亲爱的读者，
早在今年一月，我就告诉过你们，银行在非常不稳定的行业中向企业贷款，冒着巨大的现金风险。
我还告诉过你们，实际上他们并没有冒任何风险，因为无论他们冒多大的风险，他们都会是赢家。
事实上，他们冒的风险越大，他们就变得越强大。
更糟糕的是，他们甚至不应该直接参与这个行业，但他们却以其他方式控制着它。
今天，他们的计划正在展开，而小人物们正在受苦。
但如果你知道正在发生什么，你也可以让自己处于有利可图的位置。
首先，让我们谈谈全球闻名的房地产泡沫。
温哥华房地产转移
我们知道温哥华房地产正处于一个巨大的泡沫中——随时可能破裂。
事实上，鉴于Global News最近一篇文章中的数据，可以说BC省低陆平原的房地产已经处于熊市。
通过Global News：
“……根据（Zolo）的数据，温哥华市目前的平均房价为110万美元，在过去28天内下跌了20.7%，在过去三个月内下跌了24.5%。
独立屋的平均价格为260万美元，比三个月前下降了7%。
列治文也不例外。
Zolo首席执行官Barry Allen表示，列治文市场“一落千丈”，目前平均房价为779,000美元，比三个月前下降了20.7%，比上个月下降了17.6%。列治文的独立屋受到的冲击最大，与其它市场相比，过去三个月价格修正了10%，降至170万美元。
北温哥华的独立屋价格在三个月内下跌了10%，降至180万美元。所有房产的平均房价在此期间下跌了17.3%，降至100万美元。
本拿比和素里也是如此。”
这还不是全部：
“Global News获得了大温哥华地区几个主要市场的MLS销售数据，发现8月前两周大温哥华地区的房屋销售量平均下降了85%。
列治文的销售量下降了96%，北本拿比下降了95%。温哥华西区、西温哥华和高贵林也受到了重大冲击。”
早在二月份，我在我的信件《为什么温哥华房价如此昂贵》中解释了中国人如何将资金和杠杆涌入温哥华房地产市场。
中国的房地产投资网站一直在吸引投资者和买家进入温哥华，将该城市吹捧为外国资本目的地。但随着BC省新的外国购房者税的出台，一项伟大外国投资的幻想正在慢慢消失。
并不是说15%的价格上涨足以阻止中国买家涌入温哥华市场——毕竟，许多人为了进入市场，支付了比要价高出几十万甚至几百万美元。
但对外国资金征税会给人一种外国资金不那么“受欢迎”的感觉。
这对于一个试图为自己的资金寻找“友好”外国地方的外国人来说，并不是很有吸引力。
当然，中国人仍然有大量的资金可以转移到国外，你可以肯定他们会找到其他地方来安置这些资金。
但去哪里呢？
艾伯塔省卡尔加里：下一个中国目的地
不到一个月前，我的一位密友在一个新社区发现了一块美丽的土地，并决定在那里定制建造他的梦想家园。
这意味着他将不得不出售他目前的房子。
起初，他担心将房子挂牌出售；毕竟，根据《卡尔加里先驱报》的报道，卡尔加里房地产市场在7月份继续低迷，该市的销售额连续第20个月下降。
但他新的梦想家园太难放弃了。
于是他大胆一试，将他目前的房子挂牌出售。
一天之内，报价蜂拥而至。
所有报价都来自中国买家——其中一个甚至没有实地考察。
尽管卡尔加里经济近期下滑，但该市的房地产市场可能正在反弹。
就在《卡尔加里先驱报》报道房地产连续第20个月下跌几周后，Global News告诉我们：
“卡尔加里房地产委员会（CREB）表示，中国投资者认为卡尔加里市场更具吸引力，原因有几个：价格比温哥华便宜很多，卡尔加里附近有班夫和落基山脉等旅游景点，并且在过去一年中，从中国大陆到卡尔加里的交通便利性有所改善。
“现在每周有三趟从中国直飞的航班……我们已经成为外国买家更容易到达的目的地，”CREB主席Cliff Stevenson说。“值得注意的是，英国和美国长期以来一直是坎莫尔等地客户的主要来源，因此，如果再有一个国家可以直接进入……我认为可以肯定地说，未来我们可能会看到来自那里的外国投资。
……房地产经纪人预计未来会有更多中国买家来到卡尔加里，特别是如果油价反弹的话。”
中国的温哥华房地产热潮可能正在缓慢地转移到卡尔加里，我敢打赌，在未来一年内，我们可能会看到卡尔加里房地产的大幅上涨。
这不仅仅是因为中国买家……
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卡尔加里有望反弹……
资产出售
