"
Per l'edizione interattiva completa, si prega di CLICCARE QUI
Utilizzo: Sentitevi liberi di pubblicare questo articolo dove preferite. Assicuratevi solo di seguire le regole stabilite nel nostro accordo di utilizzo CLICCANDO QUI
Il problema più grande che l'investitore al dettaglio deve affrontare è la mancanza di grandi idee e intuizioni da parte di coloro che sono “informati”. Ecco perché molti dei nostri lettori mi hanno chiesto dei miei incontri privati con molti dei migliori broker, analisti, investitori e gestori di fondi del settore.
Quindi, prima di iniziare questa settimana, voglio farvi una domanda: se aprissimo questi incontri privati ai nostri lettori, sareste interessati a partecipare? Saresti interessato a condividere idee di investimento con alcune delle menti più brillanti del settore?
Tempo di comprare? O tempo di vendere?
Dopo alcuni anni di una cosiddetta ripresa dal 2008, il mondo è ancora in subbuglio. I mercati sono ancora instabili.
Le proteste in Grecia, il doppio calo del mercato immobiliare negli Stati Uniti, il possibile declassamento del rating del credito sovrano italiano da parte di Moody’s e i problemi di crescita inflazionistica della Cina sono tutti dilaganti. I mercati hanno perso un trilione di dollari di valore da quando l'S&P ha lasciato i suoi massimi ad aprile e stiamo vedendo l'indice a pochi punti dal territorio di correzione.
In Europa, i problemi del debito sovrano e le pressioni del sistema monetario stanno causando molti problemi. Miliardi di Euro vengono prelevati dal sistema finanziario mentre l'esposizione finanziaria delle banche verso i paesi PIG sta causando problemi maggiori.
Ma non temete (ancora), il secondo salvataggio della Grecia potrebbe essere qui.
Venerdì, il Primo Ministro greco George Papandreou ha sostituito il suo ministro delle finanze. I mercati hanno apprezzato, poiché gli investitori erano ottimisti sul fatto che ora verranno approvate misure di austerità cruciali per prevenire un devastante default del debito a breve termine. Dopo due giorni di caos politico che minacciavano di far cadere il governo, anche la Germania è sembrata pronta a fornire miliardi in più di aiuti per sostenere il paese indebitato fino al 2014.
Così, mentre il mercato ha subito un forte calo verso la fine della giornata di negoziazione di venerdì, alla fine siamo riusciti a risalire per chiudere in modo relativamente equilibrato.
Ora, prima che pensiate che stia semplicemente rigurgitando gli appunti della scorsa settimana, lasciatemi spiegare perché tutto questo è importante per il vostro portafoglio.
Date un'occhiata a questo:
La correlazione dell'Euro con l'S&P 500 mostra una forte relazione con il mercato.
Se ricordate nella lettera della scorsa settimana ( vedi Tempo di Sentire il Dolore), ho evidenziato il fatto che l'S&P era in calo per la sesta settimana consecutiva, eppure nessun livello di supporto tecnico importante era stato rotto. Quando la Cancelliera tedesca Angela Merkel ha abbandonato l'insistenza del suo governo nel forzare una riprogrammazione dei titoli di stato greci venerdì, ha posto fine a uno stallo di sei settimane che minacciava di bloccare ulteriori erogazioni di prestiti alla Grecia. S&P in calo per sei settimane consecutive. Stallo di sei settimane da parte dei tedeschi. Coincidenza?
Il focus delle discussioni greche si sposta ora a Lussemburgo stasera e lunedì, dove i ministri delle finanze europei dovranno tenere colloqui.
I miei pensieri sul mercato: Dato che sembra che i tedeschi siano più cooperativi nell'aiutare, vedo i mercati in rialzo all'inizio della settimana.
Mentre un nuovo pacchetto di aiuti per la Grecia allontanerebbe la minaccia di un default del debito greco a breve termine, non affronterebbe la sfida più grande che l'Europa deve affrontare: la probabilità che la Grecia non sia in grado di ripagare tutto il suo debito, e la difficoltà di ridurre il carico del debito greco senza innescare la fuga di capitali da altri paesi in difficoltà ai margini della zona Euro.
Ma il mercato non guarda così lontano, quindi attenzione a un movimento al rialzo se avremo ulteriori notizie di un salvataggio.
L'unica vera via d'uscita dal caos europeo è tagliare il nodo gordiano attraverso la federalizzazione, come fecero gli Stati Uniti molti anni fa. Nuova America, qualcuno?
