Eine kritische Wende: Wie die Schweizer gerade die EZB in die Bredouille brachten
Wir haben gerade ein sehr bedeutendes Ereignis miterlebt; eines, das darauf hindeutet, dass sich unsere Welt rapide verändern wird. Diese Veränderung wird viel Leid und viel Zerstörung mit sich bringen.
Doch es könnte der notwendige erste Schritt des Übels sein, um die Ordnung im globalen Finanzsystem wiederherzustellen. Wenn wir Glück haben.
In meinem letzten Brief sagte ich: „Die nächsten fünf Jahre werden von großen Veränderungen geprägt sein: von der globalen Politik bis hin zu einer vollständigen Veränderung des globalen Finanzsystems.“
Russland, China und andere Nationen haben bereits den Grundstein gelegt, um den US-Dollar und die Kontrolle der Fed über andere Weltwährungen zu bekämpfen.
Diese Woche beschloss eine der führenden Zentralbanken der Welt endlich, sich zur Wehr zu setzen.
Die Schweiz schlägt zurück
Es war nur eine Frage der Zeit, bis eine der stabilsten Währungen der Welt beschloss, dass sie es satt hatte, sich an Fed-Dollars zu binden.
Letzte Woche beschlossen die Schweiz und ihre Zentralbank, die dreijährige Bindung ihrer Währung an den schwächelnden Euro aufzuheben. Das Ergebnis war schlichtweg atemberaubend: Der Franken wertete diese Woche in New York um satte 21 Prozent gegenüber dem Euro auf und sprang um bis zu 41 Prozent – der stärkste Sprung seit der Einführung des Euro im Jahr 1999.
Dies markiert die erste große Volkswirtschaft, die den Kampf unseres aktuellen internationalen Währungskrieges verlässt.
Für diejenigen, die es nicht wissen: Die Schweizerische Nationalbank (SNB) beschloss 2011, ihre Währung an den Euro zu koppeln, um eine zu starke Überbewertung gegenüber dem Euro zu vermeiden. Damals schien dies die logische Wahl: Die Eurozone erlebte einen finanziellen Zusammenbruch, sodass Investoren in die Schweiz strömten; dies führte dazu, dass der Franken gegenüber dem Euro deutlich anstieg (fast 50 % in einem Jahr).
Drei Jahre später war das offensichtliche Ergebnis ein Franken, der nicht nur mit dem Euro sank, sondern auch die einst makellose Bilanz der SNB aufblähte.
Hätte die Schweiz ihre Bindung an den Euro fortgesetzt, wäre ihre Bilanz wahrscheinlich über den Punkt der Unumkehrbarkeit hinausgegangen.
Aber warum? Warum sollten die Schweizer plötzlich entscheiden, dass jetzt der Zeitpunkt war, die Bindung aufzuheben?
Letzte Woche sprach ich über das massive neue Konjunkturpaket, das voraussichtlich noch in diesem Monat von der EZB angekündigt wird. Hätte die SNB ihre Bindung an den Euro fortgesetzt – vorausgesetzt, die EZB setzt ihr neues Konjunkturpaket um – müsste sie eine enorme Menge neuer Euros zu einer bereits aufgeblähten Bilanz hinzufügen.
Die Entscheidung, die Bindung an den Euro aufzuheben, ist ein direkter Gegenangriff der SNB im Währungskrieg gegen die Geldpolitik der großen Drei: Dollar, Euro und Yen. Zusammen haben sie seit 2008 mehr als 7 Billionen US-Dollar an neuem Geld geschaffen.
Ohne die Hilfe der Schweizer könnte es noch schwieriger werden, ein umfassendes europäisches QE zu entfesseln.
Laut RBS wird die EZB gezwungen sein, ihre Bilanz auf wahnsinnige 4,5 Billionen Euro aufzustocken – und damit die aktuelle Bilanz der Fed von 4,5 Billionen US-Dollar zu übertreffen.
Via Telegraph:
„Die Europäische Zentralbank wird gezwungen sein, ihre Bilanz in einem kolossalen monetären Blitzkrieg auf 4,5 Billionen Euro aufzustocken, um eine Deflation in der Eurozone zu verhindern, warnten Ökonomen der RBS.
Diese Zahl ist die aggressivste Prognose, die bisher von einer Großbank abgegeben wurde, und impliziert eine quantitative Lockerung (QE) von mindestens 2,3 Billionen Euro, dem zwei- oder sogar dreifachen des bisher von EZB-Beamten vorgeschlagenen Niveaus.“
Vermögensvernichtung
Die Aufhebung der Franken-Bindung hat bereits eine Schockwelle der Katastrophe über Devisenhandelsplätze weltweit gesendet.
