Wenn man die steigenden Produktions- und Explorationskosten von Unternehmen im Bergbausektor betrachtet, erkennt man schnell, wie riskant viele von ihnen wirklich sind.
Nehmen wir zum Beispiel Gold.
Auf der Produzentenseite wird für Barrick Gold, einen der weltweit größten und kostengünstigsten Goldproduzenten, für 2016 ein All-in-Sustaining-Cost pro Unze von 750 – 790 US$ erwartet.
Auf der Entwicklungsseite sind die Kosten für die Inbetriebnahme einer Mine oft astronomisch hoch, wobei viele Hunderte Millionen – manchmal Milliarden – von Dollar kosten, nur um überhaupt zu beginnen.
Es ist schwierig zu betonen, wie viel Geld und Arbeit es kostet, eine Unze Gold zu produzieren. Genau deshalb wurden viele Minen geschlossen und viele Goldproduzenten haben die letzten Jahre damit verbracht, Kosten zu senken.
Aber genau das macht das, was ich Ihnen gleich erzählen werde, so besonders.
Der Beweis liegt in der PEA
Gerade heute Morgen veröffentlichte K92 Mining Inc. (TSX-V: KNT) (OTCQB: KNTNF) eine wichtige Preliminary Economic Assessment (PEA)\
KLICKEN SIE HIER, um den Originalbericht über K92 Mining Inc. zu sehen.
Für diejenigen, die neu in dieser Geschichte sind: K92 Mining Inc. (K92) ist ein Goldunternehmen mit einem großen Landpaket von 410 km² in Papua-Neuguinea (PNG).
Es treibt derzeit die Kainantu Gold Mine voran, sein Vorzeigeobjekt, das in der Provinz Eastern Highlands von PNG liegt, wo es gerade die Produktion aufgenommen hat.
Tatsächlich wird nicht nur erwartet, dass die ersten Konzentratlieferungen in wenigen Wochen beginnen, sondern das Unternehmen soll auch in den kommenden Monaten einen stabilen Betrieb mit einer annualisierten Produktionsrate von 52.000 Au pro Jahr erreichen.
Aber hier wird es interessant.
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Noch vor wenigen Monaten sollte die Kainantu Gold Mine, bestehend aus der Kora und Irumafimpa Goldlagerstätte, 52.000 Unzen Gold pro Jahr produzieren.
Schon damals war das Unternehmen, gemessen an vielen Kennzahlen, im Vergleich zu seinen Mitbewerbern unterbewertet.
Doch mit der neuen PEA hat sich das Produktionspotenzial der Kainantu Gold Mine nun verdoppelt.
Das ist nur die Spitze des Eisbergs.
Tatsächlich zeigt die PEA, dass K92 potenziell einer der am meisten unterbewerteten Goldproduzenten auf dem heutigen Markt sein könnte.
Werfen Sie selbst einen Blick auf einige dieser Zahlen:
- Interner Zinsfuß (IRR) von 113%
- erwartet eine Betriebslebensdauer von 9 Jahren und die Verarbeitung von 3,2 Millionen Tonnen @ 7,1 g/t Au, 25 g/t Ag & 1,7% Cu (9,3 g/t Au Eq\
- erwartet, einen geschätzten positiven Cashflow zu generieren, um eine Rendite von 558 Millionen US$ bei aktuellen Metallpreisen zu erzielen;
- erwartet, einen geschätzten Vorsteuer-NPV von 415 Millionen US$ bei aktuellen Metallpreisen, Wechselkurs und einem Diskontsatz von 5% zu erreichen;
- Die geschätzten anfänglichen Kapitalkosten betragen 13,84 Millionen US$, einschließlich 3,3 Millionen US$ für die in der Mincore Scoping Study identifizierte Anlagenaufrüstung, jedoch ohne die vorgeschlagenen Kora-Explorationsschächte und Diamantbohrungen;
- Die geschätzten nachhaltigen Kapitalkosten belaufen sich auf weitere 64 Millionen US$, die über die Lebensdauer von Kora ausgegeben werden
- Die geschätzten Betriebskosten pro Unze betragen 125 US$/Tonne
- Die geschätzten Cash Costs betragen 547 US$/oz Au Eq (einschließlich einer 2,5% NSR) und AISC von 619 US$/oz Au Eq
- produziert einen geschätzten Durchschnitt von 108.000 Au Eq\
- schließt etwa 1 Million Tonnen nicht klassifiziertes Material über 4,52 g/t Au g/t im aktuellen Ressourcenmodell aus – was ein erhebliches Aufwärtspotenzial darstellt; und
- Die verwendeten aktuellen Metallpreise waren: Au – 1.300 US$/oz; Ag – 18 US$/oz; Cu – 4.800 US$/Tonne.