Nonostante ciò che sta accadendo nei mercati emergenti e in Europa, abbiamo le nostre sfide in Nord America, guidate dal mercato del lavoro e da quello immobiliare, che richiederanno parecchio tempo per essere risolte.
Detto questo, l'ambiente negli Stati Uniti, con le prospettive di bassi tassi di interesse e crescita lenta nei prossimi anni, crea in realtà opportunità di investimento molto interessanti nelle aziende che beneficeranno di questo tipo di ambiente.
Le azioni a grande capitalizzazione che pagano dividendi e le aziende con esposizione globale sono ottime giocate azionarie difensive in questo mercato.
Sappiamo già che il governo degli Stati Uniti spenderà più denaro, con o senza QE3. Hanno già speso sconsideratamente miliardi di dollari. La scorsa settimana è stato un altro esempio di spesa stupida quando l'ispettore generale della Social Security degli Stati Uniti, Patrick O’Carroll Jr., ci ha rivelato che la Social Security Administration ha effettuato 6,5 miliardi di dollari in pagamenti eccessivi a persone non aventi diritto nel 2009, inclusi 4 miliardi di dollari nell'ambito di un programma per i molto poveri. In totale, circa il 10 percento dei pagamenti effettuati dal programma Supplemental Security Income dell'agenzia erano impropri.
6,5 miliardi di dollari regalati per niente. Buona fortuna a riaverli. Accidenti, buona fortuna a riavere il trilione di dollari spesi per lo stimolo negli ultimi anni.
La Nuova Specie di Distruzione
Non molto tempo fa, comprare azioni cinesi, o qualsiasi azione con la parola Sino al suo interno, era un ottimo modo per beneficiare del mercato emergente più caldo del mondo. Ma nelle ultime settimane, tutto ciò ha preso una brutta piega.
Le aziende cinesi quotate nelle borse più importanti del mondo sono crollate questo mese dopo una recente accusa di Carson Block di Muddy Waters, secondo cui la società canadese Sino-Forest (TSX: TRE) è coinvolta in frode sovrastimando sia le sue vendite che i suoi asset.
Se vi siete persi questi recenti eventi, il rapporto ha causato un effetto a catena importante sulle aziende cinesi di tutto il mondo, facendo crollare le azioni di queste società.
|  |
| clicca per riprodurre l'intervista a Carson Block |
Dopo il rapporto di Muddy Waters, i mercati obbligazionari internazionali hanno escluso molti emittenti cinesi. Ma non è la prima volta che succede.
Nell'ultimo anno, una serie di aziende cinesi quotate all'estero sono state accusate di frode, discrepanze contabili o altre carenze di governance aziendale. Negli Stati Uniti, le azioni di almeno 20 aziende cinesi sono state sospese o rimosse dalle borse di New York nell'ultimo anno a seguito di dimissioni di revisori o problemi contabili.
Ma questo significa che dovremmo scappare dalla porta principale?
Mentre discrepanze e errori contabili si trovano in tutto il mondo, tutti hanno gli occhi puntati sul più grande mercato emergente di tutti: la Cina.
Quando sei così grande, ti stai preparando per un grande bersaglio.
Nel caso di Sino-Forest, penso che il venditore allo scoperto Muddy Waters l'abbia usato a proprio vantaggio per fare un sacco di soldi. Non sappiamo ancora se le accuse siano vere. Se si rivelassero false, potete scommettere che vedremo le azioni di Sino-Forest salire e grandi cause legali nei prossimi mesi.
Pensateci. Solo pochi mesi fa, Sino-Forest valeva oltre 6,3 miliardi di dollari in capitalizzazione di mercato. Al momento di questa scrittura, vale solo 783 milioni di dollari, perdendo quasi 5,5 miliardi di dollari in valore per gli azionisti.
L'obiettivo principale di Muddy Waters è vendere azioni allo scoperto. Sfruttando il nervosismo dei mercati riguardo alle aziende cinesi, ha pubblicato un rapporto negativo su Sino-Forest, permettendo a loro e ai loro complici di vendere allo scoperto milioni di dollari di azioni e quindi di guadagnare milioni di dollari dalle perdite degli investitori nella società.
Prima che il rapporto fosse rilasciato, è stato distribuito a fondi hedge in tutto il mondo, in modo che più venditori allo scoperto si unissero alla festa, facendo crollare drasticamente il prezzo delle azioni.
Tenete presente che sto solo ipotizzando quanto Muddy Waters e i soggetti coinvolti stiano guadagnando dalla vendita allo scoperto di Sino-Forest. Potrebbero essere migliaia. Potrebbero essere milioni. Accidenti, potrebbero anche essere miliardi.
