Der wachstumsstärkste Silberproduzent: Aurcana Corporation

In den letzten sechs Monaten habe ich aufgrund der Beschaffenheit der kanadischen Märkte viele Investitionen zurückgehalten.

Angesichts des jüngsten Ausverkaufs und dessen, was ein potenziell starker Aufschwung zu sein scheint, halte ich es jedoch für einen guten Zeitpunkt, in starke Silberproduktionsunternehmen mit massivem Wachstumspotenzial zu investieren; sowohl beim Produktionswachstum als auch beim Explorationspotenzial.

Ich möchte Ihnen vorstellen:

Eines der wachstumsstärksten Silberproduktionsunternehmen der Welt

Doch bevor ich das tue, lassen Sie mich ein paar wichtige Dinge erklären.

Silber ist unbestreitbar ein Edelmetall mit starker Performance. Obwohl volatil, bietet es ein unglaubliches Risiko-Rendite-Verhältnis im Vergleich zu Gold. Deshalb habe ich in den letzten Monaten selbst physisches Silber gehortet.

Hier ist meine neueste Lieferung, die gerade erst angekommen ist… es hat nur 8 Wochen gedauert, sie zu bekommen. Das liegt daran, dass kluge Privatpersonen und Investoren, die das glänzende Metall horten, die physischen Silbervorräte aufbrauchen.

Kein Silber mehr?

Vor ein paar Wochen sprach ich darüber, wie die Nachfrage nach physischen Silbermünzen bei der U.S. mint im Februar ein neues Allzeithoch erreichte.

In nur 6 Geschäftstagen im April hatte die U.S. mint bereits 1.712.000 Unzen Silver Eagle-Münzen verkauft, womit sich die Gesamtzahl für 2013 auf unglaubliche 15.935.000 Unzen Münzen beläuft. Dies beinhaltet keine Verkäufe von Barren oder Wafern.

Trotz steigender Nachfrage fielen die Preise.

Infolgedessen wird die Papierversorgung sowohl von Gold als auch von Silber nun in Frage gestellt, da die physische Nachfrage anzieht und Investoren eine physische Lieferung fordern.

Das einzige Problem?

Was? Sie haben mein Gold nicht?

Die Banken und diejenigen, die behaupten, ihr Papiergold mit echten physischen Beständen zu unterlegen, kommen ihren Rücknahmeverpflichtungen nicht nach.

Gerüchte, dass die LBMA (das weltweit größte Goldhandelshaus) nicht bereit ist, Gold zu liefern, und Nachrichten, dass die Bestände von JP Morgan an der COMEX von 2,4 Millionen (Unzen) auf 160.000 Unzen gesunken sind (siehe den erstaunlichen Bankenabfluss), tauchen überall auf.

Eine der größten europäischen Banken, ABN Amro, ist kürzlich ihren Goldkontrakten nicht nachgekommen und hat ihren Kunden mitgeteilt, dass sie ihre Goldbarrenkontrakte nur in bar und nicht in physischer Form abwickeln würden.

Ich habe auch schon oft über die Silbermanipulation durch die Großbanken gesprochen.

Nie zuvor gab es einen solchen Ansturm, physisches Edelmetall zu kaufen und einzulösen. Sogar Länder auf der ganzen Welt tun dies, darunter Deutschland und Venezuela.

Es ist nur eine Frage der Zeit, bis die Papierkontrakte die physische Nachfrage einholen.

Die beste Zeit zum Kaufen

Die beste Zeit, Aktien zu kaufen, ist, wenn niemand sie haben will, aber die Fundamentaldaten erstaunlich stark bleiben. Das könnte für den Silberbereich nicht zutreffender sein.

Während Silber volatil sein kann, arbeiten starke Silberproduzenten im Allgemeinen mit weitaus besseren Margen als die Mehrheit der Goldproduzenten. Dies ermöglicht es ihnen, auch bei fallenden Silberpreisen operativ und cashflow-positiv zu bleiben.

Aber bei so vielen Silberproduzenten, die bereits nahe an ihren 52-Wochen-Tiefs gehandelt werden, welcher macht am meisten Sinn?

Höchstes Produktionswachstumspotenzial

Das Unternehmen, das ich Ihnen vorstellen werde, besitzt und betreibt zwei Minen, von denen eine bald zu einer der größten reinen Silberminen in den USA und eine der größten primären Silberminen in Nordamerika werden wird.

Es sitzt auch auf mindestens \

\

Kein Wunder, dass RBC Capital Markets über dieses Unternehmen sagt:

...bietet das höchste prognostizierte Produktionswachstum unter den Silberunternehmen in unserem Abdeckungsuniversum.

Ein dramatischer Anstieg der Ressource

Erst letztes Jahr kündigte das Unternehmen eine 50-fache Erhöhung der Ressource in nur einer seiner Minen an.

Der legendäre Silbergeologe Dr. Peter Megaw glaubt, dass dieses Unternehmen nicht nur auf zwei potenziell wirklich großen Lagerstätten sitzt, sondern, wenn sie durch Exploration richtig verfolgt werden, das Potenzial haben könnten, Monster zu werden.

Und jüngste Entdeckungen beginnen zu zeigen, dass Dr. Megaw Recht haben könnte.

Mehr dazu gleich.

Nicht nur ein weiterer Junior

Dieses Unternehmen ist nicht nur ein Junior-Explorer, der auf einer Lagerstätte sitzt und auf Genehmigungen wartet, oder ein Junior-Explorer, der hofft, den großen Treffer zu landen; dies ist ein aufstrebender Silberproduzent, der in den nächsten Jahren ein erhebliches Produktions- und Cashflow-Wachstum erfahren wird, wodurch er vom Junior-Produzenten zum Senior-Status aufsteigt.

Das Unternehmen fördert Silber so schnell aus dem Boden, dass es, wenn sein identifiziertes Wachstumspotenzial erreicht wird, in die Reihen von Unternehmen wie First Majestic aufsteigen würde, das derzeit eine Marktkapitalisierung von 1,38 Milliarden US-Dollar hat.

Heute hat das Unternehmen nur eine Marktkapitalisierung von etwas über 200 Millionen US-Dollar.

Die aktuelle Silberproduktion wird voraussichtlich um mehr als das Dreifache steigen, und das Unternehmen wird in den nächsten Jahren ein erhebliches Cashflow-Wachstum erfahren.

Das Beste daran ist, dass das Unternehmen mit dem jüngsten Marktrückgang jetzt nahe seinem 52-Wochen-Tief gehandelt wird – und dennoch weiter wächst und mehr Cash generiert als je zuvor.

Da ein Großteil der harten Arbeit und der kapitalintensiven Verfahren bereits abgeschlossen ist, ist das Unternehmen nun in der Lage, organisch nur mit seinem budgetierten Erhaltungskapital zu wachsen.

Analysten sagen uns bereits, dass dieses Unternehmen:

Die nächste bedeutende Silberplattform aufbaut.

Erfolg der Silberunternehmen

Ich kann kühn behaupten, dass JEDES Silberunternehmen, über das der Equedia Letter jemals berichtet hat, große Chancen für erhebliche Gewinne gezeigt hat.

Deshalb bin ich von meiner nächsten Silberinvestition begeistert.

Wenn Sie nach dem nächsten Silber-Play mit unglaublichem Produktionswachstumspotenzial und massivem Explorationspotenzial suchen, haben Sie es gefunden mit:

Aurcana Corporation

(TSX.V: AUN)

(OTCQX: AUNFF)

Aurcana Corporation (Aurcana) ist ein aufstrebender Silberproduzent, der in den nächsten Jahren ein erhebliches Produktions- und Cashflow-Wachstum erfahren wird.

Es besitzt zwei in Betrieb befindliche Silberminen: die zu 100 % eigene Shafter-Silbermine in Texas und die zu 99,9 % eigene La Negra-Silber-Kupfer-Blei-Zink-Mine in Mexiko.

Letztes Jahr produzierte Aurcana über 2,5 Millionen Silberäquivalent-Unzen mit Einnahmen von fast 56,9 Millionen US-Dollar, bei Gesamtkosten pro Silberunze nach Nebenprodukten von 6,43 US-Dollar.

Wenn das Unternehmen die Produktion hochfährt, werden diese Zahlen voraussichtlich dramatisch steigen.

Produktionserweiterung und erwartetes Wachstum

Aurcana hat kürzlich in La Negra eine neue Kapazität erreicht und verarbeitet 3.000 Tonnen pro Tag (tpd). Das war letztes Jahr nicht der Fall, was bedeutet, dass es mehr Silber produzieren wird als je zuvor, zu geringeren Cash-Kosten.

In der Shafter-Mine fährt Aurcana die Produktion hoch, in der Hoffnung, bis Ende dieses Jahres oder Anfang 2014 ein stabiles Niveau zu erreichen.

Die Produktion in Shafter wird voraussichtlich bis 2015 um das Vierfache steigen, wobei die jährliche Silberproduktion voraussichtlich von 1,5 Mio. Unzen im Jahr 2013 auf 6 Mio. Unzen im Jahr 2015 ansteigen wird.

Das bedeutet, dass Aurcana kurz davor steht, ein Senior-Silberproduzent zu werden, der über 5 Millionen Unzen pro Jahr produziert.

Aber das ist nur der Wendepunkt.

