Diese Branche erlebte gerade eines der bedeutendsten Versorgungsdefizite aller Zeiten.
Es ist das zweite Jahr in Folge mit einem enormen Engpass.
Tatsächlich haben die kombinierten Engpässe der letzten zwei Jahre allein die kumulierten Überschüsse der letzten 11 Jahre vollständig ausgeglichen.
Und dieser Trend wird sich voraussichtlich nicht umkehren.
Stattdessen glauben viele, dass dieser Markt auf anhaltende Defizite zusteuert. Ich werde gleich erklären, warum.
Man muss kein Wirtschaftsprofessor sein, um zu verstehen, wie dieses anhaltende Versorgungsdefizit die Preise in Zukunft beeinflussen wird.
Und diejenigen, die es jetzt erkennen, könnten in einer hervorragenden Position sein, davon zu profitieren.
Ich spreche von Silber.
Und gleich werden wir ein übersehenes Silberunternehmen vorstellen, das bereit ist, diesen Zeitpunkt zu nutzen.
Aber zuerst…
Nachfrage steigt, Angebot sinkt
Die weltweite Nachfrage nach Silber stieg im letzten Jahr um 18 % und erreichte ein Allzeithoch von 1,24 Milliarden Unzen.
Laut dem Silver Institute erreichte die Silbernachfrage im letzten Jahr in jeder Kategorie einen Rekord.
Zum fünften Mal in Folge erreichte die Netto-Physische-Silberinvestition einen neuen Höchststand.
Die Herstellung von Silberschmuck verzeichnete einen Anstieg von 29 % gegenüber dem Vorjahr und erreichte ebenfalls einen neuen Höchststand.
Die Nachfrage nach Silberwaren stieg um 80 % und erreichte damit ein weiteres Rekordhoch.
Industrielle Nachfrage nach Silber – ein weiteres Rekordhoch.
Ein Großteil des industriellen Wachstums wurde auf Initiativen für grüne Energie zurückgeführt, wie die Elektrifizierung im Automobilsektor und Investitionen in die Stromerzeugung und -verteilung.
Noch mehr war es jedoch das Wachstum des Solarenergiesektors, insbesondere der Photovoltaik (PV), der beträchtliche 140,3 Millionen Unzen Silber verbrauchte.
Und das ist erst der Anfang.
Solarwachstum
Silber ist aufgrund seiner hervorragenden elektrischen Leitfähigkeit ein wesentliches Element bei der Herstellung von Solarmodulen.
Eine aktuelle Studie von Wissenschaftlern der University of New South Wales prognostiziert, dass Solarhersteller bis 2027 mehr als 20 % des derzeitigen jährlichen Silberangebots benötigen werden.
Bis 2050 wird erwartet, dass die Silbernachfrage für die Solarmodulproduktion erstaunliche 85–98 % der weltweit vorhandenen Silberreserven aufbrauchen wird.
Und das aus guten Gründen.
Trotz der Rhetorik könnte die Solarenergietechnologie uns sehr wohl auf den Weg zu nachhaltiger und erneuerbarer Energie bringen.
Wie Elon Musk kürzlich in der Joe Rogan Show bekräftigte, könnten wir die gesamten Vereinigten Staaten mit Solarmodulen von 100 mal 100 Meilen in Kombination mit Batterien versorgen.
Und trotz Rezessionsängsten, die normalerweise die industrielle Nachfrage nach Silber beeinträchtigen würden, bleiben die Photovoltaikindustrie – und andere Initiativen für grüne Energie – dank globaler staatlicher Unterstützung weitgehend rezessionsresistent.
Tatsächlich prognostiziert die International Energy Association (IEA), dass die Investitionen in die Solarenergiebranche in diesem Jahr die Menge an Geld übersteigen werden, die in die Ölproduktion fließt.
Anhaltendes Defizit
Der bemerkenswerte Anstieg der Silbernachfrage hat zu einem erheblichen Versorgungsdefizit geführt.
Laut der neuesten World Silver Survey verzeichnete der Silbermarkt im Jahr 2022 ein Defizit von 237,7 Millionen Unzen, das als das möglicherweise größte jemals verzeichnete Defizit beschrieben wurde.
