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Ich werde es diese Woche kurz halten. Es ist schließlich ein langes Wochenende und die Zeit sollte mit der Familie verbracht werden.
Letzte Woche sagte ich, Gold würde über 1500 $ und Silber über 45 $ steigen – selbst als Analysten und die großen Namen bei Goldman einen starken Rückgang forderten. Gold schoss diese Woche über 1500 $ und Silber über 45 $. Egal, was kurzfristig passiert, wir werden sehen, wie diese Metalle über einen längeren Zeitraum weiter steigen. Der Dollar ist in Gefahr und die Gold- und Silbermanie beginnt gerade erst richtig.
Wenn Sie denken, es ist fast vorbei, denken Sie noch einmal nach.
Viele bezeichnen Gold jetzt als überteuert und in einer Blase, die kurz vor dem Platzen steht.
Gold bietet kein Einkommen, keine Dividende, keine Zinsen und keine Gewinne. Es hat sehr wenige industrielle Anwendungen und die Goldproduktion steigt ( siehe Kleiner als Sie denken). Es ist auch auf einem Allzeithoch.
Es gibt viele Argumente bezüglich des wahren Wertes von Gold. Wie kann jemand rechtfertigen, dass eine Unze Gold über 1500 $/Unze wert ist? Wissen die Leute überhaupt, wie genau eine Unze Gold aussieht?
Werfen Sie einen Blick auf das Bild unten.
Nicht sehr groß, oder?
Tatsache ist, Gold tut wirklich nichts, außer herumzusitzen und hübsch auszusehen. Und glauben Sie uns, deshalb gibt es viele Anti-Gold-Bugs da draußen, die uns wegen unseres anhaltenden Glaubens an Gold und goldbezogene Anlagen mit Pfeilen beworfen haben.
Also lassen Sie uns die Sache noch einmal klarstellen. Ich bin kein Gold-Bug. Aber ich nutze das Offensichtliche. Und das Offensichtliche ist einfach: Gold ist viel Geld wert
Nein. Moment.
Gold ist Geld
Gold hat, wie die Papierstücke in unseren Geldbörsen, einen wahrgenommenen Wert. Vergessen wir nicht, dass unsere Papierwährung als Quittung für die Menge an Gold oder Silber entstand, die Sie tatsächlich besaßen.
Aber es gibt einen großen Unterschied: Man kann so viel Geld drucken, wie man will. Gold kann man nicht drucken. Es gibt eine begrenzte Menge, und wenn wir mehr wollen, müssen wir wirklich hart arbeiten, um es zu bekommen und viele Ressourcen verbrauchen – besonders wenn die Produktionskosten Jahr für Jahr kontinuierlich gestiegen sind.
Deshalb will jeder ein Stück davon… besonders die Banken. Im Jahr 2009 wurden die Zentralbanken der Welt zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten Netto-Goldkäufer, und dieser Trend hat sich in den letzten 2 Jahren fortgesetzt.
Im letzten Jahrzehnt waren Edelmetalle die leistungsstärkste Anlageklasse und übertrafen Immobilien und Aktien mit Renditen von fast 250 Prozent. Personen, die in den zehn Jahren bis Dezember 2009 Geld in Edelmetalle wie Gold, Silber und Platin investierten, erzielten Renditen von 242 Prozent, was einem jährlichen Gewinn von 13,1 Prozent entspricht.
Während Konträr-Investoren argumentieren, dass Gold nichts tut, außer herumzusitzen und hübsch auszusehen ( siehe Kleiner als Sie denken), Gold ist so gut wie Bargeld.
Letzten November veröffentlichten wir die Geschichte „ Das erste Mal in der Geschichte,“, in der wir darüber sprachen, wie Gold so gut wie Bargeld geworden war:
„Ab dem 22. November 2010 wird das Clearinghaus ICE Europe Goldbarren als Anfangsmarge für den Handel mit Rohöl- und Erdgas-Futures akzeptieren. Dies markiert den ersten Tag in der modernen Finanzgeschichte, an dem Gold als zulässige Sicherheit für Energie-Futures dienen wird. Und das ist eine große Sache. Eine wirklich große Sache.
Die einzige Form von Sicherheiten, die ICE zuvor zuließ, waren Bargeld und Staatsanleihen. Doch mit dieser Ankündigung hat ICE Gold effektiv Bargeld und Staatsanleihen gleichgestellt.
