亲爱的读者们：
你们很愤怒。我知道我也是。
但请相信我……当你们读完这篇文章时，你们会比现在更加愤怒。
因为我即将向你们揭露一小群人如何通过他人的不幸来牟利的险恶本质。
这其中很可能就包括你们中的许多人。
事实上，“他们”不仅从他人的不幸中赚钱，甚至可能夺走投资者改变人生的潜力。
这就是为什么我强烈敦促你们完整阅读这封信。
今天，我不仅要告诉你们“他们”是如何做到的，还要向你们展示如何反击，并在此过程中有可能为自己赚取丰厚的回报。
让我来解释一下。
1 亿美元是如何消失的
短短两天内，我们看到我们最大的持仓之一遭遇了断崖式下跌。
短短两天内，我们目睹了诚实的投资者被剥夺了超过 1 亿美元的价值。
为什么？
是因为该公司即将宣布什么负面消息吗？
不是。
是因为该公司快要倒闭了吗？
不是。
这家公司有发生任何重大实质性变化吗？
没有。
这一切，都只是为了让某些不便具名的人赚取区区几块钱。
他们的所作所为不仅不道德、不光彩且自私自利，更吸干了投资者的心血——这些投资者投资的是有朝一日可能改变世界的公司。
今天，我将告诉你们我认为发生在我们最大持仓之一身上的事情。
我将向你们揭示我认为“他们”是如何做到的（基于业内多位知情人士的消息），以及他们为执行其策略所部署的险恶运作手段。
但最重要的是，我将告诉你们如何用他们自己的游戏规则来击败他们。
NexOptic Technology Corp.
(TSX Venture: NXO)
(OTC: NXOPF) (Frankfurt: E3O) (Berlin: E3O)
众所周知，NexOptic Technology Corp. 拥有收购 Spectrum Optix 100% 股权的期权，后者是一家开发图像和聚光应用相关技术的公司。
您可以点击此处阅读我的原始报告。
Spectrum 的核心技术——正在申请专利的 Blade Optics™，采用平透镜，旨在颠覆传统的基于透镜和图像捕捉的系统。
这项技术有望改变从望远镜、相机到移动设备的一切，它创造的透镜系统大幅减少了当前许多传统弧形镜片组所需的厚度（相对于光圈大小）。
通俗地说，该团队重新定义了物理学界，并发现了一种颠覆性的方法，通过使用“平面”替代曲面、方形光圈替代圆形光圈，来压缩光学系统所需的传统弧形镜片组。
这项技术代表了光学领域的真正范式转变。
看一看：
过去几个月里，在预期 2017 年 4 月 4 日官方展示其原型的背景下，NexOptic 的股价一路呈抛物线式飙升\
（*温哥华官方发布会 5 张门票的中奖者已抽取完毕。获奖者将在几天内收到后续详细信息。）
这是理所应当的——他们的技术确实具有革命性。
但是，当你成为 TSX Venture 表现最好、交易最活跃的股票之一时，你就会成为众多势力的目标——无论好坏。
上周，我们见证了这两者……
动荡且情绪化的一周
对我们持有的 NexOptic Technology Corp. (TSX-V: NXO) 而言，这是极其艰难且动荡的一周，因为我们是该公司的重大投资者并维持着核心仓位——眼看着我们的投资组合缩水数百万美元绝非乐事。
我刚刚因胸骨骨折出院，因此很抱歉更新没能更早送达。
希望你们能接受我的歉意，接下来让我解释我认为发生了什么。
这与一个臭名昭著的做空公司团伙有关。
但首先，让我们简要回顾一下基础概念。
什么是卖空？
卖空（做空）就是简单地卖出你并不拥有的股票。
你从机构借入股票并卖出，希望股价下跌，以便你能以更便宜的价格买回并归还。
大型做空机构拥有庞大的资金储备，许多高达数亿美元。
这意味着其中一些机构可以在实际上不持有任何股票的情况下卖出大量股票，因为他们有能力平仓。他们卖得越多，对股价向下的打压力量就越大。
如果他们能说服或吓唬投资者在更低水平抛售股票，他们就能赚大钱。
但如果没有人愿意抛售股票，反而有更多人愿意在更便宜的价位买入呢？