Wenn Aurcana ihr Produktionspotenzial in Shafter von 2.500 tpd erreichen kann, könnten sie jährlich über 10 Millionen Unzen Silber produzieren; damit würden sie viele starke Senior-Produzenten übertreffen.

Der Wachstumspfad für Aurcana ist bemerkenswert. Ihr Ziel ist es, innerhalb der nächsten Jahre ein Produzent von 10 Millionen Unzen pro Jahr zu werden. Wenn ihre Erfolgsbilanz ein Indikator für ihre Zukunft ist, glaube ich, dass sie ihr Ziel erreichen können.

Schauen Sie mal:

CEO Lenic Rodriguez hat Aurcana von einem kleinen, leidenden Silberproduzenten in schwierigen Zeiten zu einem Produzenten gemacht, der kurz davor steht, ein Senior-Produzent zu werden.

Aber ihr Wachstum fängt gerade erst an.

Lassen Sie mich erklären.

La Negra – Ein Rekordjahr

La Negra ist eine zu 99,9 % eigene polymetallische Karbonat-Ersatzlagerstätte (CRD), die hauptsächlich aus Manto- (horizontal) und Schornstein- (vertikal) Skarnlagerstätten besteht.

Sie wurde ursprünglich in den frühen 1970er Jahren in Produktion genommen und verfügt über mehr als 60 km unterirdische Anlagen, die sich über fünf Ebenen erstrecken.

Das Projekt besteht aus 28 einzelnen Lagerstätten, von denen nur drei formal definierte NI43-101-Ressourcen enthalten.

Aurcana hat hervorragende Arbeit geleistet, um die Betriebsleistung und Wirtschaftlichkeit des Projekts zu verbessern. Durch eine Reihe von kostengünstigen Erweiterungen arbeitet die La Negra-Mühle jetzt mit 3.000 tpd.

Ressource: Wie viel Potenzial hat sie?

Letztes Jahr meldete Aurcana eine 50-fache Erhöhung der NI43-101-konformen gemessenen und angezeigten Ressourcenschätzung in La Negra.

Es wurden 115 Millionen Unzen gemessenes und angezeigtes Silber unter Tage identifiziert, was die Lebensdauer der Mine bei einer Tageskapazität von 3.000 Tonnen auf mindestens 20 Jahre verlängern sollte.

Anmerkungen:

1. Unzen und Pfund des in situ Metalls werden nur unter Verwendung von Ressourcenblöcken mit einem wiedergewonnenen Wert von 40 US-Dollar oder mehr berechnet.

2.

3.

4.

Zusätzlich zu Silber könnte La Negra durchschnittlich 5 Millionen Pfund Kupfer, 10 Millionen Pfund Blei und 21 Millionen Pfund Zink produzieren. Aus Silberäquivalent-Sicht könnte sie durchschnittlich 3,7 Millionen Unzen pro Jahr produzieren.

Abgesehen von der implizierten erheblichen Verlängerung der Lebensdauer des Projekts könnte die neue Mineralressourcenschätzung auf eine bessere Projektwirtschaftlichkeit in der Zukunft hindeuten, da die M&I-Tonnagegehalte von 123,6 g/t Ag in der vorherigen Ressourcenschätzung auf 131,6 g/t Ag gestiegen sind.

Wenn das Unternehmen seine Ressourcen weiter erhöht, könnte die Produktion über den erwarteten Bereich hinaus mit geringeren Cash-Kosten steigen.

Angesichts jüngster Entdeckungen gibt es starke Anzeichen dafür, dass das Unternehmen seine Ressourcen dramatisch erhöhen könnte…

Eine bedeutende Entdeckung, die der Markt nicht kennt

Am 11. Februar 2013 kündigte Aurcana neue Entdeckungen in La Negra an, die das Vorhandensein von Gold anzeigen.

Schauen Sie mal:

Zona Aurifera I, lieferte starke Analysewerte, darunter:

• 15,3 g/t Au und 261 g/t Ag;
• 12 g/t Au und 105 g/t Ag;
• 10,0 g/t Au und 381 g/t Ag;

Zona Aurifera II lieferte ebenfalls starke Analysewerte, darunter:

• 2,8 g/t Au und 229 g/t Ag;
• 2,4 g/t Au und 307 g/t Ag;
• 2,8 g/t Au und 95 g/t Ag;

Diese Zahlen sind gut, aber ich glaube nicht, dass der Markt versteht, wie bedeutsam diese Zahlen sein könnten.

Lassen Sie mich erklären.

Der Kopf des Kraken

La Negra ist eine Karbonat-Ersatzlagerstätte.

Diejenigen von Ihnen, die den Equedia Letter schon lange lesen, werden genau wissen, was diese Art von Lagerstätte ist und warum Aurcanas jüngste Goldgehalte etwas Besonderes bedeuten könnten.

Für diejenigen, die neu sind, hier eine Auffrischung.

Karbonat-Ersatzlagerstätte (CRD) erklärt

CRDs machen etwa 40 % der historischen Silberproduktion Mexikos von 10 Milliarden Unzen aus und werden seit über 400 Jahren abgebaut. Sie zeichnen sich durch massive bis semi-massive Silber-Blei-Zink-Sulfid-Intrusionen aus.

Die attraktiven Eigenschaften von CRDs sind einfach: Sie haben das Potenzial für große Tonnagen und hohe Gehalte; Potenzial für erhebliche Basismetallgutschriften zur Edelmetallressource; und Sulfidsubstitution in Karbonaten (Kalkstein) mildert die Oxidation und ist daher metallurgisch besser geeignet und umweltfreundlicher. Mit anderen Worten, sie sind billig abzubauen und haben einen minimalen ökologischen Fußabdruck.

Wie Sie oben sehen können, haben CRDs viele verschiedene Teile. Wie Dr. Peter Megaw erklärte, stellen Sie sich ein CRD wie einen Kraken vor. Der Stock und der Skarn sind der Körper des Kraken und die Mantos sind die Tentakel.

Die größte CRD, Santo Eulalia, hat über 50 Millionen Tonnen produziert, hat sechs parallele Mantos von vergleichbarer Größe und jedes Manto hatte etwa 8 Millionen Tonnen – und das, bevor man zu den großen Schornsteinen kommt, die 700 Meter hoch und 100 Meter im Durchmesser sind. La Negra hat bereits eine Ressource von mehr als 40 Millionen Tonnen\

*wie durch ihre NI43-101 M&I und abgeleitete Ressource dargestellt

Hier wird es interessant.

La Negra – Gold-Intercepts erklärt

Der Markt versteht die Bedeutung der Bohrergebnisse vom Februar nicht, weil er CRD-Systeme nicht versteht. Wenn er es täte, würde er das massive Potenzial sehen, das ich sehe.

Lassen Sie es mich einfach erklären.

Während der Manto und der Skarn einer CRD-Lagerstätte massiv sein können, tritt das große Volumen der Mineralisierung im Stock, dem Kopf des Kraken, auf, wenn Sie so wollen.

Je tiefer man in das System eindringt, desto mehr sinken die Silber- und Bleigehalte, aber alles andere steigt, und das ist ein typisches geologisches Zeichen dafür, dass man der Quelle eines CRD-Systems näherkommt.

Je tiefer und näher man der Quelle kommt, desto höher werden die Kupfergehalte, die Goldgehalte und die Zinkgehalte, während Blei und Silber sinken; man hat immer noch viel Silber und Blei, aber sie sind nicht mehr das dominierende Metall.

Typischerweise ist der distale (oder Rand-) Teil des Systems sehr reich an Silber und Blei, aber die dominierenden Metalle ändern sich allmählich, wenn man sich durch das System arbeitet.

Nun können die Gehalte an Silber und Blei abnehmen, je näher man der Quelle kommt, und sogar in gewisser Hinsicht der Gehalt an Zink abnehmen, aber das Volumen der Mineralisierung steigt um eine Größenordnung.

Wie hängt das mit La Negra zusammen?

Gold tritt tendenziell an zwei Stellen auf; es tritt weit am Rande des Bezirks und dann wieder im Inneren auf. Wenn man also dorthin gelangt, wo La Negra Gold findet, befindet es sich in einer näheren Quellumgebung; einer proximaleren Umgebung.

Mit anderen Worten, je näher man der Quelle kommt, desto geringer werden die Silbergehalte, desto geringer werden die Bleigehalte, Zink, Kupfer und Gold steigen alle an. Und das Gegenteil ist der Fall, wenn man sich von der Quelle entfernt, wobei Gold ziemlich schnell verschwindet und Kupfer nach einer Weile verschwindet. Zink bleibt bis zum Ende bestehen, wobei Blei und Silber im Allgemeinen in den distalsten Teilen des Systems am stärksten sind.

So sind alle Metalle auf irgendeiner Ebene von einem Ende bis zum anderen vorhanden.

Es ist nur der relative Anteil, der sich geändert hat.

Ein legendärer Experte

Ich wollte sicherstellen, dass ich die richtigen Puzzleteile zusammensetzte. Um meine Theorie zu beweisen, musste ich mit jemandem sprechen, der diese CRD-Systeme gut kennt.

Und es gibt niemanden auf der Welt, der mehr über mexikanische CRDs weiß als der Pionier der CRD-Forschung, Dr. Peter Kenneth McNeill Megaw.