Der Retail-Broker Alpari UK meldete am Freitag Insolvenz an, und die in New York gelistete FXCM Inc, eine der größten Plattformen für Online- und Retail-Währungshändler, erhielt gerade eine Rettungspaket von 300 Millionen US-Dollar, um die regulatorischen Kapitalanforderungen zu erfüllen, nachdem ihre Kunden Verluste von 225 Millionen US-Dollar erlitten hatten.
Ich begann diesen Artikel Anfang der Woche zu schreiben und hatte über die finanzielle Ansteckung geschrieben, die sich infolge des Schweizer Schritts gegen den Euro ereignen würde. Ich schlug vor, dass wir bald sehen könnten, wie Hedgefonds und andere infolge dieses enormen über Nacht erfolgten Sprungs der Wechselkurse zusammenbrechen würden.
Einige Tage nachdem ich diesen Brief begonnen hatte, hat der Global Fund von Everest Capital – mit 830 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten – nun all dieses Geld verloren.
Via Reuters:
„Hedgefondsmanager Marko Dimitrijevic schließt seinen größten Hedgefonds, nachdem er fast sein gesamtes Geld verloren hat, nachdem die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihre dreijährige Obergrenze für den Franken gegenüber dem Euro aufgehoben hatte, berichtete Bloomberg News am Samstag.
Unter Berufung auf eine mit dem Unternehmen vertraute Person sagte Bloomberg, der Fonds habe darauf gewettet, dass der Schweizer Franken fallen würde. Der Fonds hatte Ende 2014 Vermögenswerte von rund 830 Millionen US-Dollar, so ein von Bloomberg zitierter Kundenbericht.“
Dies ist nur einer von vielen Hedgefonds, die wahrscheinlich ein erhebliches Engagement im Franken hatten. In den kommenden Tagen und Wochen sollten Sie darauf vorbereitet sein, weitere Geschichten über scheiternde Fonds zu hören.
Doch diese Misserfolge sind Peanuts im Vergleich zu dem, was all dies für die Zukunft des globalen Währungssystems bedeuten könnte.
Nächsten Donnerstag wird die EZB ihre erste geldpolitische Sitzung des Jahres abhalten. Neben den Diskussionen über den Schweizer Ausstieg werden die Mitglieder sich einem weiteren aufkommenden/wiederkehrenden Problem stellen müssen: Griechenland.
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Der griechische Bankansturm
Im Jahr 2011, inmitten der Eurozonenkrise, implodierte Griechenland, und seine Zentralbank musste Geld aus dem von der EZB geschaffenen Notfall-Liquiditätshilfeprogramm (ELA) abziehen.
Am vergangenen Donnerstag beantragen zwei der vier wichtigsten griechischen Banken erneut Zugang zum ELA.
Via NYTimes:
„Als Zeichen dafür, dass die politische Unsicherheit in Griechenland die fragile Wirtschaft des Landes erschüttert hat, beantragen zwei der vier wichtigsten griechischen Banken Zugang zu Notfallgeldern der Europäischen Zentralbank, sagte ein griechischer Beamter am Freitag.
Führungskräfte der Eurobank und der Alpha Bank, der dritt- und viertgrößten Banken des Landes, bestätigten, dass sie die Antragsteller waren, und nannten „präventive“ Gründe. Diese Bestätigungen folgten einem Bericht der Tageszeitung Kathimerini, wonach die Kreditgeber zusammen 5 Milliarden Euro oder 5,8 Milliarden US-Dollar beantragt hatten und dass weitere Banken in den kommenden Tagen Anträge stellen würden.
…Die Anträge der Banken erfolgen vor den für den 25. Januar angesetzten griechischen Wahlen, bei denen ein Regierungswechsel neue Unsicherheit über die Fähigkeit des Landes aufkommen lassen könnte, die Bedingungen seines internationalen Rettungsprogramms zu erfüllen.
In den letzten zwei Monaten wurden rund 3 Milliarden Euro von griechischen Banken abgehoben. Spekulationen in den griechischen Medien über einen möglichen Bankansturm veranlassten die Zentralbank des Landes letzte Woche zu der Aussage, die Situation sei unter Kontrolle.“
Mit anderen Worten, die Griechen rennen wieder zu den Bankautomaten und heben ihr Bargeld ab. Dies ist eher als Bankansturm bekannt.
Korrigieren Sie mich, wenn ich falsch liege, aber das Abrufen von Notfallgeldern bedeutet für mich nicht gerade „unter Kontrolle“ – besonders wenn es die eigenen Bürger sind, die mit dem Bargeld davonlaufen.
Drei Jahre später erleben wir wieder dieselbe griechische Krise wie zuvor. Nur dieses Mal ist sie noch stärker gehebelt.
Ein Zeichen für Kommendes
Was in all diesen Franken-Diskussionen nicht zur Sprache kam, ist die Inflation.
