Você provavelmente testemunhou várias ações de lítio dispararem de preço no último ano.
Você provavelmente se perguntou:
“É tarde demais para investir no combustível do futuro?”
Muitas ações de lítio explodiram em valor – juntamente com uma tempestade perfeita de preços crescentes do lítio e hype da mídia.
Mas e se houver uma Empresa que ainda nem arranhou a superfície?
E se houver uma Empresa que pouquíssimas pessoas conhecem, mas que tem o potencial de se tornar um grande player no setor de lítio?
Hoje, vou apresentar-lhe uma oportunidade assim.
É uma da qual você provavelmente nunca ouviu falar.
E essa é a melhor parte, porque significa que a oportunidade provavelmente acabou de começar.
Na verdade, ela realmente acabou de começar.
Na última sexta-feira, a Empresa finalmente fez o anúncio que eu estava esperando.
Mas antes de falar sobre esta oportunidade subvalorizada e este anúncio muito específico, um pouco de contexto é necessário.
Relatório Especial Equedia:
Como Investir em Lítio
O lítio é o metal mais leve do mundo e possui uma gama mágica de aplicações.
Ele não só alimenta quase todos os dispositivos móveis, incluindo laptops e telefones celulares, mas é até usado para construir armas nucleares.
Não é de admirar que alguns analistas o chamem de “novo ouro”.
Outros, como a Goldman Sachs, o chamam de “novo petróleo”.
Isso porque o Lítio é o componente chave usado para abastecer nossa próxima geração de transporte.
E a menos que você tenha vivido em uma bolha, você saberia que fabricantes de automóveis japoneses, coreanos, europeus, chineses e americanos (Tesla, é claro, e o novo Bolt da Chevy) estão todos disputando uma fatia da ação.
Na verdade, a Tesla – que anunciou 400.000 pré-encomendas (e aumentando) para seu acessível Model 3 – nem é o maior consumidor.
A fabricante automotiva chinesa BYD já está produzindo mais de 100.000 carros elétricos por ano e planeja começar a fabricar outros veículos elétricos, como caminhões e ônibus.
Apenas na semana passada, lançou 51 novos ônibus elétricos de um andar em Londres, tornando-se a maior frota de ônibus totalmente elétricos até agora.
Na Índia, a Lithium Technologies começou com apenas 10 táxis elétricos. Em nove meses, a Empresa já cresceu para mais de 200 veículos.
Este boom massivo de carros elétricos fez com que o preço do lítio disparasse no último ano.
Nada de Novo, Mas Crescendo
Embora o lítio e a nova geração de baterias de íon-lítio não sejam novidade, é a enorme quantidade de lítio necessária para construir um veículo totalmente elétrico que tem os fabricantes de automóveis em alvoroço.
A Goldman Sachs estimou que apenas uma bateria do Tesla Model S contém mais lítio do que 10.000 smartphones.
Não é de admirar que o Deutsche Bank espere que a demanda por lítio quase triplique até 2025.
É também por isso que o preço do lítio mais do que triplicou no último ano em lugares como a China, onde os preços do lítio passaram de US$7.000/tonelada em setembro de 2015 para mais de US$20.000/tonelada hoje.
Mas o lítio não é um recurso tão escasso quanto os promotores do metal querem que você acredite.
O lítio está, na verdade, em todo lugar.
Na verdade, estima-se que nossos oceanos contenham impressionantes 230 bilhões de toneladas de lítio!
O U.S. Geological Survey estima que existam 14 milhões de toneladas de reservas de lítio globalmente – o que representa mais de 400 anos de suprimento com base na produção do ano passado.
E embora a demanda por lítio deva explodir nos próximos anos – graças à Tesla e outras montadoras globais que aderiram ao boom elétrico – ainda há muito lítio disponível.
Então, por que os preços estão disparando e por que todos estão correndo atrás do recurso?