Und das nach dem Engpass von 51,1 Millionen Unzen im Vorjahr.
In diesem Jahr wird Silber voraussichtlich erneut um über 142 Millionen Unzen unterversorgt sein.
Diese Defizite werden sich nicht so schnell von selbst beheben.
Aufgrund einer längeren Periode reduzierter Silberpreise im letzten Jahrzehnt ist die Silberminenproduktion zurückgegangen. Folglich wurden zahlreiche Silberminen in den Wartungsmodus gezwungen oder haben den Betrieb ganz eingestellt.
Gleichzeitig gab es nur geringe Investitionen im Silberbergbausektor.
Mit anderen Worten, die Silberproduktion kann kurzfristig nicht wesentlich gesteigert werden, da es über zehn Jahre dauern kann, neue Bergbauoperationen aufzunehmen.
Das bedeutet, selbst wenn die Silberpreise steigen würden, würde es lange dauern, bis die Minenproduktion ausreichend ansteigt, um alles auszugleichen.
Und das bietet eine hervorragende Gelegenheit für Investoren.
Die Gelegenheit
All dies führt zum Offensichtlichen: Wir brauchen mehr Silber.
Aber wie viele Silberproduzenten gibt es da draußen? Nicht viele.
In den letzten zehn Jahren wurden nur wenige Entdeckungen bekannt gegeben, und das meiste produzierte Silber stammt jetzt aus den letzten Phasen bestehender Minen.
Aber genau das begeistert mich an dem Unternehmen, das ich gleich vorstellen werde.
Es ist ein Unternehmen, das sich nicht nur strategisch auf diese bevorstehende Silberknappheit vorbereitet hat, sondern letztes Jahr einen unglaublichen Deal abgeschlossen hat, um eine Silbermine zu erwerben, die in relativ kurzer Zeit in Produktion gehen könnte.
Leser dieses Briefes werden unsere Vorliebe für Managementteams verstehen, die unglaubliche Deals abschließen können – wie das Managementteam von Newmarket Gold, das ihr fünfundzwanzig Millionen Dollar Unternehmen nahm, einen schlecht geführten Goldproduzenten kaufte und ihn in etwas mehr als einem Jahr für mehr als 1 Milliarde Dollar verkaufte.
Das Unternehmen, das ich gleich vorstellen werde, schloss Anfang dieses Jahres einen Deal ab, um eine Silbermine zu kaufen, die 2018 in den Wartungsmodus versetzt wurde, als Silber unter 14 US-Dollar fiel.
Wenn Sie die Infrastruktur dieser Mine heute wieder aufbauen würden, würde es Sie über 170 Millionen US-Dollar kosten – das beinhaltet nicht die bereits abgeschlossenen über 236.000 Meter Bohrungen.
Und jetzt kommt's: Sie zahlten nur 35 Millionen US-Dollar – in Aktien, bewertet mit 0,65 $.
Zum Zeitpunkt der Vereinbarung wurde Silber bei etwa 18 US-Dollar/Unze gehandelt.
Heute liegt der Silberpreis bei etwa 23 US-Dollar/Unze.
Noch wichtiger ist, dass die Aktie derzeit bei nur 0,38 $ gehandelt wird.
Theoretisch könnte man argumentieren, dass Investoren heute etwas mehr als 20 Millionen US-Dollar für eine Mine zahlen, deren Bau über 170 Millionen US-Dollar kosten würde – ohne das Landpaket oder die Bohrungen.
Und dieses Unternehmen hat gerade etwas GROSSES angekündigt.
Etwas, das den Deal noch verrückter erscheinen lässt.
Dieses Unternehmen ist…
Sierra Madre Gold & Silver
TSX-V: SM | OTCQX: SMDRF
Sierra Madre Gold & Silver (TSX.V:SM)(OTCQX:SMDRF) (Sierra Madre) ist ein Entwicklungs- und Explorationsunternehmen für Edelmetalle, das von einem Team erfahrener Branchenveteranen geführt wird, die eine Schlüsselrolle bei der Verwaltung der Exploration und Entwicklung von mehr als 22 Mio. Unzen Gold und 600 Mio. Unzen Silber in kombinierten Reserven und Ressourcen gespielt haben.