Während deflationäre Kräfte – insbesondere in Europa – sicherlich am Werk sind, wird die Menge des gedruckten Geldes (monetäre Inflation) wahrscheinlich weltweit in Form höherer Preise sichtbar werden.
Was meine ich damit?
Diese Woche fiel der US-Dollar über Nacht um fast 20 % gegenüber dem Franken!
Die schöne Schweizer Uhr, die Sie kaufen wollten, ist gerade viel teurer geworden.
Dies sollte jedem eine Botschaft darüber senden, wie fragil unser globales Finanzsystem ist.
Der Anstieg des Frankens letzte Woche ist eine der größten Währungsbewegungen einer großen Volkswirtschaft seit dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems im Jahr 1971, als sich die Länder vom Goldstandard lösten.
Was würde Ihrer Meinung nach passieren, wenn China oder eine andere große Weltwährung ebenfalls beschließen würde, ihre Bindung an den Dollar vollständig aufzuheben?
Es mag weit hergeholt erscheinen, aber die Räder sind bereits in Bewegung.
Bereitet sich China darauf vor, die Dollar-Bindung aufzuheben?
In den letzten Jahren haben wir miterlebt, wie China seine Bindung an den Dollar langsam aufhob. Dieses Jahr war es nicht anders.
Via Bloomberg:
„Chinas Bestände an US-Staatsanleihen fielen im Oktober auf ein 20-Monats-Tief, da die Yuan-Aufwertung einen geringeren Anreiz zum Kauf der Staatsanleihen signalisierte.“
Natürlich hat sich China nicht vollständig gelöst; eine direkte Aufhebung – vorerst – würde einen absoluten Zusammenbruch seines Exportmarktes bedeuten.
In den letzten Jahren habe ich über all die verschiedenen Währungsswaps gesprochen, die China mit anderen Nationen initiiert hat und die den US-Dollar direkt umgehen. Das liegt daran, dass China, um die Yuan-Dollar-Bindung vollständig aufzuheben, den Yuan vollständig konvertierbar machen müsste.
Doch Swaps allein garantieren nicht, dass andere Nationen Ihrer Währung vertrauen werden.
Neben der Konvertibilität muss China der Welt beweisen, dass seine Währung durch etwas anderes als nur Versprechen gedeckt ist.
Und genau daran hat China heimlich gearbeitet.
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Gedeckt durch mehr als nur Versprechen
China kauft seit Jahren heimlich Gold (wer weiß wie viel), hat aber nicht bekannt gegeben, wie viel es seit 2009 angesammelt hat, als es bekannt gab, seine gemeldeten Bestände um erstaunliche 75 % auf 1.054 Tonnen erhöht zu haben.
Was wir wissen, ist, dass Chinas Goldimporte seit Jahren wachsen, und im November stiegen die Exporte aus Hongkong auf ihr höchstes Niveau seit Februar.
Der jüngste Rückgang der Staatsanleihenbestände Chinas, in Verbindung mit rekordhohen Goldzuflüssen aus Hongkong, könnte darauf hindeuten, dass es die Mittel zum Goldkauf verwendet hat (oder an Russland für zukünftige Ölkäufe transferiert?).
Es besteht kein Zweifel, dass China einen Plan hat und seine Bestände wahrscheinlich erst bekannt geben wird, wenn es die Unterstützung anderer Nationen für seinen Yuan gewonnen hat. Aber Sie können mich zitieren: „Wenn China endlich seine Goldbestände bekannt gibt, wird es die Welt schockieren.“
Und – im Gegensatz zur Fed – wette ich, dass China kein Problem damit haben wird, der Welt sein Gold zu zeigen\
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Der größte öffentliche Goldkäufer: Russland
Es ist kein Geheimnis, dass Russland 2014 der größte Goldkäufer war – zumindest nach öffentlich zugänglichen Informationen.
Russland saugt weiterhin alles Gold auf, was es bekommen kann. Bis zum 4. Quartal 2014 kaufte Russland unglaubliche 55 Tonnen – das ist mehr als alle Zentralbanken zusammen im 3. Quartal (laut offiziellen Daten).
Während Russlands Wirtschaft durch niedrigere Ölpreise zerstört wird, ist es immer noch der führende Energielieferant für Europa. Angesichts dessen, was wäre, wenn Russland beginnt, Gold für seine Öllieferungen zu verlangen?
Russlands Präsident, Wladimir Putin, ist keine dumme Person. Warum sollte er weiterhin so viel Gold kaufen, während sein Land unter niedrigeren Ölpreisen leidet? Denken Sie daran, Russland hat bereits sein eigenes Clearing-System getestet, um das SWIFT-System des Westens zu umgehen.
Ich bin sicher, die Antwort wird bald enthüllt werden.
