议员（及其亲属）是交易的主谋。
不妨问问 Nancy Pelosi 的丈夫，他在众议院司法委员会通过一项旨在遏制大型科技公司的反垄断法案前几天，就兑现了他的 Alphabet 股票期权。
参议员 Richard Burr 和他的姐夫/妹夫对市场转向也嗅觉敏锐。在新冠疫情暴跌前一周，他们抛售了投资组合，避免了30%的损失。
与此同时，参议员 Kelly Loeffler 大量买入受远程工作驱动的股票，这些股票后来在政府实施的封锁期间暴涨。
真是如此。
如果有一个最佳时机交易名人堂，这些官员甚至会让顶尖对冲基金经理都相形见绌，包括来自The Big Short
的 Michael Burry。
然而，巧合的是，他们的成功与投资敏锐度毫无关系……
今天我们将深入探讨史上最大的内幕交易计划。
以及国会议员如何利用机密信息抢先市场，并利用其政府职位赚取数百万美元。
异常回报
联邦政府的行动对市场有着巨大影响。
而在消息公布前了解议员们的动向，可以让你赚（或省）下很多钱。
例如，在关于新冠疫情的机密简报后，参议员 Kelly Loeffler 通过一系列交易抛售了价值1800万美元的 Intercontinental Exchange 股票。
第一次抛售后，消息传出，该股票暴跌16%……
随后，她和丈夫迅速调整了投资组合，以从封锁中获利。这对夫妇抛售了后来受疫情打击的股票，如 Ross Stores 和零售运动服装公司 Lululemon。巧合的是，他们大量买入了像 Citrix 这样在新冠疫情期间暴涨的股票。
只是，这些时机恰到好处的交易既不是运气，也不是巧合。
2004年，研究人员对一项广泛研究参议员在1993年至1998年间进行的交易表现。
长话短说：他们发现参议员购买的股票平均跑赢市场8.5%。反之，参议员在此期间出售的股票则落后于市场。
这项研究清楚地证明，民选官员利用机密信息进行股票交易。凭借这种特权知识，他们成功地抢先于其他投资者。
从任何定义来看，这些行为都将被视为内幕交易，对普通公民而言是严重的犯罪。但法律并非对每个人都平等适用，不是吗？
双重标准
自1934年以来，公司内部人士已被禁止根据未公开信息进行股票交易。
如果你进行此类交易或“通风报信”给任何人，你可能面临长达20年的监禁。
即使你没有利用任何内幕消息，在交易自己的股票时，你仍然必须遵循严格的规定。
例如，董事和高管必须预先批准所有交易，并在首次交易前至少一个季度提交公开表格。
这意味着每位投资者都可以提前看到他们的交易，并在他们实际交易之前搭便车。
但这种审查不适用于那些制定这些规则的人。
直到最近，国会议员在股票交易方面没有任何限制，即使是那些直接受其职责影响的股票。他们甚至不必披露自己的交易。
2011年，CBS 的《60分钟》调查揭露了这一内幕交易计划，引发了公众的强烈抗议。
作为回应，国会通过了《STOCK法案》。
最终，该法律禁止了议员进行内幕交易（至少在理论上是这样）。它还规定国会必须在互联网上公开其成员的所有交易。
但尘埃落定后，国会悄悄地重写了法案的很大一部分。
首先，他们取消了其关键的披露规则，并将其变成了一项几乎无法执行的表面文章法律。
来源： NPR：
“整个过程只用了30秒。没有辩论……”
为了了解法律是如何改变的，我请 Holman 在 Cannon 众议院办公大楼的地下室与我见面。
Holman 解释说：“这里是公共记录的存放地，供那些能够前往华盛顿特区的人查阅。”
没错。如果你想查阅高级国会工作人员提交的财务披露表格——比如说，想知道他们是否利用职权进行时机恰当的股票交易——你必须来到这个办公室。
《STOCK法案》本应使这项任务变得简单得多。国会议员、行政部门及其工作人员的记录本应以可搜索、可分类和可下载的格式在线发布。