就在几年前，世界上许多黄金资源被大规模甩卖——在许多情况下，你可以在地下以低于5美元/盎司的价格购买一盎司黄金。
这就是商品周期的繁荣与萧条。
当资产价格上涨时，就像2008年后黄金那样，投资者和企业争相购买它们——通常支付荒谬的溢价以顺应上涨的趋势。
但当价格下跌时，他们也争相出售它们——无论亏损多少。
几年前黄金就是如此。
今天，情况已经改变。许多几年前被甩卖的黄金资产，其价值已经翻了两番。
那些参与并勇敢地投入黄金市场的人已经发了大财——而且随着时间的推移，他们很可能会赚更多。
但我今天不是来谈黄金的。
我今天来谈的是财富转移以及随之而来的周期。
简而言之，这非常简单：价格上涨，然后下跌，然后再次上涨——通常会达到比上一个周期更高的水平。
问题是，通常是那些没有准备的人——普通大众——会追随新闻\
（*请记住：超过90%的媒体由六个寡头控制。）
富者愈富，贫者愈贫。
在这封信的开头，我说过我们将揭露银行和Private Equity公司正在悄悄囤积的那个行业。
那是什么呢？
悄悄积累
看看过去几个月发生了什么：
2016年4月25日：Husky Energy出售资产，价值**17亿美元**
2016年5月5日：Chesapeake将部分俄克拉荷马州资产以4.7亿美元出售给Newfield
2016年4月29日：Eni在80亿美元资产出售目标上取得进展
2016年5月10日：Husky将萨斯喀彻温省西南部石油资产以5.95亿美元出售给Whitecap
2016年6月6日：Devon Energy宣布额外出售10亿美元上游资产
2016年6月10日：Penn West Petroleum Ltd.达成协议，以9.75亿美元出售萨斯喀彻温省石油资产，缓解了这家负债累累的生产商的违约风险。
2016年6月15日：据称Petrobras接近以60亿美元出售巴西天然气管道
2016年6月17日：Chevron将本拿比炼油厂、BC省分销网络挂牌出售
2016年6月21日：总部位于卡尔加里的Encana将出售价值6.25亿美元的艾伯塔省石油资产
2016年8月3日：Woodlands勘探公司将以3.9亿美元的资产出售退出德克萨斯州
2016年8月5日：Chevron将出售高达50亿美元的亚洲资产
2016年8月8日：Continental Resources将以2.81亿美元出售部分SCOOP资产
2016年8月19日：Shell建议JPMorgan出售10亿美元新西兰石油资产组合
2016年8月18日：Paramount Resources Ltd.宣布以21亿美元向Seven Generations出售Musreau / Kakwa资产交易完成
你明白我的意思了。
如果我们在任何其他资源领域——比如黄金——看到这种快速的交易，那个领域将会炙手可热。
但这个领域还没有……
那是因为聪明钱才刚刚开始囤积。
聪明钱涌入
“Private Equity公司正准备向全球石油和天然气行业部署资本，其中25%计划在年底前进行收购，43%计划在2017年上半年进行收购，根据EY对该领域100家活跃的PE公司进行的全球调查。”
“……Private Equity公司坐拥9710亿美元的现金储备……他们准备将资金投入石油和天然气行业。”
通过BNN在7月18日报道：
“卡尔加里最大的专注于能源的Private Equity公司正在加快其油田投资步伐，以利用廉价价格和明年油价预期复苏的机会。”
而这正是正在发生的事情。
通过Bloomberg：
“自2014年中期石油大跌以来，收购公司和不良债务基金已筹集了超过1000亿美元，渴望廉价收购能源资产。但随着时间的推移，由于资金短缺的钻井公司在银行家的帮助下勉强维持，机会寥寥无几。
现在不再是这样了。
最初只是涓涓细流，现在已经变成了更大的洪流，Blackstone Group LP、Apollo Global Management LLC和WL Ross & Co.今年都纷纷入场，以折扣价购买了一揽子资产。
精确的数字很难获得，但在与业内投资者、银行家和分析师的交流中，毫无疑问，Private Equity公司正在加大对从未钻探和已开发的油气田到不良贷款等一切领域的投资。
……McClendon在休斯顿的Private Equity公司Energy & Minerals Group的支持下成立了Permian Resources……
