Die Welt ist verwirrt. Die Welt ist überhebelt. Und die Welt explodiert weiterhin mit neuen Mengen an Fiat-Währung. Was kommt als Nächstes?
Ich wende mich oft an einige der größten Investmentköpfe der Welt, um ihre Meinung einzuholen. Anfang dieser Woche sah ich ein Interview mit dem weltweit größten Anleihenfondsmanager, Bill Gross. Große Anleihenfondsmanager gehören zu den klügsten Köpfen der Welt, wenn es darum geht, die globale Wirtschaftslage vorherzusagen und zu verstehen.
Was er zu sagen hatte, bekräftigt deutlich, was ich in meinem Brief der letzten Woche, Der Letzte, der übrig bleibt:
„Wir sind sehr besorgt \
Im Grunde schlagen wir vor, dass wir statt der normalen, glockenförmigen Kurve von zwei dicken Enden sprechen: dem der Reflation, die die Märkte im Moment erwarten – ein erheblicher Zufluss von Reserven und Krediten von den Zentralbanken – und andererseits einem signifikanten linken dicken Ende der Deflation, in dem die von der EZB, der Bank of England und der Fed (durch Twist) geförderten Politiken den privaten Markt letztendlich nicht überzeugen, den Köder zu schlucken und weiterhin Risikoanlagen zu kaufen und an eine florierende Wirtschaft zu glauben.“
Im vergangenen Jahr, und insbesondere letzte Woche, habe ich erwähnt, dass die Regierungen der Welt nichts tun können, um das Gelddrucken zu vermeiden. Angesichts der Umstände werden sowohl die EZB als auch die Fed tun, was sie tun müssen, um die Geldbasis zu erweitern und Staatskredite bereitzustellen, die letztendlich die Vermögensblase ausweiten – was die Zentralbanken völlig überhebelt zurücklässt.
Als grundlegende Bankregel sollte eine Bank typischerweise ein Hebelverhältnis von acht zu eins oder neun zu eins haben. Aber wenn man die Zentralbanken der Welt als eine einzelne Bank betrachtet und das Schattenbankensystem noch dazu nimmt, sind die Zentralbanken der Welt laut Bill Gross tatsächlich 18 bis 20 Mal gehebelt.
Jedes Mal, wenn das Bankensystem überhebelt ist, verstärkt dies den deflationären Druck, da die Banken versuchen, ihre Hebelwirkung zu reduzieren – denselben deflationären Druck, den die Zentralbanken vermeiden wollen. Die meisten Menschen verstehen nicht, dass die Hauptsorge der Zentralbanken nicht die Inflation ist – es geht darum, überhebelte insolvente Banken durch eine Phase der Kreditdeflation im Privatsektor über Wasser zu halten.
Die Weltbanken werden Deflation um fast jeden Preis vermeiden. Das Problem ist, dass es keine sofortige Lösung gibt, um unsere Volkswirtschaften zu reparieren, da es bei weitem nicht genug Einkommen gibt, um Schulden auf irgendeinem Niveau zu bedienen. Daher werden die Zentralbanken keine andere Wahl haben, als die Vermögenskäufe durch QE’s auszuweiten und letztendlich das private Bankensystem zu zentralisieren und zu verstaatlichen.
Der neue Chef der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, hat uns gerade mitgeteilt, dass die Zinsen für einen längeren Zeitraum niedrig bleiben werden – direkt den Spuren der Fed-Politik folgend, die Zinsen so lange wie möglich zu unterdrücken. Dies ist nur ein Vorbote für weiteres Gelddrucken.
Die Welt ist verwirrt, weil sie keine Ahnung hat, ob wir deflieren oder inflieren. Nichts hat sich geändert
Bereits im Februar 2011 schrieb ich in Die schockierende Wahrheit, dass die USA im Leistungsbilanzsaldo weltweit an 190. Stelle lagen – das Schlusslicht unter den 190 erfassten Ländern.
Der Leistungsbilanzsaldo ist der Nettohandel eines Landes mit Waren und Dienstleistungen, zuzüglich Nettoeinnahmen aus Mieten, Zinsen, Gewinnen und Dividenden sowie Netto-Transferzahlungen (wie Pensionsfonds und Überweisungen von Arbeitnehmern) an und vom Rest der Welt während des angegebenen Zeitraums.
Es ist fast ein ganzes Jahr vergangen, und diese Zahl hat sich kein bisschen geändert, und das wird sich auch so schnell nicht ändern. Die USA liegen immer noch an letzter Stelle, wobei Länder wie Haiti, Kosovo, Uganda, Ruanda, Simbabwe und Vietnam alle bessere Bilanzen aufweisen als die USA.
Während sich der Leistungsbilanzsaldo für die USA verbessert hat und derzeit bei minus 470.200.000.000 US-Dollar liegt, bleibt China die Nummer eins, indem es seine Zahlen auf positive 305.400.000.000 US-Dollar verbessert hat. Das ist ein Unterschied von 775.600.000.000 US-Dollar – fast eine Billion Dollar.