Dieser Trend wird voraussichtlich anhalten. Die Verwendung von Gold als Marge für Öl markiert eine neue Ära, in der Gold zu einer nutzbaren und kreditwürdigen Währung wird, und wir können erwarten, dass andere Firmen bald diesem Beispiel folgen werden.“
Im Februar 2011 folgte JP Morgan.
JP Morgan Chase (NYSE: JPM), eine der größten Banken in den USA, erklärte, sie werde physisches Gold als Sicherheit für bestimmte Transaktionen akzeptieren.
Zum Beispiel kann ein Hedgefonds, der für kurze Zeit Geld leihen möchte, Gold als Sicherheit hinterlegen und die geliehenen Mittel anderweitig investieren. Das bedeutet, Gold ist so gut wie Bargeld.
Eigentlich… Es ist besser.
Gold hat in den letzten zehn Jahren mehr an Wert gewonnen als jedes andere Asset, einschließlich Währung und Immobilien ( siehe Der nächste große Boom). Das bedeutet, es ist nicht nur eine bessere Investition, sondern auch ein Inflationsschutz, ein sicherer Hafen gegen fallende Währungen, ein Sachwert, und jetzt ist es auch so gut wie Bargeld.
Die Verwendung von Gold als Sicherheit ist ein Trend, der sich weltweit durchsetzt. Laut WSJ:
„Börsen in New York, Chicago und Europa haben kürzlich zugestimmt, Gold als Sicherheit für bestimmte Geschäfte zu akzeptieren. Und der World Gold Council gewinnt auch an Zugkraft bei seinem Bestreben, das Basler Komitee für Bankenaufsicht dazu zu bringen, das Edelmetall als Tier-1-Asset für Banken anzuerkennen, zusammen mit Staatsanleihen und Währungen.
In Indien bieten viele Finanzdienstleistungsunternehmen Privatkredite gegen physisches Gold an, ein Markt, der expandiert.“
Also, all den Konträr-Investoren, die immer noch glauben, Gold sei wertlos, sagen Sie das den Banken.
Ist Gold zu teuer?
Sicher, Gold bei 1500 $ ist teuer und vielleicht sogar ein wenig riskant. Aber es wurde auch als teuer und riskant angesehen, als es bei 600 $ lag.
Unabhängig davon ist Risiko relativ. Gold als Investition ist zu diesen Preisen riskant. Aber das Gleiche kann man heute über Aktien sagen. Das Gleiche kann man über Anleihen sagen. Das Gleiche kann man über Immobilien sagen. Verdammt, das Gleiche kann man sicherlich über den Dollar sagen.
Erzählen Sie mir nicht, dass Gold riskant ist und keinen Wert hat. Besonders wenn jemand eine Billion Dollar für fast nichts drucken kann…
Sind wir in einer Blase?
Irgendwann, denke ich, werden die Welt und die USA wieder zur Normalität zurückkehren, und die Menschen auf der ganzen Welt werden wieder an Währungen glauben. Die Frage, die sich jeder stellen sollte, ist nicht, ob Gold in einer Blase ist, sondern vielmehr, bei welchem Preis die Goldblase platzen wird? Bei welchen Goldpreisen werden sich unsere Volkswirtschaften stabilisieren? Und wenn sie es tut, wo wird sie sich einpendeln?
Obwohl ich hier sitzen und zufällige Vorhersagen darüber machen kann, wann Gold platzen wird, hängt vieles davon von Faktoren ab, die weit außerhalb unserer Kontrolle liegen. Einige sagen 2000 $. Einige sagen 5000 $. Beide Zahlen sind erreichbar und keine weit hergeholten Vorhersagen.
Nehmen wir an, Gold steigt auf 3000 $. Das Abwärtsrisiko bei Gold zu 1500 $ scheint jetzt nicht mehr so riskant. Nachdem Gold ein Hoch erreicht und die Blase platzt, wird es immer eine höhere Basis finden. Ich glaube nicht, dass wir jemals wieder Gold für 300 $ sehen werden.
Ich bin sicher, Sie haben mich oder jemand anderen inzwischen sagen hören, dass die USA in großen Schwierigkeiten stecken. Sie haben ein astronomisch wachsendes Defizit, und dieses kurzfristig abzubauen, wird nahezu unmöglich sein.
Es wird bereits geschätzt, dass über 16 Prozent der Amerikaner ihre Bundessteuererklärung für 2010 nicht einreichen, ihr volles Einkommen nicht angeben oder ihre volle Steuerschuld für 2010 nicht bezahlen werden. Dies wird die USA im Steuerjahr 2010 Einnahmen von über 490 Milliarden Dollar kosten. Und wenn sie keine Steuern eintreiben können, werden sie andere Mittel finden.
