哇。夏天的炎热真是让人受不了。经纪人、分析师和基金经理似乎都在休息。我不怪他们。经历了如此动荡的时期，我们都值得一个美好的夏天。
上周（参见《第二十二条军规》），我们讨论了失业人数以及企业在招聘和支出方面仍然极其谨慎的情况。现在每家公司持有的现金量远超以往。
最近的分析表明，S&P 500公司坐拥1.8万亿美元的过剩现金——这还不包括任何银行！这清楚地表明，企业仍然担心经济复苏，并认为存在二次衰退的可能性。
根据Brockhouse Cooper的全球宏观策略师Pierre Lapointe的说法，加拿大S&P 500和S&P/TSX Composite指数中的几家公司，其现金与总资产比率远高于40%，有些甚至超过60%。从短期投资的角度来看，这些数字对这些公司的投资者来说并非好兆头。
当公司不花钱时，它们很可能也不会增长。因此，短期内上涨空间很小，而下跌风险仍然存在，可能出现二次探底。
但这并不意味着市场会完全停滞。已有超过100家公司宣布了股票回购计划，如果操作得当，这可以为投资者带来小幅回报。
然而，当你权衡短期风险时，小幅回报并不那么令人鼓舞。现实是，投资者必须保持耐心。在企业开始支出和夏天结束之前，确实没有什么值得兴奋的。因此，当市场享受暑假时，我们将利用这段时间分享一些来自世界顶级投资大师的建议。
想象一下，向一个基金投资10,000美元，13年后它将价值280,000美元。如果你在Peter Lynch担任Fidelity’s Magellan Fund基金经理期间这样做，你就能实现这个目标。
Peter Lynch可以说是世界上最伟大的共同基金经理，在他担任Fidelity’s Magellan Fund负责人期间，年均回报率超过29%。如果在1978年向Magellan投资10,000美元，每月追加100美元，20年后总额将超过100万美元。
那么他是怎么做到的呢？
Peter Lynch奉行简单之道。他没有使用任何花哨的电脑交易平台或疯狂的噱头。事实上，他所做的一切都非常简单，任何人都可以做到。真的。
在他的其中一本书中，他给了我们25条规则，任何人都可以遵循这些规则来取得他那样的成功。当我们把他的规则与我们自己的投资标准进行比较时，我们毫不惊讶地发现它们非常相似。事实上，它们与世界上一些最优秀的投资者，包括Warren Buffett的规则也非常相似。
成功投资的25条法则
法则1：投资有趣且令人兴奋，但如果你不做任何功课，它就会很危险。
法则2：你的投资者优势并非来自华尔街专家。它就是你已经拥有的东西。如果你利用自己的优势，投资于你已经了解的公司或行业，你就能超越专家。
法则3：在过去的30年里，股票市场已经由一群专业投资者主导。与普遍看法相反，这反而让业余投资者更容易。你可以通过忽视羊群效应来战胜市场。
法则4：每只股票背后都有一家公司。了解它在做什么。
法则5：通常，一家公司的运营成功与其股票在几个月甚至几年内的成功之间没有关联。但从长远来看，公司的成功与其股票的成功之间存在100%的关联。这种差异是赚钱的关键；保持耐心并持有成功的公司是值得的。
法则6：你必须知道你拥有什么，以及为什么拥有它。“这只股票肯定会涨”不算数。
法则7：孤注一掷的投资几乎总是会失败。
法则8：持有股票就像养孩子——不要涉足超过你能力范围的。兼职的选股者可能有时间关注8-12家公司，并根据情况买卖股票。任何时候投资组合中不必超过5家公司。
法则9：如果你找不到任何你认为有吸引力的公司，就把钱存入银行，直到你发现一些为止。
法则10：在不了解公司财务状况的情况下，绝不要投资。股票的最大损失来自资产负债表不佳的公司。在冒险投资之前，务必查看资产负债表，了解公司是否偿付能力良好。
法则11：避免热门行业中的热门股票。在冷门、非增长行业中的优秀公司才是持续的大赢家。
法则12：对于小型公司，最好等到它们开始盈利后再投资。
法则13：如果你考虑投资一个陷入困境的行业，购买那些具有持久生命力的公司。此外，等待行业出现复苏迹象。马车鞭和无线电管是陷入困境且从未复苏的行业。
