在横盘市场中交易并非易事——尤其是在当前市场中。
在过去一年中，我们看到了强劲上涨后立即出现强劲回调。过去一周也不例外，市场带我们经历了一场疯狂的旅程。这使得交易变得困难。
在这个市场中交易应该留给那些经验丰富的日内交易者，他们不仅拥有雄厚的资金，而且时间充裕。
我们大多数人都不属于这一类。我们大多数人都有日常工作。这就是为什么我们更喜欢投资，而不是交易。
听起来很困惑？让我们来解释一下。
股票价格通常不反映公司的真实价值，因为它们每时每刻都在波动。在大多数情况下，公司的实际前景或业绩不会以同样的方式波动。
股票的实际交易决定了公司的价值，它基于投资者的预期，更重要的是心理动能——尤其是在初级市场。一篇来自受尊敬新闻来源的小文章能对市场产生如此巨大的影响，这令人难以置信。
但新闻每时每刻都在发生和变化——就像股票价格一样。然而，公司的发展和企业价值通常不会波动得那么快。
当你交易时，你是在押注投资者的看法和心理情绪。当你投资时，你是在押注公司的价值和潜力。
交易者需要比投资者更频繁地根据每日价格波动采取行动。
在我们上一期《_Actions Speak Louder Than Words_》中，我们讨论了商品相关股票的强劲抛售，以及我们认为近期抛售更多是盘整期而非熊市的原因。当这个盘整期结束时，我们预计2011年剩余时间将继续出现牛市。
然而，这次盘整（_as mentioned in Actions Speak Louder Than Words_）可能需要几个月才能触底。
过去一周的交易活动为我们的盘整理论增添了更多证据，因为我们看到周三买盘强劲增加，导致商品加权的TSX和TSX Venture交易所显著上涨。随后周四再次下跌，周五（TSX Venture）又回升。
如果你打算在这个市场交易，了解它很重要。
在选择合适的股票时，了解该板块的表现、其同行相对于自身的表现以及价格和成交量如何反应非常重要。了解价格和成交量如何反应很重要，因为这可以让你了解聪明资金的动向。
我们看到本周许多聪明资金正在大量买入股票，因为恐慌的交易者将廉价股票卖给了他们。
在这个市场中，更重要的是观察买家和卖家的行为，而不是公司本身的情况。
在过去一个月里，我们看到黄金生产商增加了产量，但其股价却持续下跌。我们看到初级公司对其资源估算进行了重大升级，但股价仍在下跌。这并不意味着公司表现不佳。当市场好转并触底时，其中许多公司可能会出现显著上涨。
但我们如何知道底部在哪里？
坏消息是，几乎不可能找到确切的底部。好消息是，一只股票触底后，通常需要一段时间来重建其基础，并在新的牛市开始前横盘数月。正是在这段时间里，聪明资金或“知情人士”正在建立他们的头寸。
这通常可以通过成交量增加，而股票触底后价格变动很小来观察。如果你打算交易，这是一个建立头寸的好时机。这个“盘整”阶段可能会持续几个月，所以请耐心等待。
如果你频繁交易，你可能需要考虑购买Level II数据，以实时查看实际价格变动和买卖盘——我们从不离开它进行投资，如果你打算进行大额押注，你也不应该离开它。
没有Level II数据进行交易，就像买房子却不看里面一样。Level II可以让你很好地了解一个公司的市场。它可以告诉你一个公司有多少支撑，以及有多少人想以某个价格出售。了解一个公司市场的深度可以决定你是赚几千还是几百。
如果价格继续下跌，一旦我们确定了我们关注的公司的底部，我们将购买更多股票。如果市场如我们预期的那样在今年反弹，这些价格变动可能标志着一个重要的入场点。
我们最喜欢的板块仍然是硬资产，持续关注黄金和白银——尽管近期价格下跌。
贵金属一直是通胀的对冲工具，也是对抗法定货币的对冲工具。当你审视世界各地正在发生的事情时，近期黄金和白银价格的下跌应该只是暂时的。
通货膨胀已经到来。那些持不同意见的人只是在自欺欺人：
- 全球食品价格飙升，小麦价格比去年上涨超过80%
- 尽管供需数据如此，石油价格仍在90美元左右交易
- 中国通胀已达5%，6月接近6%
- 美国进口价格正在上涨，尤其是来自中国的进口价格
- 12月生产者价格上涨超过1%
- 欧洲央行已在加息以对抗通胀
通货膨胀并非我们预计今年贵金属保值的唯一原因。
去年11月，俄罗斯和中国宣布决定在双边贸易中放弃美元，转而使用本国货币。这一最新举动——两国摆脱美元在国际贸易中使用的一系列努力的延续——进一步威胁了美元的储备货币地位。
这并不意味着美元会很快消失。但美元下跌将对贵金属价格产生影响，因为中国和其他新兴市场将继续购买更多黄金和白银。
黄金、利率和通货膨胀总是同步上涨。从长远来看，利率会更高，高得多。通货膨胀已经到来，但也会更高。这为黄金的上涨留下了更大的空间，这意味着该板块的公司将获得额外收益。
我们预计黄金不仅会保值，而且会在今年晚些时候上涨。如果黄金继续上涨，一旦Minco Gold最终确定收购其新的生产金矿，这将对其产生显著的积极影响。
好时光即将来临。请耐心等待。
投资有风险，尤其是在初级公司。请务必进行自己的尽职调查和研究。
下周再见，
Ivan Lo
董事总经理
Equedia Weekly
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