Sie werden Steuern erhöhen, Parkuhrenpreise erhöhen, Lizenzgebühren erhöhen. Sie werden alles tun müssen, um jeden Dollar aus jedem Bürger herauszupressen.
Das wird kein schöner Anblick sein, besonders angesichts des Zustands der US-Wirtschaft. Wenn die Leute aufgrund überhöhter Preise kein Essen auf den Tisch bringen können, glauben Sie, dass sie ihre Steuern zahlen werden? Wenn nicht, wie werden die USA ihre unüberwindbare Schuldenlast bezahlen?
Wenn das passiert, wie hoch wird Gold dann Ihrer Meinung nach steigen?
Die kommende Woche
Bernanke wird nach der Sitzung des Offenmarktausschusses am Mittwoch die erste geplante Pressekonferenz der Fed überhaupt abhalten ( siehe Vorsicht vor dem Aprilscherz).
Normalerweise würde ich mir an einem langen Wochenende freinehmen, um mehr Zeit mit meinem Sohn zu verbringen und eine Wochenendausgabe des Equedia Weekly Letter auszulassen. Aber die kommende Woche ist ein vollgepackter Kalender, und ich halte es für meine Pflicht, sicherzustellen, dass Sie wissen, was Sie erwartet.
Die kommende Woche umfasst Gewinnberichte wichtiger Konsum-, Technologie- und Energieunternehmen, darunter Exxon Mobil Corp, das größte US-Unternehmen nach Marktkapitalisierung. Sie beinhaltet auch die Veröffentlichung von Berichten später in der Woche darüber, wie sich die US-Wirtschaft in den ersten drei Monaten des Jahres entwickelt hat.
Zwei Drittel der 137 Unternehmen im S&P 500 Index, die in der Vorwoche ihre Ergebnisse für das erste Quartal meldeten, zeigten Gewinne über den Erwartungen der Analysten.
Nächste Woche sollen 180 S&P 500 Unternehmen berichten.
Der Hauptfokus wird jedoch auf Bernanke und den Bedenken hinsichtlich der Inflation liegen, sowie auf der Debatte darüber, was, wenn überhaupt, das im Juni endende 600-Milliarden-Dollar-Anleihekaufprogramm der Fed ersetzen könnte und wie bald die Zinsen steigen könnten.
Obwohl ich bezweifle, dass die Fed die Zinsen ändern wird, wird der Markt in Bernankes kryptischer Sprache nach Hinweisen auf zukünftige Prognosen suchen. Wenn zum Beispiel die quantitative Lockerung (QE) einfach endet, werden die Märkte wahrscheinlich zusammenbrechen.
Deshalb glaube ich, dass Bernanke das vermeiden wird. Das bedeutet, ich prognostiziere, dass sie QE2 ihren Lauf nehmen lassen und vielleicht (nur vielleicht) QE3 implementieren werden – sie werden es einfach anders nennen. Alles, was weniger als QE3 ist, wird als höhere Zinssätze bezeichnet werden.
Unabhängig davon wird die nächste Woche volatil sein.
Um es ins rechte Licht zu rücken: Die Chefs anderer großer Zentralbanken halten seit Jahren Pressekonferenzen ab, und sie sind zu wichtigen Marktkatalysatoren geworden, die oft große Marktschwankungen auslösen. So wie ich in einem früheren Brief erwähnt habe Vorsicht vor dem Aprilscherz, wenn Bernanke spricht, hören die Märkte zu. Es spielt keine Rolle, was er sagt, die Märkte werden reagieren. Und die Welt wird zuhören.
Der S&P 500 ist seit Bernankes Rede in Jackson Hole im letzten August, als QE2 angedeutet wurde, um mehr als 25 Prozent gestiegen.
Diesmal wird es eine schwierige Entscheidung. Wir wissen, dass QE2 wahrscheinlich seinen Lauf nehmen wird. Wir wissen, dass QE3 benötigt wird. Aber angesichts des jüngsten Herabstufungsausblicks der USA durch S&P wäre das schwer umzusetzen. Es ist fast eine Lose-Lose-Situation.
Als Investor würde ich QE3 gerne sehen. Nicht, weil es das Richtige oder Falsche ist, sondern kurzfristig möchte ich sehen, wie die Märkte lange genug brüllen, um meine Chips für das, was kommen mag, auszuzahlen.
Ich hoffe, Sie haben sich an diesem Feiertagswochenende Zeit zum Entspannen genommen. Nächste Woche geht es nur ums Geschäft…
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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