Zusammen hat dieses Team über 1 Milliarde Dollar für Bergbauunternehmen aufgebracht.
Vor ein paar Jahren haben wir Ihnen dieses Unternehmen vorgestellt, als es seine Tepic- und La Tigra-Liegenschaften in Nayarit, Mexiko, erkundete und entwickelte.
Obwohl dies an sich spannende Vermögenswerte sind, wussten wir, dass das Management etwas viel Größeres vorhatte – insbesondere angesichts ihrer Erfolgsbilanz.
CEO Alex Langer, der an vielen Deals beteiligt war, von denen wir profitiert haben (einschließlich Millennial Lithium, das für fast eine halbe Milliarde Dollar erworben wurde), hat uns gesagt, dass es sein Ziel sei, ein kurzfristiger Silberproduzent zu werden.
Mit Langers Hintergrund im Finanzwesen konnten wir verstehen, warum.
Es braucht viel Zeit, Geld und Glück, um ein Produzent zu werden. Auf dem Weg dorthin kann es, wenn das Timing nicht perfekt ist, zu einer erheblichen Verwässerung kommen, wenn versucht wird, ein Explorationsunternehmen bis zur Produktion zu finanzieren.
Wie bereits erwähnt, kann es bis zu 10 Jahre dauern, eine Silbermine in Produktion zu nehmen. Und viele Dinge müssen richtig laufen – insbesondere das richtige Finanzierungsumfeld, um diese kapitalintensiven Projekte zu finanzieren.
Deshalb wechseln Explorationsunternehmen oft viele Male den Besitzer, bevor sie schließlich zu Produzenten werden.
Je schneller Sie produzieren, desto weniger Verwässerung erfahren die Aktionäre.
Als Langer uns also sagte, es sei sein Ziel, ein kurzfristiger Produzent zu werden, waren wir uns nicht ganz sicher, wie Sierra Madre das erreichen könnte.
Doch weniger als ein Jahr später gab Sierra Madre die Übernahme der ehemals produzierenden La Guitarra Silber-Gold-Mine von First Majestic Silver bekannt.
Und was für ein großartiger Deal das war.
Zum Zeitpunkt der Verhandlungen wurde Silber bei etwa 18 US-Dollar/Unze gehandelt.
Als der Deal im März 2023 abgeschlossen wurde, hatte Silber über 24 US-Dollar/Unze erreicht.
Ein großes Lob an das Sierra Madre Team, dass sie zugeschlagen haben, als sie es taten.
Natürlich ist ein Deal nur dann ein guter Deal, wenn er beiden Parteien zugutekommt.
Und die Leute von First Majestic Silver (im Wert von fast 2 Milliarden Dollar) sind keine Faulenzer, wenn es ums Geschäft geht. Wir haben ihren CEO, Keith Neumeyer, schon einmal getroffen – er ist ein kluger und versierter Unternehmer.
Dies ist wahrscheinlich der Grund, warum First Majestic die La Guitarra Mine in Aktien von Sierra Madre verkaufte, anstatt Bargeld zu nehmen – sie wissen, dass noch viel mehr Wert freigesetzt werden kann.
Durch die Annahme von Aktien im Austausch für den Vermögenswert konnte First Majestic sein Interesse an der La Guitarra Mine behalten; auf diese Weise konnte es sich auf seine anderen Vermögenswerte konzentrieren, während Sierra Madre die Mine zukünftig betreibt.
Der Vermögenswert
Die La Guitarra Mine ist eine voll genehmigte Anlage mit einer Kapazität von 500 Tonnen pro Tag (t/d), die nur etwa 100 km von Mexiko-Stadt entfernt liegt.
Die frühere Produktion lag in der Größenordnung von 1 bis 1,5 Mio. Unzen Silberäquivalent pro Jahr.
Sie wurde 2012 von First Majestic für 174 Mio. US-Dollar gekauft. Seit der Übernahme hat First Majestic viel Zeit und Ressourcen investiert.
