各位讀者，
*2017年12月20日更新
競賽已經開始。
加拿大各省正爭相為我們這一代最大的消費熱潮之一做準備。
這個行業背後的資金令人震驚，數億資金正在投入。
事實上，一個單一實體剛向加拿大投入近C$250 million，以獲得早期股權。
不，我說的不是Blockchain或Bitcoin。
我說的是比那簡單得多的東西。
我說的是一個非常容易理解的行業，沒有人會質疑它如何賺錢。
這是一個證明錢真的長在樹上的行業。
當然，我說的是娛樂用大麻的合法化。
而且它即將起飛……
浪潮才剛開始
那些認為大麻股只是炒作的人，要麼不知道發生了什麼事，要麼根本沒有做足夠的研究。
當然，有些股票被高估了，有些甚至沒有銷售產品的許可證。
但對於那些資金充足並獲得政府批准生產和銷售大麻的公司來說，這簡直就像能夠印鈔票一樣。
前提是你知道如何正確種植它。
稍後，我會告訴你一家公司如何能走在前沿。
現在，你需要知道的是，當大麻在明年七月合法化時，它將成為一場公共盛事，我相信該行業的股票將飆升至新的歷史高點，估值甚至更高。
為什麼？
在過去幾週，加拿大各省公佈了明年將如何處理合法化的細節。可以說是他們的合法化框架。
這些公告在全國各地都成為頭條新聞：
- 安大略省公佈首批14個城市將在7月前開設大麻店
- 大麻經濟學：預測安大略省的合法大麻市場
- 安大略省政府啟動設立LCBO經營的大麻店程序
- 新成立的皇家公司將監督該省的娛樂用大麻銷售
- 省政府將資助計劃，教導新不倫瑞克省居民安全使用大麻
- 大麻計劃反應：隨著城市考慮法規，充滿希望的零售商為業務做準備
清單還在繼續。
事實上，加拿大統計局甚至剛宣布，它正在為新的娛樂用大麻市場做準備，並建立了一個新的系統來追蹤該行業。
「非醫療用途大麻的預期合法化意味著加拿大統計局需要開始準備加拿大的國家統計系統，以捕捉相關的經濟和社會影響。」
換句話說，合法化現在正全面推進。
重要的是，這些頭條新聞重新激發了人們對一個曾處於平靜期的行業的興趣。
僅憑各省的幾句話，大麻行業的價值不僅攀升，流入的資金也再次飆升。
看看過去兩個月大麻領域發生了什麼，透過Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF：
大麻無處不在
隨著我們越來越接近2018年7月，你將會看到大麻無處不在。
你打開的每個新聞頻道都會談論這個行業。
報紙頭版將會出現大量使用大麻的人群。
街上將會有成千上萬的人「吸食」大麻。
許多人會加入。
全新一波的投資者將進入市場，推高大麻股的股價。
但這還不是全部。
我的大麻在哪裡？
當合法化發生時，將沒有足夠的 供應來滿足產品需求。
根據議會預算辦公室的一份報告，加拿大人預計每年將消費655,000公斤的娛樂用大麻。
根據Mackie Research Capital的說法，這個數字可能更高，他們預計2018年大麻的總需求量約為795,000公斤。
但存在一個巨大的問題——一個讓政府爭相放鬆管制的問題。
目前根本沒有足夠的產能來種植那麼多大麻。
這意味著我們需要將目前的生產能力提高整整7倍，才能滿足明年的需求。
這種瘋狂的短缺甚至沒有考慮到因病蟲害、黴菌和其他大規模種植大麻常見異常而造成的作物損失。
幸運的是，這個問題正成為投資者的一個重大機會。
為了彌補這一短缺，獲得許可的生產商將需要數百萬美元進行擴張。
這筆資金大部分由銀行家和大型機構投資者提供，他們只將資金投入公開上市公司。
換句話說，供應給市場的大部分大麻將流向大麻股。
這些股票將在他們銷售的每種產品上貼上自己的品牌。
根據加拿大衛生部的數據，預計明年將有四到六百萬加拿大人使用娛樂用大麻，他們每個人都會像認識Coors和Molson Canadian一樣認識這些股票及其品牌。
當六百萬加拿大人決定投資這些公司時會發生什麼？
這可能成為我們時代最大的股票推廣活動之一……
利潤是真實的
我相信，隨著我們越來越接近合法化，由於新投資者的湧入，大麻股的估值將變得荒謬。
我還相信，至少需要幾個季度的盈利公告才能讓炒作平息下來，這意味著如果我沒錯，我們將有很多獲利機會。
但不要認為炒作是大麻股的潛在估值。
大麻具有巨大的獲利潛力。
考慮以下幾點……
加拿大人預計明年將消費約655,000公斤的娛樂用大麻。
以每克10美元的零售價計算，這是一個高達65億多美元的銷售收入。
這甚至還不包括醫用大麻的使用或所有其他輔助產品，如油和食用產品。
公開上市的持牌生產商的市值尚未接近這些公司明年可能產生的65億美元，這意味著估值可能不像一些「專家」認為的那樣荒謬。