那就是空头被挤压（逼空）的时候了。
轧空（Short Squeeze）
轧空是指当股票供应不足而需求过剩时，股价迅速上涨的现象。
当卖空者必须买回并归还他们借入的股票时，就会发生轧空。
这会导致买盘成交量大增，从而往往推动股价进一步上涨。
如果投资者不愿意卖出股票而股价持续上涨，卖空者可能不得不以荒谬的高价买入股票来平仓。
那么这与 NXO 有何关联？
当空头被轧空时
加拿大投资行业监管组织（IIROC）每两周公布一次每家特定公司的总卖空量。
2017 年 3 月 1 日，IIROC 报告称，在过去两周内，NexOptic Technology Corp. (NXO) 的卖空股数总计为 775,288 股。
这意味着某个人或某个团体在未实际持有该股票的情况下卖出了 775,288 股。
但由于很少有投资者愿意卖出，而且有更多人想买入，这些空头很可能不得不平仓。
这将迫使 NXO 股价攀升。而这正是发生的事情。
从 2017 年 3 月 1 日到 16 日，NXO 的价格从 1.73 加元攀升至 2.93 加元。
在上一轮做空中很可能遭受损失后，做空者变得更加激进。
事实上，在同一个两周期间，根据 IIROC 报告，被做空的股票数量激增了近 85%，达到 2,375,897 股，价值 5,334,029 加元。
这意味着在 3 月前两周，卖空交易占到了 NXO 总交易量的 23% 以上！
因为在这些价格水平上买方多于卖方，空头很可能不得不再次平仓。我推测他们确实这么做了。
在 IIROC 发布卖空报告后的几天里，NXO 股价再次上涨，一天上涨 9.5%，次日上涨 11.84%。
截至 2017 年 3 月 20 日交易日结束时，NXO 交易价格为 3.59 加元——对于本简报的许多读者来说，这已经是十倍股（Ten-Bagger）了。
空头回补加上所有真实投资者的买入兴趣，在次日将 NXO 推上了 3.76 加元的新高。
做空者获得外援：巧合吗？
背负着数百万美元的空头头寸，无论幕后做空者是谁，他们都需要帮助。
如果他们不能说服卖家抛售并阻止买家继续买入，他们可能会损失数百万美元。
你可以称之为巧合，但就在那个时候，“外援”赶来救他们了。
市场传言称，2017 年 3 月 21 日，美国的一家投资简报建议其读者对其持有的 NexOptic 仓位进行部分获利了结。
他的建议似乎没有任何实质依据，仅仅是因为他们的一些读者潜在收益可能已超过 600%。
所以我并不完全责怪这位作者的所作所为。该股涨幅巨大，一路上逢高减持部分利润并非不明智。
然而，这引发了一场有组织的抛售，正好为做空集团提供了所需的下行火花，使他们能够大举入场，在股价中引发立即的恐慌。
事实上，NexOptic 的交易极其剧烈，以至于触发了交易所的单只股票熔断机制，导致 NXO 在周二停牌三次，周三一次，周四又停牌一次。
仅在一周内，NexOptic 就交易了近 3500 万股，价值约 8500 万美元（包括美国市场）——这超过了该公司当前已发行股份的一半！
绝对令人难以置信。
单只股票熔断机制
对于不熟悉单只股票熔断机制的人来说，这是加拿大监管机构实施的一项程序，作为帮助控制股价短期波动的一系列改革措施的一部分。
单只股票熔断是指如果一只证券的价格在 5 分钟内波动达到或超过 10%，该证券将自动触发 5 分钟的停牌（可延长至 10 分钟）。
这些单只股票熔断机制的问题在于，它们让做空者能够更加精算地进行掠夺性交易。
原因如下。
这些熔断机制可以暂停交易长达 10 分钟。在这段时间里，它给了做空者重新评估其仓位的时间。
事实上，正如我在 2012 年提到的，TMX Group 的新规则实际上为他们提供了帮助。
如果您尚未阅读过该期简报，我强烈建议您回过头去阅读它（点击此处），以深入了解金融体系的实际运作方式。