Er wurde letztes Jahr mit dem Robert M. Dreyer Award ausgezeichnet, in Anerkennung seiner Anwendungen der Geologie auf die

Entdeckung von Karbonat-Ersatzlagerstätten (CRD) und epithermalen Silber-Gold-Aderlagerstätten (EVD) in Mexiko, für seine Untersuchung und sein Verständnis, wie CRD- und EVD-Lagerstätten in die geologische Entwicklung Mexikos passen, und hauptsächlich für seine Entdeckungen: die epithermalen Adern Juanicipio-Valdecañas im westlichen Fresnillo-Distrikt, Zacatecas, und die CRD-Lagerstätten Platosa, Durango und Pozo-Seco/Cinco de Mayo, und Chihuahua. Dr. Megaw ist der weltweit führende Experte für CRDs und hat in den letzten 30 Jahren eine zentrale Rolle im mexikanischen Bergbau gespielt.

(Natürlich weiß Aurcana, dass Dr. Megaw der Mann ist, wenn es um CRDs geht, und hat ihn daher beauftragt, die Explorationsarbeiten in Shafter und La Negra zu leiten. Das gibt mir die Gewissheit, dass das Explorationsprogramm richtig durchgeführt wird.)

Dr. Megaws Interpretation dessen, was wir in La Negra sehen – die höheren Gold- und Kupferwerte, niedrigere Silber- und hohe Zinkwerte – ist, dass sie sich in einer näheren Quelle oder einer proximaleren Umgebung befinden.

Einfach ausgedrückt könnten die jüngsten Gold-Intercepts bedeuten, dass Aurcana auf eine Quelle gestoßen ist. Wie Sie gerade gelernt haben, sollte das Auffinden der Quelle bedeuten, dass das Volumen der Mineralisierung um eine Größenordnung steigen könnte.

Wenn das der Fall ist, und alle bekannten Anzeichen darauf hindeuten, dann könnte ihre Ressource basierend auf dem, was wir über diese Systeme wissen, in die Höhe schnellen.

Mit Dr. Megaws Hilfe verfolgt Aurcana nun aggressiv die jüngsten Entdeckungen von signifikantem Gold, das mit starker Silber-, Zink- und Bleimineralisierung in den neuen, in La Negra getesteten Gebieten verbunden ist, wobei ein 5.000-Meter-Bohrprogramm bereits im Gange ist.

Aber auch das ist nicht alles.

Nicht einmal annähernd

La Negra ist ein viel substanzielleres System, als irgendjemand bis vor etwa fünf Jahren wusste.

Zunächst einmal bleibt La Negra in mehrere Richtungen und in der Tiefe offen. Laut Dr. Megaw könnte es weit unter die aktuellen Betriebsebenen reichen und wäre immer noch nichts, was man als tiefe Mine unter der Oberfläche betrachten könnte.

Mit der Kraken-Analogie ist La Negra eher ein Kraken, der vertikal schwimmt; der Kopf ist also unten und Aurcana hat ein paar Tentakel ergriffen. Was man also tut, ist, diesen Tentakeln in das Innere des Systems zu folgen, wo alles zusammenkommt.

Aurcana hat noch nicht annähernd genug Explorationsarbeiten in La Negra durchgeführt.

Dr. Megaw glaubt auch, dass es im Bezirk La Negra mehrere Mineralisierungszentren geben könnte.

Mehrere Mineralisierungszentren?

Diese Systeme sind alle mit Körpern hoch entwickelter intrusiver Gesteine, Magma, den sogenannten Cupulas, verbunden. Im Grunde beginnt man mit einem großen Magmakörper, der sich dann differenziert und einen kleineren Körper mit konzentrierterer Zusammensetzung bildet.

Und manchmal kommen mehrere davon in denselben Bereich. Jedes kann mit Mineralisierung verbunden sein. Die Zonierung, die man bei einem Erzkörper im Distriktmaßstab erwarten würde, wird sich in Bezug auf jedes dieser intrusiven Zentren wiederholen.

In Dr. Megaws Analogie hat La Negra mehrere Kraken. Er erwartet, dass sich der gleiche Mineralisierungsstil in Bezug auf eine Reihe verschiedener Quellen wiederholt.

Bislang kennt das Unternehmen 28 einzelne Lagerstätten, von denen nur drei formal definierte NI43-101-Ressourcen enthalten. Ein großes System von unterirdischen Ebenen und Anlagen bietet Zugang, um zusätzliche Explorationen an oberirdisch identifizierten Zielen durchzuführen.

La Negra ist ein massives CRD-System. Und je größer die Lagerstätte, desto mehr verhalten sie sich wie das typische CRD-Modell. Das bedeutet, alle Anzeichen deuten auf ein massives Explorationspotenzial hin.

Aber La Negra ist nicht die einzige massive Entdeckung…

Shafter ist auch eine.

Shafter, Texas: Die nächste große Silbermine in den USA

...Wir glauben, dass Investoren zu den aktuellen Aktienkursen La Negra zu einem guten Preis kaufen und das potenzielle Aufwärtspotenzial von Shafter kostenlos erhalten.

– Stonecap Securities, 15. April 2013

Shafter liegt nahe der Grenze zwischen den Vereinigten Staaten und Mexiko und ist eine oxidierte CRD und überwiegend eine Untertage-Silbermine, die auf ihrem Höhepunkt zu einem der größten primären Silberproduzenten in den USA werden wird.

Sie wird nicht nur die zweitgrößte reine Silbermine in den USA sein, nur übertroffen vom Hecla-Projekt Greens Creek in Alaska, sondern auch 10 % des gesamten US-Silbers liefern.

Es liegt innerhalb der nördlichen Grenzen des Sierra Madre Occidental Gürtels, einem der ertragreichsten mineralisierten Gürtel in Mittelamerika. Es ist die abfallende Verlängerung der Presidio-Mine, die bis 1942 abgebaut wurde, als der Betrieb aufgrund des Kriegsgesetzes eingestellt wurde. In dieser Zeit wurden 2,3 Millionen Tonnen Erz mit 35,2 Millionen Unzen Silber bei einem durchschnittlichen Gehalt von 15,42 Unzen/Tonne produziert.

Obwohl in Texas gelegen, scheint Shafter eine perfekt funktionierende CRD zu sein. Wie Dr. Megaw es ausdrückte, weiß Shafter nicht, dass es nicht in Mexiko ist.

Shafter-Ressourcen

Shafter verfügt derzeit über eine NI 43-101 Silberressource von 24,6 Millionen Unzen gemessen und angezeigt (2.900.000 Tonnen @ 8,48 opt), 22,8 Millionen Unzen abgeleitet (2.167.000 @ 10,52 opt) und eine abgeschlossene Vormachbarkeitsstudie.

Es besteht auch ein erhebliches Potenzial, die Lebensdauer der Mine durch Umwandlung und Erweiterung der Mineralressourcen zu verlängern. Die Ressource bleibt entlang des Streichens und potenziell in der Tiefe offen.

Shafter Bergbauoperationen

Das Management ist derzeit dabei, die Phase-I-Produktion von derzeit 500 tpd auf 1.500 tpd hochzufahren, mit geschätzten Cash-Kosten von rund 10 $/oz.

Der Hochlaufprozess birgt jedoch gewisse Risiken und Verzögerungen, und Shafter ist keine Ausnahme.

Während die Minenentwicklung voranschreitet, hat die Shafter-Mühle einige unerwartete technische Probleme mit einigen Ausrüstungsteilen in der Mühle und der Verarbeitungsanlage erlebt, die die Hochlaufbemühungen verlangsamt haben.

Infolgedessen hat die Shafter-Mühle ihr ursprüngliches Ziel von 600 tpd auf kontinuierlicher Basis noch nicht erreicht.

Während die Mühle in Betrieb ist und Silber produziert, hängt der Fortschritt von den Lieferzeiten für zusätzliche Ausrüstungsteile ab, die zur Rationalisierung des Betriebs erforderlich sind.

Um die volle Produktionskapazität im Jahr 2013 zu erreichen, sind eine Reihe von Verbesserungen am ursprünglichen Anlagendesign erforderlich.

Diese Verbesserungen und Verzögerungen wurden jedoch identifiziert. Das bedeutet, das Management weiß, was die Probleme sind und wie man sie löst.

Ein Aktionsplan, der unter Einbeziehung externer Berater sowie internen Fachwissens entwickelt wurde, ist fertiggestellt und in Gang gesetzt worden, um schrittweise zur vollen Produktion überzugehen.

Zum Beispiel:

• Zusätzliche Filterpressen wurden bestellt und sollen im zweiten Quartal 2013 geliefert und im dritten Quartal 2013 in Betrieb genommen werden.
• Die Installation eines CCD-Kreislaufs, der zu einer Erhöhung der Gesamtwiederfindungsrate führen wird, ist im Gange und wird schrittweise im Laufe des Jahres 2013 abgeschlossen.
• Um das geplante Produktionsniveau zu erreichen, wird derzeit der Einbau eines zweiten Trockenofens und eines neuen Ofens in der Raffinerie geplant und soll im dritten Quartal 2013 abgeschlossen werden.
• Der Bau der Fundamente und Stahlkonstruktionen eines zusätzlichen Eindickers ist abgeschlossen, ein zweiter ist im Gange. Diese Tanks werden im Rahmen des Projekts gebaut, um die geplante Kapazität zu erreichen.
• Die Einstellung und Schulung von Personal wird fortgesetzt, um das Produktionsteam in Shafter zu stärken. Zusätzliche Mitarbeiter werden geschult und mit der schrittweisen Erhöhung der Produktion auf 1.500 tpd hinzugefügt.

