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Die Dinge beginnen sich zu ändern. Bankensysteme stehen kurz vor dem Zusammenbruch. Bald wird die Welt ein ganz anderer Ort sein, angefangen bei Europa.
Letzte Woche sagte ich, die EZB würde die Zinsen am 5. senken; genau das taten sie. Ich erwartete weitere Konjunkturmaßnahmen aus Europa; die Bank of England tat genau das und erhöhte ihr QE um weitere £50 Milliarden. Dann überraschte China alle mit einer weiteren Leitzinssenkung.
Aber war es wirklich eine Überraschung für diejenigen, die die zugrunde liegenden Tendenzen der Weltwirtschaft verfolgt haben?
In den letzten Jahren habe ich immer wieder betont, dass die Welt ihren finanziellen Zusammenbruch weiterhin abwenden wird, indem sie mehr Geld druckt und alles tut, um eine regelrechte Katastrophe zu verhindern.
Die Leute an der Wall Street, Bay Street und Howe Street reden alle darüber, wie schlecht die Wirtschaft ist, glauben aber, dass alles in Ordnung sein wird, weil die politischen Entscheidungsträger alles tun werden, um das Unvermeidliche zu verhindern. Bisher haben die politischen Entscheidungsträger genau das getan. Aber wie viel mehr können sie noch tun?
Die politischen Entscheidungsträger versuchen, die weitere Zerstörung von Vermögen zu verhindern. Doch um dies zu tun, müssen sie mehr Geld drucken. Gelddrucken zerstört Vermögen durch Entwertung. So oder so wird Vermögen zerstört. Irgendwann werden die Dinge, die sie zur Vermeidung einer Katastrophe eingeführt haben, in die Luft gehen.
Europas Bankensystem muss gerettet werden. Wie ich letzte Woche, beginnt alles mit der Föderalisierung des europäischen Bankensystems durch eine europaweite Bankenaufsicht. Nach der jüngsten Zinssenkung muss dies schnell geschehen.
Europa auf der schwarzen Liste
JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. und BlackRock Inc. (BLK) haben europäische Geldmarktfonds für neue Investitionen geschlossen, nachdem die EZB die Einlagenzinsen auf null gesenkt hatte:
Von Bloomberg: „JPMorgan, der weltweit größte Anbieter von Geldmarktfonds, wird keine neuen Gelder in fünf auf Euro lautenden Geldmarkt- und Liquiditätsfonds akzeptieren, da die Zinssenkung zu Verlusten für Anleger führen könnte, teilte das Unternehmen in einer Mitteilung an die Aktionäre mit. Goldman Sachs wird keine neuen Gelder in seinen GS Euro Government Liquid Reserves Fund akzeptieren, und BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter, schränkt Einlagen in zwei europäischen Fonds ein. „Das europäische Marktumfeld befindet sich mit solch historisch niedrigen – oder sogar negativen – Renditen für hochwertige Emissionen in unbekanntem Terrain“, sagte Goldman Sachs (GS) in einem Memo an die Fondsaktionäre und verwies auf die Zinssenkung der EZB. „Es ist unseren Portfoliomanagern derzeit nicht möglich, Kapital einzusetzen, ohne die Rendite für die bestehende Aktionärsbasis wesentlich zu verwässern.“ Die EZB senkte gestern ihren Leitzins auf ein Rekordtief von 0,75 Prozent und ihren Einlagenzins auf null. Geldmarktfonds haben Schwierigkeiten, Kundenvermögen gewinnbringend anzulegen, da int
Das bedeutet, dass Geld aus den europäischen Geldmärkten abfließen wird… aber nicht wieder zurückfließen wird. Dies ist ein weiterer Schlag für die angeschlagenen Länder der Eurozone, die bereits unter Finanzierungsschwierigkeiten leiden ( siehe Es ist Zeit, stinkig zu werden). Es bedeutet auch, dass die Euro-Zentralbanken keine andere Wahl haben werden, als als Kreditgeber einzuspringen oder den finanziellen Zusammenbruch ihres Bankensystems zu riskieren.
Wie ich in früheren Briefen erwähnte, wenn in anderen Märkten kein Geld verdient werden kann, wird es in den einen Markt mit Wert fließen: Gold.
Die Regierungen der Welt werden weiterhin mehr Geld drucken, weil sie keine andere Wahl haben. Infolgedessen werden wir Volatilität in allen Währungen sehen und die Inflation wird schließlich steigen. Ich betone, dass wir vorerst in einem natürlichen Zustand der Deflation bleiben ( siehe Es ist Zeit, stinkig zu werden) was die politischen Entscheidungsträger nur dazu ermutigt, die Druckerpresse anzuwerfen.
