亲爱的读者们，
当一切都失败时，就跑吧。
这就是伯南克上周告诉他朋友的话；即使巴拉克·奥巴马总统赢得11月6日的选举，他也不会寻求第三个美联储主席任期。他的任期将于2014年1月结束。
财政部长蒂莫西·盖特纳已经明确表示他希望在年底前离职。
看来那些帮助我们陷入困境的人，会将烂摊子留给我们收拾。但即使他们离开了，情况会有所不同吗？
伯南克上个月告诉我们：“有一个共识，即使人员变动，未来（QE3和低利率）也是适当的方法。” 他说得对。
无论是谁当选，或者谁在美联储扮演傀儡，最终结果都将是一样的：我们要么印钞并通胀，要么崩溃。我们现在已经深陷其中，无法回头。
更多好数据？再想想……
美国政府最近发布的数据显示出有希望的迹象，但我一秒钟都不会相信它们。
根据发布的估计，美国人口普查局和住房和城市发展部联合公布，2012年9月新建单户住宅的季节性调整年率为389,000套。这是自2010年4月以来的最高数字。
但就像最近的失业数据一样，这里也有细则（参见《又创新高》）。
这些数字是基于9月份实际销售的3.1万套未调整数据。这3.1万套未调整数据包括1万套未开工的房屋、1万套在建房屋和1.1万套已完工房屋。如果那1万套未开工和1万套在建的房屋从未完工，或者付款停止了怎么办？没关系，它们仍然被计算在内。
换句话说，他们将1.1万套新建和已完工房屋的销售额，转化成了年化季节性调整后的38.9万套销售额。
但让我们来扮演一下魔鬼的代言人。
假设这些数字是正确的。假设几周前的失业数据是可信的。如果最近的调查是真实且确凿的，那么我们应该在其他所有地方看到更好的数字；因为住房的钱必须来自某个地方，而更强劲的失业数据必然意味着有更多的招聘。但真的有吗？
自2010年以来的最高点
如果失业数据是自2009年1月以来最好的，那么为什么“裁员”而不是“招聘”是自2010年以来最高的呢？
据彭博社汇编的数据显示，自9月1日以来，北美公司已宣布计划裁减国内外超过62,600个职位，这是自2010年初以来最大的两个月降幅。
今年迄今为止，裁员总数达158,100人，超过2011年同期裁员的129,000人。
以下是一些大规模裁员的例子：
- 高露洁-棕榄公司将裁员2,300人
- 上周，陶氏化学、杜邦公司和Advanced Micro Devices Inc. (AMD) 宣布裁员5,500人
- 惠普公司在9月宣布裁员29,000人
- 银行正在裁减超过19,000个职位
- AMD，全球第二大个人电脑处理器制造商，上周表示将裁员15%，约1,665人
- 陶氏化学正在关闭美国和海外约20家工厂，裁员约2,400人
- 康明斯公司表示，预计到2012年底将裁减多达1,500个职位
如果这么多人被解雇，那么工作岗位是从哪里来的呢？有人能帮忙回答一下吗？有人吗？
旋转木马
我们来谈谈住房数据。
如果人们正在失业，他们怎么能买得起新房呢？
因为银行正在以负零利率放贷，这当然意味着住房将更容易负担，住房需求也会激增。
正如PIMCO的债券之王Bill Gross刚刚发推文所说：
“美联储的旋转木马：2000年之前推高股市。然后2007年之前推高楼市。然后2012年之前推高股市。现在又开始推高楼市了。”
但银行真的在放贷吗？
美联储目前每月将400亿美元的抵押贷款支持证券货币化，并尽可能将利率维持在低位，以期推高楼市。这应该会奏效；低利率和不断膨胀的现金储备会促使银行更自由地放贷。
那么为什么我们没有看到这反映在房地产市场中呢？
让我们回顾几年前发生的事情，当时政府通过向银行提供免费资金来推高楼市。
银行按照指示做了，贷出了大量资金；这导致了房地产市场的崩溃。
结果，许多银行正在被起诉\
\
指望它
如果你不能押注住房和就业数据，那么你能押注什么呢？
量化宽松。无论发生什么，你都可以打赌会有更多的钱被印出来。已经有传言称，美联储将决定将QE3扩大到每月超过850亿美元，并且使用国债而不是MBS。预计这将在12月的会议上宣布。
美国公共债务现在已远超16万亿美元，这意味着美国债务占GDP的比例现在是102.94%。我一直在关注债务时钟很长时间了，在2009年12月，公共债务为12万亿美元。这意味着美国公共债务每年增加了超过1.3万亿美元。
加拿大人呢？
我们也好不到哪里去。上周，加拿大银行发布了一份声明，指出：
“……加拿大银行已决定将隔夜利率目标维持在1%。随着时间的推移，为了实现2%的通胀目标，可能需要适度撤回货币政策刺激。”
加元连续四天下跌，是自5月以来兑美元最长的连跌记录\
（这对贸易来说是好事，但不会持久。很快美国就会通胀，加元将兑美元反弹。）
那些认为加拿大房地产市场仍有发展潜力的人简直是痴心妄想，他们根本没有听我过去一年所说的话。
全球黄金争议
过去几年发生了一些非常重要的黄金相关事件。
一年前，以及最近，我报道了世界各国黄金回流的情况。但现在，全球第二大黄金持有国德国，显然也在这样做。
德国接受调查与黄金回流
据《每日电讯报》报道，根据德国审计师的一份机密报告，在欧元推出十多年前不久，德国从英格兰银行金库中提取了其庞大黄金储备的三分之二：
通过《每日电讯报》：
这一披露是在德国预算监督机构要求对该国在伦敦、巴黎和纽约剩余的黄金储备进行现场调查，以核实这些黄金是否真实存在之际发生的。
该国拥有3,396吨黄金，价值1,430亿欧元（1,160亿英镑），是继美国之后世界第二大黄金储备。几乎所有这些黄金都在冷战期间被转移到国外金库，以防苏联袭击。
