Was Präsident Obama nicht will, dass Sie wissen
- Die Subprime-Krise, die Obama zulässt, aber von der er nicht will, dass Sie davon wissen
- Eine schockierende Beschäftigungsstatistik
- Wie QE wirklich funktioniert
- Kanadische Wohnungszahlen
- Die Wahrheit über den Anstieg des Aktienmarktes und die Höhe der von Hedgefonds geliehenen Gelder (es ist eine GROSSE Zahl)
- Die Menge an geliehenem Geld, die benötigt wird, um 1 $ BIP-Aktivität zu erzielen
Liebe Leserinnen und Leser,
Die Leute reden ständig über die Erholung der Wirtschaft. Aber niemand spricht darüber, warum sich die Wirtschaft erholt.
Wie ich immer wieder erwähnt habe, ist dies das erste Mal in der Geschichte, dass jede große Zentralbank der Welt Geld druckt.
Das bedeutet, die Welt häuft mehr Schulden an als je zuvor.
Der größte Vermögenstransfer findet direkt vor Ihren Augen statt.
Doch nur sehr wenige Menschen erfassen die Ernsthaftigkeit der Situation.
In den letzten Jahren habe ich fleißig darüber geschrieben, was wirklich mit dem Finanzsystem der Welt geschieht; nicht nur, wie es Ihr Vermögen beeinflusst, sondern auch Ihre Existenzgrundlage – und die Ihrer Kinder.
Die Reichen werden reicher, und die Armen werden ärmer. Was diese Situation noch schlimmer macht, ist, dass die allgemeine Bevölkerung manipuliert wurde, zu glauben, dass die Dinge besser werden.
Aber das ist weit von der Wahrheit entfernt.
Warum die Dinge schlechter, nicht besser sind
Neulich hatte ich ein Gespräch mit einer sehr klugen und erfolgreichen Immobilienmaklerin. Was als Meinungsaustausch über Immobilien begann, entwickelte sich allmählich zu einer Diskussion darüber, was die Finanzkrise von 2008 verursacht hat und warum sich die Dinge seitdem nur verschlechtert haben.
Wie die allgemeine Bevölkerung glaubte sie, dass die Dinge besser werden. Sie glaubte auch, dass Kanada bei weitem nicht so schlimm sei wie die USA, insbesondere in Bezug auf die Verschuldung, wegen Kanadas konservativem Bankensystem.
Ich widersprach keinem ihrer Kommentare, aber ich fragte sie: „Was glauben Sie, hat die Krise von 2008 verursacht?“
Sie antwortete, wie es alle anderen immer tun: „gierige Banker.“
Dann fragte ich sie, warum sie glaubte, dass die Dinge besser werden.
Sie antwortete: „Nun, die Immobilienpreise steigen wieder, Arbeitsplätze kommen zurück, und der Aktienmarkt läuft extrem gut.“
Sie hatte Recht. Die Immobilienpreise sind gestiegen, die Arbeitslosigkeit hat sich verbessert, und der Aktienmarkt ist höher als je zuvor.
Aber das ist nicht der Grund, warum die Dinge besser geworden sind.
Also erklärte ich es.
Die Wahrheit über die Wirtschaft
Die Dinge haben sich verbessert, weil die Regierung und die Fed beschlossen haben, das Problem mit mehr Hebelwirkung, mehr Spekulation und mehr Gier zu lösen.
Mit anderen Worten, dasselbe, was den Markt zum Absturz brachte, wird jetzt verwendet, um ihn zu reparieren.
Die Menschen haben ein sehr kurzes Gedächtnis. Sie haben bereits vergessen, dass ein Niedrigzinsumfeld und die einfache Kreditaufnahme zur Immobilienblase im Jahr 2008 führten.
Sie haben bereits vergessen, dass das Leihen über ihre Verhältnisse zu einer Katastrophe führen kann.
Wenn die USA im Alleingang die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte im Jahr 2008 zerschlagen haben, was passiert, wenn die ganze Welt dasselbe Spiel spielt?
