\
Для полной интерактивной версии, пожалуйста, НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ
Использование: Вы можете публиковать эту статью где угодно. Просто убедитесь, что вы соблюдаете правила, изложенные в нашем пользовательском соглашении, НАЖАВ ЗДЕСЬ
Еще одна неделя, еще… Ну, давайте будем реалистами, почти невозможно одним словом охарактеризовать рынок, который агрессивно торговался в боковом тренде последние три месяца.
Весенняя лихорадка и летнее затишье наступают быстрее, чем когда-либо. Поддержка заявок для многих акций, основанных на сырьевых товарах, ослабевает, вынуждая отличные акции падать намного ниже, чем они должны быть.
Когда ситуация становится нестабильной, люди пугаются и бегут. Хотя я говорил нашим читателям несколько недель назад зафиксировать часть прибыли (до начала распродажи сырьевых товаров), я сделал это с акцентом на то, что ралли сырьевых товаров, в частности ралли драгоценных металлов, не закончилось.
Спекулянты, манипуляторы, государственное вмешательство, фиксация прибыли и регулирование – неважно, что спровоцировало недавнюю распродажу сырьевых товаров. Факт в том, что ничего не изменилось.
Это означает, что общий тренд как по золоту, так и по серебру по-прежнему направлен вверх. Краткосрочная волатильность сохранится в течение следующих нескольких месяцев и ожидаема. Если вы настроены позитивно в своих инвестициях в драгоценные металлы, фиксация прибыли не повредит – но и увеличение ваших позиций тоже не повредит. Просто помните, что мы играем на этом ралли в долгосрочной перспективе, а не только на короткой дистанции. Удивился бы я, увидев серебро по $25? Нет. Но я бы не удивился, увидев его и по $50. Если серебро вернется к $25, я буду закупаться.
Как и в любом крупном бычьем тренде, реальная прибыль приходит от длинных позиций. И в любом бычьем тренде происходят коррекции вниз. Фондам нужно фиксировать прибыль, и при рекордных максимумах они должны это делать. Лето быстро приближается, и мы знаем, что в это время дела будут замедляться, как это всегда происходило на любом рынке. Старая поговорка «продай в мае и уходи» не может быть более очевидной.
Если вы в плюсе в секторах, отличных от сырьевых товаров, возможно, разумно зафиксировать прибыль сейчас. Инвестирование на волатильном рынке — это сохранение богатства. Не жадничайте.
Июнь будет месяцем, за которым стоит следить, поскольку QE2 официально заканчивается. Хотя Бернанке намекнул, что QE3 маловероятно, очень веские и обоснованные причины показывают обратное ( см. «Мир будет слушать».)
Бернанке уже сказал нам что ФРС будет удерживать процентные ставки на низком уровне в течение длительного периода времени, или до тех пор, пока показатели роста занятости не улучшатся, а экономика не сможет поддерживать себя при более жестком кредитовании. По правде говоря, это произойдет нескоро. Это заставляет меня полагать, что QE3 — это не вариант, а необходимость.
Почему?
Одни из самых умных и опытных инвесторов — это те, кто инвестирует в рынки облигаций. Рынок облигаций также является одним из ведущих индикаторов того, что произойдет дальше, однако большинство розничных инвесторов никогда не принимают это во внимание.
В то время как текущие ставки в США остаются низкими, ставки в других странах растут. Во многих случаях они намного выше текущих ставок в США. Сочетая это с недавними заявлениями Бернанке, можно было бы подумать, что облигации будут падать, но они пока нет… Умные инвесторы в облигации говорят нам, что инфляция не будет такой сильной, как предсказывалось, и экономика США замедлится больше, чем ожидалось, что приведет нас к двойной рецессии?
Не так быстро.
Мы снова и снова говорили вам, что уровень долга США раздувается до рекордных значений. Чтобы финансировать безрассудные траты США, они продавали облигации ФРС. Таким образом, денежная база растет с годовой скоростью почти 100%. Это означает, что ФРС теперь стала крупнейшим покупателем облигаций США в мире, обогнав первоначальных лидеров №1 и №2 — Китай и Японию.
Но, как мы упоминали в «Эпоха Америки закончилась?» несколько недель назад, Китай теперь диверсифицирует свои огромные запасы иностранных резервов в размере $3 триллионов долларов в инвестиционные фонды, предназначенные для инвестирования в драгоценные металлы и нефть. Япония, с другой стороны, имеет свои собственные проблемы, и инвестирование ее ресурсов в иностранное государство, скорее всего, не является ее приоритетом, учитывая недавние трагедии.
Если крупнейшие в мире покупатели облигаций США ищут другие варианты, кто предоставит США наличные, необходимые для выживания после окончания QE2? Нет никаких шансов, что США выйдут из своего затруднительного положения в течение следующих нескольких месяцев. Нет никаких шансов, что они выживут, не заняв больше денег.