简而言之，在涉及卖空时，即使股票处于停牌状态，依然可以下达卖空订单。
根据 TMX 订单类型和功能指南 第 4.7 节：
“卖空是指卖出未拥有的股份的订单。
卖空订单可在 TSX、TSXV 和 TSX Alpha 上使用，并允许具有以下属性：
- 从撮合分配的角度来看，卖空订单与普通卖出订单完全相同
- 在开盘前时段以及标的停牌时，均接受市价卖空订单
- 卖空订单将接受混合手（Mixed lot）或零股（Odd lot）成交量
- 收盘市价（MOC）和收盘限价（LOC）订单可以为卖空订单”
因此，当监管机构暂停股票交易时，它允许做空者在市场自我整理的过程中重新评估仓位并收集更多情报。
而且由于“他们”可以使用更先进的交易操作界面，他们看到的信息远比你看到的多得多。
事实上，他们有许多对他们有利的做空途径。例如，其中一些做空基金可以使用所谓的免除卖空标记（Short Marking Exempt, SME）标识。
通过 TMX：
“关于卖空和交割失败交易的 UMIR 规则修正案要求使用免除卖空标记标签。
某些类型的交易者在下单时无需将其订单标记为卖空，无论他们在下单时的实际持仓状态（多头或空头）如何。
相反，他们的订单（买入、卖出和对敲）通过 SME 标志被指定为免除卖空标记。
SME 标志仅具有指示性，对订单与订单簿的交互方式没有影响。
所有其他交易者在适当时输入卖空订单，并且不在任何订单上使用 SME 标志。
免除卖空标记标签将驻留在数据流消息的专有层中，从而确保该指定的匿名性。”
这要详细解释会非常复杂，但重要的是要理解，做空者拥有某些我们根本无法抗衡的优势。
此外，虽然卖空订单需要标记为卖空，但卖空者的身份和总体空头头寸不需要公开披露，因此无法得知单一做空者的具体空头仓位。
熔断机制的意义
你可能还记得去年多只大麻概念股被实施单只股票熔断的情景。
其中许多股票飙升至新高，包括估值超过 20 亿美元的 Canopy Growth Corp.。
“周三，由于围绕这个新兴行业的炒作将估值推至盘中历史新高，加拿大上市大麻公司的大幅震荡股价触发了多次熔断停牌。
Aphria Inc.、Mettrum Health Corp.、Organigram Holdings Inc.、Supreme Pharmaceuticals Inc.、Aurora Cannabis Inc. 和 Canopy Growth Corp. 周三均经历了 5 分钟的停牌——其中一些股票停牌了多次。
加拿大投资行业监管组织表示，停牌是由单只股票熔断机制触发的，‘原因是股价出现波动’。该机构未作进一步评论。
加拿大最大的大麻公司 Canopy Growth 在估值达到 20 亿美元后停牌四次，较上周五首次突破 10 亿美元关口时的身价翻了一倍。”
当然，没有一家媒体真正指出了当时真实情况的根本原因。
摘自 Vice 于 2016 年 11 月 16 日 的报道：
“……尚不清楚是什么导致周三上午的成交量出现如此惊人的飙升，但总体而言，大麻公司的股票一直在上涨——尤其是在七个新州投票支持大麻合法化之后。”
那么到底是什么导致大麻股的交易陷入疯狂？
让我来告诉你原因。
究竟是什么导致大麻股陷入疯狂
这是由于一个或多个做空集团的空头仓位陷入被动挤压所致。
看一看：
正如你所见，在 2016 年 11 月 16 日大麻股臭名昭著的暴涨之前的两周里，做空者在大麻股上的空头头寸几乎翻了一番。
事实上，在触发单只股票熔断的六只股票中，做空者的空头头寸高达惊人的 3.5 亿美元！
但包括媒体报道和政策动向在内的完美风暴，引发了海量散户投资者的兴趣。
当做空集团无法压低大麻股的价格时，他们可能不得不通过以高得多的价格买回股票来平掉高达 3.5 亿美元的巨额空头仓位。
这就是将大麻股推向荒谬新高的原因。
看看当空头不得不平仓时 Canopy 发生了什么：
!