Os Quatro Grandes
Até 90% da produção atual do mercado de lítio vem de apenas quatro empresas: Soc. Quimica & Minera de Chile SA, Albermarle Corp., FMC Corp. e China’s Tianqi Group.
Isso significa que são eles que definem o preço para quase todo o suprimento atual de lítio do mundo.
Então, por que outros não entraram no setor?
Só porque algo é abundante, não significa que seja econômico.
Os custos de extração e produção de lítio são precisamente a razão pela qual muitas juniores de lítio, e outros que tentaram entrar no setor, falharam.
Se você quer ser um player de lítio, é melhor ter ativos de lítio economicamente viáveis.
Lítio Barato
Nas condições atuais, fora a rara ocorrência de operações de rocha dura de altíssimo teor, o lítio verdadeiramente econômico provém principalmente de uma fonte: o lítio encontrado em água salgada.
Chamamos essa água salgada de salmoura.
Por que a salmoura é a maneira mais econômica de produzir lítio?
Porque a natureza faz a maior parte do trabalho; você simplesmente perfura um poço, bombeia a salmoura e deixa a evaporação seguir seu curso.
Mas há um problema:
A salmoura não só precisa ter concentrações de lítio suficientemente altas, mas também a química certa. E mesmo assim, ainda não é o suficiente.
Você também precisa do clima certo para que o processo de evaporação da natureza ocorra.
E há apenas um lugar na terra com muita salmoura de lítio e o clima certo…
O Triângulo do Lítio
A acumulação mais famosa de salmoura de lítio está no Deserto do Atacama, no que foi apelidado de “Triângulo do Lítio” da Bolívia, Argentina e Chile.
Mais de 70 por cento dos suprimentos de lítio de longo prazo do mundo são encontrados dentro deste triângulo. E sendo o deserto não polar mais seco do mundo, também é o clima certo para a evaporação.
Mas não pense que qualquer um pode simplesmente entrar e investir.
A Bolívia, por exemplo, tem sido bastante hostil ao investimento estrangeiro – quer controlar e limitar a quantidade de lítio produzida a cada ano, e suspendeu a mineração de lítio no ano passado após oposição de moradores locais em torno das enormes salinas de Salar de Uyuni, ricas em lítio.
Enquanto isso, o Chile não está concedendo novas concessões. E se você for desenvolver lítio no Chile, provavelmente o fará em parceria com a empresa de mineração nacionalizada Codelco.
É por isso que, se você quiser entrar no triângulo do lítio, você realmente só tem uma escolha lógica…
Argentina
A Argentina é conhecida por suas elites do futebol mundial, como Diego Maradona e Lionel Messi, sua bela paisagem e, claro, suas belas mulheres.
É também o terceiro maior produtor de lítio do mundo.
De acordo com o secretário de mineração argentino Jorge Mayoral, a Argentina possui recursos que podem ultrapassar 128 milhões de toneladas de carbonato de lítio.
Mas isso não é tudo.
Ao contrário da Bolívia e do Chile, o novo governo argentino de Mauricio Macri, que assumiu no ano passado, é totalmente focado em negócios.
Via Reuters:
“Macri começou a fazer mudanças radicais na tentativa de devolver o país à ortodoxia econômica, removendo controles de capital onerosos e enviando a mensagem de que o país está novamente aberto para negócios após mais de uma década de protecionismo.”
E uma Empresa está prestes a se beneficiar muito desta oportunidade.
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Na verdade, eles têm contato direto com os mais altos níveis do governo argentino.
Millennial Lithium:
Minha Próxima Aposta em Lítio
Símbolo de Negociação Canadense: TSX-V: ML
Símbolo de Negociação nos EUA: OTCQB: MLNLF
Nos últimos seis meses, a Millennial Lithium tem adquirido agressivamente ativos promissores de lítio na porção argentina do Triângulo do Lítio. Até o momento, a Empresa concluiu as aquisições de três projetos altamente promissores.
