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Numeri orribili, downgrade in tutto il mondo e investitori che fuggono spaventati... di nuovo.
È solo una mia impressione, o è il momento di prendersi una vacanza estiva anticipata?
Non è stato un ottimo inizio di mese:
- Gli economisti hanno declassato le aspettative di crescita del PIL del secondo trimestre negli Stati Uniti dello 0.5%
- Moody’s ha nuovamente declassato il rating del credito della Grecia, ora a Caa1 da B1, e ha persino indicato una probabilità del 50% di default entro i prossimi cinque anni.
- I numeri del PMI cinese sono stati estremamente deboli, mostrando il ritmo più lento in nove mesi.
- I dati immobiliari di Case Shiller hanno ora confermato che il double dip è ufficialmente arrivato per i prezzi delle case in gran parte degli Stati Uniti. L'Indice Nazionale è sceso del 4.2% nel solo primo trimestre, ed è in calo del 5.1% rispetto al livello di un anno fa. I prezzi delle case continuano la loro spirale discendente senza alcun sollievo in vista.
Con tutto il denaro speso attraverso le politiche fiscali espansive degli Stati Uniti, non è cambiato nulla.
Nelle lettere recenti ho parlato della salita dei mercati azionari e della volatilità con bassi volumi ( vedi Age of America Over?). I volumi rimangono ancora estremamente bassi, in particolare nelle giornate in cui ci muoviamo al rialzo. Lo abbiamo visto di nuovo nelle ultime settimane, con gli investitori intenti a ridurre il rischio, mentre i cacciatori di occasioni hanno fatto la loro mossa.
Il recente rally con volumi bassi potrebbe essere il risultato degli investitori che prezzano un potenziale QE3. Potrebbero essere i cacciatori di occasioni che compiono la loro mossa. Ma chi ha ragione?
La verità è che non lo sapremo davvero finché non ci avvicineremo al Labour Day statunitense, quando vedremo concretamente l'impatto della fine del QE2. Mi aspetto che la volatilità persista per i prossimi due mesi, ma è molto probabile che ci troviamo all'interno di un trading range in questo mercato – caratterizzato da volumi bassi.
In parole povere, se fate trading a breve termine, siate prudenti – non paranoici.
Ci troviamo in un mercato stagionalmente difficile.
Storicamente, durante i mesi da maggio a ottobre, i mercati salgono solo dell'1%, con gran parte di questi guadagni concentrata verso la fine del periodo. Confrontatelo con i mesi da novembre ad aprile, in cui si registra un balzo di quasi il 7%. Se combinate il mercato stagionale con la continua incertezza delle economie di tutto il mondo e la prossima mossa di Bernanke, avrete molte preoccupazioni da gestire se state puntando su una posizione rialzista a breve termine.
Se siete trader tecnici, saprete che siamo vicini alla media mobile a 50 giorni sugli indici. Se non dovesse reggere – e c'è una buona probabilità che non lo faccia – guardate al livello 1295 dell'S&P500 come prossimo livello di supporto. Questa è la soglia di calo del 5% e un importante livello di ritracciamento.
Tuttavia, stiamo parlando solo di un calo molto lieve. Quindi, sebbene i recenti numeri economici mondiali non sembrino così buoni e tutti restino in tensione per la prossima mossa di Bernanke, non mi preoccuperei troppo.
Quando si osservano i mercati che sono scesi del 5% o più nel breve termine, 81 degli 84 casi recenti hanno recuperato tutto ciò che avevano perso in una mediana di 14 mesi o meno. Quindi, a meno che non siamo diretti verso un mega crollo, sarebbe meglio comprare piuttosto che liquidare sulla debolezza – soprattutto se si dispone di un orizzonte di investimento a più lungo termine.
Mercati emergenti
Sebbene si sia parlato molto di grandi investimenti nei mercati emergenti, preferisco restare più vicino a casa.
La maggior parte dei mercati emergenti sta affrontando un'inflazione in aumento, inclusa la Cina. Molti di essi stanno attuando una stretta monetaria e, di conseguenza, i loro mercati azionari hanno incontrato difficoltà. In Europa c'è il problema del debito, mentre il Giappone è alle prese con la ricostruzione. Per quanto difficili siano i problemi degli Stati Uniti, continuo a pensare che i mercati nordamericani siano i più interessanti.
Nei prossimi mesi, essere difensivi non farà male. Ciò non significa che dobbiate rimanere fuori dai mercati. Società con bilanci solidi nei settori utility, telecomunicazioni e sanità con ottimi dividend yield sono un modo eccellente per posizionarsi sui mercati prima di tornare a investire nella storia di crescita globale attraverso la tecnologia e gli industriali.
Oro, argento e petrolio
Il dollaro ha iniziato a indebolirsi nelle ultime due settimane e questo probabilmente fornirà alle materie prime un piccolo supporto. L'energia è debole, il rame è debole, quindi non aspettatevi troppo nel breve termine. Ma una volta superata l'estate e acquisita nuova trazione, le materie prime torneranno ad essere un ottimo settore su cui puntare.
