Крупнейшие покупатели мусора

"

Для полной интерактивной версии, пожалуйста, НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ

Использование: Вы можете публиковать эту статью где угодно. Только обязательно соблюдайте правила, изложенные в нашем пользовательском соглашении, НАЖАВ ЗДЕСЬ

Моя мама учила меня, что если нечего сказать лучше, то лучше не говорить ничего. Интересно, учила ли мама Бернанке его тому же?

После того как неделя началась с шума, как я и ожидал ( Новая порода разрушения), рынок снова рухнул к концу торгов в среду, когда Бернанке решил открыть свой рот. Его комментарии были все теми же… ожидается замедление роста, процентные ставки близки к нулю, темпы прогресса в занятости остаются удручающе медленными, немного более высокий уровень безработицы в ближайшем будущем, и что он понятия не имеет, почему экономика находится в застое.

Неудивительно, что рейтинг Бернанке среди общественности упал до самого низкого уровня почти за два года опросов по этому вопросу.

Вот человек, набравший 1590 из 1600 баллов на SAT. Несомненно, он умнее всех нас – но, похоже, не видит очевидных проблем, стоящих перед его страной. Но давайте сначала отдадим ему должное.

Во время кризиса Федеральная резервная система предоставила экстренные кредиты на сумму US$3.3-триллиона и снизила процентные ставки до нуля-0,25 процента. Для поддержки рынка жилья она запустила план по покупке жилищных долгов на сумму US$1.43-триллиона. В результате его действий Бернанке был назван Time Magazine «Человеком года» в декабре 2009 года за то, что он был «мягким человеком», который «предотвратил экономическую катастрофу». Индекс S&P 500 начал расти в марте 2009 года и с тех пор вырос на 90% благодаря QE1 и QE2.

Но теперь, когда QE2 официально заканчивается на следующей неделе, наряду с пониженными прогнозами и неопределенностью со стороны Бернанке, рынки быстро падают. Повязки QE снимаются, и кровь снова начинает проливаться.

Но это продлится недолго. США в конечном итоге придется вернуть еще один раунд Количественного смягчения (как упоминалось ранее).

Почему? Потому что никто другой не купит долг США… кроме ФРС.

Крупнейшие покупатели мусора

Начнем с одного из крупнейших покупателей США: China

Я уже упоминал в прошлом, что China объявила о начале диверсификации своих огромных запасов иностранной валюты в размере $3 триллиона долларов США в инвестиционные фонды, предназначенные для инвестирования в драгоценные металлы и нефть ( см. Эпоха Америки закончилась?).

Кроме того, Zhou Xiaochuan, глава центрального банка China, пару месяцев назад сообщил нам, что валютные резервы China «превышают разумные требования» и что правительство должно модернизировать и диверсифицировать управление валютными резервами, используя избыточные резервы.

Помимо использования своих запасов долларов США и инвестирования их в мировые природные ресурсы, China уже тратит свои деньги в другом месте: Europe.

В исследовательской записке, опубликованной Standard Chartered Bank, China, вероятно, купила больше европейского суверенного долга за первые четыре месяца года, чем активов в долларах США, заявляя, что это, по-видимому, согласованные усилия по диверсификации от Greenback.

Вот еще из исследовательской записки:

«Из почти $200 миллиардов валютных резервов China, накопленных в период с января по апрель, он, вероятно, направил $150 миллиардов в неамериканские активы… China диверсифицирует свои активы, отходя от активов США, покупая пропорционально меньше американских ценных бумаг с новыми валютными резервами… Не было никаких доказательств того, что China диверсифицировала свои существующие запасы долга США, хотя он был чистым продавцом Treasury bills со сроком погашения один год или менее, переходя к долгу США с более длительными сроками и немного более высокой доходностью».

Образовавшийся разрыв в $150 миллиардов, или 76% роста резервов China, представляет собой самый большой дефицит между накоплением резервов и покупками активов, номинированных в долларах США, China за последние пять лет.

Этот недавний шаг China – лишь начало отхода от Dollar.

Не думайте ни секунды, что China безрассудно тратит свои деньги только для того, чтобы отойти от US dollar. Это хорошо продуманная политика.