Viel leihen, wenig erreichen
Seit 2008 hat die G7 nominale BIP-Aktivitäten im Wert von rund 1 Billion US-Dollar geschaffen, aber fast 18 Billionen US-Dollar an konsolidierten Schulden\
(*5 Billionen US-Dollar wurden von Zentralbanken (Fed, Bank of England, Europäische Zentralbank und Bank of Japan) bereitgestellt)
Das bedeutet, dass die G7 in den letzten fünf Jahren 18 US-Dollar Schulden aufwenden musste, um 1 US-Dollar Wachstum zu erzielen.
Die Krise von 2008 wurde durch übermäßige Verschuldung verursacht, doch in den letzten vier Jahren ist das konsolidierte Schulden-BIP-Verhältnis der G7-Staaten auf wahnsinnige 440 Prozent gestiegen.
Die Immobilienmaklerin begann, das Bild zu sehen.
Sie jedoch – wie die meisten Menschen – hält Quantitative Easing (QE) und all diese Konjunkturmaßnahmen für eine gute Sache, weil es jedem mehr Geld zum Ausgeben gibt, was das Vertrauen stärkt.
Und wieder hatte sie Recht.
Niedrige Zinsen und QE zwingen Banken, Kredite zu vergeben, und Menschen, Kredite aufzunehmen.
Die Prämisse hinter QE ist einfach: Je mehr Geld wir leihen, desto mehr geben wir aus, desto zuversichtlicher werden wir, und unsere Probleme sollten sich von selbst lösen.
Was sie jedoch nicht erwähnte, ist, dass all dieses Geld zurückgezahlt werden muss.
Sie verstand es nicht.
Also erklärte ich ihr, was Gelddrucken (oder QE) wirklich ist.
QE in einfachen Worten
QE ist ein letztes Mittel, um die Wirtschaft anzukurbeln, wenn die Geldkosten (Zinssatz) bereits so niedrig sind, wie sie nur sein können.
Ich wiederhole, es ist ein letztes Mittel.
Die Geldmenge wächst, wenn eine Zentralbank Finanzanlagen wie Anleihen von Geschäftsbanken und anderen privaten Institutionen „kauft“.
Diese Geschäftsbanken und privaten Institutionen haben nun infolge ihrer „Verkäufe“ mehr Geld in ihrer Bilanz, und das bedeutet, dass sie nun mehr Geld zum Verleihen haben.
Während die Fed, Amerikas Zentralbank, eine Bilanz hat (wie alle Banken), ist sie die einzige Bank, die niemals geprüft wird. Das bedeutet im Wesentlichen, dass sie eine unendliche Geldversorgung hat.
Wo ist das Geld?
Seit 2008 wurden Billionen von Dollar gedruckt, und Sie fragen sich vielleicht, wohin all das Geld geflossen ist.
Die Maklerin auch. Sie fragte: „Nun, da Billionen von Dollar gedruckt wurden, kann doch nicht alles in den Konsum geflossen sein… oder? Denn wenn doch, hätten wir dadurch ein viel höheres BIP.“
Richtig! Sie verstand es.
(Sie können zu meinem Brief „ Der dramatische Rückgang“ zurückkehren, um mehr über die Geldumlaufgeschwindigkeit zu erfahren, oder besser gesagt, wie Geld in das System gelangt)
Die Regierung möchte, dass die Banken Kredite vergeben, damit die Menschen Geld ausgeben können, aber die Menschen können nur so viel leihen, wie es ihre finanzielle Situation zulässt.
All das Geld, das bei den Banken aus ihren Verkäufen an die Fed liegt, muss verliehen werden, damit die Banken Zinsen verdienen und gleichzeitig ihrer Verpflichtung gegenüber der Regierung und der Fed nachkommen können, Kredite zu vergeben und die Wirtschaft anzukurbeln.
Da der durchschnittliche Amerikaner nur für einen kleinen Kredit in Frage kommt, müssen die Banken auf andere Praktiken zurückgreifen.
Sie leihen denen, die es sich leisten können, viel zu leihen.
Und die einzigen, die in der Lage sind, ~~Milliarden~~ Billionen von Dollar zu leihen, sind große Fonds und Händler, die die Schulden mit anderen Vermögenswerten wie Aktien und Finanzanlagen oder Sachwerten wie Gold und Immobilien besichern.