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Mit anderen Worten, die PEA zeigt uns, dass die Kora-Goldlagerstätte für weniger als 14 Millionen US$ in Produktion gehen könnte, über 100.000 Unzen pro Jahr zu einigen der niedrigsten Cash- und AISC-Kosten der Welt produzieren könnte, und all das mit einem unglaublich gesunden IRR von 113% erreicht werden kann.
Wenn man bedenkt, dass ein IRR über 30% im Allgemeinen der Maßstab für eine gesunde Rendite ist, sticht Kora’s 113% sicherlich hervor.
Und jetzt kommt's…
Via K92, CEO Ian Stalker:
„Diese Kora PEA zeigt nicht nur die Möglichkeit eines schnellen Übergangs zu Goldäquivalent-Produktionsniveaus von über 100.000 Unzen pro Jahr, sondern auch das Potenzial für einen besser als erwarteten Cashflow, All-in-Sustaining-Kosten pro Unze im untersten Quartil, niedrige anfängliche Kapitalkosten mit einer kurzen Amortisationszeit.
Es ist auch wichtig zu beachten, dass diese PEA unter der Annahme erstellt wurde, dass der Betrieb in Irumafimpa heruntergefahren wird, sobald wir die Produktion in Kora aufnehmen.
Während der vorgeschlagene Kora-Betrieb eine ausgezeichnete Wirtschaftlichkeit aufweist, ist zu beachten, dass die Produktion in Irumafimpa auf 650 $ pro Unze AISC abzielt und dass zum Zeitpunkt der geplanten vollen Produktion aus Kora noch etwa 300.000 Unzen im Bergbauinventar von Irumafimpa vorhanden sein werden.
Daher besteht weiterhin Potenzial, unsere aktuellen Produktionserweiterungspläne weiter zu verbessern.
Neben der Bewertung des Potenzials einer fortgesetzten Produktion in Irumafimpa, sobald Kora online ist, werden wir auch das Kora-Erweiterungspotenzial durch Bohrungen von unterirdischen Anlagen aus testen, die im 1. Quartal 2017 beginnen sollen. Kora ist nicht nur in alle Richtungen offen, sondern auch im gesamten Umfang aller Bohrungen stark mineralisiert.“
Die PEA berücksichtigt nicht nur nicht die etwa 300.000 Unzen im Bergbauinventar von Irumafimpa, sondern sie schließt vollständig aus einen der wichtigsten Aspekte des Projekts…
Koras massives Explorationspotenzial
Wenn Sie sich an meinen ursprünglichen Bericht erinnern, ist die Kora-Lagerstätte nicht nur in alle Richtungen offen, sondern hat auch das Potenzial, K92 zu einem Produzenten von 200.000 Unzen pro Jahr zu machen.
Aus meinem Brief, K92 Mining: Wie groß kann es werden?:
„…Anfang 2017 soll K92 mit der Entwicklung des Explorationsvortriebs nach Kora beginnen, und bis Ende desselben Jahres sollten sie sich direkt unter der Lagerstätte befinden.
Bis Anfang 2018 wird nicht nur erwartet, dass das Irumafimpa-Erz für die Aufbereitungsanlage zur Verfügung steht, sondern sie sollten auch in der Lage sein, dies durch Erz aus Kora im frühen Teil des Jahres 2018 zu ergänzen.