Nachdem ich mit dem Management über die Hochlaufphase von Shafter gesprochen habe, denke ich, dass sie etwas länger als erwartet brauchen werden, um einen Durchsatz von 1.500 Tonnen/Tag zu erreichen; meine Schätzung ist wahrscheinlich bis Ende des Jahres oder im ersten Quartal 2014.

Ich erwarte jedoch, dass ein Teil der benötigten Ausrüstung bis zum dritten Quartal eintrifft, was weniger als ein paar Monate entfernt ist. Zu diesem Zeitpunkt könnte Aurcana bis Ende des dritten Quartals 900 tpd produzieren und bis Ende des vierten Quartals oder Anfang 2014 auf 1.200 – 1.500 tpd zusteuern. Dies sollte den Cashflow erhöhen und zu einem besseren Ergebnis in den kommenden Quartalsberichten führen.

Obwohl der Markt Aurcana für die Verzögerungen leicht bestrafen mag, ist dies möglicherweise nicht in dem Maße gerechtfertigt, wie es der Markt gezeigt hat. Viele der Probleme wurden nicht nur sofort identifiziert, sondern es sind auch bereits Aktionspläne in vollem Gange, um die Probleme zu lösen.

Wenn Aurcana Shafter auf die Kapazität von 1.500 tpd hochfahren kann, sollten wir eine starke Neubewertung des Aktienkurses des Unternehmens nach oben sehen.

Betriebliches Aufwärtspotenzial

Laut Management beträgt die derzeitige Auslegungskapazität der Mühle 2.500 tpd, was bedeutet, dass die Produktion viel höher sein könnte als die derzeit erwarteten Zahlen.

Die Genehmigungen für einen höheren Durchsatz liegen bereits vor.

Sobald das Management Phase I abgeschlossen hat, wird es Phase II beginnen, um 2.500 tpd zu unterstützen, mit einer erwarteten jährlichen Produktion von über 6 Millionen Unzen. Das schließt das geringerwertige Tagebaumaterial aus.

Sollte das Ressourcenwachstum und der Untertagebau die höhere Betriebsrate unterstützen, würde dies eine weitere Gelegenheit zur Neubewertung der Aurcana-Aktien bieten.

Die erwartete Spitzenproduktion von 3,8 Millionen Unzen in 2014/15 wird Shafter zu einer der größten primären Silberminen in den USA machen.

Explorationspotenzial in Shafter

Dr. Megaw leitet auch die Explorationsbemühungen in Shafter, um die Lagerstätte zu weiteren Mantos und letztendlich zur Quelle der CRD zu verfolgen.

Die Shafter-Lagerstätte selbst sowie die umliegenden Gebiete sind weitgehend unerforscht und bieten eine große Wachstumschance durch die Erweiterung zu einem vollständigen Bergbaugebiet.

Aurcana kontrolliert ein bedeutendes Landpaket um Shafter, das eine Handvoll anderer historischer Bergbauoperationen beherbergt hat. Es besteht sicherlich die Möglichkeit, Shafter Ressourcen hinzuzufügen, während das Unternehmen entlang des Trends exploriert.

Jüngste Entdeckungen in Shafter haben neue Beweise für das massive Potenzial geliefert:

Vom 3. April 2013: Shafter 2012 Explorationsprogramm identifiziert Hinweise auf ein größeres und komplexeres mineralisierendes System:

Dr. Peter Megaw, beratender Geologe für Aurcana Corporation, erklärt:

Der Nachweis komplexer, mehrstufiger Prozesse in Shafter bestätigt, dass wir in einem System mit hohem Potenzial explorieren, während er zeigt, dass, obwohl wir noch nicht genau wissen, worauf wir uns konzentrieren sollen, dies mehr als gerechtfertigt ist. Eine hohe Komplexität ist ein positiver Indikator für ein langlebiges, mehrstufiges, großes System.

Die Eigenschaften von Shafter

Aurcana baut derzeit den Manto in Shafter ab. Als Teil des CRD-Modells scheint es, dass sie derzeit im distalen Teil des Systems abbauen.

Die bekannte historische Kombination der Erzkörper Presidio und Shafter ist knapp zwei Meilen lang, oder etwas über zweieinhalb Kilometer. Diese Systeme können oft bis zu sieben oder acht Kilometer von einem Ende zum anderen reichen – insbesondere horizontal oder lateral entwickelte Systeme wie Shafter (während La Negra vertikal ausgerichtet ist). Shafter zeigt alle Anzeichen dafür, dass es von einem Ende gespeist wird und vom anderen Ende nach außen arbeitet.

Da die aktuelle Shafter-Ressource im distalen Teil des Systems zu liegen scheint und bereits im Bereich von über vier Millionen Tonnen liegt, sowohl in Bezug auf die historische Produktion als auch auf die aktuellen Ressourcen, besteht kein Zweifel daran, dass Shafter sich als sehr großes System erweist.

Und sie haben nur einen Teil davon gefunden.

Mit Dr. Megaws Analogie hat „das Management den Elefanten am Rüssel und muss den Rest des Körpers suchen.“

Das bedeutet, Shafter hat das Potenzial, viel, viel größer zu werden.

Explorations-Highlights in Shafter

• Potenzial, zusätzliche mineralisierte Mantos in günstigen Kalksteinbetten in der Tiefe anzutreffen
• Ähnliche mexikanische CRD-Lagerstätten unterstützen die Existenz gestapelter mineralisierter Mantos
• Aktuelle Exploration konzentriert sich auf die Lokalisierung potenzieller „Feeder“-Systeme, die die Shafter-Lagerstätten gebildet haben
• Bestehende Ressource entlang des Streichens nach Osten offen
• Historische Bohrungen wurden vor dem Ende der Mineralisierung eingestellt
• Historische geophysikalische Anomalien bleiben in den östlichen und westlichen Sektoren ungetestet
• Zahlreiche ehemals produzierende Minen und Prospekte in der Gegend
• Anomale Siliziumdioxid-/Oxidkonzentrationen NW der Shafter-Lagerstätte
• Mögliche Hinweise auf vergrabene Mineralisierung

Verwässerung der Aktionäre

Die meisten kapitalintensiven Arbeiten zur Inbetriebnahme von La Negra und Shafter sind bereits erledigt und bezahlt.

Beide Projekte von Aurcana sind in Betrieb und generieren Cashflow; daher kann die strategische Entwicklung des Unternehmens weitgehend selbst finanziert werden, wodurch das Verwässerungsrisiko reduziert wird, dem andere sich entwickelnde Rohstoffunternehmen typischerweise beim Aufbau einer expandierenden Produktion gegenüberstehen.

Sollte Shafter jedoch während des Hochlaufs auf weitere kapitalintensive Probleme stoßen, hat es eine nicht verwässernde Kreditfazilität in Höhe von 15 Millionen US-Dollar mit seinem Konzentratkäufer aus der La Negra Mine vereinbart, die bis zum vierten Quartal 2013 zurückgezahlt werden soll.

Aurcana sollte mehr als genug Geld haben, um Shafter in einen stabilen Zustand zu bringen und das Unternehmen zu einem Senior-Produzenten zu machen.

Risiken

Es gibt immer Risiken, und es wäre unsinnig, sie nicht aufzuzeigen:

• Silberpreise: Aurcanas Ergebnis, abgesehen von Schwankungen der Betriebs- und Investitionsausgaben, ist empfindlich gegenüber Änderungen der Preise für Silber, Kupfer und Zink. Davon trägt Silber am meisten zu den Einnahmen des Unternehmens bei. Während die Rohstoffpreisentwicklung ein Risiko darstellt, sollten die niedrigen Betriebskosten des Unternehmens dazu beitragen, seine Fähigkeit zu nutzen, den Cashflow bei niedrigeren Silberpreisen aufrechtzuerhalten.
• Ausführung: Jegliche Verzögerungen bei der Projektausführung/dem Hochlauf der Großmine Shafter könnten sich auf die Bewertung auswirken. Ich würde jedoch sagen, dass der Markt Aurcana bereits für den langsameren Start in Shafter bestraft hat. Darüber hinaus hat das Management bereits einen Aktionsplan in Kraft, der zur Lösung ihrer Hochlaufprobleme im Gange ist. Sobald Aurcana nachweisen kann, dass es einen täglichen Durchsatz von 1.500 Tonnen aufrechterhalten kann, wird dies viele kurzfristige Bedenken zerstreuen.
• Projektwirtschaftlichkeit: Aurcana verwendet derzeit historische Daten in Shafter und neuere Probenahmen, um die Lebensdauer der Minenqualitäten zu bestimmen. Das bedeutet, dass die Daten erheblich von den tatsächlichen Betriebsparametern abweichen könnten. Angesichts dessen, was wir über diese CRD-Systeme wissen, rechtfertigt das Potenzial für weitere Explorationsmöglichkeiten mit Dr. Megaws Hilfe jedoch eine Erhöhung der Ressource. Auch die La Negra-Qualitäten sollten sich dank des Zugangs zu hochwertigerem Material verbessern.

Die Monster verfolgen: Shafter und La Negra

Der massive Explorationserfolg von Aurcana wird durch die Fähigkeit des Managements bestimmt, die CRDs von der Spitze des Systems bis ins Innere zu verfolgen.

