Non c'è niente come accendere la TV e vedere un'altra replica. La settimana scorsa non è stata diversa. Tra alti e bassi, e movimenti completamente laterali, i mercati ci hanno mostrato ancora una volta le loro intenzioni poco chiare.
Il Presidente Obama ci ha rassicurato che tutto sarebbe andato bene; che la sua amministrazione ha salvato oltre 2 milioni di posti di lavoro e che una seconda depressione non è più una possibilità. Accidenti, questa settimana hanno persino aumentato il tasso di sconto dello 0,25% per riportare una “normalizzazione” dei prestiti.
Nonostante occasionali ritracciamenti, c'è stato molto entusiasmo nei mercati mentre il rally continua a spingere verso nuovi massimi. Tanto che Obama ha nuovamente spostato l'attenzione dalla creazione di nuovi posti di lavoro al rilancio dello sforzo di riforma sanitaria quasi fallito.
Come abbiamo menzionato in precedenza (vedi L'Agenda Nascosta), se la riforma sanitaria di Obama è ufficialmente morta, allora potremmo vedere i mercati riprendersi ancora di più.
Ma i fatti sono fatti
Anche se i mercati sono in rialzo, manteniamo la nostra opinione che una correzione avverrà presto.
Quindi, mentre Wall Street sta dicendo a tutti che siamo in un mercato toro prolungato e che le azioni sembrano ottime, noi non ne siamo così sicuri. E non ci sorprenderebbe affatto se i mercati, ancora una volta, prendessero una brutta piega prima della fine del 2010.
Non stiamo cercando di essere ribassisti o pessimisti sull'economia. Non si tratta più di questo. Si tratta della verità e di come proteggerci dal soccombere allo sfarzo delle frecce verdi in questo mercato attuale.
I fatti sono fatti. In questo momento, ci sono più problemi nascosti sotto la superficie dei nostri guadagni. Vogliamo essere sicuri che i nostri lettori conoscano i fatti prima di fare altre scommesse che potrebbero causare più danni nel prossimo futuro.
Anche se abbiamo recentemente superato uno dei peggiori anni per i pignoramenti, non è ancora del tutto finita. Lo scorso ottobre, la Fed ha riferito che le perdite immobiliari commerciali potrebbero raggiungere il 45%, il che significa che oltre 1,5 trilioni di dollari in prestiti commerciali potrebbero andare in default. Se ciò accadesse, affonderebbe senza dubbio ulteriormente i mercati e causerebbe un'altra reazione a catena di eventi che colpirebbero duramente il mercato.
Questo è solo sul fronte commerciale. Da febbraio 2009, i tassi di default e pignoramento sui mutui a tasso variabile con opzione hanno superato quelli dei mutui subprime, che hanno guidato l'ondata iniziale di pignoramenti. Gli Option ARMS hanno rappresentato 750 miliardi di dollari in mutui tra il 2004 e il 2007, e rimangono a rischio, soprattutto perché molti non sono idonei per il rifinanziamento.
Più di un terzo degli Option ARMS sono già in default, e si prevede che 600.000 Option ARMS si resetteranno nei prossimi quattro anni. Secondo Barclays Capital, l'81% degli Option ARMS originati nel 2007 dovrebbe andare in default, con molti che finiranno in pignoramento. Barclays prevede che le banche perderanno 112 miliardi di dollari sugli Option ARMS stipulati dal 2005 al 2007.
Non è tutto negativo
Ci sono stati alcuni veri segnali di ripresa economica. Ma gran parte di essa è stata controbilanciata da grandi perdite di posti di lavoro e da un rallentamento della spesa dei consumatori. Mentre l'amministrazione Obama afferma che le perdite di posti di lavoro stanno rallentando, non scambiatelo per crescita. Stiamo ancora perdendo posti di lavoro – solo non così tanti. A gennaio, il numero di persone disoccupate a causa della perdita di lavoro era ancora oltre 9,3 milioni!
Anche coloro che sostengono che la ripresa economica sia reale, devono rendersi conto che gran parte di essa è derivata dall'intervento governativo tramite una politica monetaria accomodante e la spesa di centinaia di miliardi di denaro preso in prestito. È abbastanza evidente che il rally del mercato non è solo insostenibile, ma è destinato a una correzione in un futuro prossimo.
Ribadiamo alcuni fatti dalle nostre precedenti newsletter (vedi Il Comunicato Stampa Impressionante). Gli Stati Uniti pagano oltre 300 miliardi di dollari all'anno in interessi. Il suo deficit è previsto a 1,58 trilioni di dollari nel 2011. Entro il 2019, il solo pagamento degli interessi supererà gli 800 miliardi di dollari all'anno. Spaventoso, vero?
L'ammontare del debito che gli Stati Uniti stanno accumulando continua a crescere a ritmi allarmanti e il nostro contatore del debito statunitense è ora salito a $12.396.750.000.000 – ovvero altri 20 miliardi di dollari in due settimane dalla nostra ultima newsletter (vedi È Più Grande Che Mai). Attualmente, ciò equivale a oltre $113.000 dovuti per contribuente negli Stati Uniti, che la maggior parte delle persone non può permettersi. Alla fine dovrà essere fatto qualcosa per ripagarlo.
Qualcosa di significativo
Anche se abbiamo una forte convinzione su ciò che l'amministrazione Obama sta facendo bene e ciò che sta facendo male, non possiamo fare a meno di vedere i fattori sottostanti di ciò che sta realmente accadendo. Ma questo non significa che state per perdere tutti i vostri soldi…
Un'altra possibilità di gloria
Se i mercati si correggeranno come prevediamo, ci darà un'altra opportunità di trarre profitto dal crollo e dalla ripresa dei nostri mercati – proprio come nel marzo 2009. Nel frattempo, dobbiamo proteggerci valutando i nostri portafogli per minimizzare l'impatto di qualsiasi ribasso e posizionandoci con abbastanza liquidità per comprare ai minimi.
Esempi lampanti di grandi guadagni sono stati il rally di Teck Resources e Ivanhoe Mines un anno fa (vedi Una Lezione in Preparazione).
Le aziende nel settore dei metalli preziosi che sono ben finanziate sono un ottimo punto di partenza. Una delle nostre azioni d'argento in evidenza, Silvermex Resources (TSX-V: SMR), ha recentemente chiuso un finanziamento di quasi 7 milioni di dollari che li ha messi in condizione non solo di far progredire i loro progetti, ma anche di beneficiare di una recessione economica qualora si verificasse nei prossimi 6 mesi.
Come abbiamo visto nel recente crollo del mercato, le junior minerarie ben capitalizzate hanno fatto passi da gigante rispetto ai loro concorrenti e siamo estremamente lieti che Silvermex sia riuscita a chiudere un finanziamento così ingente.
Alla prossima settimana,
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