На недавнем брифинге для прессы премьер-министр China Wen Jiabao заявил: «China была крупным инвестором на рынке суверенного долга евро. Мы купили много еврооблигаций за последние годы и будем продолжать поддерживать Europe и евро. China готова воспользоваться возможностью вместе со своими европейскими партнерами, решая проблемы и стимулируя развитие для поддержки скорейшего восстановления мировой экономики и стабильного роста.

Конечно, все мы знаем, что бесплатного сыра не бывает.

China явно хочет диверсифицировать свои активы, отходя от Greenback. Но ей также нужно быть осторожной, поскольку она владеет очень большим количеством долларов. Чтобы China действительно была признана одной из ведущих стран мира, ей нужно не только рост ВВП – ей нужна поддержка собственной валюты, Yuan.

Помогая Europe в трудную минуту, China оказывает поддержку собственной валюте. Например, China поддержит развитие венгерской экономики, купив «определенное количество Hungarian government bonds». В результате премьер-министр Hungary Viktor Orban заявил, что China удвоит объем торговли со страной до US$20 миллиардов к 2015 году. China также создаст European logistics and transport hub в Hungary, в соответствии с прежними надеждами Hungary стать European hub для China в качестве logistics and commercial distribution center.

В отдельной речи в Hungary, г-н Wen сообщил нам, что China поддерживает расширение использования Yuan для расчетов в трансграничной торговле со странами центральной и восточной Europe, снижая зависимость страны от U.S. dollar в международной торговле.

Я уже говорил о том, как China и Russia объявили о решении отказаться от Dollar в двусторонних торговых расчетах, решив вместо этого использовать свои собственные валюты. ( см. Это уже здесь). Теперь China продвигает свое дело в Europe. Можете быть уверены, что в конечном итоге это навредит Dollar.

Перейдем ко второму по величине держателю запасов США в мире, Japan.

Учитывая недавнее стихийное бедствие, большая часть денег Japan будет потрачена на ее собственное восстановление. Но помимо процесса восстановления, несколько месяцев назад было объявлено, что public pension fund Japan планирует изъять около 6.4 триллиона иен ($78 миллиардов) из своих активов в этом финансовом году для покрытия дефицита пенсионных выплат.

Почему это важно?

Вот что сказал Societe Generale’s Dylan Grice ранее в этом году в своем отчете, Popular Delusions, A global fiasco is brewing in Japan:

«Правительство Japan десятилетиями занимало у Japanese households. Но Japanese households выходят на пенсию, и традиционно пенсионеры тратят свои сбережения. Так кто же будет финансировать будущие дефициты Japan, которые уже находятся в диапазоне, определенном историком инфляции Peter Bernholz как hyperinflation ‘red flags’?

… По мере того как Japanese retirees стареют и тратят свои сбережения, Japanese policymakers будут вынуждены продавать активы, включая US Treasuries, стоимость которых в настоящее время составляет $750bn, или Y70 триллионов, что эквивалентно «восьми месяцам» domestic financing. При почти 10% от общего объема находящихся в обращении US Treasury stock, это вполне может спровоцировать другие government funding crises (учитывая, что Japanese model является аргументом, поддерживающим доверие к Western government bonds в условиях ухудшения fiscal conditions). По крайней мере, я ожидаю, что это вызовет international bond market rout, достаточно пугающий, чтобы напугать все остальные asset classes».

Как вы думаете, Japan – даже будучи вторым по величине потребителем US treasuries – активизируется и купит больше US treasuries, когда у нее так много собственных проблем?

Я так не думаю.

Теперь перейдем к третьему по величине потребителю американского мусора… я имею в виду treasuries: Russia. (Не волнуйтесь, я почти закончил.)

Данные Treasury department показали, что Russian holdings of U.S. Treasury securities fell to $125.4 миллиарда in April 2011 from $176.3 миллиарда in October 2010.

В недавнем Dow Jones интервью, освещенном WSJ, Arkady Dvorkovich, chief economic aide to Russia’s president, заявил, что Russia, вероятно, продолжит снижать свои U.S. debt holdings, поскольку Washington борется с budget deficit и пытается поддержать tepid economic recovery.

Вот так. Информация о трех крупнейших держателях и потребителях US treasuries в мире. Прочитав это, вы все еще верите, что QE3 не произойдет в той или иной форме?

