Liebe Leser
Nach fünf aufeinanderfolgenden Tagen negativer Gewinne erholte sich der Markt schließlich wieder.
Der Euro fiel auf den niedrigsten Wochenstand gegenüber dem Dollar seit über zwei Jahren. Dennoch stiegen die europäischen Aktien die sechste Woche in Folge – die längste Gewinnserie seit über zwei Jahren.
Chinas Wachstum verlangsamte sich das sechste Quartal in Folge, das schwächste Tempo seit der globalen Finanzkrise.
Es ist kein Wunder, dass China in den letzten Monaten bereits zweimal die Zinsen gesenkt hat. Trotz der Verlangsamung übertrafen Chinas neue Kredite im Juni die Erwartungen, was beweist, dass die jüngsten Zinssenkungen eine positive Wirkung zeigen. Das bedeutet vorerst keine weiteren Konjunkturprogramme.
Amerikanische Städte melden weiterhin Insolvenz an. In den letzten drei Wochen meldeten drei kalifornische Städte – San Bernardino, Stockton und Mammoth Lakes – Insolvenz an. Bisher gab es in diesem Jahr 42 kommunale Zahlungsausfälle. Obwohl dies weniger ist als 68 im gleichen Zeitraum des letzten Jahres und 83 im Jahr 2010, bedeutet es immer noch, dass weitere folgen werden.
Im Dezember 2010 sagte Meredith Whitney berüchtigt eine massive Welle von Zahlungsausfällen voraus, die nie eintrat. Aber lag sie nur mit ihrem Timing falsch? Stockton ist nun die größte Stadt in den USA, die Insolvenz nach Chapter 9 (einem kommunalen Äquivalent zu Chapter 11) angemeldet hat. Weitere könnten folgen. Sehen Sie sich dieses Video an.
Warum zum Teufel ziehen die Märkte also an?
Warum die Märkte anziehen
Es scheint, als sei die Welt mit dem Versprechen weiterer Konjunkturprogramme zufrieden. Je mehr Geld Sie uns geben, desto mehr werden wir ausgeben. Alles wird besser, wenn wir nur mehr Geld hätten. Trotz Billionen neuer Dollar geht es der Wirtschaft nicht besser. Versuchen wir also, das mit mehr Geld zu beheben.
Hüte dich vor der Zahl 13
Im Allgemeinen reagiert der Aktienmarkt positiv auf ein Niedrigzinsumfeld. Doch seit 2000 hat er trotz eines allmählichen Rückgangs der Zinsen nicht viel getan. Bedeutet das, dass unser Zyklus seinen Höhepunkt erreicht hat? Oder zeigt es, dass wir uns in einer langen Stagnationsphase mit Seitwärtsbewegungen befinden, ähnlich den Seitwärtsbewegungen in den 1960er-70er Jahren?
Ich habe unsere aktuelle Situation verglichen mit der der 1970er Jahre; insbesondere dem Bärenmarkt von 1973/74:
„Was jetzt geschieht, erinnert auf unheimliche Weise an das, was vor fast 40 Jahren geschah: Abwertung des Dollars, extremer Anstieg der Ölpreise, UK in einer Rezession, Rückgang des realen BIP-Wachstums, Anstieg der Inflation und Gelddrucken (als Folge der Umwandlung des Dollars in eine vollständige Fiat-Währung, die durch nichts weiter als ein Versprechen der Regierung gedeckt ist). Im Jahr vor dem Crash von 1973 entwickelten sich die Aktien unglaublich gut, wobei der DJIA in zwölf Monaten 15 % zulegte. Wie stark sind die Märkte in den letzten 12 Monaten gestiegen?
Der S&P ist in den letzten 8 Monaten um mehr als 21 % und in den letzten sechs um mehr als 12 % gestiegen; der DJIA um mehr als 19 % bzw. 8 %. Der Gesamtdurchschnitt der beiden Märkte zusammen in den letzten sieben Monaten beträgt 15 %.
Als die Aktienmärkte 1972 ihren Höhepunkt erreichten, setzten die Bären ein und die Aktien fielen in dieser Zeit dramatisch. Während sich die Aktienmärkte schließlich erholten, war die Erholung ein langsamer Prozess. Die Vereinigten Staaten erreichten das gleiche Niveau in realen Begriffen erst im August 1993: über zwanzig Jahre nachdem der Crash von 1973-74 begann. Während Aktien in dieser Zeit fast die Hälfte ihres Wertes verloren, vervierfachten sich viele Goldminenaktien im Wert. Der Anstieg im Gold- und Silbersektor war dramatisch und veränderte das Leben der Anleger, die das Risiko eingingen, teilzunehmen, als niemand sonst es tun wollte.“
Die Seitwärtskonsolidierung vor einigen Jahrzehnten begann 1960 und dauerte bis etwa 1982. Aber in dieser Zeit – etwa 13 Jahre nachdem die Seitwärtskonsolidierung 1960 begann – brach der Aktienmarkt zusammen und Gold- und Goldaktien stiegen dramatisch an.
Seit 2000 handeln wir seitwärts (ungeachtet des zyklischen Bullenmarktes, der bis 2008 führte) – sehr ähnlich der Zeit zwischen 1960 und 1973. Wie oben erwähnt, sind die Ereignisse, die zu heute führten, so ähnlich wie 1973, dass es beängstigend ist.
Wir sind jetzt 12 Jahre nach Beginn unserer Seitwärtskonsolidierung, die im Jahr 2000 begann.
Wenn Sie versuchen, den Markt basierend auf historischen Fakten (einschließlich der Seitwärtshandelsdaten von 1897 bis 1925) zu timen, nähern wir uns dem Jahr 13.
Nur ein Denkanstoß…
Alle Zeichen deuten auf Gold
Die Anzahl der Banken, die Gold als Sicherheit hinterlegen, hat in diesem Jahr weiter zugenommen. Barren sind nicht nur günstig zu liefern, mit niedrigen bis negativen Goldzinsen, sondern auch die Diversität der Sicherheiten wird immer wichtiger. Banken horten bereits Gold, bevor das neue Basel III accord in Kraft tritt. Diese Nachfrage wird den Goldpreis weiterhin nach oben treiben.
Juni und August sind im Allgemeinen schwache Monate für Gold und verwandte Aktien, was bedeutet, dass Kaufgelegenheiten bestehen. Nehmen Sie sich die Zeit für eine sorgfältige Prüfung, und ich denke, Sie werden für Ihre Bemühungen reichlich belohnt werden.
(Sie können auch mein Interview mit dem Gold Report lesen, das ich vor ein paar Wochen geführt habe, um zu sehen, wie ich Junioren in diesem Markt auswähle.)
Große Goldproduzenten oder Gold-Stream-Giganten zu besitzen ist klug. Aber es gibt viele Junior-Produzenten, die weiterhin die Produktionserwartungen erfüllen oder übertreffen und einen starken positiven Cashflow erzielen. Folgen Sie ihnen, denn sie wurden trotz anhaltenden Wachstums stark in Mitleidenschaft gezogen. Ich prüfe einige Aussichten und werde sie mit Ihnen teilen, sobald ich die Gelegenheit habe, mich mit deren Management zusammenzusetzen.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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