Liebe Leser,
Ich möchte den Brief dieser Woche mit einer Entschuldigung beginnen. Es gibt viele Anrufe und E-Mails, auf die ich noch nicht geantwortet habe; viele Fragen wurden nicht nur zum Goldmarkt, sondern auch zu vielen Aktien in diesem Sektor gestellt. Ich hoffe, die meisten Ihrer Fragen in diesem Brief beantworten zu können.
Gold wurde diese Woche auf 1600 $ gedrückt. Infolgedessen löste dies Schockwellen bei Goldaktien und insbesondere im Juniormarkt aus. Diejenigen, die auf Goldaktien gesetzt haben, haben den Schmerz gespürt.
In den letzten Jahren haben meine Leser mit den Einblicken und Ideen, die ich in meinem Equedia Weekly Letter geteilt habe, viel Geld verdient. Der jüngste Rückgang bei den Edelmetallaktien hat endlich begonnen, die guten und schlechten Aktien wirklich auszusortieren; dasselbe geschieht mit den Aktionären.
Es ist ein schwieriger Markt, und Sie sollten nur teilnehmen, wenn Sie die Risiken kennen – insbesondere angesichts der übermanipulierten und überregulierten Märkte, denen wir jetzt gegenüberstehen. Es ist mir nicht gestattet, Ihnen zu sagen, wann Sie kaufen oder wann Sie verkaufen sollen; die Vorschriften lassen es einfach nicht zu. Aber ich erwarte von Anlegern, dass sie Gewinne mitnehmen. Wenn Sie dies letztes Jahr getan haben, sollten Sie ein schönes Kriegskasse aufgebaut haben, um diesen jüngsten Rückgang auf dem Edelmetallmarkt zu nutzen.
Viele von Ihnen fragten mich, warum ich in den letzten Monaten keine neuen Aktien in das Equedia Select Portfolio aufgenommen habe – insbesondere diejenigen, die letztes Jahr keine Gelegenheit hatten, von meinen Aktienideen zu profitieren.
Die Antwort ist einfach: Viele der Aktien, die ich mochte, näherten sich bereits 52-Wochen-Höchstständen.
Doch in der letzten Woche hat sich die Lage geändert, viele Aktien im Edelmetallsektor sind dramatisch gefallen. Und das eröffnet neue Möglichkeiten.
Ich habe in den letzten Wochen viel recherchiert zu bestimmten Unternehmen, weil ich glaube, dass die Zeit bald kommen wird, um die übermäßig geschlagenen Aktien im Edelmetallsektor zu nutzen. Es mag nicht morgen sein, aber ich werde bald den Abzug betätigen. Ich kann Ihnen vielleicht nicht sagen, wann Sie kaufen oder wann Sie verkaufen sollen, aber ich kann Ihnen sagen, was ich kaufe und wann ich es kaufe.
Ein absolutes Desaster
Letzte Woche war die Medienwelt davon besessen, darüber zu sprechen, wie Gold und Silber aufgrund starker US-Wirtschaftszahlen, die Optimismus hervorriefen, abgestürzt sind. Wenn die Dinge gut aussehen, gibt es anscheinend keinen Grund, Gold zu besitzen.
Aber sind sie wirklich gut?
Der Einzelhandel ist immer ein guter Indikator für das Verbrauchervertrauen und die allgemeine Wirtschaftslage – das war schon immer so und wird immer so bleiben.
Wenn die Dinge besser sind, warum hatte dann die größte Einzelhandelskette im mächtigsten Land ihren schlechtesten Monatsstart seit 2006?
Laut internen E-Mails, die Bloomberg News vorliegen:
„Falls Sie in diesen Tagen noch keinen Verkaufsbericht gesehen haben, sind die MTD-Verkäufe im Februar ein totales Desaster“, sagte Jerry Murray, Wal-Marts Vizepräsident für Finanzen und Logistik, in einer E-Mail vom 12. Februar an andere Führungskräfte, bezogen auf die Monatsumsätze. „Der schlechteste Monatsstart, den ich in meinen ~7 Jahren bei dem Unternehmen erlebt habe.“
Murray war nicht der einzige Manager mit Zweifeln. In einer separaten internen E-Mail, die Bloomberg News vorliegt, sagte Cameron Geiger, Senior Vice President von Wal-Mart U.S. Replenishment:
„Hatten Sie jemals eine dieser Wochen, in denen Ihre bestens vorbereiteten Pläne nicht ausreichten, um alles zu erreichen, was Sie sich vorgenommen hatten?“, fragte Geiger in einer E-Mail vom 1. Februar an Führungskräfte. „Nun, wir hatten gerade eine solche Woche hier bei Wal-Mart U.S. Wo sind all die Kunden? Und wo ist ihr Geld?“
Ich schätze, Wal-Marts „totales Desaster“ ist Obamas „viel besser und sich schnell verbessernd“.