換句話說，這是真的。
大麻：一個全新行業
我們如何真正評估一個全新行業的價值？
1倍收入…2倍…3倍？
我們應該將其與酒精飲料公司進行比較嗎？它們的市銷率為4.71\
這看起來很合理。
那麼菸草公司呢？它們的市銷率甚至更高，達到5.66\
_\*截至2017年1月，資料來源：NYU Stern School of Business。_
讓我們為大麻股使用5的市銷率。
如果估計數字證明正確，並且大麻生產商明年產生超過C$6.5 billion，那麼這些公司的總市值應該超過$32.5 billion！
當然，這是高層次的思考，但它表明大麻股可能不像看起來那樣被高估。
事實上，當你使用上述指標時，它們完全被低估了。
難怪世界上最知名的人物都參與其中。
大型酒業進入大麻市場
在我上一份大麻報告中，我預測我們很快會看到像Big Tobacco和Big Pharma這樣的大資金玩家進入大麻市場。
因此，就在幾週前，我們看到其中一個大玩家對這個領域進行了首次重大投資，這不足為奇。
Constellation Brands，一家US$43 billion國際啤酒、葡萄酒和烈酒生產商及銷售商，剛投資了約C$245 million，以收購加拿大最大的大麻公司Canopy Growth Corporation的少數股權。
你可能不知道Constellation Brands這個名字，但你很可能知道他們分銷的許多品牌，包括美國第一大進口啤酒Corona Extra。
這使得Canopy的股價飆升至新高，從六月的低於C$7’s交易到本週超過$20。
短短兩個月內，投資者賺了一倍的錢，得益於這項公告。
但是，一家價值US$43 billion的美國酒精分銷商，為什麼會花費C$245 million購買一家加拿大大麻公司的少數股權，而該公司上一財年的收入還不到C$40 million？特別是考慮到大麻在U.S.聯邦層面仍然是非法的？
因為大麻行業正在成為加拿大曾經的礦業行業。
透過我的上一份大麻報告：
「加拿大多年來一直是世界礦業之都。
這個國家在礦業領域創造的百萬富翁和億萬富翁數量無與倫比。
早在2013年，我寫道：
「The Toronto Stock Exchange (TSX)和The TSX Venture Exchange是全球58%上市礦業公司的所在地。
…2012年，全球為礦業公司籌集的股權資本有70%是在TSX和TSX Venture上籌集的。」
這為什麼重要？
因為加拿大甚至不是世界前五大礦業國家之一。
然而，就在幾年前，我們國家擁有全球超過58%的上市礦業公司，全球為礦業公司籌集的股權資本有超過70%是在加拿大完成的！
同樣的全球投資趨勢和對大麻的資本流入現在正直接注入加拿大，僅在過去12個月內就籌集了近$1 billion的資金。
這代表了當今大麻最大的單一資本市場。
這是因為加拿大仍然是全球投資者投資大麻最安全的方式之一。
例如，在United States，大麻在聯邦層面仍然是非法的。
這意味著大銀行不會碰它。這就是為什麼在U.S.八個合法州，交易幾乎完全以現金進行\
同時，加拿大已經是幾家大型大麻公司的所在地，這些公司不僅在Toronto Stock Exchange和TSX Venture上市交易，而且正迅速成為全球大麻專家。
…我們在礦業領域看到的同樣的全球投資趨勢現在正發生在大麻行業。
這意味著擁有全球視野、最佳技術和生產協議的公司最有機會佔領國際市場及其投資資金。」
Constellation的投資是大麻行業的一個重要里程碑，因為它表明Big Alcohol已經在對沖未來啤酒和烈酒銷售的任何下降，這些下降是由於U.S.娛樂用大麻合法化增加帶來的新競爭所致。
事實上，根據Cowen and Co，一家總部位於New York的投資公司表示，娛樂用大麻市場到2026年不僅可能達到驚人的US$50 billion，而且隨著越來越多的客戶選擇大麻而非酒精，啤酒商和蒸餾酒商將失去市場份額。
但由於U.S.的聯邦法規，像Constellation這樣的大品牌不願在美國公司投入巨資。
想像一下，向一家公司投資C$245 million，結果政府卻突然叫停。
加拿大是世界上僅有的三個擁有政府資助大麻計劃的國家之一，這就是為什麼U.S.的大筆資金正湧入加拿大。
但加拿大大麻領域的大規模投資和收購機會不僅來自U.S.。
大麻行業已成為全球現象。
例如，本月初，Poland將醫用大麻合法化。
