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Bevor wir diese Woche beginnen, möchte ich etwas teilen, das Sie schockieren wird.
Die USA rangieren nun auf Platz 190 weltweit in der Leistungsbilanz.
Die Leistungsbilanz ist der Nettohandel eines Landes mit Waren und Dienstleistungen, zuzüglich Nettoeinnahmen aus Mieten, Zinsen, Gewinnen und Dividenden sowie Netto-Transferzahlungen (wie Pensionsfonds und Überweisungen von Arbeitnehmern) an und vom Rest der Welt während des angegebenen Zeitraums.
China rangiert auf Platz eins mit einem positiven Saldo von 272.500.000.000 $.
Die USA? Rangiert auf Platz 190 weltweit mit einem negativen Saldo von -561.000.000.000 $.
Länder wie Haiti, Kosovo, Uganda, Ruanda, Simbabwe und Vietnam haben alle bessere Bilanzen als die USA.
Werfen Sie hier einen Blick auf die Rangliste:
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Da die US-Schulden weiter steigen und die Zinsen auf einem Allzeittief sind, können Sie sehen, warum ich weiterhin optimistisch für Gold und pessimistisch für den Dollar bin. Das führt uns zu einer Frage, die mir oft gestellt wird: Gold ist stark gestiegen, warum sind die Produzenten nicht stärker gestiegen?
Der Unterschied zwischen Gold und Goldproduzenten
Es scheint logisch, dass mit steigenden Goldpreisen die großen Goldproduzenten mehr Geld verdienen sollten. Aber das ist nicht immer der Fall.
Besonders jetzt.
Oft bewegt sich Gold mit dem Ölpreis – besonders in Situationen, in denen Risiken und Spannungen bestehen. Ich hasse es, das Wort „Krieg“ zu benutzen, aber die Unruhen im Nahen Osten haben sich nur verschlimmert, was zu einer weiteren Verknappung der weltweiten Ölversorgung führt.
Ich mochte schon immer Öl und Gas. Es ist ein Cashflow-Geschäft und viel einfacher zu bewerten als Edelmetalle oder andere Rohstoffe. Es wird verbraucht und wenn es weg ist, ist es weg.
Wir sind weit, weit entfernt von echten „grünen“ Alternativen. Das macht Öl zur wertvollsten gehandelten Ressource.
Ich habe in den letzten Monaten vorausgesagt, dass Öl die 100 $-Marke erreichen wird. Die wachsenden Unruhen im Nahen Osten geben dieser Theorie nur weiteren Auftrieb.
Obwohl viele sagen, dass diese Ölpreise nicht von Dauer sein werden, bin ich mir noch nicht so sicher. Solange es Spannungen im Nahen Osten gibt, wird es Raum für Ölpreissteigerungen geben. Sofern Sie nicht glauben, dass die Situation einfach verschwinden wird, werden die Ölpreise hoch bleiben.
Wir wissen, dass sich die Ölnachfrage nicht wesentlich geändert hat. Tatsächlich sollte die Nachfrage angesichts des hohen Ölpreises in einer Wirtschaft, die sich zu erholen versucht, sinken – was zu niedrigeren Ölpreisen führen würde. Aber der Angstfaktor spielt wieder eine Rolle. Der Ölpreis steigt aufgrund von Angst und Risiko, nicht aufgrund makroökonomischen Wachstums.
Und genau das sehen wir. Der gesamte Aktienmarkt fällt, während Öl steigt.
Barclay’s hat geschätzt, dass infolge Libyens eine Million Barrel Öl pro Tag vom Weltmarkt genommen wurden. Aber reicht das aus, um den Preisanstieg zu rechtfertigen? So wie die Griechenlandkrise den Ölpreis fallen ließ, treiben die Unruhen im Nahen Osten ihn nach oben. Es spielt also keine Rolle, ob es gerechtfertigt ist – der Markt basiert auf Wahrnehmung, nicht auf Realität.