NexOptic 与大麻股的对比
从 2016 年 11 月 1 日到 11 月 16 日，大麻股的空头头寸攀升了 83%（如上所示）。
同样，从 3 月 1 日到 3 月 16 日，NXO 的空头头寸也攀升了 84% 以上。
这两次，做空者都站在了错误的交易方向上，因为 NXO 在接下来的几天里攀升至 3.76 美元的新高。
唯一的区别在于，在 NXO 的案例中，做空者得到了来自一份来得太及时的投资简报卖出建议的“神助攻”。
如果不是这样，我们本可以看到 NXO 涨得更高。
但等等，还有更多内幕。
交易模式
我的消息来源告诉我，NXO 的做空者（再次重申，我是根据从多个渠道收到的信息进行推测）主要通过 TD 和 Anonymous 进行交易。
这是合情合理的。
TD 拥有最大的散户交易平台之一，这很可能意味着他们有大量的股票可以“出借”。
从 2017 年 1 月 1 日到 3 月 10 日，TD\
（*这并不是说 TD 银行本身是买方。这意味着源自 TD 的交易大部分处于买方。）
事实上，按交易量计算，他们一直是最大的买家。
NXO 2017 年 1 月 1 日至 3 月 10 日累计交易数据
但在 3 月 13 日之后，也就是关于 NXO 的简报发布一周后，TD 变成了激进的净卖家。
NXO 2017 年 3 月 13 日至 17 日累计交易数据
巧合？由您来评判。
这还不是全部。
为了让股票显得疲软，这些做空者通常会同时在买方和卖方挂出小额订单以打压价格。
数字 007 代表来自 TD 的订单，数字 001 代表来自 Anonymous 的订单。
以下是有人通过 TD (007) 进行交易，试图通过以 100 股为小单位堆积卖单来使股票显得疲软：
另外，请注意右侧的逐笔成交明细（Time & Sales），其中 TD 和 Anonymous 买卖 100 股的手数，全部在瞬间执行完成。
通过堆积卖单，它营造出人们想要抛售股票的假象。
他们的目的是打压价格，让投资者——包括你们中的许多人——感到恐慌，并怀疑这家公司是否出了什么问题。
但这只是众多策略之一。
还有更多手段。
付费水军（Paid Bashers）
因为涉及数百万美元的利益，做空者可能会采取不仅仅是交易层面的手段来制造负面情绪。
这包括古老的策略：付钱给人在股票聊天室、论坛甚至通过付费文章散布负面谣言。
我向来不喜欢股票聊天室，因为里面充斥着大量的虚假信息。
但你认为在上周 NexOptic 股价下跌前的几天里，以及空头头寸增加的那些日子里，NXO 的股票聊天室里突然涌现出一批新的看空唱衰者，这纯属巧合吗？
不要被他们愚弄了。付费水军长期以来一直都是地下金融世界的一部分。
他们的工作就是通过散布负面言论，让你怀疑自己的投资和所投资的公司。他们知道大多数投资者的反应是出于情绪而非逻辑。
他们正是利用了这一点。
但就 NexOptic 而言，事实是该公司尚未宣布任何重大实质性变化，事实上，他们对其原型的推出感到无比兴奋。
结论
我们投资都是为了赚钱。
所以也许我们不应该过度责怪做空者——他们只是在利用允许他们这样做的体制来赚钱。
事实上，我们甚至可以感谢他们帮助为我们的市场带来了更多的成交量和流动性。
做空者通过押注一家公司当前的市场认知价值来获利。很多时候，他们纯粹是根据股票的动量来操作，而不是基于他们所做空公司的实际价值。
他们可能看着 NXO 心想：
“哇，这是一家市值庞大但没有收入的公司——而且它还在持续上涨。”