在Australia也發生了同樣的事情，那裡的大麻股在過去幾個月中飆升。
大多數將大麻合法化的國家幾乎總是從醫療用途合法化開始。
這意味著醫用大麻領域即將變得更大。
我們剛看到Big Alcohol投資大麻。
我猜測我們很快會看到Big Pharma也這麼做……
大麻醫藥
醫用大麻的需求已經飆升。
「Health Canada發布的市場數據顯示，在娛樂用大麻合法化之前，人們對醫用大麻的興趣正在爆炸式增長。
截至2016-17財年第一季度末，註冊的醫療客戶有75,166人。到6月底，這個數字達到201,398人。
2016-17財年第一季度向客戶銷售的乾燥大麻量為4,037公斤；到第四季度，達到5,836公斤。
幾份媒體報導指出，醫療市場的供應已經出現問題，儘管是針對特定品種或產品，而非整體。」
隨著醫療領域的成熟，生產商能夠生產出不含農藥的穩定品種至關重要。
沒有多少人能做到。
事實上，許多持牌生產商今天已經在努力大規模生產穩定的醫用級大麻，這就是為什麼醫療市場出現供應問題的原因。
但一家公開上市公司，擁有當今市場上最好的客戶保留率和最好的優質產品之一，已經找到了解決方案……
ABcann Global Corp.
股票代碼：
美國：OTCQB: ABCCF
加拿大：TSX Venture: ABCN
德國，法蘭克福：23Q
ABcann Global Corp (ABcann) 是一家公開上市公司，擁有大麻種植和銷售許可證。
今年早些時候，我透過我的報告解釋了為什麼ABcann與其他生產商不同：
ABcann: One of the Most Advanced Producers
今天，我想重新分享這個故事，並告訴你ABcann所取得的重大進展，這些進展使其比我第一次撰寫時更有價值。
那麼，讓我們開始吧。
科學先行
植物在世界許多地方被用作藥物已有數千年歷史。
但要認真對待並利用其現代藥用價值，一致性至關重要。
這意味著植物的生長週期必須以先進且高度受控的方式進行監測，以生產標準化產品。
因此，當其他Licensed Producers籌集資金只是為了大量種植大麻時，ABcann採取了不同的方法。
圭爾夫大學
2014年1月，ABcann與University of Guelph的Controlled Environment Systems Research Facility (CESRF)正式建立研究合作，旨在解決大麻生產的最佳環境控制「配方」。
這項研究由School of Environmental Sciences教授兼CESRF主任Mike Dixon博士領導。
他們的目標是設計和開發一種標準化的生產實踐，生產出具有藥品級別的標準化藥用商品。
而這正是他們所做的。
在過去幾年裡，ABcann將資源投入到研發上，完善其種植過程。
今天，ABcann種植、固化和收穫過程中的每個變量都由電腦控制和監測，並採用了我見過的大麻種植設施中最先進的技術和程序。
房間內CO2水平稍有下降，電腦會自動糾正。溫度或濕度稍有下降，電腦也會糾正。
這種專有種植系統可減少水和能源消耗，無黴菌或細菌，並顯著節省肥料和電力——所有這些都導致生產成本降低。
但更重要的是，ABcann的產品均獲得有機認證，且不使用農藥種植。
這個過程如此複雜，以至於系統甚至可以複製任何地理位置的自然環境——即使是在一天中的特定時間。
種植Afghan Kush品種？只需告訴系統複製Afghanistan的Hindi Kush山脈的確切環境。
結果呢？
每平方英尺產量最高之一——幾乎是行業平均水平的兩倍。
但患者不僅在增長，他們還留了下來。
ABcann擁有全國最高的客戶保留率之一，回購率達94.7%。
看看他們的企業影片，其中解釋了他們對其流程背後科學的投入：
The Vanluven Facility
ABcann的主要營運設施位於Ontario的Napanee，佔地14,500平方英尺，目前正擴建至30,000平方英尺。
然而，最好將該設施描述為一個研究實驗室，它監測並維護影響大麻植物生長的每個變量。
我不是開玩笑，這真的就像走進一個研究實驗室。
甚至水在進入種植室之前也會經過淨化。
目前使用兩個開花室的年產能為1,000公斤，但擴建工程已經在進行中，將增加兩個房間，使年產能達到2,000公斤。
此外，預計將建造第五個房間用於進一步的研發，其中一個首批項目將用於優化雙層開花室，以供未來擴建使用。
稍後會詳細說明。
請記住，雖然14,500平方英尺和每年2,000公斤的產量與其他LP’s相比可能顯得較小，但這才剛剛開始。