Tatsächlich haben wir die Mine besucht und konnten nicht glauben, wie sauber, neu und funktionsfähig alles war.
Der Vermögenswert umfasst:
- Zwei Untertagezentren (La Guitarra und Coloso).
- Die 500 (t/d) Flotationsmühle.
- Eine genehmigte Absetzanlage.
- Mehrere Betriebsgebäude.
- Ausrüstung.
- Zugehörige Infrastruktur.
Wenn Sie diese Infrastruktur heute ersetzen würden, würde es über 170 Mio. US-Dollar kosten – wahrscheinlich mehr.
Hier sind nur einige der Schätzungen des Wiederbeschaffungswertes:
- 500t/d Anlage 60 Mio. US-Dollar
- 50 km Untertageentwicklung 70 Mio. US-Dollar
- Gebäude und Infrastruktur 30 Mio. US-Dollar
- Ausrüstung 13 Mio. US-Dollar
- Plus über 236.000 Meter Bohrungen in 1408 Löchern (von 2012 bis 2018 führte First Majestic etwa 128.671 Meter Bohrungen in 689 Diamantbohrlöchern durch)
Die Silber Ressource
Anfang dieser Woche machte Sierra Madre eine massive Ankündigung: eine Steigerung ihrer gemessenen und angezeigten Silberäquivalent-Ressourcen bei La Guitarra um 373 % und eine Steigerung ihrer abgeleiteten Silberäquivalent-Ressourcen um 204 %.
Mit anderen Worten, in nur wenigen Monaten nach der Übernahme des Vermögenswerts konnte das Management von Sierra Madre die Ressourcen bei La Guitarra mehr als verdreifachen.
Aber das ist noch nicht alles.
Die Absetzanlage enthält derzeit 2-2,5 Millionen Tonnen mit 0,4-0,6 g/t Gold und 35-40 g/t Silber.
Wenn Sierra Madre eine Genehmigung zur Verwendung von Zyanid erhalten kann, würde dies die Wiederaufbereitung der vorhandenen Tailings ermöglichen.
Darüber hinaus deuteten erste Testarbeiten von First Majestic darauf hin, dass mit Zyanidlaugung 80 % Gold- und 70 % Silberausbeuten erzielt werden könnten. Dies würde nicht nur einen massiven wirtschaftlichen Vorteil für den Gesamtbetrieb mit sich bringen, sondern Sierra Madre auch ermöglichen, zusätzliches Geld aus der Wiederaufbereitung der vorhandenen Tailings zu erzielen.
Das nächste Ziel ist es, diese Mine aus dem Wartungsmodus zu holen und wieder in Betrieb zu nehmen.
La Guitarra auf dem Weg zum Neustart
Sierra Madre erstellt nun einen Minen- und Neustartplan, der im ersten Quartal 2024 fällig ist und eine Kapital- und Betriebskostenstudie umfasst.
Angesichts der Geschichte glauben wir, dass die Mine bereits erheblich de-riskiert wurde. Die Kosten sind basierend auf der Betriebsgeschichte von First Majestic gut etabliert, einschließlich Produktions-, Reagenzien- und Verarbeitungskosten, Wasser-, Arbeits- und Energiekosten.
Nächstes Jahr wird Sierra Madre hart daran arbeiten, zusätzliche Ausrüstung zu beschaffen, bestehende Ausrüstung zu reparieren und die Mühle aufzurüsten, um für die kommerzielle Produktion im ersten Quartal 2025 bereit zu sein.
Wenn das Unternehmen diese Aufgaben erfüllen kann, erwartet es, die Produktion bei 350 t/d zu beginnen und bei gutem Verlauf auf bis zu 800 t/d zu steigern.
Zuvor produzierte La Guitarra bei 500 t/d 1,2 bis 1,5 Mio. Unzen Silberäquivalent pro Jahr.
Sierra Madre glaubt, dass sie mit den richtigen Upgrades und Genehmigungen bis zu 2 Mio. Unzen Silberäquivalent pro Jahr erreichen kann – was einem Jahresumsatz von 46.000.000 US-Dollar bei einem Silberpreis von 23 US-Dollar/Unze entspricht.