他们可能没有意识到 NexOptic 内部突破性技术的真正内在价值。
例如，我相信像 Apple、Google 或 Samsung 这样的智能手机制造商很可能会想要获得这项技术。
只要其中一家巨头在未来的手机产品线中采用 Blade Optics™ 技术，在我看来，10 亿美元的估值绝非不切实际。
目前，NexOptic 在美国的市值勉强超过 1 亿美元。
因此，即使在当前股价下，只要这些智能手机企业集团之一将 Blade Optics™ 应用到其设备中，它仍然可能成为一只十倍股。
而且这甚至还不包括该技术可以颠覆的众多其他垂直领域。
事实上，根据 IC Insights Inc. 的数据，数码相机和成像系统的总市场价值预计将从 2012 年的约 555 亿美元增长到 2016 年底的 778 亿美元。
我并不是说 NexOptic 今天就应该价值十亿美元。但值得注意的是，尽管它目前的估值仅略高于 1 亿美元，但人们完全可以说，相对于它未来可能达到的潜力，它仍然被低估了。
而且，股市难道不应该是一个前瞻性的指标吗？
所以事情其实很简单。
如果我们相信 NexOptic 的技术，并愿意承担其市场接受度的风险，那么我们就不应该对市场的日常波动过于情绪化。
我无法告诉你们何时买入或卖出股票，但请保持理智，不要让做空者吓倒你们。
下一次当我们目睹在公司没有重大实质变化的情况下发生剧烈波动时，尝试去学习并理解背后到底在发生什么。
如果没有人抛售股票，那么做空者就必须以高得多的价格买回，从而让投资者在极短的时间内赚大钱。
令人兴奋的部分来了。
我深信，这项技术随时都会迎来大众媒体的大规模报道。
NexOptic 和 Spectrum 技术的颠覆性是一项重大发现，媒体根本无法忽视。
因此，如果做空者卷土重来（我不确定他们是否已经完全平仓），一旦 NXO 的故事突然被不仅一家、而是多家新闻媒体报道，他们可能会陷入大麻烦。
而且正如做空者已经体会到的那样，有一堵无可否认的投资者之墙，正渴望在更低的价格买入股票。
重大事件即将到来，当 NexOptic 的故事走向大众视野时，我绝对不想站在空头那一边。
你想吗？
附言：如果你想知道的话……是的，我上周买入了更多股票，我的许多同事也是如此。
又附：NexOptic 发布会的门票获奖者已经抽取完毕，中奖者将在接下来的几天内收到电子邮件。
NexOptic Technology Corp.
加拿大交易代码：TSX-V: NXO
美国交易代码：OTCQB: NXOPF
德国交易代码：Frankfurt: E301 Berlin: E301
探求真理，
Ivan Lo
The Equedia Letter
www.equedia.com
披露：我们对 NexOptic 抱有偏好，因为该公司是我们的广告客户。我们目前持有 NexOptic 的股份，并参与了每一次私募配售。您可以自行计算。我们的声誉建立在我们所介绍的公司之上。这就是为什么我们投资于我们在《Equedia 特别报告版》中介绍的每一家公司。投资是您自己的资金，我们不分享您的利润，也不承担您的损失，因此请对您自己的尽职调查负责。请记住，过往表现并不代表未来业绩。仅仅因为我们之前 Equedia 报告中的许多公司表现良好，并不意味着所有公司都会如此。此外，所提及的公司及其管理层对我们的编辑内容没有任何控制权，所表达的任何观点均为我们自己的观点。我们没有义务为我们的任何广告客户撰写报告，也没有义务仅仅因为他们在我们这里投放广告就谈论他们。