與ABcann可能很快會成為的規模相比，這只是一個非常小的開始……
主要礦脈：The Kimmett Facility
Kimmett距離其Vanluven設施僅600米。
然而，由於Kimmett的地址與最初獲得許可的設施不同，它必須向Health Canada申請第二個許可證。
Health Canada已授予ABcann在Kimmett建造設施的許可證，管理層預計明年將獲得完整的種植/銷售許可證。
這是標準做法，因為Health Canada在頒發許可證之前必須檢查該設施。
但一旦獲得許可，Kimmett可能成為主要礦脈。
一個佔地65英畝、100%擁有的主要礦脈，有朝一日可容納估計1.2 million平方英尺的額外建築。
沒錯，ABcann現在銀行裡有超過CDN$70 million，公司相信這筆資金足以完全資助100,000平方英尺設施的完工。
但想像一下，如果公司有一天利用其65英畝的土地建造一個巨大的1.2 million平方英尺設施，它會變成什麼樣子。
讓我們做一些粗略的計算。
ABcann有潛力每71,000平方英尺生產20,000/kg。
基於一個1.2 million平方英尺的設施，這將意味著每年潛在產量為338,000公斤。
粗略計算顯示，ABcann未來有潛力每年生產高達338,000 k/g的大麻！
即使以每克$5的低價計算\
是的，將近$1.7 billion！
*ABcann目前銷售13種產品，包含7個品種，價格從每克$5到$14不等。
當然，要達到這個崇高的假設需要大量工作，而且這種數字意味著它可能供應加拿大估計市場的一半。
但如果公司執行其目前的擴張計劃，它不僅會使ABcann成為加拿大大麻領域較大的參與者之一，而且憑藉其行業領先的高產量生產方法和穩定的醫用級品質，它將擁有極大的優勢。
換句話說，ABcann不僅弄清楚了如何正確種植大麻，它還具有成為加拿大最大的Licensed Producers之一的生產潛力。
但還有一個因素可能讓ABcann脫穎而出。
還記得我之前談到全球市場以及加拿大將如何成為大麻的中心嗎？
全球機會
LP的真正價值鎖定在國際市場。特別是全球醫用大麻領域。
要在這個領域發揮作用，你必須極度專注於醫療，並採用科學方法。
這是因為全球戰略的關鍵不僅僅是你能夠出口多少大麻——各國最終會學會自己做這件事的技能。
關鍵在於你的產品的一致性、你開發的產品類型以及營運背後的科學研究。
以Israel為例。
Israel的整體大麻市場雖然在增長，但與投入醫用大麻市場研究的投資金額相比，卻微不足道。
根據iCAN，一個Israel的私人大麻研究中心，U.S.和其他公司僅去年一年就投資了約$100 million，用於授權Israel醫用大麻專利、大麻農業科技初創公司以及開發吸入器等給藥設備的公司。
此外，iCAN預計Israel與大麻相關的投資在未來兩年內將增長十倍，達到$1 billion。
因此，當所有人都關注加拿大娛樂用大麻市場時，真正的大生意其實在醫療領域。
事實上，僅U.S.的醫用大麻市場在短短幾年內就可能價值超過US$20 billion根據The Guardian的報導，以及全球超過$50 billion。
這是因為醫用大麻代表了一個在醫學領域正逐漸被認可的市場，但缺乏普遍的臨床標準。
透過 Reuters:
「…Medical cannabis是一個相對較新的領域，沒有普遍的臨床標準。
Israel旨在透過結合其在農業、技術和大麻基藥物方面的專業知識來填補這一空白，IMCA的health ministry’s medical cannabis unit負責人Yuval Landschaft表示。
「例如，在United States，他們將娛樂用大麻用於醫療用途——這就像你感冒時喝雞湯一樣，」Landschaft告訴Reuters。「我們才是製造抗生素的人。」
大麻領袖的大力支持
要在醫用大麻領域成為領導者，你需要一種在實驗室中嚴格控制下種植的高品質產品。
而ABcann在醫用級大麻方面是領導者。
事實上，它甚至吸引了Israel-based Syqe Medical (Syqe)的注意，該公司一直在測試ABcann的產品，考慮將其納入其創新的吸入器設備中，原因在於ABcann產品的一致性。
透過 FT:
「…Start-up Syqe開發了一款手持吸入器，配備一次性藥筒，能以精確劑量（精確到毫克）分發大麻。