Juntos, os ativos cobrem aproximadamente 7.500 Hectares, bem no meio de outras propriedades de lítio pertencentes a empresas com capitalizações de mercado bem acima do valor atual da Millennial Lithium.
O projeto principal da Empresa é o Pastos Grande Project, 100% de sua propriedade.
O Salar de Pastos Grandes está localizado a 231 km da cidade de Salta, a uma altitude de 3800 metros, e fica bem ao longo do Cinturão de Borato na Argentina, onde o boro e o lítio são os elementos litófilos.
Em termos leigos, ele está localizado em uma área com muito lítio.
Ao longo dessa tendência, você tem o projeto Pastos Grandes da Millennial Lithium, que fica exatamente onde você esperaria.
Existem grandes características crustais que se estendem de noroeste a sudeste e que se cruzam com a tendência de borato e lítio. E precisamente onde elas se cruzam, você tem essas bacias que foram alimentadas por vulcões que estavam expelindo os elementos litófilos.
E é aí que você encontra a salmoura de lítio.
Se você está procurando um elefante, você procura na terra dos elefantes.
E a Millennial está bem na terra dos elefantes, bem no meio de uma grande tendência, com um ativo que possui todas as características de um forte projeto de lítio.
O projeto é acessível durante todo o ano usando rodovia pavimentada e estradas de terra a partir de Salta.
Uma linha de energia de 600MW, 375kVolt entre Salta e Mejillones, no Chile, passa 53 km ao norte do projeto, com um gasoduto passando por San Antonio de los Cobres até Salar de Pocitos, a apenas 26 km a noroeste das propriedades da Millennial Lithium.
Nem Todos São Vencedores
Embora estar na tendência na terra dos elefantes seja um ótimo começo, é preciso mais do que apenas isso para se tornar um grande projeto.
Como mencionei antes, o lítio precisa ser encontrado em concentrações suficientemente altas para fazer sentido econômico.
Hoje, esse número mágico para a salmoura de lítio está entre 300-600 mg/L.
A Eramine Sudamerica SA, os antigos proprietários do projeto Pastos Grandes, já havia investido mais de US$4 milhões em um período de 2 anos em 2011 e 2012, e conduziu extensos trabalhos de desenvolvimento e estudos de exploração.
Até agora, seis poços de exploração foram perfurados para determinar a geoquímica da salmoura/aquífero, o que incluiu recuperação de testemunhos e testes de bombeamento.
Testes de evaporação foram realizados em uma planta piloto no local.
Três amostras de salmoura coletadas no setor sudoeste das propriedades de Pastos Grandes apresentaram valores entre 602,2 a 665,9 mg/L de lítio e 6342 a 7146 mg/L de potássio.
Os dados gerais de Pastos Grandes mostram uma faixa entre 500-600 mg/L.
Até agora, isso certamente atende ao requisito de teor.
Mas há mais.
Indo Mais Fundo
A história provou que, à medida que você vai mais fundo, os teores geralmente melhoram.
Na verdade, muitos dos recursos de lítio atuais em jogo surgiram como resultado de ir mais fundo.
Por exemplo, a Orocobre – uma das poucas produtoras de lítio na Argentina – começou perto da superfície, com sua primeira campanha não mais profunda que 50 metros. Eles projetaram seu processo em torno da salmoura que encontraram, mas no final, não conseguiram extrair essa salmoura muito bem. Então eles perfuraram mais fundo e, eis que, a 350 metros, encontraram uma salmoura muito boa.
Isso ocorre porque a salmoura é mais pesada que a água, então tende a afundar. Quanto mais impurezas você tem no fluido, mais densa é sua salmoura e mais fundo ela vai, por isso não é surpresa encontrar essas coisas em profundidade.
A Millennial Lithium não perfurou além de 160 metros em Pastos Grandes.
Mas isso não é tudo.
Depois de obter a salmoura, você a coloca em um lago e a água evapora. Este processo requer muita ajuda da mãe natureza.