Mit Hilfe von Dr. Megaw hat Aurcana eine große Chance, ihre Ressourcen in Shafter und La Negra dramatisch zu erhöhen.

Große Lagerstätten wie Penasquito, die Naica Mine, San Martín-Sabinas und sogar das Monster in Cinco de Mayo wurden alle mit denselben Techniken gefunden, die derzeit von Aurcana eingesetzt und von Dr. Megaw geleitet werden.

Diese massiven CRD-Systeme werden hauptsächlich in Mexiko gefunden. Während diese CRD-Systeme auch anderswo existieren, sind sie außerhalb Mexikos nicht so gut entwickelt. Diese Lagerstätten werden in Mexiko so groß wie nirgendwo sonst auf der Welt, weit über hundert Millionen Tonnen.

Sowohl Shafter als auch La Negra sind große Systeme, die meiner Meinung nach weiter wachsen werden.

Es wird andere geben, die sagen, Aurcana sollte sich auf andere Juniors konzentrieren, sobald Shafter im stabilen Zustand läuft, aber ich sage, das Potenzial liegt direkt vor ihrer Haustür.

Der Punkt ist, dass viele der großen CRDs, die Millionen von Unzen Silber produziert haben und weiterhin produzieren werden, von etwas wie Shafter über etwas wie La Negra bis zur Quelle verfolgt wurden. Viele dieser bereits massiven CRDs, die derzeit abgebaut werden, werden noch größer werden.

Während Aurcana bereits über große Ressourcen in Shafter und La Negra verfügt und ihr Produktionswachstumspotenzial größer ist als das jedes anderen in diesem Bereich, haben sie den Jackpot noch nicht geknackt.

Besteht die Möglichkeit, dass sowohl Shafter als auch La Negra extrem große Systeme werden können, die zu den größten bekannten CRDs der Welt gehören könnten? Ja.

Was bedeutet das für die Aktionäre, wenn sie es tun?

Es ist eine kleine Welt

Silber ist ein Vermögenswert, dessen Verbrauch die Neuproduktion viele Jahre lang übersteigen wird. Mit nur 50 Milliarden Dollar an Silberbarren über Tage ist der Silbermarkt ein sehr kleiner Markt, der sehr leicht überfüllt wird.

Die Anzahl der Silberaktien mit starken Vermögenswerten ist extrem begrenzt, und weltweit werden nur sehr wenige Entdeckungen gemacht.

Es zahlt sich aus, der Silberproduzent mit dem höchsten Wachstumspotenzial und massivem Explorationspotenzial zu sein.

Und wer will nicht bezahlt werden?

Bis zum nächsten Mal,

Ivan Lo

Der Equedia Letter

Wir sind der Aurcana Corporation gegenüber voreingenommen, da sie ein Werbetreibender ist, wir Aktien kaufen werden und wir Optionen besitzen. Sie können die Rechnung machen. Unser Ruf basiert auf den Unternehmen, die wir vorstellen. Deshalb investieren wir in jedes Unternehmen, das wir in unseren Equedia Reports vorstellen, einschließlich der Aurcana Corporation. Es ist Ihr Geld, das Sie investieren, und wir teilen weder an Ihren Gewinnen noch an Ihren Verlusten, also übernehmen Sie bitte die Verantwortung für Ihre eigene Due Diligence. Denken Sie daran, dass die frühere Performance kein Indikator für zukünftige Performance ist. Nur weil viele der Unternehmen in unseren früheren Equedia Reports gut abgeschnitten haben, bedeutet das nicht, dass alle dies tun werden. Darüber hinaus haben die Aurcana Corporation und ihr Management keine Kontrolle über unsere redaktionellen Inhalte, und alle geäußerten Meinungen sind unsere eigenen. Wir sind nicht verpflichtet, einen Bericht über einen unserer Werbetreibenden zu schreiben, und wir sind nicht verpflichtet, über sie zu sprechen, nur weil sie bei uns werben.

Aurcana Corporation Highlights

• Hochwertige Vermögenswerte in günstigen Bergbaugebieten
• Aufstrebender Senior-Silberproduzent mit führendem Wachstumsprofil
• Erhebliches Produktionspotenzial nach oben
• Attraktive relative Bewertung und Neubewertungspotenzial
• Erfahrenes Managementteam mit Erfolgsbilanz bei der Wertschöpfung

Aurcana Corporation Management und Direktoren

Lenic Rodriguez, Präsident, CEO & Direktor

Herr Rodriguez ist ein Absolvent mit Auszeichnung in Betriebswirtschaft und Master of Science der IberoAmericana University, einer jesuitischen Bildungseinrichtung, die als eine der besten privaten Universitäten in Mexiko gilt. Mit nur 30 Jahren gehörte er zu den Top 100 Führungskräften in Mexiko.

Herr Rodriguez war auch Gründungsmitglied des mexikanischen Kapitels der University of Pennsylvania, Wharton Econometrics Forecasting Associates, gegründet vom Wirtschaftsnobelpreisträger Dr. Lawrence R. Klein. Er verfügt über umfassende Erfahrung als Unternehmer und Finanzier und war maßgeblich an der Beschaffung von Hunderten von Millionen Dollar für private und öffentliche Unternehmen in Mexiko, Kanada und den USA beteiligt.

Vor seinem Eintritt bei Aurcana gründete Herr Rodriguez ein Joint Venture mit der Phillip Holzmann AG aus Westdeutschland, dem damals zweitgrößten Generalunternehmer der Welt. Sein umfassendes Wissen und seine globale Geschäftserfahrung waren maßgeblich daran beteiligt, die Aurcana Corporation von einem Explorationsunternehmen zu einem der am schnellsten wachsenden Silberproduzenten von heute zu entwickeln.

Salvador Huerta, Chief Financial Officer

Mit einer Ausbildung an der Harvard Business School verfügt Herr Huerta über mehr als 30 Jahre Berufserfahrung als CFO für große multinationale Unternehmen wie H.J. Heinz, Timex Corp, Rheem Manufacturing und andere globale, in Mexiko ansässige Konzerne. Herr Huerta verfügt über umfassende Kenntnisse und Erfahrungen in den Bereichen Wirtschaft, Finanzen, Fertigung, Planung, Treasury und Rechnungswesen sowie in internationalen Joint Ventures, Fusionen und Übernahmen. Vor seinem Eintritt bei Aurcana war er als Berater für Investitionsmöglichkeiten für die japanische Nichimen Co, heute Sojits Corporation, ein großes multinationales Unternehmen mit 483 Tochtergesellschaften weltweit, tätig.

Dr. Sadek El Alfy, Vice President Operations

Dr. Sadek El-Alfy ist ein professioneller Bergbauingenieur mit 35 Jahren Erfahrung im Untertage- und Tagebau auf verschiedenen Kontinenten. Zuletzt war er 12 Jahre lang für die Bergbauaktivitäten in Venezuela und Uruguay für Crystallex International Corporation verantwortlich. In den letzten Jahren war er auch für die Fertigstellung von Machbarkeitsstudien und Umweltverträglichkeitsprüfungen für große Bergbauprojekte in mehreren südamerikanischen Ländern sowie in Mexiko verantwortlich. Vor seiner Beteiligung an südamerikanischen Operationen war Dr. El-Alfy für Bergbau- und Konzentrationsbetriebe an mehreren Standorten in Kanada verantwortlich, einschließlich als General Manager der Iron Ore Company of Canada.

Nils von Fersen PGeo, Vizepräsident, Exploration

Nils von Fersen ist ein professioneller Geologe mit über 30 Jahren Erfahrung in der Durchführung und Leitung von Mineralexplorationen für Basis- und Edelmetalle in Kanada, Chile, Mexiko und Guatemala für große und kleine Bergbauunternehmen. Herr von Fersen verbrachte 18 Jahre bei Kidd Creek Mines und Falconbridge in der Exploration und Projektbewertung in Westkanada und international, einschließlich der Explorations- und Machbarkeitsphasen der Weltklasse-Porphyrkupferlagerstätte Collahuasi in Chile. Seit 1999 ist Herr von Fersen als beratender Geologe tätig, mit Schwerpunkt auf Projekten in B.C., Mexiko und Mittelamerika.

Alfonso Canseco Hernández, Betriebsleiter und Generaldirektor, La Negra Mine

Herr Canseco verfügt über mehr als 38 Jahre Erfahrung im Minenmanagement. Er ist Diplom-Ingenieur für Bergbau und Metallurgie der „Universidad Nacional Autonoma de México“.

Vor seiner Tätigkeit bei der La Negra Mine arbeitete Herr Canseco bei Grupo Mexico (IMMSA) als Minenaufseher und stellvertretender Minenleiter. Er hatte auch die Position des Managers bei der Peñoles Group, des Direktors für Bergbaukonstruktionen im Wirtschaftsministerium, des Managers von Minera Guadalupe, Minera Victoria, Minera Nukay sowie des Projektassistenten bei Baja Mining in Santa Rosalía, B.C.S. inne.

Herr Ted Apodaca, General Manager, Shafter Mine

Herr Ted Apodaca verfügt über mehr als 30 Jahre Erfahrung im Bergbau und im allgemeinen Bauwesen, einschließlich Minenentwicklung von der Gründung bis zum schlüsselfertigen Betrieb, Minenbetrieb, Mühlenbau sowie unterirdische Bergbautechniken und Schachtabteufungen. Er betrieb verschiedene Bergbauoperationen in Brasilien, Venezuela, Panama, Indonesien, Bolivien und Honduras.