Sebbene possa essere troppo presto per premere il grilletto, il sell-off ha offerto alcune opportunità per profitti a lungo termine. Vedo migliori punti di ingresso per i mercati, sia nel settore delle materie prime che per l'azionario generale. Siate pazienti, siate difensivi e siate pronti a muovervi quando accadrà.
I prezzi del petrolio dipendono fortemente dall'economia e da quali siano le prospettive economiche. Ci sono alcuni analisti che affermano che il petrolio arriverà a $130-$140, ma penso che l'economia sia troppo debole in questo momento. Preferisco i titoli azionari del settore oil & gas rispetto al petrolio stesso per un migliore rendimento corretto per il rischio.
Come ho accennato nelle lettere passate, sia l'oro che l'argento dovrebbero continuare a salire. Sebbene vi sia spesso una forte correlazione tra il dollaro e l'oro stesso, questa correlazione è diventata più una formalità che altro.
L'oro, pur essendo negoziato come investimento tramite ETF, è un presidio di ricchezza. È una valuta che il mondo riconosce come bene rifugio contro le turbolenze economiche e una corazza contro le spese frivole e la stampa di moneta cartacea operate dai banchieri.
L'oro come valuta è una realtà.
All'inizio dell'anno, ho parlato di come l'oro fosse valido tanto quanto il contante quando le borse di tutto il mondo hanno iniziato ad accettare l'oro come collaterale per determinate transazioni ( vedi The Banks Are In). Ma l'oro come valuta ha ora fatto un ulteriore passo avanti.
Lo Utah è appena diventato il primo stato americano a riconoscere l'oro come valuta a corso legale. Il suo Legal Tender Act del 2011 consente di riconoscere le monete d'oro e d'argento coniate negli Stati Uniti come corso legale a un valore che riflette il prezzo di mercato di oro e argento.
La Federal Reserve ha una presa soffocante sugli Stati Uniti, quindi le possibilità che gli USA si muovano verso una valuta garantita da oro o argento sono scarse – almeno nel breve termine.
Ma anche se gli Stati Uniti nel loro complesso potrebbero non muoversi in quella direzione, i singoli stati potrebbero farlo. Lo Utah non è l'unico stato a spingere per i metalli preziosi come valuta a corso legale.
I seguenti stati sono solo alcuni esempi di stati americani che hanno presentato, ma non approvato, proposte di legge sui metalli preziosi come corso legale:
- Il North Carolina ha presentato un disegno di legge che prevede l'emissione da parte dello stato di una propria valuta a corso legale garantita dall'oro e dall'argento nella tesoreria statale.
- Il South Carolina ha presentato un disegno di legge che promuove il ritorno all'oro e all'argento come corso legale.
- Il Minnesota ha presentato un disegno di legge per "designare le monete d'oro e d'argento come 'corso legale' ufficiale per il pagamento dei debiti in determinate circostanze". Il disegno di legge affermava: "la valuta emessa dal Federal Reserve System \
- La Georgia ha presentato un disegno di legge che imporrebbe al governo statale di accettare solo monete d'oro e d'argento coniate negli USA per i pagamenti (es. pagamenti fiscali).
- L'Idaho, tramite l'House Bill 622, propone l'uso di oro e argento come valuta.
- Il Colorado, tramite il Colorado Honest Money Act, propone l'uso di oro e valuta elettronica in oro per il pagamento delle obbligazioni statali.
- Il Missouri ha proposto di sostenere l'uso dell'oro e della valuta elettronica in oro nel pagamento di tasse, commissioni, sanzioni e altre obbligazioni statali; compensi di lavoro, pagamento di capitale e interessi sui prestiti e risoluzione di sentenze dei tribunali.
Se pensate che siano solo gli stati americani a incoraggiare un allontanamento dal dollaro, ricredetevi.
Qualche tempo fa ho parlato di come Cina e Russia abbiano stretto un accordo per utilizzare le rispettive valute per il commercio bilaterale, escludendo la valuta di riserva mondiale, il dollaro statunitense ( vedi It’s Already Here). Non sono le uniche nazioni potenti che si stanno allontanando dalla valuta di riserva mondiale per effettuare scambi...
La più grande guerra della storia
Per chiunque conosca la storia americana, la battaglia tra i banchieri e il governo degli Stati Uniti imperversa fin dalla nascita degli USA. Sebbene sia facile dare la colpa al governo degli Stati Uniti, non possiamo dimenticare che il Governo sta combattendo la propria guerra contro la moneta cartacea non verificata da decenni e decenni.
Con il mondo in allerta e nazioni potenti che reagiscono, i banchieri si sono spinti troppo oltre questa volta?
La guerra si combatte con il denaro. E siamo nella più grande guerra finanziaria che la storia abbia mai visto.
"Ho due grandi nemici: l'esercito del Sud di fronte a me e le istituzioni finanziarie alle mie spalle. Tra i due, quello alle mie spalle è il mio peggior nemico." – Abraham Lincoln, 1865
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
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