Felizmente, em Pastos Grandes, o clima evapora a água a uma taxa fantástica, então instantaneamente você pode aumentar o teor.
Mas o teor não é a única coisa que torna um ativo de lítio excelente. Como mencionei anteriormente, você também precisa da química certa.
Uma Métrica Importante: Mg para Li
O teor é importante, mas mais importante do que o teor é a qualidade da salmoura.
Por exemplo, você verá alguns enormes recursos de lítio como o Salar de Uyuni na Bolívia.
Mas o problema é que ele tem algo na ordem de uma proporção de magnésio para lítio (Mg para Li) de 25 para 1.
Esta é uma métrica importante porque o magnésio tende a se misturar com o lítio, mas você precisa removê-lo. Quanto mais magnésio houver em relação ao lítio, mais reagentes e energia são necessários para separar os dois, o que leva a custos mais altos.
Agora, um axioma comum da indústria diz que a proporção de Mg para Li na salmoura precisa estar abaixo da faixa de 9:1 ou 10:1 para ser econômica.
Pelos dados que temos até agora para Pastos Grandes, a proporção de Mg para Li é aproximadamente a mesma do Salar de Atacama, que tem algumas das menores proporções de Mg para Li no mundo, entre 6-8 para 1.
Qualquer coisa na faixa de 5-8 para 1, especialmente aos preços de hoje, seria considerada de classe mundial.
E até agora, Pastos Grandes está mostrando que estará nessa faixa.
Mas como a Millennial se compara aos seus pares?
Comparáveis
Primeiro, vamos dar uma olhada na capitalização de mercado de alguns dos comparáveis. Claramente, a Millennial tem potencial de valorização quando você compara as empresas apenas com base na capitalização de mercado.
Mas e os outros números?
Dê uma olhada:
Como você pode ver, a Millennial não só tem a menor capitalização de mercado, mas também a menor quantidade de ações em circulação. Então, de uma perspectiva de estrutura de capital, é uma das melhores.
Mas, ao contrário das outras, também possui 100% do projeto.
Enquanto a maioria das outras apostas em lítio está focada na exploração, a equipe da Millennial quer ser uma das primeiras a realmente colocar seu ativo em produção.
E com Iain Scarr liderando o caminho, eles podem ser um dos primeiros.
Iain Scarr é o VP de Exploração e Desenvolvimento da Millennial e é bem conhecido na indústria de lítio.
Ele passou 29 anos na Rio Tinto, onde foi responsável por múltiplas descobertas na América do Norte e do Sul e na África, e trabalhou na justificativa comercial para o recurso de borato de lítio Jadar na Sérvia.
Após a Rio Tinto, Iain ingressou na Lithium One Inc., onde foi responsável por levar o projeto Sal de Vida lithium Brine na Argentina à viabilidade com a Galaxy Resources.
Após a Galaxy, Iain concluiu o estudo de viabilidade definitivo do projeto Rincon com o Enirgi Group.
Ele é um homem que conhece seu lítio.
E ele não só planeja expandir os ativos da Millennial através de exploração e aquisições por meio de suas conexões na Argentina, como também planeja acelerar a produção de Pastos Grandes nos próximos anos.
Lugar Certo, Hora Certa
A perfuração começou em Pastos Grandes em 15 de novembro. O primeiro furo foi concluído no prazo e dentro do orçamento. O tamanho do aquífero de salmoura e a composição dos sedimentos superaram as expectativas e a densidade da salmoura recuperada foi muito favorável. Uma segunda sonda foi imediatamente mobilizada para perfurar um poço de teste de bombeamento em escala de produção.
A Millennial está agora perfurando em um segundo local e planos estão em andamento para se mover para um terceiro local, o que dará à Empresa dados suficientes para produzir uma estimativa inicial de recursos.
Os resultados dos ensaios de todos os furos serão divulgados à medida que os recebermos, provavelmente a partir da terceira semana de janeiro. De nossa análise inicial, esperamos que estes atendam ou superem nossas expectativas.