Vor ein paar Wochen sagte ich, dass Bernanke andutete, er würde mehr Geld drucken:
„Mit seinen eigenen Worten hat Bernanke uns bereits gesagt, dass sie mehr tun werden: „Wenn wir keine nachhaltige Verbesserung auf dem Arbeitsmarkt sehen, würde das zusätzliche Maßnahmen erfordern. Wir haben immer noch beträchtlichen Spielraum, mehr zu tun, und wir sind bereit, mehr zu tun.“
Die Aktien fallen erneut, nachdem die US-Regierung berichtet hat, dass im Juni nur 80.000 Arbeitsplätze geschaffen wurden, der dritte Monat in Folge mit schwacher Einstellung. Die Arbeitslosenquote blieb bei 8,2%. Wird Ben bald Maßnahmen ergreifen?
Ich glaube nicht, dass er eine Wahl hat.
Gold ist so gut wie Bargeld… Wieder: Basel III
Das neue Basel III Abkommen soll Anfang nächsten Jahres in Kraft treten. BASEL III ist ein globaler Regulierungsstandard für die Eigenkapitalausstattung von Banken, Stresstests und Marktliquiditätsrisiken, der 2010-11 von den Mitgliedern des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht vereinbart wurde.
Im neuen Abkommen wird Gold in den Status Tier 1 erhoben und eine Risikogewichtung von null tragen; Gold hat derzeit eine Risikogewichtung von 50%.
Als Reaktion auf das neue Basel III Abkommen wurde ein Schreiben herausgegeben von den föderalen Bankenaufsichtsbehörden mit neuen vorgeschlagenen Regeln, die die Messung risikogewichteter Vermögenswerte durch die Umsetzung von Änderungen des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht (BCBS) an internationalen Eigenkapitalstandards und durch die Umsetzung von Aspekten des Dodd-Frank Act überarbeiten würden.
Gemäß den neuen vorgeschlagenen Regeln der föderalen Bankenaufsichtsbehörden wird Goldbarren ebenfalls eine Risikogewichtung von null tragen, wie es in Basel III vorgeschlagen wurde.
Kurz gesagt bedeutet das, dass Banken Gold halten und es als Tier-1-Vermögenswerte betrachten dürfen, direkt neben Bargeld. Basel III besagt auch, dass Banken ihre Tier-1-Bestände von 4% auf 6% erhöhen müssen. Das bedeutet, dass Banken „aufstocken“ müssen.
Wie werden die Banken ihre Tier-1-Bestände erhöhen, während die Währung weiterhin an Kaufkraft verliert?
Letztes Jahr erwähnte ich, dass die Schweizerische Nationalbank wieder einen Gewinn erzielte in den ersten neun Monaten des Jahres 2011, weil ihre Goldbestände dazu beitrugen, Verluste bei ihren Währungsreserven auszugleichen.
Wenn Sie eine Bank wären und Ihre Tier-1-Bestände erhöhen müssten, würden Sie Gold oder Währung kaufen?
Zentralbanken auf der ganzen Welt haben bereits Gold gehortet. Aber sie haben gerade erst angefangen…
Ohne Mut, kein Ruhm
Bedenken Sie, dass bald Hunderte von Milliarden Dollar verfügbar sein könnten, da Anleger aus den europäischen Geldmärkten aussteigen. Bedenken Sie auch, dass globale Bankinstitute Milliarden von Dollar in risikoreicheren Anlagen verloren haben und unter ernsthaftem Druck stehen, eine straffere Führung zu halten.
Wo werden diese Institutionen ihr Geld anlegen, wenn ihre traditionellen Anlagen negative Renditen abwerfen? Das einzige sichere Asset, das ich kenne und das in den letzten zehn Jahren seinen Aufstieg fortgesetzt hat, ist Gold.
Institutionelle Anleger hierzulande packen ihre Koffer für ihren zweimonatigen Sommerurlaub. Dies wird unzählige Geschäfte unbeaufsichtigt lassen und die Liquidität auf der Käuferseite austrocknen. Das bedeutet, dass es weitere Schnäppchen bei den Gold- und Silberaktien geben könnte, die Sie so geduldig beobachtet haben.
Das bedeutet auch, dass die großen Verkäufer den Markt verlassen haben. Infolgedessen könnte ein geringes Volumen auf der Käuferseite viele dieser Juniors nach oben treiben.
Die klugen Köpfe sehen Kaufgelegenheiten in einem Sektor, der eindeutig unterbewertet ist, während Privatanleger verängstigt bleiben. In den letzten anderthalb Jahren sind Goldaktien parallel zur TSX Venture gefallen.
Aber das ist die Natur des Geschäfts. Ohne Mut, kein Ruhm.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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