Das ist bedeutsam.
Wir sprachen über die Modifikationen, die K92 an der Anlage vorgenommen hat, und was dies für das Aufwärtspotenzial bei der Ausbeute und dem Gehalt bedeutet. Aber diese Modifikationen führen auch zu einem Aufwärtspotenzial bei den Tonnen.
Sie haben den Brecherbereich so modifiziert, dass er fast 100 Tonnen pro Stunde verarbeiten kann. Im Moment fordern sie nur 35 Tonnen.
Mit der Mühle schätzen sie, dass sie zwischen 300-350k Tonnen erhalten können, aber sie werden nur 200k aus Irumafimpa einbringen.
Mit anderen Worten, mit zusätzlichem Erz aus Kora können die Operationen von K92 im Jahr 2018 potenziell von 60.000 Unzen auf über 100.000 steigen.
Hier wird das Aufwärtspotenzial noch größer.
Der Erzkörper in Irumafimpa hat eine durchschnittliche Breite von etwa zwei Metern; in Kora sind es fünf bis sechs Meter.
Das bedeutet, dass mit Upgrades die Abbaurate in Kora potenziell auf 200.000 Unzen pro Jahr steigen kann.
Aber das ist nur die Spitze des Eisbergs.
Kora – Das Potenzial, viel größer zu sein
Schauen Sie sich das an:
Der orangefarbene Bereich ist Koras bestehender und bekannter Erzkörper.
Der violette Bereich ist ein Expansionsgebiet, das K92 für Wachstum anstrebt.
Es gibt mindestens vier Bohrlöcher, die außerhalb der bekannten Ressource liegen. Wenn man sich einige der Gehalte und Schnittpunkte ansieht, versteht man, warum es viel Grund zur Freude gibt.
Tatsächlich, wenn man sich das Bohrloch BKDD0023 ansieht, erkennt man 6,4m @ 5,53 g/t Gold und 8m @ 3,7% Kupfer. Dieser Schnittpunkt ist Teil eines gesamten 30-Meter-Schnittpunkts in der Tiefe.
Das ist das einzige tiefe Bohrloch, das Barrick (der frühere Eigentümer) dort jemals gebohrt hat!
Warum?
Weil diese Bohrlöcher vom Hang aus gebohrt wurden, und das war teuer.
Bohrungen aus dem Untergrund sind billiger, schneller und weniger invasiv – das bedeutet, sie müssen keine Vereinbarungen mit den Landbesitzern treffen.
Sobald K92 den Kora-Explorationsvortrieb gebaut hat, wird es in der Lage sein, vom Untergrund aus zu bohren und das zu erkunden, was viele für eine sehr große Lagerstätte halten.
Aber verlassen Sie sich nicht nur auf mein Wort.
Alex Davidson war 2007 an der Genehmigung des Kainantu-Verkaufs an Barrick beteiligt, daher glaubt er eindeutig, dass dort das Potenzial besteht, viel mehr Gold zu finden.
Er ist jetzt Berater von K92.
Dann gibt es noch Doug Kerwin.
Doug Kirwin war ehemaliger Executive Vice President bei Ivanhoe Mines bis zur Übernahme durch Rio Tinto im Jahr 2012 und war Mitglied des gemeinsamen Entdeckungsteams für die Hugo Dummett Lagerstätte in Oyu Tolgoi in der Mongolei.
Für diejenigen, die mit dem Projekt nicht vertraut sind: Das Oyu Tolgoi Projekt ist die größte bekannte Kupfer- und Goldlagerstätte der Welt.
Doug war auch Mitempfänger der ersten Thayler Lindsley Medaille der PDAC, die 2004 für die bedeutendste internationale Mineralentdeckung verliehen wurde.