Israel的Teva Pharmaceuticals，全球最大的學名藥製造商，最近與Syqe簽署協議，在Israel分銷其產品。
Philip Morris，菸草集團，在2016年初向該公司投資了$20m，並正在研究其技術，作為減少傳統菸草產品燃燒時對吸煙者造成危害的一種方式。」
ABcann不僅成功將產品運送至Israel的Syqe，還參與了持續的測試和R & D。
我相信更多關於這段關係的資訊最終會發布，但在那之前，以下是Syqe創始人Perry Davidson對ABcann的評價：
你可能會想：Israel是如何成為大麻研究領域的領導者？
透過 FT:
「…Israel在這個領域的領先地位，就像其許多其他新興產業一樣，是以學術研究為基礎的。Jerusalem的Hebrew University化學家Raphael Mechoulam是分離大麻素（大麻中存在的活性化合物群）的先驅。」
說他是先驅是輕描淡寫了。Raphael是第一個分離出THC化合物的人，並獲得了超過25項學術獎項，包括2012年的Rothschild Prize in Chemical Sciences and Physical Sciences。
這對ABcann為什麼重要？
因為被譽為大麻之父的Raphael Mechoulam，也擔任ABcann的醫療顧問委員會成員。
「我相信ABcann在嚴格條件下種植標準化大麻，產生可重現的成分，這條路線不僅能滿足醫生，還能使臨床試驗成為可能，這些試驗將發展出證據，改變大麻在當今pharmaceutical industry和regulatory agencies中的看法。」
ABcann的流程得到了Syqe和大麻之父的支持，這意味著在全球戰略中，其操作標準是世界上最好的之一。
越來越多的國家正在醫用大麻領域尋求研究合作，你看到許多國際公司正在尋求與Canadian Licensed Producers的資金或合作夥伴關係，因為Canadian government的支持。
隨著其他國家開始採用大麻，他們可能會尋求ABcann的幫助。
鑑於我們在全球範圍內看到對醫療功效的巨大推動，ABcann的種植技術無疑脫穎而出。
比以往任何時候都好
自五月上市以來，ABcann取得了許多新進展。
公司現在銀行裡有超過C$70 million，甚至以每股C$2.25的價格完成了$15 million的融資——這比其目前的股價高出兩倍多\
更重要的是，公司已經從一家研究/生產初級公司轉變為一家由Big Pharma高管領導的公司，包括其新任Chairman Paul Lucas和新任CEO Barry Fishman。
Paul Lucas此前曾擔任GlaxoSmithKline Canada總裁兼CEO近8年，而Barry Fishman此前曾擔任Merus Labs、Teva Canada和Taro Canada的CEO。
建設和擴張正全面推進，我猜測未來幾個月我們將看到管理團隊和董事會的新成員，這將真正把ABcann轉變為一個由大型實力公司前高管領導的全球巨頭。
併購活動增加
在2018年7月之前，我猜測大麻領域將會出現大量的M&A活動。
這是因為更大的參與者想要市場份額，但目前沒有足夠的生產能力來服務所有Canada。
這就是為什麼我們很快會看到他們對小公司採取行動的原因。
例如，在BC，我們可能會看到對私人公司Broken Coast的行動。而在全國人口最多的Ontario，我們可能會看到像Maricann和Abcann這樣的公司在2018年7月之前參與M&A。
M&A肯定會到來，它可能是2018年初零售業下一個熱潮的開始。
目前，ABcann的市值約為C$135 million\
*更新：截至2017年12月20日，市值已攀升至C$194mm，**現金頭寸現已超過C$70mm
現在想像一下，你是這個領域中較大的參與者之一。
如果你對ABcann採取行動，你不僅可以獲得ABcann的所有現金和擴張潛力，還可以利用ABcann的研究和專有種植方法來提高你所有其他生產設施的產品產量。
ABcann的產量是行業平均水平的兩倍。
如果你能在你的設施中複製這一點，你就有可能使你目前的產量翻倍。
這是一個令人難以置信的交易。
ABcann Global Corp
加拿大交易代碼：TSX-V: ABCN
美國交易代碼：OTCQB: ABCCF
德國交易代碼：FSE: 23Q
尋求真相，
Ivan Lo
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