法则14：如果你投资1000美元购买一只股票，你最多只能损失1000美元，但如果你有耐心，随着时间的推移，你有可能获得10,000美元甚至50,000美元的收益。普通人可以专注于少数几家优秀公司，而基金经理则被迫分散投资。持有太多股票会让你失去这种集中投资的优势。一生中只需要少数几个大赢家就能让投资变得有价值。
法则15：在国家的每个行业和每个地区，细心的业余投资者都能在专业人士发现之前很久就找到伟大的成长型公司。
法则16：股市下跌就像科罗拉多州一月份的暴风雪一样司空见惯。如果你有所准备，它就无法伤害你。下跌是投资者恐慌逃离风暴后留下便宜货的绝佳机会。
法则17：每个人都有在股票市场赚钱的智力。但不是每个人都有承受力。如果你容易在恐慌中抛售一切，那么你应该完全避免股票和股票共同基金。
法则18：总会有事情让你担心。避免周末思考，忽视新闻播报员最新的可怕预测。卖出股票是因为公司基本面恶化，而不是因为天要塌下来了。
法则19：没有人能预测利率、经济的未来走向或股市。抛开所有这些预测，专注于你所投资的公司实际发生的情况。
法则20：如果你研究10家公司，你会发现1家公司的前景好于预期。如果你研究50家，你会发现5家。股市中总能发现令人惊喜的公司——那些在华尔街被忽视的成就。
法则21：如果你不研究任何公司，那么你买股票的成功率就像玩扑克不看牌就下注一样。
法则22：当你持有优秀公司的股票时，时间站在你这边。你可以保持耐心——即使你错过了Wal-Mart最初的五年，它在接下来的五年里仍然是一只好股票。当你持有期权时，时间则对你不利。
法则23：如果你有投资股票的承受力，但既没有时间也没有意愿做功课，那就投资股票型共同基金。H
在这里，分散投资是个好主意。你应该持有几种不同类型的基金，其经理人追求不同的投资风格：成长型、价值型、小型公司、大型公司等。投资六只同类型基金并非分散投资。
法则24：在世界主要股票市场中，过去十年美国市场的总回报率排名第八。你可以通过将部分资产投资于业绩良好的海外基金，来利用增长更快的经济体。
法则25：从长远来看，精心挑选的股票和/或股票型共同基金组合将始终跑赢债券组合或货币市场账户。从长远来看，选择不当的股票组合不会跑赢藏在床垫下的钱。
这些规则很简单。但当你深入分析时，它们会非常有效。
在初级市场和大型股领域都有许多优秀的公司。事实上，如此之多，以至于两到五年后，其中许多公司的交易价值可能轻易达到今天的10倍。请记住，道琼斯指数在1990年还不到区区3000点，1996年达到6000点，2006年强劲达到12,000点。这表明，如果你有耐心，投资不必那么困难。
当然，我们的目标不是每年赚取10%（尽管按任何标准衡量，这都是一个很高的投资回报率）。我们的目标是以最小的风险进行投资，以获得能改变我们生活的收益。我们常常被钻探结果和有前景的技术所迷惑，以至于忘记了采矿和技术进步都是耗时密集的过程。但是，在你可能长期投资的众多公司中，那一家公司可以带来令人难以置信的回报……如果你有耐心的话。
这些公司的名单很长。像Microsoft和Silver Standard这样的大型股，都给了早期投资者退休的理由。即使是Evolving Gold这样的初级公司，也将小额投资变成了巨额投资组合。
最后，投资你了解的，不要在不做任何功课的情况下投资。如果你的几项投资损失了10%、20%甚至30%，也不要气馁。如果你投资了五家公司，其中四家失败了，这并不重要。重要的是，至少其中一家是赢家。
问任何一位成功的风险投资家，他们都会告诉你，他们的失败远多于成功。我去年遇到一位非常成功的风险投资家，他告诉我，只要他投资的五家公司中有一家成功，他就会继续富有。通常，他们的成功往往需要5到7年才能看到回报。
所以要耐心，要勤奋，要积极主动。成功自会随之而来。
下次再见，
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