Länder auf der ganzen Welt fordern nun ihr Gold zurück, darunter Deutschland, Belgien, Holland und Österreich. Hier ist etwas zum Nachdenken: Diese vier Nationen repräsentieren einen massiven Kern der Europäischen Union – eine Union, deren Zentralbank wahrscheinlich im Begriff ist, eine weitere Runde des Gelddruckens einzuleiten.
Könnten sich diese Länder auf einen goldgedeckten Währungsswap zwischen Russland und China vorbereiten?
Vielleicht geschieht es bereits.
The Universal Credit Rating Group
Im Jahr 2013 enthüllten China und Russland, dass sie ihre eigene Version einer Ratingagentur auf den Markt bringen würden, um die in den USA ansässigen Kreditratingagenturen Moody’s, S&P und Fitch zu bekämpfen. Dieses Jahr scheint die Ratingagentur endlich durchzustarten. Via RT:
„Die neue Universal Credit Rating Group (UCRG) wird gegründet, um mit den bestehenden Agenturen Moody’s, S&P und Fitch zu konkurrieren, und ihre erste Bewertung wird dieses Jahr veröffentlicht. Die Gründung der UCRG befindet sich in den letzten Zügen und ist bereit, die ‚Big Three‘ herauszufordern, die derzeit die Branche dominieren, sagte der Geschäftsführer von RusRating, Aleksandr Ovchinnikov, am Dienstag der Sputnik News Agency.
„Unserer Meinung nach werden die ersten Ratings \
Es scheint mir, dass China und Russland auf dem besten Weg sind, ihre Abhängigkeit von einem westlich kontrollierten Finanzsystem zu beseitigen.
Gold: Die letzte Grenze?
Nach zwei aufeinanderfolgenden Verlustjahren hat Gold den besten Jahresstart seit 2008 hingelegt; damals sahen wir natürlich, wie Gold auf Rekordhöhen kletterte.
Egal wie sehr Sie gegen Gold sind, Tatsache ist: Gold bleibt ein sicherer Hafen gegen globale Finanzkatastrophen.
Gold befindet sich seit Anfang November in einer Bären-zu-Bullen-Umkehr gegenüber dem Dollar.
Auch wenn es nicht viel zu sein scheint, werfen Sie einen Blick auf Gold im Vergleich zu den beiden anderen meistgehandelten Währungen der Welt:
Käufer in Europa und Japan liegen im letzten Jahr um 22 % bzw. 19 % im Plus.
Die Auflösung der Rehypothezierung
Denken Sie daran, physisches Gold wurde seit den 1950er Jahren so oft verkauft und gehebelt, durch das, was wir „Rehypothezierung“ nennen.
Ich habe schon einmal über Rehypothezierung gesprochen:
„Kurz gesagt, Banken und Broker leihen ihren Kunden Geld unter Verwendung von Vermögenswerten, die als Sicherheiten hinterlegt wurden. Diese Vermögenswerte können alles sein, von Währungen bis hin zu Sachwerten wie Gold oder anderen Basismetallen.
Die Banken/Broker können diese Vermögenswerte dann für ihre eigenen Zwecke verwenden, um andere Finanzinstrumente zu schaffen; sozusagen metallgedeckte Währungen.
Dies nennt man Rehypothezierung. Und ja, es klingt fast wie ein Ponzi-Schema.
Oft sollen diese Vermögenswerte irgendwo in einem Tresor oder Lager liegen, aber da der Prozess der „Rehypothezierung“ oft viele Male wiederholt wird, weiß niemand wirklich, wo sich die Vermögenswerte/Metalle/Rohstoffe befinden – falls sie überhaupt existieren.“
Seit Jahren warne ich vor dem Problem der Rehypothezierung von Rohstoffen und Metallen; dass wir einen großen Bruch in diesem System erleben könnten, wenn starke Beweise dafür vorgelegt würden, dass viele dieser besicherten Vermögenswerte möglicherweise gar nicht existieren.
Es ist kein Geheimnis, dass die Menge an Gold, die existieren soll, wahrscheinlich nicht existiert. Wir haben bereits massive Goldabzüge aus den Tresoren großer Banken wie JP Morgan miterlebt – alles in Verbindung mit der Repatriierung von Gold durch Nationen auf der ganzen Welt.
Während Gold aus amerikanischer Sicht langweilig war, hat es weiterhin den Reichtum vieler anderer Nationen geschützt (wie in den obigen Diagrammen zu sehen).
Was uns zu den Goldminenaktien bringt…
Es gibt jetzt eine erstaunliche Anzahl von Goldunternehmen, die eine Bären-zu-Bullen-Umkehr in ihren Charts erleben. Während die letzten Jahre für den Goldminensektor tot waren, könnte sich das bald ändern.
Mal sehen, wie viel Gold noch manipuliert werden kann…
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Ivan Lo
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