大约66%的黄金存放在纽约联邦储备银行，21%存放在英格兰银行，8%存放在法兰西银行。德国审计法院在一份经过编辑的报告中告诉立法者，这些黄金“从未经过实物核查”，并命令德国央行确保能够进入这些储存地点。
它呼吁在未来三年内遣返150吨黄金，以测试金条的质量和重量。它表示法兰克福没有编号金条的登记册。
报告还声称，德国央行在2000年和2001年将其在伦敦的黄金持有量从1,440吨削减至500吨，据称是因为储存成本过高。这些金属通过空运运往法兰克福。
这一披露令黄金行业的资深人士感到困惑。此次转移发生时，欧元正处于最弱时期，兑美元汇率跌至0.84美元。但它也发生在英格兰银行根据戈登·布朗的命令，以市场低价抛售大部分英国黄金储备之际。
这份监督报告是在德国公民运动团体“归还我们的黄金”及其在美国黄金反垄断委员会的盟友声称官方数据不可信之后发布的。他们指控中央银行已将大部分黄金借出或“卖空”。
这一呼声得到了德国立法者的响应。自由民主党（FDP）的Heinz-Peter Haustein表示：“所有黄金都必须回家：正是在这场危机中，我们需要对我们的黄金储备有确定性。”
德国央行表示，它完全信任其保管人的“诚信和独立性”，并且每年都会收到详细的账目。然而，它暗示将采取进一步措施来确保其储备。“这可能还包括重新安置部分持有物，”它说。
这个故事显然还有更多内情……我们很快就会知道。
央行持续购入
巴西和土耳其的中央银行上周都增加了黄金持有量。
根据国际货币基金组织的数据，巴西自2008年12月以来首次增加黄金储备，土耳其也增加了其持有量。
中国也继续增加其黄金持有量。
香港政府统计处截至8月底的最新数据显示，中国已进口了高达512吨黄金，比欧洲央行最新的官方黄金持有量多出10吨。
此外，根据澳大利亚统计局的数据，黄金成为对中国第二大最有价值的实物出口商品，超过煤炭，仅次于铁矿石。
今年前八个月，澳大利亚对中国的黄金销售额达到41亿美元，飙升了惊人的900%。
黄金并非中国唯一想要的东西。彭博社报道称，明年中国的白银需求预计将增长近10%。
十一月反弹
黄金在10月份遭受重创，正如我在9月底的《王座观察》中预测的那样；本月下跌超过5%，周五连续第三周再次下跌。
在1,700美元/盎司的区间有强劲支撑，亚洲的实物需求在这些水平上非常强劲，他们继续逢低吸纳。然而，随着黄金短暂跌破1,700美元/盎司，存在黄金可能测试200日和100日移动平均线（分别为1,663.30美元/盎司和1,664美元/盎司）的风险。
从技术角度来看，在黄金重新回到上涨趋势之前，我们仍有一些下跌空间。距离11月正式开始还有几天，月末通常会带来中期低点。然而，在高频算法交易时代，技术分析的效果已不如从前。\
（这就是为什么许多老派技术分析师感到困惑的原因）
我们正处于选举年，看看黄金在11月6日实际选举日之前的表现将很有趣。
无论如何，正如我之前提到的，我会将任何这些下跌视为买入机会。
在过去10年中，11月是黄金表现最好的月份；在过去40年中，它是第二好的月份。此外，随着美国“财政悬崖”带来的不确定性以及12月可能再次宣布增加量化宽松，我们应该会看到黄金继续上涨。这对黄金及相关股票可能非常有利。
关注基本面。
当高品位矿石发声时，是时候倾听了。
Corvus Gold (TSX: KOR) (OTCQX: CORVF)
我们上周刚刚发布了关于Corvus Gold的报告，该股表现非常出色。
如果你错过了，可以在这里找到它：http://equedia.com/reportarchive/corvusgoldreport/
尽管该股目前接近52周高点，本周早些时候还创下新高，但并未出现激进抛售。我将这归因于出色的股权结构和强大的股东。
Corvus在未来几个月有重要的催化剂，没有人愿意质疑管理层的执行能力。
更新的PEA预计很快发布，而可行性研究计划于2013年第一季度完成（这应该是估值提高的一个重要因素）。
然而，我更兴奋的是Corvus目前正在Yellow Jacket攻克的高品位区域。他们应该会在11月和12月初公布后续钻孔的一些结果。
正如我上周在我的报告中提到的，如果Corvus能够继续在高品位区域取得成功，那将是一个巨大的改变。
我不是开玩笑——这将彻底改写Corvus的故事。
下周再见，
Ivan Lo
Equedia Weekly
披露：我通过ETF和实物黄金持有黄金和白银多头头寸，也持有主要和初级黄金和白银公司的多头头寸。我们偏向于Corvus Gold Inc.，因为他们是广告商，我们通过他们最近宣布的2012年10月15日的融资以及在我们原始报告首次发布后在公开市场购买的股票持有股份，并且我们拥有期权。你可以自己算算。我们的声誉建立在我们推荐的公司之上。这就是为什么我们投资于我们Equedia报告中推荐的每一家公司，包括Corvus Gold Inc.。这是你的投资资金，我们不分享你的利润或损失，所以请自行负责进行尽职调查。请记住，过去的表现不代表未来的表现。仅仅因为我们之前Equedia报告中的许多公司表现良好，并不意味着所有公司都会如此。此外，Corvus Gold Inc.及其管理层对我们的编辑内容和任何观点没有控制权。
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