Quello che so è che quasi 5,5 miliardi di dollari di ricchezza degli investitori sono andati persi a causa di un singolo rapporto creato da una società senza una vera storia di accuratezza. Un rapporto creato dal famigerato venditore allo scoperto Muddy Waters. Chi è Carson Block, comunque? Chi è Muddy Waters?
Penso che mentre Muddy Waters sta facendo ricerche su queste aziende cinesi, qualcuno dovrebbe fare delle ricerche su di loro. L'azienda non ha un indirizzo registrato e nessuna vera storia. Carson Block, l'uomo dietro Muddy Waters, dice che non elencano un indirizzo a causa delle minacce di morte che ha ricevuto.
Questo è ciò che ho trovato sul sito web di Muddy Water nella sezione “Chi siamo”:
“Muddy Waters Research vede oltre le apparenze il vero valore di un'azienda cinese. Il nostro direttore di ricerca, Carson Block, è un imprenditore che ha esercitato la legge e ha aperto la strada a un settore in Cina. I membri del nostro team sono anch'essi veterani delle trincee commerciali cinesi che comprendono allo stesso modo come gli affari vengono realmente condotti in Cina. Attraverso i loro successi e le loro lotte, hanno sviluppato le conoscenze e i contatti per navigare nelle acque torbide della Cina.
Muddy Waters Research è disponibile a lavorare con investitori istituzionali su base di ingaggio.”
Quindi chi sono i direttori? Chi è Carson Block? Che esperienza ha nella ricerca? Nulla di tutto questo è elencato sul loro sito web.
L'anno scorso, un ricercatore di Muddy Waters ha detto alla direzione di Orient Paper, Inc. (AMEX: ONP), la prima azienda cinese presa di mira dal venditore allo scoperto nel 2010, che avrebbe scritto un rapporto di ricerca per loro in cambio di 300.000 dollari USA. A quanto pare, Orient Paper ha rifiutato l'offerta e due mesi dopo, Muddy Waters ha pubblicato il suo rapporto iniziale definendo l'azienda una frode. Carson Block nega queste accuse.
Il rapporto diceva: “Siamo fiduciosi che \
Il rapporto affermava che la conclusione non si basava su un'analisi dei libri contabili di Orient Paper, ma parlando con i suoi clienti, contattando fornitori di asset comparabili a quelli che Orient Paper aveva dichiarato di aver acquistato, facendo analizzare da “esperti” le foto delle attrezzature di produzione dell'azienda e traendo conclusioni da una visita alla fabbrica di Orient Paper nel gennaio 2010.
Da allora, Orient Paper (AMEX: ONP) ha confutato ogni singola affermazione, mentre Deloitte & Touche (una vera azienda con nomi veri), assunta come revisore indipendente, ha trovato Muddy Waters colpevole di aver utilizzato informazioni false.
Alla fine della giornata, non importa se le informazioni o la ricerca sono vere o false. Il mercato reagirà sempre prima, e farà domande dopo.
|  |
| clicca per riprodurre |
Ho trovato assolutamente sconcertante che anche alcuni dei più grandi media e nomi, incluso Lou Dobbs, si spingessero (senza le proprie ricerche) a dire che tutte queste aziende cinesi sono fraudolente. È assurdo.
Ma questo è il mercato azionario. È sempre vendere o comprare prima e fare domande dopo. Ci sono molti gruppi e siti web che pubblicano rapporti negativi sulle azioni che decidono di vendere allo scoperto per trarne profitto. Con un seguito abbastanza grande, questi gruppi possono causare il caos nelle aziende. Immagino che per loro non sia diverso dal dare una raccomandazione di acquisto per far salire il prezzo di un'azione che vogliono vendere.
Mi dispiace per gli investitori coinvolti in questa recente debacle. Allo stesso tempo, non posso fare a meno di pensare a quanto sia stato intelligente (o astuto) da parte di Carson Block approfittare delle insicurezze del mercato.
Pensate che Sino-Forest sia colpevole? O pensate che lo sia Muddy Waters?
(i risultati saranno pubblicati la prossima settimana)
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Domande?