Wie ich in meinem Brief erwähnte, Das könnte den Aktienmarkt töten:
„Laut Bloomberg haben die größten Hedgefonds des Landes (USA) im vierten Quartal mehr als 1 Billion US-Dollar geliehen, verfügten aber nur über Nettovermögen von 1,47 Billionen US-Dollar:
„Die größten Hedgefonds des Landes verfügten im vierten Quartal über Nettovermögen von 1,47 Billionen US-Dollar und mehr als 1 Billion US-Dollar an Krediten, so der erste Bericht, der auf vertraulichen Daten basiert, die sie der U.S. Securities and Exchange Commission zur Verfügung gestellt haben.
…Die Fonds meldeten im vierten Quartal Nettovermögen von 1,47 Billionen US-Dollar und aggregierte Schulden von 1,06 Billionen US-Dollar. Schulden umfassen besicherte und unbesicherte Kredite für jeden Fonds und schließen „andere signifikante
Methoden der Hebelwirkung“ wie Derivate aus, so der Bericht.
…Der Bericht enthielt auch Details zur Liquidität der von den Fonds gehaltenen Vermögenswerte.
Siebenundzwanzig Prozent ihrer 1,47 Billionen US-Dollar an Nettovermögen könnten laut SEC innerhalb eines Tages veräußert werden. Dreiundfünfzig Prozent der Nettovermögen könnten innerhalb einer Woche oder weniger liquidiert werden, sagten die großen Manager, und 71 Prozent würden nicht länger als einen Monat zum Verkauf benötigen. Fünfzehn Prozent der Vermögenswerte würden mehr als sechs Monate zur Liquidation benötigen.
Die Agentur erläuterte auch, wie schnell die Manager ihren Anlegern erlaubten, sich auszahlen zu lassen. Etwa 7 Prozent der 1,47 Billionen US-Dollar konnten von Anlegern innerhalb eines Tages abgehoben werden, und 24 Prozent konnten innerhalb eines Monats entnommen werden. Anleger konnten etwa 59 Prozent des Gesamtkapitals innerhalb von 180 Tagen zurückfordern, so der Bericht. Etwa 26 Prozent des Kapitals würden mehr als ein Jahr benötigen, um zurückzuerhalten.“
Hedgefonds sind nicht nur hoch verschuldet, sondern ihre Verschuldung ist jetzt wahrscheinlich viel höher als in den Q4-Berichten. Wenn das der Fall ist, dann leihen sich Hedgefonds über 1 Billion US-Dollar.
Beachten Sie, dass der obige Bericht nur die Kreditaufnahme der größten Hedgefonds zeigt; er berücksichtigt nicht einmal kleinere Fonds oder andere Finanzinstitute, die keine Hedgefonds sind.
Vor einigen Jahren, als ich vorhersagte, dass der S&P trotz der langsamen und anfälligen wirtschaftlichen Erholung neue Höchststände erreichen würde, fragten mich alle, warum.
Die Antwort ist einfach: Wenn Fonds Billionen von Dollar leihen und diese in den Aktienmarkt pumpen, steigen die Aktien.
Die Maklerin begann zu verstehen.
Aber sie fragte: „Okay, das ist der Grund, warum die Aktien steigen, aber wie erklären Sie das Wachstum des Verbrauchervertrauens?“
Großartige Frage. Die Antwort? Dinge kostenlos verschenken.
Kostenlose Autos für alle
Ford und GM sagten, der vergangene August sei der beste Monat für Autoverkäufe seit sieben Jahren gewesen.
Der gesamte Automobilsektor entwickelt sich besser und die Verkäufe steigen rasant.
Es war Präsident Obamas Ziel, GM und den amerikanischen Automobilsektor wieder auf Kurs zu bringen, was seiner Meinung nach Arbeitsplätze für Amerikaner schaffen würde.
GM hat sich seit seiner Insolvenz im Jahr 2009 restrukturiert und ist nun wieder führend bei den Autoverkäufen. Und mit rasant steigenden Autoverkäufen würde man meinen, die Wirtschaft wäre in viel besserer Verfassung und würde viele weitere Arbeitsplätze schaffen.
Aber Sie irren sich.
Während die Beschäftigung in der Automobilherstellung seit 2009 gestiegen ist und die Automobilindustrie 15 bis 20 Prozent des Wirtschaftswachstums ausmachte, entfielen auf sie nur 2 bis 3 Prozent des Jobwachstums.