Tatsächlich sind die sich verbessernden wirtschaftlichen Bedingungen in Obamas Augen so gut, dass er eine Erhöhung des Mindestlohns um 24 % forderte (das war übrigens Sarkasmus) und die Löhne künftig an die Inflation koppeln wollte. Aber Moment, ich dachte, es gäbe keine Inflation? (mehr Sarkasmus…)
Faule Kredite und Arbeitslosigkeit
An der europäischen Front scheint der Optimismus ebenfalls übertrieben gewesen zu sein.
Eine aktuelle Studie von Ernst & Young hat ergeben, dass die Banken im Euroraum insgesamt 918 Milliarden Euro (1,23 Billionen Dollar) an Krediten halten, die derzeit überhaupt nicht oder nur teilweise zurückgezahlt werden konnten.
Das bedeutet, dass 7,6 Prozent aller in der Eurozone vergebenen Kredite faul sind.
Unterdessen steigt die griechische Arbeitslosigkeit weiter an. Die Arbeitslosenzahlen Griechenlands sind fast doppelt so hoch wie Anfang 2010.
Jüngste Daten zeigen, dass junge Arbeitnehmer, nun ja, nicht arbeiten. Die Arbeitslosenquote für die Altersgruppe der 15- bis 24-Jährigen liegt bei satten 61,7 Prozent. Die Altersgruppe der 25- bis 34-Jährigen weist derweil eine erschreckende Arbeitslosenquote von 36,2 Prozent auf.
Griechenland ist nicht allein.
Die Arbeitslosigkeit in Spanien für unter 25-Jährige ist auf 55,6 % gestiegen; Italien 36,6 %; Portugal 38,3 %; Irland 30,2 %; Frankreich 27 %; Luxemburg 18,8 %; Zypern 28,5 %; Slowenien 26,9 %.
Vielleicht wurden die Rentner gezwungen, weiterzuarbeiten; so bleiben keine Arbeitsplätze für die Jugend…
Ich habe schon oft gesagt, dass dies kein Markt der Fundamentaldaten ist, sondern einer der Euphorie, die durch Regierungspolitik und Zentralbanken hervorgerufen wird. Ach, und vergessen wir nicht die Medien; 90 % von allem, was Amerikaner lesen, sehen und hören, wird von nur 6 großen Konzernen kontrolliert, die mächtigen, in der Politik verankerten Personen gehören.
Wenn es ums Investieren geht, bestimmen Fundamentaldaten niemals das Tempo des Marktes. Der Markt wird von der Masse diktiert, die oft nicht sehen kann, was wirklich vor ihr liegt. Deshalb sollten Sie niemals gegen die Macht der Massenkonformität, sondern immer bereit sein, dieses Wissen zu nutzen.
Zeit für eine Pause
Die Preise auf dem aktuellen Markt bleiben künstlich hoch, und sie hier zu halten, wird schwierig sein, da die Zentralbanken weniger effektiv werden. Der Markt stagniert diese Woche erneut, wobei geringere Volumina den Markt stützen. Kurzfristige Höchststände könnten bald eine leichte Korrektur erfahren.
Irgendwann werden die Dinge zusammenbrechen. Und der wachsende Währungskrieg könnte der Katalysator sein.
Währungskrieg
Am Samstag einigten sich die G20-Staats- und Regierungschefs darauf, dass es keinen Währungskrieg geben wird, und verschoben Pläne zur Festlegung neuer Schuldenabbauziele, was die allgemeine Besorgnis über den fragilen Zustand der Weltwirtschaft unterstreicht.
Sie wissen, dass ein Währungskrieg zu unvermeidlichen Folgen führen wird: massive Inflation weltweit, massive Abwertung der Währung und eine vollständige Überarbeitung des globalen Finanzsystems.
Aber können sie den Währungskrieg vermeiden? Lassen Sie mich das umformulieren – können sie verhindern, dass der Währungskrieg schlimmer wird?
Die Fed und andere Zentralbanken drucken weiter, was im Wesentlichen ihre jeweiligen Währungen abwertet. Ich werde nicht auf jedes Detail der Angelegenheit eingehen, aber ich schlage vor, Sie lesen zumindest einige meiner früheren Briefe nach, um auf dem Laufenden zu bleiben ( siehe Watch the Throne.)
Die meisten dieser Nationen haben keine Wahl mehr. Jede Nation wird weiterhin drucken, und dies wird nicht aufhören, es sei denn, die Welt macht irgendwie eine volle Kehrtwende, zahlt alle ihre Schulden zurück, baut vollständig ab und zeigt deutliche Anzeichen echten Wachstums. Vielleicht könnte das im Märchenland passieren. Aber das ist die reale Welt.