Chiamateci Numero Verde: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Per la newsletter e il rapporto interattivi completi, si prega di seguire questo link: http://archive.constantcontact.com/fs005/1102243211822/archive/1106066069054.html
Se non vi siete ancora iscritti a Equedia Weekly, potete iscrivervi qui: http://equedia.com/newsletter/
Dichiarazioni Previsionali
Nota Cautelativa per gli Investitori Statunitensi Riguardo alle Stime delle Risorse Inferite
Dichiarazione di Non Responsabilità e Divulgazione
Dichiarazione di Non Responsabilità e Divulgazione Equedia.com & Equedia Network Corporation non si assume alcuna responsabilità per perdite e/o danni derivanti dall'uso di questa newsletter o di qualsiasi contenuto di terze parti qui fornito. Equedia.com è una newsletter finanziaria online di proprietà di Equedia Network Corporation. Ci concentriamo sulla ricerca di società pubbliche a piccola e grande capitalizzazione. Le nostre prestazioni passate non garantiscono risultati futuri. Le informazioni contenute in questo rapporto sono state ottenute da fonti considerate affidabili, ma non garantiamo che siano accurate o complete. Questo materiale non è un'offerta di vendita o una sollecitazione di un'offerta di acquisto di titoli o materie prime.
Inoltre, per mantenere i nostri rapporti e newsletter GRATUITI, di tanto in tanto potremmo pubblicare annunci pubblicitari a pagamento di terze parti e aziende sponsorizzate. Siamo anche compensati per condurre ricerche su aziende specifiche e spesso agiamo come consulenti per molte delle aziende menzionate in questa lettera e sul nostro sito web equedia.com. Effettuiamo anche investimenti diretti in molte di queste aziende e possediamo azioni e/o opzioni in esse. Pertanto, le informazioni non devono essere interpretate come imparziali. Ogni contratto varia in durata, servizi eseguiti e compensi ricevuti.
Equedia.com non è responsabile per eventuali reclami avanzati da nessuna delle aziende menzionate o fornitori di contenuti di terze parti. Dovreste indagare in modo indipendente e comprendere appieno tutti i rischi prima di investire. Non siamo un broker-dealer registrato o un consulente finanziario. Prima di investire in qualsiasi titolo, dovreste consultare il vostro consulente finanziario e un broker-dealer registrato. Le informazioni e i dati in questo rapporto sono stati ottenuti da fonti considerate affidabili. La loro accuratezza o completezza non è garantita e la loro fornitura non deve essere considerata un'offerta o una sollecitazione da parte nostra per la vendita o l'acquisto di qualsiasi titolo o materia prima. Qualsiasi decisione di acquistare o vendere a seguito delle opinioni espresse in questo rapporto O SU Equedia.com sarà di piena responsabilità della persona che autorizza tale transazione.
Ancora una volta, questo processo ci consente di continuare a pubblicare idee di investimento di alta qualità senza alcun costo per voi. Se avete domande o preoccupazioni sulla nostra attività o pubblicazioni, vi invitiamo a contattarci all'indirizzo email o al numero di telefono riportati di seguito.
Si prega di consultare la nostra politica sulla privacy e la dichiarazione di non responsabilità per visualizzare la nostra informativa completa su http://equedia.com/cms.php/terms. Le nostre opinioni e i nostri pareri sulle aziende all'interno di Equedia.com sono le nostre opinioni e si basano su informazioni che abbiamo ricevuto, che abbiamo presunto essere affidabili. Non garantiamo che nessuna delle aziende si comporterà come ci aspettiamo, e qualsiasi confronto che abbiamo fatto con altre aziende potrebbe non essere valido o entrare in vigore. Equedia.com riceve compensi editoriali per la sua scrittura e la diffusione di materiale e le aziende presentate non devono soddisfare alcun criterio finanziario specifico. Le aziende rappresentate da Equedia.com sono tipicamente aziende in fase di sviluppo che presentano un rischio molto più elevato per gli investitori. Quando si investe in azioni speculative di questa natura, è possibile perdere l'intero investimento nel tempo. Le dichiarazioni incluse in questa newsletter possono contenere dichiarazioni previsionali, comprese le intenzioni, le previsioni, i piani o altre questioni che ha
Equedia Network Corporation è anche un distributore (e non un editore) di contenuti forniti da terze parti e Abbonati. Di conseguenza, Equedia Network Corporation non ha più controllo editoriale su tali contenuti di quanto ne abbia una biblioteca pubblica, una libreria o un'edicola. Qualsiasi opinione, consiglio, dichiarazione, servizio, offerta o altra informazione o contenuto espresso o reso disponibile da terze parti, inclusi fornitori di informazioni, Abbonati o qualsiasi altro utente della Rete di Siti di Equedia Network Corporation, sono quelli del rispettivo autore/i o distributore/i e non di Equedia Network Corporation. Né Equedia Network Corporation né alcun fornitore di informazioni di terze parti garantiscono l'accuratezza, la completezza o l'utilità di qualsiasi contenuto, né la sua commerciabilità o idoneità per uno scopo particolare.