Er glaubt, dass der bestehende Kora-Erzkörper, mit der Art von Ausdehnung, die wir erwarten, potenziell viel größer werden könnte, mit einem Multi-Millionen-Unzen-Potenzial:
„Die Strukturen, die die Erzgänge beherbergen, erstrecken sich über mehrere Kilometer und haben bekannte vertikale Ausdehnungen von Hunderten von Metern und sind darüber hinaus offen. Dies deutet auf ein Multi-Millionen-Unzen-Potenzial nahe der bestehenden Ressource hin, und die Wahrscheinlichkeit, parallele Adern zu entdecken, ist hoch. Des Weiteren war ich bei der Analyse der Bohrergebnisse sehr beeindruckt von der Konsistenz der hochgradigen Bohrergebnisse bei Kora. Das Verhältnis von hochgradigen Treffern ist ziemlich bemerkenswert.“
– Doug Kirwin, ehemaliger Executive VP, Ivanhoe Mines, aktueller K92 Mining Berater
Was jetzt ein Junior-Bergbauunternehmen mit einem großartigen Projekt ist, könnte plötzlich zu einem Mid-Tier-Unternehmen mit einem enormen Aufwärtspotenzial werden.
Wenn Experten wie Doug und Alex auch nur halbwegs Recht haben, könnte K92 zu etwas sehr Großem werden.
Und denken Sie daran, Barrick kaufte das Kainantu-Projekt nicht wegen der kleinen Mine. Sie kauften es wegen des Potenzials für etwas viel Größeres…“
Ich glaube, das Management ist auf dem richtigen Weg, genau das zu beweisen: Die Kora-Lagerstätte ist viel größer, als es den Anschein hat.
K92 hat nicht nur pünktlich und im Rahmen des Budgets mit der Produktion begonnen, sondern der Welt – durch seine Kora PEA – gerade mitgeteilt, dass es bald einer der weltweit kostengünstigsten Produzenten mit einem enormen Wachstumspotenzial werden könnte.
Die Gelegenheit
Anfang dieses Jahres wurden K92-Aktien bis zu 2,24 $ gehandelt.
Viele würden argumentieren, dass K92-Aktien selbst zu diesem Preis günstig waren.
Aber zum Zeitpunkt dieses Schreibens werden die Aktien nur zu 1,25 $ gehandelt.
Warum sind die Aktien angesichts all dessen, was ich gerade präsentiert habe, so stark diskontiert?
Das Offensichtlichste ist die Tatsache, dass Gold in den letzten Wochen nach unten gezogen wurde und Goldaktien mit sich riss.
Zweitens sind die meisten K92-Aktien aus früheren Finanzierungen – abgesehen von Gründeraktien – jetzt frei handelbar. Diese Aktien sind alle „im Geld“ und Anleger haben wahrscheinlich Gewinne mitgenommen.
Darüber hinaus erhielt K92 erst neulich 7,5 Millionen US-Dollar neues Kapital durch die Ausübung von 10 Millionen Warrants zu 0,75 US-Dollar. Diese Warrants wurden erzwungen und sind wahrscheinlich auf den Markt gekommen, da sie ebenfalls „im Geld“ sind.
Ich habe schon seit einiger Zeit darauf gewartet, dass K92 nach der Freigabe der Aktien aus früheren Finanzierungen einen Tiefpunkt erreicht. In Kombination mit dem jüngsten Rückgang der Goldpreise glaube ich, dass wir diesen Punkt wahrscheinlich erreicht haben.
Aus Unternehmenssicht ist K92 viel weiter fortgeschritten als noch vor einigen Monaten, als die Aktien über 2 $ gehandelt wurden.
K92 hat nicht nur pünktlich und im Rahmen des Budgets mit der Produktion begonnen, sondern gerade eine sehr vielversprechende PEA angekündigt, die zeigt, dass es bald einer der weltweit kostengünstigsten Goldproduzenten mit erheblichem Explorationspotenzial werden könnte.
Der Goldpreis
Während einige glauben, dass Gold weiter fallen könnte, glaube ich, dass wir jetzt in einer Spanne gebunden sind und nicht erwarten, dass Gold unter 1200 US$ fällt.