Darüber hinaus machten Arbeitsplätze mit mittlerem Einkommen (wie Automobilarbeiter) 60 Prozent der in der Rezession verlorenen Arbeitsplätze aus, aber Berufe mit niedrigerem Lohnniveau machten etwa 60 Prozent der in dieser Erholung gewonnenen Arbeitsplätze aus.
Aber es gibt ein noch größeres Problem.
GM, jetzt der führende Automobilhersteller, ist nicht wegen seiner Innovation oder der Qualität seiner Autos von den Toten auferstanden.
Die Verkäufe steigen rasant, weil es Autos praktisch kostenlos verschenkt.
Laut GMs jährlicher SEC-Einreichung berichtete GM Financial (GMF), der hauseigene Finanzierungsarm des Unternehmens, dass die Zahl der Zahlungsverzüge im Jahr 2012 um etwa 200 Millionen US-Dollar auf sage und schreibe 933 Millionen US-Dollar anstieg.
Das sind fast 1 Milliarde US-Dollar an Zahlungsverzügen im letzten Jahr.
Das bedeutet, dass säumige Verträge bei GM im Jahr 2012 8,5 Prozent aller Autokredite ausmachen – höher als die Zahlungsverzüge bei Ford, Toyota und Honda zusammen.
Wie ist das möglich?
Der Subprime-Automarkt
85 Prozent der GMF-Kredite sind Subprime-Kredite.
Das bedeutet, dass 85 Prozent der GM-Kredite Hochrisikokredite sind, die an potenziell unqualifizierte Käufer vergeben werden. Und die Zahl der Subprime-Kredite steigt.
Im Jahr 2011 wurden 8 Prozent der GM Financial Kredite an Kreditnehmer mit Kredit-Scores über 660 vergeben. Letztes Jahr hatten nur 4 Prozent der GMF-Kreditnehmer Kredit-Scores über 660.
Aber das ist noch nicht alles.
Wie Subprime-Hypotheken wurden auch Subprime-Autokredite in Finanzanlagen umgewandelt, die an die Öffentlichkeit verkauft werden, die das Risiko dieser Kredite übernimmt.
Laut Deutscher Bank stieg die Nachfrage nach forderungsbesicherten Anleihen, die mit Subprime-Autokrediten verbunden sind, in diesem Jahr um 20 Prozent auf 12,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit dem gleichen Zeitraum im Jahr 2012.
Vor ein paar Wochen brachte General Motors seine erste unbesicherte Anleiheemission seit dem Konkurs auf den Markt, in einem Blockbuster-Deal über 4,5 Mrd. USD.
Diese Anleihen umfassen 1,5 Milliarden US-Dollar an 3,5-Prozent-Anleihen, fällig 2018, 1,5 Milliarden US-Dollar an 4,875-Prozent-Anleihen, fällig 2023, und 1,5 Milliarden US-Dollar an 6,25-Prozent-Anleihen, fällig 2043.
Im Allgemeinen erzielen unbesicherte Anleihen aufgrund ihres unbesicherten Risikos einen viel höheren Zinssatz. Die GM-Bedingungen zeigen uns nicht nur, wie verzweifelt Anleger in diesem Niedrigzinsumfeld nach Renditen suchen, sondern veranschaulichen auch, wie die Auswirkungen des Gelddruckens und niedriger Zinsen noch mehr gehebeltes Risiko fördern.
Einfach ausgedrückt, befinden wir uns in einem Umfeld mit hohem Risiko und geringer Belohnung.
Erinnern Sie sich daran:
„…Wir kennen die Geschichte inzwischen alle: Hypotheken, die an Menschen verkauft wurden, die sie sich nicht leisten konnten oder sie manchmal nicht einmal verstanden. Banken und Investoren durften das Risiko weiter verpacken und verkaufen. Riesige Wetten – und riesige Boni – wurden mit dem Geld anderer Leute gemacht. Regulierungsbehörden, die uns vor den Gefahren all dessen warnen sollten, aber wegschauten oder überhaupt keine Befugnis hatten, hinzusehen.