Ich erwarte, dass die Preise kurzfristig noch weiter steigen werden, und wäre nicht überrascht, 120 $/Barrel zu sehen. Ob Öl dauerhaft auf diesem Niveau bleibt, ist eine andere Frage, aber die Tatsache, dass Öl 120 $ erreichen könnte, könnte negative Folgen haben. Wir werden wahrscheinlich bis Ende nächster Woche 105 $ sehen, was uns eine weitere großartige Gelegenheit bieten sollte, vom Ölpreisanstieg zu profitieren, wie es 2008 der Fall war.
Aber wir alle erinnern uns, was nach dem Anstieg im Jahr 2008 geschah, als Öl 147 $ erreichte. Wie können wir das vergessen?
Obwohl wir viel Geld verdienen können, wenn wir wissen, dass Öl 120 $ erreichen könnte, wäre das nicht gut für die Gesamtwirtschaft. Es wäre geradezu brutal.
120 $ Öl ist das Niveau, bei dem der Ölanteil am globalen BIP über 5,5 Prozent des BIP steigt, was historisch gesehen ein Umfeld war, in dem das globale Wachstum unter Druck geraten ist. Das haben wir immer wieder gesehen, zuletzt im Jahr 2008.
Wir haben in den letzten zwei Jahren einen starken Anstieg des Ölpreises erlebt, und jedes Mal, wenn die Ölpreise über einen Zeitraum von zwei Jahren um 120 Prozent gestiegen sind, gab es eine Rezession, mit Ausnahme von 2006, als der Immobilienboom die Preisbewegung ausglich. Diesmal wird es keinen Immobilienboom geben, um die Auswirkungen abzumildern. Und die Welt weiß das.
Saudi-Arabien und andere OPEC-Staaten haben bereits darüber gesprochen, verlorenes libysches Öl zu ersetzen. Aber das könnte langfristig tatsächlich zu höheren Preisen führen.
Im Moment wird der Ölpreis in Schach gehalten, weil es weltweit eine überschüssige Kapazität von etwa 5 – 6 Millionen Barrel pro Tag gibt, wobei der Großteil davon in Saudi-Arabien liegt. Aber wenn sie anfangen, Engpässe anderswo, wie in Libyen, auszugleichen, sinkt diese Ersatzkapazität immer noch nicht. Das bedeutet, dass Öl aus dem Gesamtangebot ausgeglichen werden muss, was langfristig zu höheren Gesamtpreisen führt.
Obwohl ich lieber etwas anderes sagen würde, haben die Unruhen im Nahen Osten gerade erst begonnen. Das bedeutet weiterhin hohe Preise für Rohstoffe und weiterhin hohe Preise für Öl und Gas. Das ist keine Raketenwissenschaft. Wann immer es Krieg, Spannungen, Unruhen oder welches Wort Sie auch immer wählen, gibt, steigen die Preise für Energie, Lebensmittel und Ressourcen – einschließlich Gold.
Also kehren wir nun zur Frage zurück. Gold ist stark gestiegen, warum sind die Produzenten es nicht?
Warum haben wir gesehen, dass Barrick, Goldcorp, Kinross, Newmont Mining, Agnico-Eagle Mines Ltd., und Yamana Gold Inc. alle um 2-7% fallen, während Öl um 2% steigt?
Goldproduzenten benötigen viel Energie, um das Gold aus dem Boden zu holen, und Energiekosten sind sehr hoch. Tatsächlich ist der Großteil der Kosten, die mit der Goldproduktion verbunden sind, Energie.
Angesichts der Spannungen im Nahen Osten und der Medien, die 200 $ Öl schreien, stellt dies eine sehr dramatische Einschränkung der Gewinne für die großen Produzenten dar.
Rohstoffpreise, Arbeitskosten und Energiepreise steigen weltweit. Wenn Sie hohe Ölpreise und hohe Arbeitskosten haben, sinkt das Endergebnis für die Goldproduzenten erheblich – selbst wenn Gold steigt.
Darüber hinaus sind große Produzenten gezwungen, geringere Erzgehalte abzubauen, da die höhergradigen Erzvorkommen zur Neige gehen. Das bedeutet, dass Produzenten für jede Tonne verarbeiteten Gesteins weniger Gold gewinnen, was zu weniger Geld führt.