Mas isso não é tudo.
A Millennial também adquiriu outros ativos promissores próximos.
O segundo projeto que a Millennial adquiriu foi o Cauchari East Project, 100% de sua propriedade.
O Cauchari East cobre uma área de 2.990 hectares no lado leste do Salar Cauchari-Olaroz, adjacente ao Salar de Olaroz em produção da Orocobre e ao Cauchari-Olaroz em estágio avançado da Lithium Americas Corp.
A propriedade exibe características geológicas comuns à mineralização tipo salar mais profunda e soterrada que foi comprovada para ambos os projetos.
Perfis de levantamento gravimétrico e magnetotelúrico (MT) ao sul da propriedade, relatados no relatório técnico da Orocobre, e resultados de levantamento VES (sondagem elétrica vertical) ao norte da propriedade, conforme relatado pela Lithium Americas, indicam que os aquíferos portadores de salmoura se estendem sob o projeto Cauchari East.
* O projeto Cauchari East é adjacente ao terreno pelo qual a Advantage Lithium pagou recentemente à Orocobre US$36 milhões… e a Advantage está recebendo apenas 75% do projeto!
A Millennial planeja perfurar o Cauchari East Project no segundo trimestre de 2017
Isso significa que, no final da primavera ou início do verão, teremos ainda mais notícias que podem ajudar a impulsionar o preço das ações da Millennial.
O terceiro projeto da Millennial é o Cruz Project, 100% de sua propriedade
A propriedade Cruz, de 2.500 hectares, fica na extremidade norte da bacia do salar de Pocitos, na província de Salta, Argentina.
A propriedade Cruz está na junção de um grande sistema de falhas norte-sul e da megaestrutura noroeste-sudeste ao longo da qual se encontra o vulcão Rincon, a fonte das ocorrências de salmoura de lítio do salar de Rincon na bacia do salar de Rincon imediatamente ao norte da bacia do salar de Pocitos.
Perfurações históricas no Salar de Pocitos indicaram que a salmoura contendo 400 mg/l de lítio ocorre em profundidades rasas. A Ady Resources divulgou recentemente um Estudo de Viabilidade Definitivo sobre sua operação no Salar del Rincon:
Reservas prováveis 1,2 milhão de toneladas de carbonato de lítio equivalente (LCE)
Recursos medidos e indicados 3,5 milhões de toneladas de LCE
Recursos inferidos 4,8 milhões de toneladas de LCE
Despesa de capital
Despesa de capital líquida inicial $720,1 milhões (incluindo 8,62 por cento de contingência)
Economia do projeto
NPV de 9% após impostos, sem alavancagem $1,36 bilhão
IRR após impostos, sem alavancagem 30,80 por cento
Período de retorno 4,13 anos a partir do início da produção comercial
Produção da mina
Vida útil da mina 24,5 anos
Produção anual média 50.000 toneladas de LCE por ano
Custo operacional total em dinheiro $2.070 por tonelada de LCE para a vida útil da mina
* A propriedade Cruz da Millennial está separada do Salar de Rincon apenas pelo Vulcão Rincon, que é a fonte da salmoura de lítio. (ver mapa anexo)
A Millennial começará a testar a Propriedade Cruz em fevereiro.
Daqui para frente, a Millennial continua a avaliar novos projetos e está desenvolvendo agressivamente seus projetos existentes com o objetivo de produção inicial em 3 anos.
Nos próximos meses, a Millennial vai provar ao mercado que está avançando Pastos Grandes, enquanto avança e adiciona um pipeline de outros projetos promissores.
E se tudo correr como planejado, não há razão para que a Millennial não atinja pelo menos o mesmo valor que alguns de seus comparáveis. Se isso acontecer, é um grande potencial de valorização a partir daqui.
Riscos
Como sempre, há riscos em tudo. É nosso trabalho como investidores julgar se a recompensa supera o risco.