Der Währungskrieg ist unvermeidlich. Nur weil man einen Wolf in Schafskleidung steckt, heißt das nicht, dass er ein Schaf ist.
Während die G20-Staaten also von keinem Währungskrieg sprachen, reagierten andere Länder anders.
Norwegen, Westeuropas größter Ölexporteur, goss gerade weiteres Öl ins Feuer.
Gouverneur Oeystein Olsen erklärte kühn, kurz vor der G20-Konferenz, dass die Norges Bank bereit sei, die Zinsen weiter zu senken, um Kronengewinnen entgegenzuwirken, die das Inflationsziel beeinträchtigen:
„Wenn sie im Laufe der Zeit zu stark wird und zu einer zu niedrigen Inflation führt, werden wir handeln.“
Norwegens Politiker, Zentralbanker und Wirtschaftsführer haben sich bereits zusammengeschlossen, um die Währung zu schwächen.
Dies ist eine direkte Folge des aktuellen Währungskrieges.
Das Todeskreuz
Kurzfristig könnte Gold weiterhin unter Druck geraten.
Am Freitag fiel Gold unter die 50-Tage- und die 200-Tage-Durchschnitte. Dies hat eine Welle negativer Stimmung ausgelöst, da die Goldpreise dem gefürchteten technischen Todeskreuz näher zu kommen scheinen, das den Punkt bezeichnet, an dem der 50-Tage-Durchschnittsgoldpreis unter den 200-Tage-Durchschnittsgoldpreis fällt.
Im Bereich des technischen Handels ist dies ein so klares Verkaufssignal, wie man es nur bekommen kann.
Gold hat seit der Krise von 2008 einige Todeskreuze erlebt. In beiden Fällen erlitt Gold einen erheblichen Rückgang – es fiel in den folgenden Monaten 2008 um bis zu 18 Prozent und 2012 um über 9 Prozent. Dies mag wie ein großer Rückgang erscheinen, aber Gold erholte sich beide Male sehr stark – insbesondere nach dem Todeskreuz von 2008, das Gold Jahre später schließlich zu neuen Höchstständen führte.
Seien Sie kurzfristig vorsichtig mit Goldpreisen. Wenn die Preise fallen, signalisiert dies einen besseren Einstiegspunkt, aber Geduld ist hier der Schlüssel, da Gold weiter nach unten manipuliert werden könnte.
Während der kurzfristige Goldpreis düster erscheint, bleibt der längerfristige Ausblick unverändert, und ich erwarte, dass Gold steigen wird.
Der World Gold Council zeigte einen leichten Rückgang der Nachfrage für 2012, aber das wird andere Zentralbanken nicht vom Kauf abhalten.
Laut Bloomberg ist Russland nicht nur einer der größten Öl- und Gasproduzenten der Welt, sondern auch der größte Goldkäufer.
Wladimir Putins Zentralbank hat in den letzten zehn Jahren 570 Tonnen des Metalls hinzugefügt, ein Viertel mehr als der Zweitplatzierte China, laut IWF-Daten, die von Bloomberg zusammengestellt wurden.
Ich erwarte auch, dass China seine Goldkäufe im Geheimen fortsetzen wird, bevor es sie der Welt bekannt gibt, so wie sie es schon einmal getan haben. China verbrachte 5 Jahre damit, Gold im Geheimen anzuhäufen, bevor es 2009 der Welt bekannt gab, dass es seine offiziellen Goldbestände verdoppelt hatte. Wenn 5 Jahre die magische Zahl ist, erwarten Sie, dass China seine geheimen Goldkäufe irgendwann nächstes Jahr bekannt geben wird. Vielleicht hätten sie sie bis dahin wieder verdoppelt. Da die Goldpreise fallen, ist davon auszugehen, dass sie kaufen werden.
In der Zwischenzeit könnten Gold- und Silberaktien weiterhin stark unter Druck geraten; diejenigen, die spielen, sollten das verstehen. Der Rückgang bei Goldmarktaktien schafft eine noch größere Diskrepanz zwischen den Bewertungen der Unternehmen und den Metallpreisen. Je größer diese Lücke wird, desto größer die Chance.
Betrachten Sie diesen Rückgang nicht als etwas Negatives. Betrachten Sie ihn als eine Gelegenheit zur Positionierung. Kleinanleger sollten sich auf das Aktienspiel konzentrieren, während Institutionen und Banker sich auf den Wert der Projekte konzentrieren sollten.
Seien Sie geduldig und lassen Sie sich nicht von Emotionen überwältigen.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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