Wenn Öl seinen Anstieg fortsetzt oder in den kommenden Monaten auf diesem Niveau bleibt, können Sie sicher sein, dass diese großen Produzenten enttäuschende Quartalsergebnisse vorlegen werden. Um die Aktionäre zufriedenzustellen, müssen diese Produzenten mehr Gold produzieren, um das Umsatzwachstum fortzusetzen. Sie haben nicht mehr den Luxus hoher Goldpreise in Kombination mit 40-60 $ Öl, wie im letzten Jahr. Letztendlich bedeutet dies, mehr Ressourcen zu erschöpfen.
Sollten wir uns also von Goldaktien fernhalten? Nein. Tatsächlich ist das Gegenteil der Fall.
The SPDR Gold Trust (NYSE: GLD) und andere Gold-ETFs steigen weiter, und Unternehmen, die keine Produzenten sind, verzeichnen immer noch einen sehr starken Anstieg.
Letzte Woche sprachen wir über Kaminak Gold Corporation, ATAC Resources, und Northern Dynasty. Zwei von ihnen machten diese Woche Fortschritte, während einer stabil blieb, obwohl Öl höher stieg. Warum? Warum steigen sie, während die großen Produzenten fallen?
Damit die Majors mithalten können, müssen sie mehr produzieren – besonders bei höheren Ölpreisen. Der Markt zwingt diese Majors, Ressourcen zunehmend zu erschöpfen, weil jeder Investor höhere Einnahmen sehen möchte.
Es gibt nur wenige Möglichkeiten, wie ein Major seinen Wert steigern kann, außer durch steigende Goldpreise, wenn die Energiekosten konstant bleiben. Sie können entweder die Produktion steigern oder andere Goldliegenschaften erwerben und ihre Reserven erhöhen.
Die Majors explorieren nicht. Sie lassen die Juniors die Arbeit machen. Obwohl sie in die Explorationsprogramme der Juniors investieren mögen, machen sie sich selten die Hände schmutzig. Ihre Aufgabe ist es, so viel Gold wie möglich in kürzester Zeit zu produzieren. Deswegen müssen sie ihre schwindenden Vorräte ersetzen, was bedeutet, dass sie immer Übernahmeziele im Auge haben. Deshalb wird viel Geld in diesen Sektor gepumpt.
Viele der Juniors, mit denen ich gesprochen habe, hatten wenig Probleme, ihre Projekte zu finanzieren. Die spekulativen Investitionen von Fonds und Banken steigen schneller als je zuvor und signalisieren einen Juniorenmarkt, der täglich bullischer wird.
Später diese Woche werden wir unsere reguläre Ausgabe von Equedia Weekly überspringen, um einen exklusiven, ausführlichen Bericht über ein Junior-Goldexplorationsunternehmen zu präsentieren, das:
- über 5 Millionen+ Goldäquivalent-Unzen besitzt
- 100% eines brandneuen Goldbezirks besitzt
- Zielpreise von angesehenen Analysten hat, die fast doppelt so hoch sind wie der heutige Handelspreis
- ein sehr erfahrenes und angesehenes Managementteam hat
- ein ideales mittelfristiges Übernahmeziel ist
- ein extrem aggressives Bohrprogramm für 2011 geplant hat, das fast 40.000 m Bohrungen umfasst
- Millionen von Dollar auf der Bank hat
- und zahlreiche Projekte mit den Majors in Arbeit hat
Es wird ein sehr aufregendes Jahr für dieses Unternehmen, und ihre Bohrer stehen kurz vor dem Einsatz. Letztes Jahr bohrten sie weniger als 8000 m, erzielten sehr hohe Zahlen und machten neue Entdeckungen im Rahmen eines eingeschränkten Bohrprogramms aufgrund von Verpflichtungen mit einem Major. Dieses Jahr haben sie freie Hand und stehen kurz davor, ein Bohrprogramm von fast 40.000 m zu starten. Das ist ein großes Programm für jedes Unternehmen und zeigt größtes Vertrauen in ihr Projekt. Die Details ihres Bohrprogramms sollen später diese Woche veröffentlicht werden.
Ich kann es kaum erwarten, ihre Geschichte zu teilen.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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