Vorstand

Bob Tweedy, Direktor-Vorsitzender

• Vorsitzender von Useppa Holdings
• Treuhänder von Dundee REIT

Adrian Aguirre, Direktor

• Stellvertretender Vorsitzender von Maxcom Telecomunicaciones

Ken Collison, Direktor

• SVPP Projektentwicklung von Avanti Mining
• Ehemaliger COO bei Thompson Creek Mines

Paul Matysek, Direktor

• Ehemaliger Präsident & CEO von Potash One
• Direktor von Lithium One, Nevada Copper und Forsys Metals

Arthur H. Ditto, Direktor

• Ehemaliger COO von Kinross Gold Corp
• Über 40 Jahre Bergbauerfahrung

Technische Berater

Dr. Peter Megaw, Präsident von INDEX/Cascabel, Mitbegründer von Cascabel und MAG Silver Corporation, Ph.D. in Geologie von der University of Arizona und mehr als 34 Jahre relevante Erfahrung, konzentriert auf Silber- und Goldexploration in Mexiko. Maßgeblich an einer Reihe von Mineralentdeckungen in Mexiko beteiligt, darunter neue Erzkörper in bestehenden Minen, Excellon Resources' Platosa Mine und MAG Silver's Juanicipio-Fresnillo, Zacatecas; Platosa, Durango; und Cinco de Mayo-Pozo Seco, Chihuahua. Seit 2005 im Vorstand von MAG Silver, seit 2009 bei Candente Gold und seit 2010 bei Minaurum Gold. Ausgezeichnet mit dem Robert M. Dreyer Award der Society of Mining Engineers 2012 für Exzellenz in angewandter Wirtschaftsgeologie und der Carnegie Mineralogical Medal 2009. Autor zahlreicher wissenschaftlicher Veröffentlichungen über Erzlagerstätten und häufiger Redner auf akademischen und internationalen Explorationskonferenzen.

Jerry Blackwell

Seit 1970 in der Bergbau-Exploration tätig. Arbeitete mit Cominco Ltd. und war auch als beratender Geologe tätig. Direktor von Gitennes Exploration Inc. seit 1993. War als leitender Angestellter und Direktor zahlreicher börsennotierter Unternehmen tätig, wo seine geologische Expertise, sein Managementstil und seine Integrität sehr geschätzt wurden. Über 39 Jahre Erfahrung in der Mineralexploration und -entwicklung.

Kapitalstruktur und Eigentum\

Ausgegeben & Im Umlauf: 58,4 Millionen

Warrants: 9,1 Millionen

Ausstehende Optionen: 4 Millionen

Bargeld: ~10 Millionen US-Dollar

Investitionen: 1 Million US-Dollar

Geleaste Ausrüstung: 9 Millionen US-Dollar

52-Wochen-Tief: 2,80 $ 52-Wochen-Hoch: 10,08 $

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Hochwertige Vermögenswerte in günstigen Bergbaugebieten

Shafter – Reine Ag-Mine

• 100% Eigentum
• Kommerzielle Produktion begann am 14. Dez. 2012, gefolgt von Produktionshochlauf in 2013
• Erwartet 3,8 Mio. Unzen Ag bei 10 US-Dollar/Unze Cash-Kosten in einem Zeitraum von 12 Monaten bei kontinuierlichem Betrieb mit 1.500 tpd

La Negra – Ag-Cu-Zn-Pb Mine

• 99,9% Eigentum
• Jahresproduktion 2012 von 2,5 Mio. Unzen Silberäquivalent
• Im Jahr 2012 bis Q3 2012 betrugen die Silberäquivalent-Cash-Kosten -0,21 US-Dollar

Aufstrebender Senior-Silberproduzent mit führendem Wachstumsprofil

Erhebliches Produktionspotenzial nach oben

Identifizierte Wachstumschancen unterstützen das Potenzial für eine kombinierte Jahresproduktion von bis zu ~10 Mio. Unzen Ag-Äquivalent pro Jahr.

Identifizierte Wachstumschancen: 12-Monats-Produktionspotenzial

La Negra: ~ 2,9 Millionen Unzen Ag. Äq. bis ~ 4,3 Millionen* Unzen Ag. Äq.

1. Kapazitätserweiterung

2. Verbesserungen des Mühlenkopfgehalts

3. Ressourcenerweiterung

Aktuelle Kapazität: 3.000 tpd

*Annahme eines durchschnittlichen Mühlenkopfgehalts von 100 g/t

Shafter: ~3,8 Millionen Unzen Ag. Äq. bis ~6,3 Millionen Unzen Ag. Äq.\

1. Phase I – Hochlauf auf Kapazität

2. Phase II – Kapazitätserweiterung

3. Ressourcenerweiterung durch Umwandlung

Phase I – 1.500 tpd

Phase II – Zukünftige geplante Mühlenkapazitätserweiterung auf 2.500 tpd

*Annahme eines linearen Produktionsanstiegs aus der Shafter-Machbarkeitsstudie mit Kapazitätserweiterung von 1.500 auf 2.500 tpd

Starke Bilanz und Cashflow-Generierung

Finanzielle Leistung (C$Millionen)

Attraktive relative Bewertung und Neubewertungspotenzial

\

Hinweis: Unternehmenswert zum 31. Januar 2013

(1) Basierend auf der Kapazität 2013E

(2) Basierend auf den identifizierten Wachstumschancen, die unter „Erhebliches Aufwärtspotenzial“ beschrieben sind

La Negra – 99,9 % eigene primäre Silbermine

• Genehmigungen und Vereinbarungen sind vorhanden, mit hoher lokaler Unterstützung.
• Ausgezeichnet mit dem „Environmental and Socially Responsible Company (ESR) Award 2013“ vom Mexican Center for Philanthropy (CEMEFI) für die La Negra Mine.
• Erfolgreicher Neustart durch Aurcana im Jahr 2007 mit einem Durchsatz von 1.000 tpd und jetzt auf 3.000 tpd erhöht. Die Absetzanlage wurde erweitert, um bis zu 10 zusätzliche Jahre Minenlebensdauer zu ermöglichen.
• Jahresproduktion 2012 von 2,5 Millionen Unzen Silberäquivalent zu niedrigen Cash-Kosten nach Nebenprodukten
• Erhebliches Produktions- und Explorationspotenzial. Erhöhung der Ag-Produktion und Verlängerung der Minenlebensdauer durch neue M&I-Ressourcenschätzung bestätigt.

La Negra, 43-101 Ressourcenbericht, Okt. 2012

10. Oktober 2012 – Aurcana veröffentlichte den technischen 43-101 Ressourcenbericht für La Negra mit 115 Mio. M&I Ag-Unzen,

• Umfasst erhebliche Basismetallgutschriften (Pb, Zn und Cu)

Die Erhöhung der Ressourcenbasis unterstützt eine verlängerte Lebensdauer der Betriebe und identifizierte Pläne zur Steigerung des Durchsatzes und der Ag-Produktion.

• Unterstützt eine verlängerte Minenlebensdauer

Ressourcenpotenzial bleibt bestehen

• Lagerstätte bleibt in mehrere Richtungen offen
• Großes System von unterirdischen Ebenen und Anlagen bietet Zugang zur Durchführung zusätzlicher Explorationen an oberirdisch identifizierten Zielen

Oberflächenexploration deutet auf Goldpotenzial hin

• Am 12. Februar 2013 gab Aurcana bedeutende Explorationsergebnisse und neue Entdeckungen in La Negra bekannt.
• Die Analysewerte reichen von 0,2 g/t bis 15,3 g/t Au und sind mit starken Silber-, Blei- und Zinkwerten verbunden.
• Ein zusätzliches Explorationsprogramm wird 2013 folgen.

Highlights

Zona Aurifera I

• 15,3 g/t Au und 261 g/t Ag
• 12 g/t Au und 105 g/t Ag
• 10,0 g/t Au und 381 g/t Ag

Zona Aurifera II

• 2,8 g/t Au und 229 g/t Ag
• 2,4 g/t Au und 307 g/t Ag
• 2,8 g/t Au und 95 g/t Ag

Operationen

La Negra Mine

• Mehrere Abbaufronten ermöglichen die gezielte Förderung von höherwertigem Erz
• Kostengünstiger Langloch-Strossenbau und Kammer-Pfeiler-Abbauverfahren
• 32,4 $/Tonne vermahlen (1)
• YTD Silber-Cash-Kosten negativ: -0,21 $/oz.