Es besteht sogar die Möglichkeit, diese Produktion noch einmal zu verdoppeln, aber das ist eine Diskussion für die Zeit, nachdem Sierra Madre den Bergbaubetrieb wieder aufgenommen hat.
Es gibt jedoch immer noch Risiken.
Grobe Kostenschätzungen für den Neustart der Produktion liegen zwischen 3 und 5 Mio. US-Dollar.
Und das bedeutet, dass das Unternehmen wahrscheinlich mehr Geld benötigen wird, um dies zu realisieren.
Angesichts der Finanzierungskapazitäten und des Hintergrunds des Teams glauben wir nicht, dass dies ein großes Problem sein wird. Zum Beispiel gibt es keine Abnahmevereinbarung für La Guitarra, und Abnahmevereinbarungen können oft zur Finanzierung der Entwicklung genutzt werden. Dies könnte eine nicht-verwässernde Möglichkeit für Sierra sein, den Neustart ihrer Mine zu finanzieren.
Außerdem hat das Team in der Vergangenheit gemeinsam über 1 Milliarde Dollar für andere Projekte aufgebracht, daher erwarten wir, dass sie 3-5 Mio. US-Dollar aufbringen können, falls keine nicht-verwässernde Option zur Verfügung steht.
Darüber hinaus hat Sierra Madre gerade eine viel größere Ressource angekündigt – eine, die das Potenzial hat, noch größer zu werden.
Explorationspotenzial
Produzent zu werden ist das ultimative Ziel jedes Junior-Explorationsunternehmens. Aber einmal in Produktion, ist das Explorationspotenzial das, was die Aktienkurse noch höher treiben kann (abgesehen von höheren Silberpreisen, natürlich).
Und Sierra Madre hat reichlich davon.
Sierra Madre kontrolliert ein komplettes 40.000 ha großes Gebiet bei La Guitarra, mit 5 ehemaligen Minen vor Ort, plus zusätzlichen +53 km Gangmaterial (Stockwerke) an der Oberfläche.
Die Bergbaukonzessionen des Unternehmens umfassen den gesamten Bergbaubezirk Temascaltepec und enthalten zahlreiche Minen aus der spanischen Kolonialzeit, dem 19. und frühen 20. Jahrhundert.
Mit anderen Worten, es gibt noch viel Potenzial zu entdecken.
Sierra Madre hat bereits das erste projektweite geologische Kartierungsprogramm abgeschlossen, und ein Oberflächen- und Untertage-Probenahmeprogramm wird voraussichtlich in Kürze beginnen.
Dies könnte einen weiteren Katalysator für die Aktienkursentwicklung darstellen.
Und ich habe noch nicht einmal angefangen, über die anderen Projekte von Sierra Madre, Tepic und La Tigra, zu sprechen. Weitere Informationen finden Sie in unserem Originalbericht.
Natürlich ist ein Unternehmen nur so gut wie sein Managementteam.
Und First Majestic hätte diesen Vermögenswert nicht, in Aktien, an ein Team verkauft, von dem es nicht glaubte, dass es ihn umsetzen könnte.
Eine gute Kombination
Großartige Unternehmen, insbesondere im Bergbausektor, bestehen aus zwei sehr wichtigen Rollen: dem Betreiber und dem Geldgeber.
Sierra Madre hat beides.
Es gibt eine Handvoll Geologen, deren Entdeckungen zu Minen geworden sind. Greg Liller, Sierras Chairman und COO, hat dies siebenmal geschafft – er spielte eine Schlüsselrolle bei der Entdeckung und Entwicklung von mehr als 11 Millionen Unzen Gold und 600 Millionen Unzen Silber. Eine Gemeinsamkeit bei all diesen Transaktionen ist, dass die Unternehmen nach Produktionsbeginn alle von größeren Akteuren gekauft wurden.
Dann gibt es CEO Alex Langer, der aus dem Kapitalmarktbereich des Geschäfts kommt. Er hat geholfen, Geld für über 100 private und öffentliche Unternehmen zu beschaffen, von denen viele uns viel Geld eingebracht haben. Er war auch Gründer und Teil vieler jüngster Erfolge, darunter Millennial Lithium, ein Unternehmen, das für die Leser dieses Briefes sehr erfolgreich war. Wenn Sie sich erinnern, wurde Millennial Lithium für 491 Millionen Dollar verkauft.