……据知情人士透露，虽然富国银行和其他银行的高管近几个月来与收购公司会面，以出售其能源贷款，但一些Private Equity参与者也直接从现金短缺的运营商手中抢购资产。
7月，Blackstone斥资约5亿美元收购了Permian盆地的土地。本月，它预计将完成一项交易，购买北海一个部分开发的油田。
该公司在2015年初为能源资产筹集了45亿美元基金后，有15个月没有进行任何投资，今年已在该基金及其主要收购池中投入18亿美元用于油气项目。”
还有更多。
以下是一些被悄悄掩盖的头条新闻：
- 2016年8月5日：Private Equity基金着眼于结束美国能源IPO的干旱期
- 8月5日：Wilbur Ross的下一个大赌注：石油和天然气——不良债务投资者瞄准能源公司，在原油价格大幅下跌之际将债务转换为所有权
- 8月16日——油气合资企业Siccar Point从JX Nippon手中收购了英国北海Mariner油田8.9%的股权，这是这家由Private Equity支持的公司首次收购。
以下内容非常重要。
回想一下我今年年初写的那封题为《大银行的秘密石油策略：为什么油价如此之低》的信：
“……我们知道油价暴跌给许多与石油相关的债务工具带来了沉重负担。我们也知道各大银行在该行业都高度杠杆化。
如果是这样，为什么大银行如此平静？
答案很简单。
……大多数与石油相关的贷款都是通过资产支持贷款或基于储量的融资完成的。
这意味着贷款由基础资产本身提供担保：石油储量。
那么如果贷款出现问题，你猜谁会最终拥有石油？
据路透社报道，JP Morgan是美国资产排名第一的银行。尽管其能源敞口仅占总贷款的1.6%，但该银行可能拥有高达7.5亿美元的储量！
通过路透社：
“如果油价达到每桶30美元——我们现在就是这样——并保持18个月，你可以预期（JPMorgan的）储量将增加高达7.5亿美元。”
难怪银行不担心石油金融传染——特别是JP Morgan的董事长、首席执行官兼总裁Jamie Dimon：
“……请记住，这些是资产支持贷款，所以破产不一定意味着你的贷款是坏账。”——Jamie Dimon
随着油价暴跌和违约事件的发生，银行不仅以低廉的价格将美元换成了资产，而且还以极低的成本获得了大量的石油储量，以支持他们大量交易的石油的基础合约。”
而这正是正在发生的事情……
债转股
回想一下早些时候的头条新闻，例如：
“不良债务投资者瞄准能源公司，在原油价格大幅下跌之际将债务转换为所有权。”
以下是该头条新闻的后续内容，通过WSJ：
“……以对陷入困境的行业进行大笔投资而闻名的Wilbur Ross正在押注，石油和天然气行业的低迷已经持续足够长的时间，足以淘汰较弱的参与者。
据知情人士透露，他的投资公司WL Ross & Co.已购买了数亿美元的不良能源债务，旨在如果陷入困境的油气公司被迫将所有权移交给债权人时，控制这些公司。
……WL Ross正试图将债务转换为Breitburn Energy Partners LP的所有权，该公司于5月申请了破产保护，并且一直在购买Permian Resources LLC的债务，Permian Resources LLC是一家由已故的石油勘探者Aubrey McClendon创立的德克萨斯州石油生产商，据知情人士透露，该公司最终可能不得不在重组中将至少部分所有权移交给债权人。”
在繁荣时期，石油和天然气公司开始开发一些高度依赖高油价的油气资产——所有这些都使用了借来的资本。
由于油价下跌，这些资产现在正以极低的价格出售。
对于现在正在抢购它们的大笔资金来说，这再好不过了。
他们不仅以大幅折扣获得了强大的油气资产，而且许多新积累的资产都是利用他人的资金和汗水进一步开发的。
石油和天然气行业正在经历一场惊人的财富转移——银行和巨额资金再次将自己定位为收获回报的一方。
而这仅仅是个开始。
我并不是说石油和天然气明天就会上涨——特别是考虑到Private Equity和银行有时间优势，并且通常以更长的时间跨度进行操作。
但如果你是一个长期思考者，请忘记你所听到的所有关于石油和天然气消亡的消息。
石油和天然气并没有消亡，它只是在沉睡——等待着大笔资金将其唤醒的那一天。
寻求真相，
Ivan Lo
The Equedia Letter