Werfen Sie einen Blick auf dieses Bild, das eine Weltkarte der Staatsverschuldung als Prozentsatz des BIP zeigt:
Ziemlich einfach. Je röter die Farben, desto höher ist die Staatsverschuldung eines Landes im Verhältnis zum BIP. Beachten Sie, dass Kanada, die USA, Japan, Australien und die europäischen Nationen die höchsten Niveaus der Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP aufweisen.
Die ganze Welt ist von Schulden geplagt. Die Schuldenquoten im Verhältnis zum BIP jedes mächtigen Landes überschreiten den 90%-Punkt der Unumkehrbarkeit von Rogoff & Reinhart (Länder mit Schulden über 90% können einfach nicht wachsen), einschließlich Deutschland, Frankreich, Großbritannien und den USA. Japan ist schon seit einiger Zeit außer Kontrolle, mit Schulden, die weit über 200% des BIP liegen. Beachten Sie, dass diese Zahlen nur die offizielle Staatsverschuldung betreffen. Wenn Länder ihre Schulden wie ein Unternehmen ausweisen müssten, wären ihre ungedeckten Leistungsversprechen an zukünftige Generationen vier- bis sechsmal höher als ihre offizielle Staatsverschuldung. Der größte Teil dieser Schulden wird niemals bedient werden.
Die USA erhöhen die Staatsverschuldung täglich um 3,7 Milliarden US-Dollar, was über 1,3 Billionen US-Dollar pro Jahr entspricht und weiter wächst. Sie hat bereits die 100%-Marke des BIP überschritten. Bis die USA einen neuen Präsidenten haben, wird die Staatsverschuldung über 16,5 Billionen US-Dollar liegen.
Möchten Sie wissen, warum Bernanke und die Fed beschlossen haben, die kurzfristigen Zinsen nahe Null zu halten? Die Zinsen für die Staatsverschuldung erreichten 2011 ein Allzeithoch von 454 Milliarden US-Dollar bei einem effektiven Zinssatz von etwa 3%. Jede prozentuale Zinserhöhung würde die amerikanischen Steuerzahler jedoch zusätzlich 150 Milliarden US-Dollar kosten. Von 1971 bis 2010 betrug der durchschnittliche Zinssatz der Vereinigten Staaten 6,45 Prozent. Wenn die Zinsen jemals zum historischen Durchschnitt zurückkehren würden, wären mehr als 1 Billion US-Dollar erforderlich, um die Zinsen für die Staatsverschuldung zu bedienen.
Volles Vertrauen In den letzten fünf Jahren habe ich mein volles Vertrauen in Gold und Silber gesetzt. In dieser Zeit sind die weltweite Verschuldung und die Geldmenge exponentiell gestiegen, und dieser Trend verschlechtert sich, wie ich gerade erwähnt habe.
Infolgedessen hat Gold seinen jahrzehntelangen Bullenlauf fortgesetzt. Dies wird sich nicht ändern, weil Regierungen auf der ganzen Welt sich nicht ändern wollen – ich meine, nicht ändern können. Jeder, der sagt, Gold sei wieder in einen Bärenmarkt gefallen, irrt sich. Gold korrigiert lediglich in einem Bullenmarkt.
Praktisch jede Zentralbank produziert Papiergeld, als gäbe es kein Morgen, und verwendet das Geld, um noch mehr Gold für ihre eigenen Tresore aufzukaufen. Das liegt daran, dass Gold echtes Geld und die einzige wirklich sichere Währung der Welt ist. Keine Zentralbank war jemals in der Lage, Gold zu drucken, außer durch den Austausch ihrer
eigenen Währung gegen das Metall.
Bereits im Dezember (siehe Das Bankgeheimnis der Eurozone), erwähnte ich, dass Goldkäufe der Zentralbanken bereits die Vorteile des Währungsumtauschs gegen Barren ernten. Zum Beispiel gab die Schweizerische Nationalbank am 31. Oktober 2011 bekannt, dass sie in den ersten neun Monaten wieder einen Gewinn erzielt hatte, da Goldbestände halfen, Verluste bei den Währungsreserven auszugleichen. Diese Woche gab die Bank bekannt, dass sie 13 Milliarden Schweizer Franken (13,8 Milliarden US-Dollar) Gewinn erzielt hatte, wovon 5 Milliarden auf Gewinne aus ihren Goldbeständen zurückzuführen waren.
Die Zentralbanken werden nicht aufhören, Geld zu drucken. Sie werden auch nicht aufhören, Gold zu kaufen. Während Sie also damit beschäftigt sind, Bargeld zu sparen, das sie so gedankenlos aus dem Nichts erschaffen, sind sie damit beschäftigt, es zum Goldkauf zu verwenden. Seien Sie kein Narr.
Wenn Sie glauben, dass 2000-Dollar-Gold die Manie ist, haben Sie noch nichts gesehen.
Offenlegung: Ich bin long in Gold und Silber über ETF’s und Barren, sowie long in großen und kleinen Gold- und Silberunternehmen.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
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