Es war falsch. Es vereinte die atemberaubende Gier einiger weniger mit der Verantwortungslosigkeit im gesamten System. Und es stürzte unsere Wirtschaft und die Welt in eine Krise, von der wir uns immer noch erholen. Es kostete Millionen von Menschen – unschuldigen, hart arbeitenden Amerikanern, die ihren Verpflichtungen nachgekommen waren, aber immer noch den Schwarzen Peter hatten – ihre Arbeitsplätze, ihre Häuser und ihre grundlegende Sicherheit.“ – Präsident Obama
Das Obige waren die Bemerkungen des Präsidenten zur Wirtschaft in Osawatomie, Kansas im Jahr 2011 bezüglich Subprime-Hypotheken. Hier ist die vollständige Rede:
Hier sind wir nur ein paar Jahre später, und GM erhöht nicht nur seine Subprime-Kredite, sondern die aus diesen Krediten entstandenen Finanzinstrumente sind jetzt höher als zuvor.
Obamas Ziel war es, GM um jeden Preis wiederzubeleben – selbst wenn dies bedeutet, ein weiteres Subprime-Szenario zu schaffen.
Zurück nach Kanada
Mein Gespräch mit der Maklerin kehrte zurück zu Kanada und seinem starken Immobilienmarkt sowie seinem konservativen Bankensystem.
Sie fragte: „Nun, Kanada geht es sicherlich besser als den USA, und wir haben nicht die gleichen großen Probleme, die ihren Subprime-Markt verursacht haben.
Worauf ich antwortete: „Vorerst… Aber wissen Sie, dass die kanadische Haushaltsverschuldung im zweiten Quartal dieses Jahres einen neuen Höchststand erreicht hat?“
Vor ein paar Wochen teilte uns Statistics Canada mit, dass das Verhältnis der Haushaltskreditmarktverschuldung zum verfügbaren Einkommen im zweiten Quartal auf einen neuen Höchststand von 163,4 Prozent gestiegen ist.
Das bedeutet, dass Kanadier für jeden Dollar verfügbaren Einkommens, den sie in einem Jahr verdienen, etwas mehr als 1,63 Dollar schulden.
„Wissen Sie, wie hoch das Verhältnis von Haushaltsverschuldung zu verfügbarem Einkommen in Amerika im Jahr 2007 war, kurz bevor ihre Wirtschaft zusammenbrach?“, fragte ich.
163 Prozent.
Obwohl diese Verhältnisse in den USA und Kanada unterschiedlich berechnet werden, zeigen neue Statistiken, dass Kanadier jetzt stärker verschuldet sind als Amerikaner – selbst wenn man die Unterschiede berücksichtigt\
(*Bei Berücksichtigung methodischer Unterschiede in den kanadischen/US-Berechnungen liegt das kanadische Verhältnis näher bei 152 Prozent, während die Amerikaner jetzt bei 140 Prozent liegen)
Darüber hinaus wird es für Kanadier immer teurer, Häuser zu kaufen, was dazu führt, dass viele Kreditnehmer ihre Kreditaufnahmekapazitäten überstrapazieren.
Neue Daten aus der Nationalen Haushaltsbefragung 2011 zeigen uns, dass 49,7 Prozent der Haushalte im Alter von 24 Jahren und jünger über der Erschwinglichkeitsschwelle – definiert als 30 Prozent des gesamten Haushaltseinkommens – für Wohnkosten, einschließlich Miete oder Hypothekenzahlungen, Grundsteuern, Eigentumswohnungsgebühren und Nebenkosten, ausgeben.
Insgesamt überschreiten 25,2 Prozent der kanadischen Haushalte die von der Canadian Mortgage and Housing Corporation (CMHC) festgelegte Schwelle.
Die Haltung der Maklerin hatte sich nun um 180 Grad gedreht
Also fragte ich schließlich: „Erinnern Sie sich, wie es 2007 kurz vor dem Crash war?“
Worauf sie antwortete: „Die Immobilienpreise stiegen rasant, die Arbeitslosigkeit war niedrig, und der Aktienmarkt lief sehr gut.“
Ich fuhr fort: „Das stimmt. Aber wie wir gerade besprochen haben, war all das das Ergebnis von zu viel geliehenem Geld… Wo glauben Sie, stehen wir jetzt?
KLICKEN SIE HIER, UM EINEN KOMMENTAR ZU HINTERLASSEN
Bis zum nächsten Mal,
Ivan Lo
The Equedia Letter