如果你想知道在委员会对一项医疗保健法案采取行动之前，谁交易了医疗保健股票，那将很容易。无需前往地下室。”
难怪议员们甚至懒得遵守披露规定。
仅今年一年，48名国会议员就被发现未能报告价值数百万美元的交易。可以想象，还有更多未被发现的人。
即使被当场抓获，他们也未受到惩罚。
200美元罚款
等等，200……带两个零？
没错。
200美元是高级议员违反信托义务并利用机密信息进行股票交易的首次罚款。
我们谈论的是非法赚取数百万美元。如果你作为一家上市公司员工这样做，你将面临高达500万美元的罚款（并可能面临20年监禁）。
然而，议员们超速15英里/小时所面临的罚单可能比这还大。
更糟糕的是，他们甚至最终都不用支付这些荒谬的小额罚款。
就像钟表一样，对他们非法交易的调查在几个月内就中断了。
例如，司法部在2020年初关闭了所有针对利用机密简报信息在疫情中获利的参议员的调查：
事实上，尽管证据确凿，联邦当局从未根据《STOCK法案》起诉任何国会议员。
为什么他们能如此轻易地逍遥法外？
“不得被质疑”
有一些漏洞使得议员们几乎拥有针对内幕交易指控的“防弹”豁免权。
首先，宪法中的言论与辩论条款规定：“对于任何一院的任何言论或辩论……[国会议员]不得在任何其他地方被质疑。”
换句话说，联邦当局不能就国会内部的简报或任何事务质询国会议员。而这些正是他们获取交易内幕消息的地方。
即使检察官查获了包含罪证的物品，如手机或电脑，如果这些物品是用于工作的，他们也不能将其作为对议员不利的证据。
其次，《STOCK法案》规定非公开信息必须是“实质性的”。”
“为满足实质性要求，必须有很大可能性，即一个事实会被理性投资者视为显著改变了可获取信息的‘总体组合’。”
起诉一家上市公司销售副总裁可能很容易，如果他在公司发布财报前一天投机其股票。然而，政策简报通常过于宽泛和模糊，难以与特定股票挂钩。
当然，认为情况会有所不同是天真的。
制定这些法律的人，很大程度上也是受这些法律约束的人。他们很方便地以一种不适用于他们自己的方式来撰写这些法律。
此外，很难起诉处于执法食物链顶端的人。
想想看。
《STOCK法案》由司法部（DOJ）和证券交易委员会（SEC）执行。然而，这些机构的资金和任命都来自国会——正是他们所监管的联邦机构。
认为这是严重的利益冲突吗？哦，还有更多……
IPO前股票作为贿赂
内幕交易并不是国会在股市中获得的唯一先机。
公司经常以 IPO 前股票作为合法贿赂来游说官员。这些特权（通常是打折的）股票让他们甚至能抢先于大多数机构投资者——几乎一夜之间就能获得两位数的收益。
来源： Represent.us：
“不妨问问 Nancy Pelosi。2008年，就在 Visa 强烈反对的立法提交众议院时，Visa 向国会议员 Pelosi 提供了 IPO 股票认购权。
显然，Pelosi 和她的丈夫毫不畏惧利益冲突，以每股44美元的超低价购买了5000股该股票。两天后，股价飙升至每股64美元，Pelosi 凭借她的 Visa IPO 几乎一夜之间赚了10万美元。
Visa 不希望通过的严厉新信用卡立法？当时担任众议院议长的 Pelosi 从未允许其提交大会投票。”
游戏被操纵了
上次，我写了精英如何积累财富通过炒作通胀资产。
但国会这个小小的交易俱乐部，是“富者愈富，贫者愈贫”的加强版。
议员们不仅有资金可以从增长的资产中获利，他们还知道何时买入和卖出这些资产。这使得其他投资者处于劣势。
这就像用做了标记的牌玩扑克。
有许多呼吁要求完全禁止议员交易个股。考虑到他们能接触到大量影响市场的信息，这样做是再公平不过了。
然而，尽管丑闻接连不断，史上最大的内幕交易计划仍在继续。
你不妨利用这一点，跟着这些政客走。
-Carlisle Kane