(1)(2)

• Verbesserung der Gehalte in neuen Zonen

\

(2) Silber-Cash-Kosten nach Nebenprodukten

La Negra Mühle

• Durchschnittliche Mühlenkopfgehalte an Silber ~80 g/t, Kupfer ~0,5 % und Zink ~1,2 %
• Zerkleinerungskapazität von 150 Tonnen pro Stunde (vermeidet Spitzenstromtarife)

Erhebliches Aufwärtspotenzial bei der Exploration

• Vortrieb und Bohrungen wurden eingesetzt, um die Tonnage auf das aktuelle Volumen zu erweitern.
• Jüngste signifikante Oberflächenexplorationsergebnisse und neue Goldentdeckungen, die mit starken Silber-, Blei- und Zinkwerten verbunden sind, werden mit einem Explorationsprogramm verfolgt.
• Die Oberflächenexploration hat potenzielle Ziele hinzugefügt, die kostengünstig unter Tage erkundet werden können.
• Zusätzliche Konzessionen wurden von Aurcana entlang des regionalen Trends abgesteckt, die auf ähnliche Ziele hin erkundet werden.
• Regionale strukturelle Kontrollen (NW und NE) und intrusive/Dike-Kontakte sind die Hauptkontrollen für Erzkörper.
• Schnittpunkte dieser Strukturen sind gute Ziele für die Untertageexploration.
• Großes System von unterirdischen Ebenen und Anlagen bietet Zugang zur Durchführung zusätzlicher

Exploration zur Untersuchung dieser Ziele

• Komplexität (d.h. mehrere Intrusionen/Mineralisierungsphasen) wurde beobachtet

Shafter Mine – 100 % eigene reine Silbermine

Wird eine der größten reinen Silberminen in den USA sein\

• Liegt 375 km südöstlich von El Paso, Texas, in einer

historischen Bergbauregion

• Erweiterung des Erzkörpers der historischen Presidio Mine
• Beginn des Testabbaus im April 2012
• Kommerzielle Produktion begann am 14. Dezember 2012 und Hochlauf auf Phase I, 1500 tpd Kapazität im Jahr 2013
• Erwartete 12-Monats-Produktion von 3,8 Mio. Unzen Ag. bei ca. 10 US-Dollar/Unze Cash-Kosten, sobald die Mühle 12 Monate lang kontinuierlich mit 1.500 tpd läuft
• Erhebliches Produktions- und Explorationspotenzial

Potenzial

\

Quelle: Geänderte Shafter-Machbarkeitsstudie vom 23. Juni 2011

Hinweis: Gemessene und angezeigte Ressourcen beinhalten Reserven

Erhebliche Produktionsgröße

)

Shafter wird die größte reine Silbermine in den USA und eine der größten primären Silberminen in Nordamerika sein.

Operationen: Mine und Mühle

• Untertagebau begann aus 3 Strossen im Dezember 2012
• Abteufung ist abgeschlossen und wird

für den Untertagebau verwendet

• Anlagenverbesserungen im Gange, einschließlich der Installation zusätzlicher Filterpressen und Eindicker zur Unterstützung der vollständigen kommerziellen Produktion der Phase I von 1.500 tpd.
• Die Hinzufügung einer Gegenstromdekantationsanlage (CCD) wird zukünftige Produktionssteigerungen unterstützen.
• Alle Genehmigungen für eine zukünftige Erweiterung auf 2.500 tpd liegen vor.

Wachstumsziele

• Phase I – Hochfahren der Mine auf ihre Kapazität von 1.500 tpd im Jahr 2013
• Phase II – Erweiterung der Mühlen- und Minenkapazität von 1.500 tpd in Phase I auf 2.500 tpd, sobald Mühle und Mine kontinuierlich mit 1.500 tpd laufen
• Erhebliches Potenzial zur Verlängerung der Minenlebensdauer durch Umwandlung und Erweiterung der Mineralressourcen
• Ressource bleibt entlang des Streichens und potenziell in der Tiefe offen
• Übergang von Phase I Produktion von 3,8 Millionen Unzen Silber zu Phase 2 Produktion von ~6,3 Millionen Unzen Silber\

\

Explorationsmöglichkeiten

• Lagerstätte als oxidiertes Karbonat-Ersatzlagerstätte („CRD“) klassifiziert
• Potenzial, zusätzliche mineralisierte Mantos in günstigen Kalksteinbetten in der Tiefe anzutreffen
• Ähnliche mexikanische CRD-Lagerstätten unterstützen die Existenz gestapelter mineralisierter Mantos
• Aktuelle Exploration konzentriert sich auf die Lokalisierung potenzieller „Feeder“-Systeme, die die Shafter-Lagerstätten gebildet haben
• Bestehende Ressource entlang des Streichens nach Osten offen
• Historische Bohrungen wurden vor dem Ende der Mineralisierung eingestellt
• Historische geophysikalische Anomalien bleiben in den östlichen und westlichen Sektoren ungetestet
• Zahlreiche ehemals produzierende Minen und Prospekte in der Gegend
• Anomale Siliziumdioxid-/Oxidkonzentrationen NW der Shafter-Lagerstätte
• Mögliche Hinweise auf vergrabene Mineralisierung

Shafter Erzkörper Querschnitt

Eigentumsgrenzen

Analystenkommentare und Highlights

RBC Capital Markets, Dezember 2012

Überdurchschnittliches Free Cashflow-Potenzial: Angesichts des Produktionswachstums, sinkender Investitionsausgaben und robuster prognostizierter Silberpreise erwarten wir, dass Aurcana in den nächsten 3 Jahren ein starkes Free Cashflow-Potenzial aufweist, mit einer prognostizierten Free Cashflow-Rendite von 11,8 %, über dem Peer-Durchschnitt von 6,3 %.

Produktion soll sich mehr als verdreifachen: Mit dem Hochfahren von Shafter (Texas) und den laufenden Durchsatzverbesserungen in La Negra (Mexiko) wird die Silberproduktion bis 2015E voraussichtlich vervierfacht, wobei die jährliche Silberproduktion von 1,5 Mio. Unzen im Jahr 2012E auf 6 Mio. Unzen steigen soll.

Aurcana ist ein aufstrebender Silberproduzent, der in den nächsten Jahren ein erhebliches Produktions- und Cashflow-Wachstum erfahren wird, da seine Shafter-Mine in Texas auf volle Kapazität hochgefahren wird und die Durchsatzsteigerungen in seiner La Negra-Mine abgeschlossen werden.

Da der Betrieb in Shafter voraussichtlich im 4. Quartal 2013 ein stabiles Niveau erreichen wird, steht Aurcana kurz davor, ein Tier-II-Silberproduzent (Produktion von über 5 Millionen Unzen) zu werden und sich den Reihen von First Majestic Silver, Silvercorp und Silver Standard anzuschließen. Als Tier-II-Silberproduzent wird Aurcana wahrscheinlich zusätzliche Aufmerksamkeit von Investoren und Kapitalmärkten erhalten.

Angesichts eines erneuten Fokus auf die Exploration in Shafter und eines anhaltenden Fokus auf La Negra erwarten wir, dass der Explorationserfolg zu einem Wachstum der Reserven und Ressourcen führen wird. Dies sollte vom Markt positiv bewertet werden, da es Klarheit über die Lebensdauer beider Vermögenswerte schafft, vorausgesetzt, die Gesamtgehalte bleiben relativ konstant. In La Negra zeigen Bohrungen weiterhin das Potenzial für zusätzliche Ressourcen und Reserven, wobei die Exploration das zugrunde liegende Potenzial zuvor bekannter Zonen innerhalb der nordöstlichen und nordwestlichen Trends hervorhebt.

Angesichts der Möglichkeit, einem Erwerber eine bedeutende Produktion aus zwei relativ kostengünstigen Betrieben in bergbaufreundlichen und geopolitisch stabilen Jurisdiktionen zu bieten, glauben wir, dass Aurcana ein potenzielles Übernahmeziel werden könnte. Wir glauben, dass, sollte das Unternehmen Shafter erfolgreich auf stabile Betriebsraten bringen können, ein größerer Silberproduzent das Unternehmen angreifen könnte.

Mit dem erwarteten Hochfahren von Shafter und höheren prognostizierten Silberpreisen erwarten wir, dass Aurcanas operativer Cashflow in den nächsten drei Jahren erheblich steigen wird, wobei das Unternehmen voraussichtlich bis 2015 275 Millionen US-Dollar (0,51 US-Dollar/Aktie) an operativem Cashflow generieren wird (Exhibit 3). Nach Berücksichtigung der Investitionsausgaben prognostizieren wir, dass Aurcana bis 2015E 190 Millionen US-Dollar (0,35 US-Dollar/Aktie) an operativem Free Cashflow generieren könnte (Exhibit 4). Basierend auf dem aktuellen Aktienkurs des Unternehmens beträgt die implizite 3-Jahres-Free-Cashflow-Rendite ca. 11,8 %, verglichen mit der durchschnittlichen Free-Cashflow-Rendite von 5,8 % für die Silberproduzenten in unserem Abdeckungsuniversum.

...Aurcana bietet das höchste prognostizierte Produktionswachstum unter den Silberunternehmen in unserem Abdeckungsuniversum...

Roth Capital, Juni 2012:

Sowohl La Negra als auch Shafter sind unterexplorierte Vermögenswerte, und die aktuellen NI 43-101-konformen Ressourcen unterschätzen die Größe jedes Projekts.

Aufbau der nächsten großen Silberplattform in Mexiko: Angesichts der starken Erfolgsbilanz des Managements bei der Akquisition und Entwicklung wertvoller Vermögenswerte erwarten wir, dass Aurcana seine Präsenz in der Region durch zusätzliche Anlagenerweiterungen oder neue Akquisitionen weiter ausbauen wird.

Der Markt ignoriert den wahren Umfang von La Negra und Shafter: Der Markt bewertet das Unternehmen unserer Meinung nach nur auf der Grundlage der kurzen Minenlebensdauer, die durch die aktuellen Ressourcen und Reserven impliziert wird. Unsere zentrale Bewertungsannahme liegt in der Verlängerung der Minenlebensdauer über die NI 43-101-konformen Reserven/Ressourcen hinaus. Unsere Bewertung basiert auf einer Sum-of-the-Parts-Analyse der Projekte Shafter und La Negra.

