它終於發生了。經過數月的掙扎，白銀終於成功突破了每盎司20美元大關。
在過去的通訊中，我們曾提及白銀與黃金為何應表現優異並持續創下新高的積極跡象。經過數月許多人認為是市場操縱（_見 The Silver Conspiracy_），白銀終於佔據優勢，突破了20美元的關卡。
儘管比近期高點高出幾美元似乎不重要，但其背後的意義遠不止於此。黃金白銀比（GSR）終於突破了技術下行趨勢。這不僅預示著白銀價格的強勁上漲，也意味著白銀的工業和投資需求都將增加。
在過去的五千年裡，黃金白銀比（GSR）大約維持在16比1左右。這意味著一盎司黃金可以購買16盎司白銀。巧合的是，這個比例對於世界上白銀與黃金的儲量而言也相對穩定。地下每有一盎司黃金，大約就有17.5盎司白銀_(見 The Silver Conspiracy。)_
近年來，黃金和白銀的平均價差約為60比1。如果白銀要追上過去五千年來的黃金白銀比，今天的白銀價格應該接近每盎司80美元。當然，這短期內不會發生。然而，白銀現在的交易表現甚至優於黃金。空頭和拋售越來越淺，即使黃金走低，白銀現在也能收高。
那是因為白銀不僅僅是避險資產。與黃金不同，黃金在政治、經濟和社會動盪時期會上漲，而白銀也是一種工業金屬，可以隨著經濟增長而上漲——更不用說價格操縱的可能性（_見 The Silver Conspiracy_）。
債務危機
我們已經知道美國和全球政府債務正在攀升。這應該意味著黃金和白銀的價格都會上漲。但這正是白銀的優勢所在。隨著全球經濟在未來一年復甦和增長，工業用白銀的需求也將隨之增加。這意味著當市場環境顯得更安全時，白銀將繼續攀升——但黃金可能會下跌（_見 The Human Metal。_）
雙刃金屬
白銀是最多功能的金屬之一，新的白銀專利數量超過任何其他金屬，每年都帶來新的工業用途，需求不斷增長。即使是您的電腦螢幕或您剛才觀看的新型高清平面電視，其中也含有幾盎司的白銀。
同時，數十年來投資者對白銀需求的巨大增長，也強化了這種工業需求_(見 The Tip of the Iceberg。)_
白銀的微量用途導致每年都有大量白銀被「消耗」，永久性地減少了世界上可用的白銀數量——這與黃金不同，所有開採出的黃金都可供使用或回收（_見 Tip of the Iceberg_）。
顯然，今年秋季白銀價格似乎正邁向新高。但就整體回報而言，直接投資貴金屬本身可能不是最佳選擇。投資白銀的方式有很多種（_見 The One Exception_），但到目前為止，我們最青睞的白銀投資機會在於初級市場。
初級槓桿
初級礦商利用基礎貴金屬漲幅的能力令人驚嘆——特別是對於那些可能即將有重大發現或資源，或即將投產的公司而言。
回顧今年我們介紹的一些白銀公司，已經證明了我們的理論。
我們第一家介紹的白銀公司，Silvermex Resources (TSX-V: SMR)，在短短幾個月內為我們的讀者帶來了超過90%的回報機會。他們最近打破了近期的拋售模式，似乎正以強勁的勢頭反彈。
但看看我們最強勁的白銀公司之一，將向您展示白銀初級礦商的槓桿力量。
**Minco Silver (TSX: MSV)** **(OTCPK: MISVF)**
上週，Minco Silver (TSX: MSV)再次創下52週新高，達到3.94美元。請查看自我們最初的特別版報告（_見 The Brink of Milestone_）：
| !Minco Silver 圖表 |
| Minco Silver 股價表現圖表 |
不僅Minco Silver (TSX: MSV)創下新高，分析師的目標價也不斷上調。在我們最初的報告（_見 The Brink of Milestone_）中，Raymond James的目標價為3.35美元。但整個夏天，隨著白銀價格上漲和Minco Silver的事件，他們再次修正了預估，給出了4.40美元的「跑贏大市」目標價。Minco Silver (TSX: MSV)目前交易價格為3.82美元。
最近在Minco Silver (TSX: MSV)發生的一項重大事件是，他們最近宣布從中國工商銀行獲得約4417萬美元的債務融資，用於建設其福灣項目（_點擊此處查看新聞稿。_）。這項最新公告導致Minco Silver的股價再次強勁上漲，因為市場對即使是如此規模的項目，稀釋效應仍保持在最低水平充滿信心。
請看 Raymond James在2010年9月9日發布的一份最新報告中，對Minco Silver的評價：
「儘管採礦許可證的審批時間略長於預期，但我們仍認為Minco Silver的股票為投資者提供了極具吸引力的買入機會，因為即將到來的里程碑包括現在可能在10月/11月獲得最終許可（Raymond James估計）、融資以及隨後的施工開始。
我們繼續堅持認為，開發型公司在市場上通常會因其項目去風險化而獲得回報。我們預計環境影響評估將在未來幾個月內獲得批准，隨後應會收到採礦許可證。
我們繼續建議投資者在這些關鍵公告發布前買入股票——我們維持「跑贏大市」評級和4.40加元的目標價。」– Brad Humphrey, Raymond James
隨著黃金和白銀價格的上漲，我們現在可能正處於初級市場板塊復甦的開端。資金正緩慢地回流到初級礦業領域，這意味著我們可能會在未來一年看到初級礦商和勘探公司強勁突破。
這就是為什麼我們繼續維持在這些市場的頭寸，並將持續評估初級貴金屬領域的其他投資機會。請務必密切關注。
下次再會，
Ivan Lo
董事總經理, Equedia Weekly
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