Черт возьми, глава крупнейшего в мире фонда облигаций не будет помогать США. Билл Гросс, глава PIMCO, не только продал все свои облигации, но теперь и шортит рынок облигаций США. Его флагманский фонд Pimco Total Return Fund (PTTAX) с активами в $235 миллиардов теперь держит чистую короткую позицию по «государственным» долговым ценным бумагам, а также сидит на огромной куче наличных в $73 миллиарда.
В недавнем интервью Гросс сказал, что единственный способ, которым он изменит свои короткие позиции, это если «слабый экономический рост или будущая рецессия существенно снизят инфляцию и инфляционные ожидания». Так что, если мы не столкнемся с двойной рецессией, он продолжит шортить облигации США (как я предлагал в «Эпоха Америки закончилась?»
Вот что сказал управляющий активами на $1.2 триллиона в своем прогнозе на апрель 2011 года:
Если бы я сидел перед Конгрессом – на безопасном обонятельном расстоянии – и давал показания по нашему текущему долговому кризису, я бы кратко сказал что-то вроде этого:
«Я сижу перед вами как представитель управляющего активами на $1.2 триллиона, исторически ориентированного на облигации, который продавал казначейские облигации, потому что они имеют небольшую ценность в контексте общей долговой нагрузки в $75 триллионов. Если не будут существенно реформированы социальные выплаты, я уверен, что эта страна объявит дефолт по своему долгу; не обычными способами, а путем обкрадывания сберегателей посредством комбинации менее заметных, но исторически подтверждаемых политик – инфляции, девальвации валюты и низких или отрицательных реальных процентных ставок». – Билл Гросс, глава PIMCO
В этом году Казначейство США привлекло $293 миллиарда чистых денежных средств, продав казначейские ценные бумаги. И в этом году Федеральная резервная система приобрела чистые $330 миллиардов казначейских векселей и облигаций. Это означает, что ФРС предоставила 100% чистых новых денежных средств, которые Казначейство «привлекло» в этом году, и всего $37 миллиардов, используя то, что мы называем «старыми деньгами». 70% облигаций США в этом году были куплены на деньги, которые, по сути, появились из ниоткуда, или, как большинство назвало бы это, печатный станок.
Как я уже говорил, будет QE3 – они просто назовут это по-другому.
«Если бы США были корпорацией, то, вероятно, имели бы отрицательную чистую стоимость в $35-$40 триллионов, если бы наши «активы» были должным образом учтены, как указала Мэри Микер и подтвердили такие светила, как Пол Волкер и Майкл Блумберг в недавней статье под названием «USA Inc.»
Какой бы приблизительной и субъективной ни была эта цифра, ни один кредитор не стал бы давать взаймы такой корпорации. Потому что, если бы у этой компании был печатный станок, как у США, с официальной печатью «резервной валюты», прикрепленной к каждой долларовой купюре, этот кредитор/сберегатель должен был бы знать, что единственный выход из дилеммы, при отсутствии очень больших сокращений социальных выплат, — это дефолт одним (или комбинацией) из четырех способов:
1. прямой путем договорного аннулирования – безусловно, немыслимо
2. скрытый путем ускоряющейся и неожиданно высокой инфляции – вероятно, но не значительно по своему воздействию
3. обманчивый путем падения доллара – в настоящее время происходит прямо у нас под носом, и
4. скрытый путем процентных ставок и доходности казначейских облигаций, значительно ниже исторических уровней – платя вкладчикам меньше за их деньги и надеясь, что они не будут жаловаться».
– Билл Гросс, глава PIMCO
Итак, пока США продолжают арестовывать и устранять так называемых финансовых злодеев, они занимают деньги, чтобы платить за… ну, заимствованные деньги. Это происходит прямо у вас под носом.
Настоящий Понци, пожалуйста, встаньте?
До следующей недели,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Вопросы?
Звоните нам бесплатно: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Для полной интерактивной рассылки и отчета, пожалуйста, перейдите по этой ссылке: http://archive.constantcontact.com/fs005/1102243211822/archive/1105521345475.html
Если вы еще не подписались на Equedia Weekly, вы можете сделать это здесь: http://equedia.com/newsletter/
Прогнозные заявления
Предупреждение для инвесторов из США относительно оценок предполагаемых ресурсов
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Отказ от ответственности и раскрытие информации Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, предоставленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в любые ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, которые считаются надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или приглашение с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, разрешающего такую транзакцию.
Опять же, этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний на Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считаем надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы Компании или другие вопросы, которые
Equedia Network Corporation также является распространителем (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или распространителя(ей), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантируют точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