Darüber hinaus gibt es einen entscheidenden Vermögenswert, wenn es darum geht, einem Managementteam zu vertrauen: Eigeninteresse.
Dieser Aspekt DARF NICHT übersehen werden.
Management und Gründer von Sierra Madre besitzen über 20 %, Institutionen halten etwas über 10 %, und First Majestic Silver besitzt fast 48 %.
Zusätzlich hat CEO Alex Langer seine Position erhöht. Allein in der letzten Woche hat er Aktien im Wert von über 40.000 $ gekauft – womit sich sein persönlicher Gesamtbestand auf über 3,1 Mio. Aktien beläuft.
Auch wir haben unsere Position seit unserer ersten Vorstellung von Sierra Madre erhöht. Und wir haben keine einzige Aktie verkauft.
Fazit
Wirtschaftslehre 101 sagt uns, dass wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, die Preise steigen.
Dies bedeutet, dass die bevorstehenden Auswirkungen der Photovoltaikindustrie auf die Silberpreise nicht übersehen werden sollten.
Daher sollte es nicht überraschen, dass die Silberpreise voraussichtlich steigen werden.
Während die direkte Investition in Silber gute Erträge bringen kann, ist einer der größten Hebel für Silber die Investition in die Unternehmen, die es produzieren.
Das liegt daran, dass mit steigendem Silberpreis der Gewinn der Bergbauunternehmen noch stärker steigt.
Wenn die Silberpreise die Angebots- und Nachfragegrundlagen einholen, hätte Sierra Madre die Akquisition und den Neustart der La Guitarra Mine nicht besser planen können.
Es ist äußerst selten, ein Junior-Unternehmen zu finden, das das Potenzial hat, in so kurzer Zeit die kommerzielle Produktion zu erreichen.
Darüber hinaus zahlen neue Investoren in Sierra Madre heute wohl einen stark reduzierten Preis von 0,38 $ für die La Guitarra Mine im Vergleich zu den 0,65 $ pro Aktie, für die First Majestic sie verkaufte, als die Silberpreise nur 18 US-Dollar/Unze betrugen.
Heute liegt Silber bei über 23 US-Dollar/Unze.
Und die Angebots- und Nachfragegrundlagen deuten darauf hin, dass es höher sein sollte.
Mit anderen Worten, Silber – und Sierra Madre – sind effektiv im Angebot.
Sierra Madre Gold and Silver
Kanadisches Börsenkürzel: SM
US-Börsenkürzel: SMDRF
Suchen Sie die Wahrheit und seien Sie vorbereitet,
Carlise Kane
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Bei der Erstellung der in diesem Brief enthaltenen zukunftsgerichteten Aussagen hat Sierra Madre mehrere wesentliche Annahmen zugrunde gelegt, einschließlich der Annahme, dass Sierra Madre alle erforderlichen behördlichen Genehmigungen innerhalb der derzeit erwarteten Fristen (oder überhaupt) erhalten wird; und dass sie die Transaktion zu den Bedingungen der endgültigen Vereinbarung abschließen kann. Zukunftsgerichtete Aussagen und Informationen unterliegen verschiedenen bekannten und unbekannten Risiken und Unsicherheiten, von denen viele außerhalb der Kontrolle oder Vorhersagefähigkeit von Sierra Madre liegen, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse, Leistungen oder Errungenschaften von Sierra Madre wesentlich von den darin ausgedrückten oder implizierten abweichen, und werden auf der Grundlage von Annahmen über solche Risiken, Unsicherheiten und andere hierin dargelegte Faktoren entwickelt, einschließlich, aber nicht beschränkt auf das Risiko, dass Sierra Madre die Transaktion nicht zu den in der endgültigen Vereinbarung festgelegten Bedingungen (oder überhaupt) abschließen kann und das Risiko, dass Sierra Madre die erforderlichen Genehmigungen nicht erhalten kann.
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