Но подождите… нам все еще не хватает еще одного крупного покупателя в этой картине… или нет?

По данным Goldman Sachs, крупнейшими продавцами US Treasuries в Q1, с годовым темпом в $1.1 триллиона, были… барабанная дробь, пожалуйста…

US Households!

По данным Goldman, households в Q4 2010 года были значительными покупателями Treasury securities, переведя более $300 миллиардов в годовом исчислении в Treasuries, в то время как в Q1 households были доминирующим продавцом, составив более $1.1 триллиона в годовом исчислении оттока. Это чистый отток в $800 миллиардов! И угадайте, кто их все купил?

Вы угадали…the Fed.

Только время покажет, что произойдет, если Fed не вмешается к Labour Day. Мы можем увидеть дальнейшее падение рынка и дальнейшее падение во всех секторах. Но в конечном итоге Bernanke придется нажать на газ и напечатать больше денег, чтобы снова наложить временную повязку на наши экономики.

Так что, хотя это оставляет нас с большей неопределенностью, это приведет к одному: Higher precious metal prices.

Я не буду вдаваться во все детали, которые уже толкают и будут толкать gold к higher prices. Это произойдет. И это произойдет скоро. До конца года ожидайте, что gold будет намного выше, чем сегодня.

The People’s Bank of China (PBOC), the central bank, только что объявил, что выпустит больше gold и silver для удовлетворения soaring demands for precious metals в стране, удвоив и утроив определенный circulation of precious metal coins.

В India, the import of gold and silver has risen by a whopping 222% between April and May 2011, as compared to a year ago. Imports of gold and silver were at $8.96 миллиарда in May, a growth of 500% over the previous month and 222% over last year.

India’s central bank, the Reserve Bank of India, has also made decisions to grant licenses to seven more banks to import bullion. As of the start of 2011, some 30 banks in India have been granted permission to import gold and silver to meet the growing demand of the precious metals.

Даже на родине, more than a dozen state legislators in America have now seen bills introduced that would make gold and silver coins legal tender in the respective states ( см. Величайшая война в истории).

Much of this activism is coming from Tea Party supporters. Take a look at this video:

Я считаю, что при текущих ценах, mining share valuations are absurdly low и что fundamentals are bound to restore them to reality. That means that over the next 6-12 months, I expect the shares of both gold miners and strong speculative explorers to finally beat the returns of gold itself.

Лето наконец-то наступило, а это значит, что не за горами hunting season. Happy hunting.

Результаты получены

На прошлой неделе мы провели следующий опрос:

Отчет Muddy Waters о Sino-Forest вызвал значительное падение shares of many Chinese-listed companies around the world, leading to a great opportunity for many short sellers to profit. Do you believe that Sino-Forest is Guilty? Or do you believe that Muddy Waters should be found guilty of fraud by releasing a report that may be inaccurate for their own profit?

Ниже представлены Результаты опроса прошлой недели.


Нажмите здесь, чтобы прочитать случайные комментарии наших читателей.

Организационные вопросы

Следующая неделя – долгожданный праздник для многих из нас. Это Canada Day у нас дома, а также Independence Day для наших друзей down south. That means that we will be skipping a week of the Equedia Weekly Letter. Regular editions will resume July 10, 2011. Have a great long weekend!

До следующей недели,

Ivan Lo

Equedia Weekly

Вопросы?

Звоните нам по бесплатному номеру: 1-888-EQUEDIA (378-3342)

Для полной интерактивной рассылки и отчета, пожалуйста, перейдите по этой ссылке: http://archive.constantcontact.com/fs005/1102243211822/archive/1106206837209.html

Если вы еще не подписались на Equedia Weekly, вы можете зарегистрироваться здесь: http://equedia.com/newsletter/

Прогнозные заявления

Предупреждение для инвесторов из США относительно оценок предполагаемых ресурсов

Отказ от ответственности и раскрытие информации

Отказ от ответственности и раскрытие информации Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com – это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, считающихся надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или предложением о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.

Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, предоставляемым услугам и полученному вознаграждению.

Equedia.com не несет ответственности за любые претензии, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понять все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в любые ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, считающихся надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или запрос с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, разрешающего такую транзакцию.

Опять же, этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона.

Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний на Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые

Equedia Network Corporation также является распространителем (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или распространителя(ей), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.