Darüber hinaus ist es interessant festzustellen, dass, obwohl Gold und viele Goldaktien in den letzten Wochen gefallen sind, das tatsächliche Geld, das in den Sektor fließt, weiter steigt.
Laut dem World Gold Council war die erste Hälfte des Jahres 2016 die beste seit Beginn der Aufzeichnungen, wobei die gesamte Goldnachfrage im Jahresvergleich um 18% auf 2.335,5 Tonnen stieg.
Noch wichtiger ist, dass die Investitionsnachfrage bei 1.063,9 Tonnen lag, ein Anstieg von 127% im Jahresvergleich – das sind 16% mehr als der vorherige H1-Höchststand seit 2009.
Zum ersten Mal in der Geschichte, war die Investitionsnachfrage in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen der größte Bestandteil der Goldnachfrage – angetrieben durch die westliche Nachfrage auf breiter Front, von Kleinanlegern bis zu institutionellen Investoren, und für Barren, Münzen und ETFs.
Tatsächlich hat das Wachstum der Nachfrage nach goldgedeckten ETFs in der ersten Jahreshälfte alle anderen Sektoren übertroffen, mit einer Nachfrage von 580 Tonnen, die den vorherigen Höchststand von 458 Tonnen in der ersten Jahreshälfte 2009 übertraf.
Das letzte Mal, dass wir eine solche Nachfrage erlebten, war 2009. In den folgenden Jahren haben sich die Goldpreise in dieser Zeit mehr als verdoppelt.
Diese wachsende Nachfrage hat sich im gesamten September fortgesetzt und gibt uns starke Anzeichen dafür, dass es auf diesen Niveaus eine ernsthafte Unterstützung für Gold gibt. Darüber hinaus bleiben die Zentralbanken Netto-Goldkäufer, und immer mehr milliardenschwere Fondsmanager teilen der Welt mit, dass Gold eine kluge Investitionswahl für unser aktuelles Wirtschafts- und Finanzumfeld ist.
Milliardär Ray Dalio sagte beispielsweise letzte Woche auf einem Seminar bei der Federal Reserve Bank of New York, dass „während Zentralbanken auf der ganzen Welt wahrscheinlich Anleihekaufprogramme ausweiten werden, wodurch höher rentierliche Vermögenswerte im Verhältnis zu Anleihen und Bargeld attraktiv erscheinen, diese Investitionen im Verhältnis zu ihrem inhärenten Risiko immer noch teuer sind. Wenn das anhält, könnte eine Wette auf Gold vorzuziehen sein.“
Deshalb kaufe ich heute Aktien von K92 Mining Inc. (TSX-V: KNT) (OTCQB: KNTNF).
K92 Mining Inc.
Kanadisches Handelssymbol: (TSX-V: KNT)
US-Handelssymbol: (OTC: KNTNF)
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Ivan Lo
The Equedia Letter
www.equedia.com
Offenlegung: Wir sind K92 Mining Inc. gegenüber voreingenommen, weil sie Werbetreibende sind. Sie können die Rechnung selbst machen. Unser Ruf basiert auf den Unternehmen, die wir vorstellen. Es ist Ihr Geld, das Sie investieren, und wir teilen weder Ihre Gewinne noch Ihre Verluste, daher übernehmen Sie bitte die Verantwortung für Ihre eigene Due Diligence. Denken Sie daran, dass vergangene Leistungen kein Indikator für zukünftige Leistungen sind. Nur weil viele der Unternehmen in unseren früheren Equedia Reports gut abgeschnitten haben, bedeutet das nicht, dass alle dies tun werden. Darüber hinaus haben K92 und ihr Management keine Kontrolle über unsere redaktionellen Inhalte, und alle geäußerten Meinungen sind unsere eigenen. Wir sind nicht verpflichtet, einen Bericht über unsere Werbetreibenden zu schreiben, und wir sind nicht verpflichtet, über sie zu sprechen, nur weil sie bei uns werben.