Em primeiro lugar, está a capacidade da gestão de executar o que parece ser um ativo muito promissor. A Millennial tem um ativo incrivelmente valioso em Iain Scarr, mas também está reforçando a equipe com a adição do Dr. Vijay Mehta, como parte do conselho consultivo técnico.
O Dr. Mehta possui uma vasta experiência de quarenta e cinco anos no campo da tecnologia baseada em minério e salmoura, que é utilizada para a recuperação de Lítio, Potássio, Magnésio e Boro. Ele também foi anteriormente responsável pela coordenação e comunicação com produtores de lítio em todo o mundo.
Em suma, ele é muito conhecido na indústria e sua adição certamente estimulará o interesse na história da Millennial Lithium.
Depois, há sempre o risco do próprio ativo.
Assim como outras operações de mineração, as coisas nem sempre podem sair como planejado. Mas, dados os dados e a experiência técnica de Iain, o projeto Pastos Grandes da Millennial, juntamente com seu pipeline de outros ativos, parece muito promissor.
Então, é claro, há uma chance de encontrarmos alternativas às tecnologias de Íon-Lítio. Mas se você pesquisar, verá que realmente não há outras soluções de energia alternativas econômicas viáveis a curto prazo.
A Millennial tem CDN$5 milhões no banco com pouco mais de 27,3 milhões de ações emitidas e em circulação. Mesmo em bases totalmente diluídas, haveria apenas 40 milhões de ações, mas quase CDN$12 milhões do exercício de warrants e opções.
Esta sólida estrutura de capital é muito melhor do que qualquer um de seus comparáveis, o que certamente será um ponto positivo quando a Empresa decidir levantar mais dinheiro.
Conclusão
Quando você considera que os veículos elétricos puros representam menos de 1% de todos os veículos nas estradas, o potencial de crescimento para o lítio é surpreendente.
No entanto, a Tesla é apenas a ponta do iceberg.
Espera-se que a China construa o dobro da nova capacidade de bateria de íon-lítio que os EUA até 2020. E embora a Gigafactory da Tesla em Nevada possa ser a maior fábrica em construção, é apenas um de pelo menos 12 projetos semelhantes em todo o mundo.
Em outras palavras, o mercado de lítio está apenas crescendo e aqueles que têm uma fatia do bolo agora o controlarão. Espero que, à medida que muitas das juniores avançam em seus projetos, os grandes players tentem comprá-las para manter esse controle.
Isso significa que os investidores nesses exploradores e desenvolvedores iniciais podem colher os frutos – mas apenas se investirem nos ativos certos.
O boom do lítio mal começou e não há muitos players.
Acredito que a Millennial Lithium é uma delas.
E é por isso que é minha próxima aposta em lítio.
Millennial Lithium Corp
Símbolo de Negociação Canadense: (TSX-V: ML)
Símbolo de Negociação nos EUA: (OTCQB: MLNLF)
Busque a verdade,
Ivan Lo
A Carta Equedia
www.equedia.com
Divulgação: Somos tendenciosos em relação à Millennial Lithium Corp. porque eles são anunciantes. Atualmente, possuímos ações compradas em um private placement anunciado em 19 de julho de 2016. Você pode fazer as contas. Nossa reputação é construída sobre as empresas que destacamos. É por isso que investimos em todas as empresas que destacamos em nossas Edições de Relatórios Especiais Equedia, incluindo a Millennial Lithium Corp. É seu dinheiro para investir e não compartilhamos seus lucros ou suas perdas, então, por favor, assuma a responsabilidade de fazer sua própria due diligence. Lembre-se, o desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro. Só porque muitas das empresas em nossos relatórios Equedia anteriores se saíram bem, não significa que todas o farão. Além disso, a Millennial Lithium Corp. e sua gestão não têm controle sobre nosso conteúdo editorial e quaisquer opiniões expressas são nossas. Não somos obrigados a escrever um relatório sobre nenhum de nossos anunciantes e não somos obrigados a falar sobre eles apenas porque anunciam conosco.