Da das Projekt bereits in Betrieb ist und Cashflow generiert, glauben wir, dass Aurcanas strategische Entwicklung weitgehend selbstfinanziert werden kann, wodurch das Verwässerungsrisiko reduziert wird, dem andere sich entwickelnde Rohstoffunternehmen typischerweise beim Aufbau einer expandierenden Produktion gegenüberstehen.

Hochlauf in Shafter und La Negra. Der Bergbau in Shafter begann im April 2012, und die inkrementelle Silberproduktion ist entscheidend für das Erreichen des Mid-Tier-Status. Wir erwarten, dass das Unternehmen schnell auf die geplante Kapazität von 1.500 tpd des Projekts hochfährt und eine jährliche Silberproduktion von etwa 3,8 Millionen Unzen anstrebt, was es zur zweitgrößten primären Silbermine in den Vereinigten Staaten macht.

In Shafter glauben wir, dass sich das Management auf die Minenentwicklung konzentriert hat, wodurch die Lagerstätte und die umliegenden Gebiete für zusätzliche Ressourcen unterexploriert blieben. Die Explorationsbemühungen bei beiden Projekten werden von einem weltbekannten Experten überwacht, dem die Entdeckung einiger der größten Silberprojekte Mexikos zugeschrieben wird. Wir erwarten, dass dieser Fokus auf die Exploration die konformen Reserven/Ressourcen erweitern und die Minenlebensdauer bei beiden Projekten formell um fünf Jahre oder mehr verlängern wird.

Aufbau der nächsten bedeutenden Silberplattform.

Abwärtsszenario begrenzt. Aurcanas Wachstumsgeschichte basiert unserer Meinung nach sowohl auf dem erfolgreichen Hochfahren seiner Vermögenswerte als auch auf seiner Fähigkeit, die Minenlebensdauer durch Exploration zu verlängern. Verzögerungen beim Erreichen der vollen Kapazität und/oder das Versäumnis, die Produktion für die kommenden Jahre abzugrenzen, würden zu einer Bewertung nahe dem aktuellen Niveau führen, basierend auf unseren NAV-Modellen; wir halten dieses Worst-Case-Szenario jedoch nicht für wahrscheinlich und glauben, dass das Abwärtsrisiko begrenzt ist.

Wenn Shafter seine Produktionsziele erreichen kann, wird das Projekt auf dem Weg sein, die 14. größte produzierende Silbermine der Welt zu werden, die zweitgrößte in den USA nach Hecla Minings Greens Creek Projekt in Alaska.

Die Shafter-Lagerstätte selbst sowie die umliegenden Gebiete sind unserer Meinung nach unterexploriert und bieten eine große Wachstumschance durch die Erweiterung zu einem vollständigen Bergbaugebiet. Aurcana kontrolliert ein bedeutendes Landpaket um Shafter, das eine Handvoll anderer historischer Bergbauoperationen beherbergt hat… Ein Explorationsprogramm zur Entdeckung und Abgrenzung neuer Ressourcen, geleitet vom regionalen Silberexperten Dr. Peter Megaw, ist im Gange. Wir erwarten, dass periodische Nachrichten aus diesen Aktivitäten als Katalysatoren für die Wertsteigerung der Aktien dienen werden.

Stonecap Securities, August 2012, April 2013

Während Shafter das Asset ist, das Aurcana in die Reihen der Mid-Tier-Silberproduzenten katapultieren wird, entwickelt sich La Negra aus NPV-Sicht als ebenso oder sogar wertvoller.

...Wir glauben, dass Investoren zu den aktuellen Aktienkursen La Negra zu einem guten Preis kaufen und das potenzielle Aufwärtspotenzial von Shafter kostenlos erhalten.

Edison Securities, Dezember 2012

Obwohl der schnelle Übergang zu einem Großproduzenten nie reibungslos verläuft und Rückschläge mit sich bringt, glauben wir, dass das Unternehmen gut positioniert ist, um kurz- bis mittelfristig ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum in der Branche zu erzielen. Dies sollte die Aktien von Aurcana weiterhin stützen. Wir bewerten das Unternehmen mit 1,38 US-Dollar.

Bewertung: Günstig sowohl nach Multiples als auch nach DCF

...die Aktie ist im Vergleich zu ihren Konkurrenten günstig, da der Markt unserer Meinung nach das robuste Wachstumspotenzial des Unternehmens übersieht.

Insgesamt ist das Unternehmen, nachdem es sein großes Investitionsprogramm fast abgeschlossen hat, gut positioniert, um von hohen Rohstoffpreisen zu profitieren, was, gepaart mit einem schnellen Produktionsanstieg, die Cashflow-Generierung und die FCF-Rendite verbessern und potenziell zu höheren Aktionärsrenditen führen sollte.

Da das große Investitionsprogramm des Unternehmens, das sich auf die Modernisierung der Verarbeitungskapazität in La Negra und die Inbetriebnahme von Shafter konzentrierte, abgeschlossen ist, erwarten wir, dass die Cashflow-Generierung von Aurcana in den kommenden Jahren dramatisch ansteigen wird.

Zukunftsgerichtete Aussagen und Unternehmensangaben der Aurcana Corporation

Keine Börse, Wertpapierkommission oder andere Aufsichtsbehörde hat die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen genehmigt oder missbilligt. Diese Präsentation enthält bestimmte „zukunftsgerichtete Aussagen“. Alle Aussagen, die keine historischen Fakten sind, die in dieser Veröffentlichung enthalten sind, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Aussagen über potenzielle Mineralisierung und Ressourcen, Reserven, Explorationsergebnisse, Realisierung von Produktionsschätzungen, Schwankungen der Rohstoffpreise, tatsächliche Kapitalkosten, Betriebskosten und Ausgaben sowie zukünftige Pläne und Ziele von Aurcana, sind zukunftsgerichtete Aussagen, die verschiedene Risiken und Unsicherheiten beinhalten. Die hierin enthaltenen Mineralressourcenschätzungen sind nur Schätzungen, und es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass ein bestimmtes Niveau der Mineralgewinnung realisiert wird oder dass eine identifizierte Ressource jemals als kommerziell abbaubare oder rentable Lagerstätte qualifiziert wird, die legal und wirtschaftlich ausgebeutet werden kann. Darüber hinaus der Gehalt der Mine

Diese Präsentation enthält die Offenlegung wissenschaftlicher und technischer Informationen sowie Informationen zur Berechnung von Reserven und Ressourcen in Bezug auf die Projekte Shafter und La Negra. Die Offenlegung von Mineralreserven- und Ressourceninformationen durch Aurcana unterliegt dem National Instrument 43-101 – Standards of Disclosure for Mineral Projects („NI 43-101“) gemäß den Richtlinien der Canadian Institute of Mining, Metallurgy and Petroleum (der „CIM“) Standards on Mineral Resources and Mineral Reserves, die vom CIM Council angenommen und von Zeit zu Zeit vom CIM geändert werden können.

Bestimmte Informationen in dieser Präsentation stammen aus den folgenden technischen Berichten: „Technical Report on Shafter Feasibility Study“ vom 23. Juni 2011, „Mineral Resource Estimate Maravillas Deposit La Negra Mine“ vom 16. Februar 2010, „Mineral Resource Estimate Monica Deposit La Negra Mine“ vom 22. Juli 2008 und „Technical Report on the Mineral Resources and Mineral Reserves of the el Alacran Deposit of the La Negra Silver, Lead, Zinc, Copper Mine Queretaro, Mexico“ vom Februar 2008. Kopien der Berichte sind auf der SEDAR-Website unter Aurcanas Profil unter www.sedar.com verfügbar. Die technischen Inhalte dieser Präsentation wurden von Nils von Fersen, P.Geo, dem Vice President of Exploration von Aurcana und einer qualifizierten Person („QP“) gemäß National Instrument 43-101 (Standards of Disclosure for Mineral Projects) geprüft und genehmigt.

Warnhinweis an US-Investoren bezüglich Schätzungen von gemessenen, angezeigten und abgeleiteten Ressourcen:

Diese Tabellen verwenden die Begriffe „gemessene“, „angezeigte“ und „abgeleitete“ Ressourcen. US-Investoren wird mitgeteilt, dass, obwohl solche Begriffe von kanadischen Vorschriften anerkannt und gefordert werden, die United States Securities and Exchange Commission sie nicht anerkennt. „Abgeleitete Mineralressourcen“ weisen ein hohes Maß an Unsicherheit hinsichtlich ihrer Existenz sowie ihrer wirtschaftlichen und rechtlichen Machbarkeit auf. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass alle oder ein Teil einer abgeleiteten Mineralressource jemals in eine höhere Kategorie hochgestuft wird. Nach kanadischen Regeln dürfen Schätzungen abgeleiteter Mineralressourcen nicht die Grundlage für Machbarkeits- oder andere Wirtschaftsstudien bilden. US-Investoren wird außerdem geraten, nicht davon auszugehen, dass alle oder ein Teil der gemessenen oder angezeigten Mineralressourcen jemals in Mineralreserven umgewandelt werden. US-Investoren wird auch geraten, nicht davon auszugehen, dass alle oder ein Teil einer Mineralressource wirtschaftlich oder rechtlich abbaubar ist.

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