Questa è la droga più potente del mondo.
Come la maggior parte delle droghe, i primi assaggi sono incredibili. Ma più ne prendi, più diventa assuefacente. Quella sensazione di soddisfazione si trasforma presto in una sensazione di dipendenza.
E una volta che sei agganciato, non si tratta più di stare bene – si tratta di sopravvivenza.
Ma non sto parlando di eroina o cocaina.
Sto parlando di qualcosa di molto più assuefacente e pericoloso. Sto parlando di qualcosa a cui nessuno può sfuggire – nemmeno tu.
Nell'ultimo decennio – e soprattutto negli ultimi due anni – le banche centrali e i governi sono diventati i più grandi spacciatori della droga più potente sulla terra: il denaro.
Quindi, potresti pensare che stiano aiutando, ma non è così.
Potresti pensare che siano qui per salvarti, ma non è così.
In realtà, quello che stanno facendo è solo darti un piccolo assaggio – giusto il necessario per farti tornare a chiedere di più.
Alla fine, dipenderai da loro per la sopravvivenza – proprio come i tossicodipendenti dipendono dai loro spacciatori.
Lascia che ti spieghi.
Guarda altrove!
Per definizione, l'inflazione è un aumento dei prezzi – o, al contrario, una diminuzione del potere d'acquisto del denaro.
Ci sono molti modi per misurarla.
I media e i responsabili politici spesso indicano l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI), che traccia il prezzo di un paniere di beni e servizi che presumibilmente riflette la spesa della persona media.
Oggi, l'inflazione è intorno al 5%. Anche se è più alta del normale, è davvero così alta se si considera quanto denaro è stato stampato?
Ma non siamo eccessivamente preoccupati per questo tipo di inflazione perché, in realtà, non ci colpisce tanto quanto la vera inflazione.
Cosa intendo?
Mentre i responsabili politici ti fanno concentrare sull'IPC, tralasciano un tipo di inflazione molto più importante: l'inflazione degli asset.
Tra un momento, vedrai quanto le cose siano peggiorate a causa delle decisioni dei responsabili politici e come l'élite l'abbia usata per costruire fortune a spese del cittadino medio.
Ma prima, lascia che ti spieghi come siamo arrivati qui.
Dov'è il denaro, e dov'è l'inflazione?
I libri di testo generalizzano che l'inflazione si verifica quando c'è troppo denaro che insegue troppo pochi beni – la vecchia teoria della domanda e dell'offerta.
Ma se è vero, perché l'inflazione si è a malapena mossa dopo che la Fed ha immesso $3.5 trillion nell'economia dopo il 2008? Sicuramente, con tutto quel denaro che inseguiva beni, i prezzi sarebbero dovuti salire? Inoltre, perché l'offerta di moneta storicamente non è realmente correlata all'IPC?
È in realtà molto semplice. È perché la Fed non distribuisce denaro stampato direttamente a persone e piccole imprese. Invece, usa quel denaro per acquistare obbligazioni dalle banche commerciali attraverso un termine creativo chiamato operazioni di mercato aperto.
Questo denaro va alle banche come riserve, che possono poi prestarlo a loro discrezione.
Ma dopo il 2008, le banche non hanno prestato la maggior parte di quei dollari stampati. Invece, li hanno accumulati nelle loro riserve come cuscinetto.
Come abbiamo menzionato nel 2014, tramite How the Fed Influences the Stock Market:
“…è difficile per le banche prestare a mutuatari non qualificati. E poiché la maggior parte degli americani è stata terribilmente colpita dalla crisi economica, molti di loro non soddisfano i requisiti per prendere in prestito.
Con così tanto stimolo, dove è finito tutto il denaro?”
Dai un'occhiata a come le riserve bancarie sono esplose dopo 1) il 2008 e 2) l'inizio del Covid:
Alla fine, la maggior parte del denaro dello stimolo non è arrivata nell'economia. Invece, è stata accantonata nelle riserve bancarie – e altrove, cosa a cui arriverò tra poco.
Ricorda nella nostra ultima lettera, la crescita folle dell'offerta di moneta M1:
Non c'è da meravigliarsi se non abbiamo visto molta inflazione nei prezzi al consumo.
Ma non è tutto.
Anche se questa stampa di denaro non ha aumentato i prezzi al consumo di base, ha fatto qualcos'altro – qualcosa di molto più importante.
Quando la Fed acquista titoli di stato per trilioni, crea una domanda artificialmente alta per essi. Quindi i loro prezzi salgono e i tassi di interesse scendono.
Ne abbiamo parlato molte volte in passato.
È così che la Fed sostiene indirettamente l'economia.
Vera Inflazione
Quando l'economia crolla, le banche centrali fanno tutto il possibile per abbassare i tassi di interesse.
L'idea è che il denaro a basso costo spinga le aziende a prendere in prestito di più, e queste dovrebbero reinvestire quel denaro attraverso CAPEX e posti di lavoro; così, facendo scendere questo denaro al resto dell'economia.
Questo potrebbe funzionare nell'economia del Paese delle Meraviglie di Alice, ma ha l'effetto opposto nel mondo reale.
Ricorda prima quando ho fatto riferimento alla lettera di Ivan su how the Fed influences the stock market? Ecco l'estratto completo:
“Poiché la politica della Fed impone che non può acquistare direttamente azioni, la Fed ha trovato altri modi per incoraggiare le persone a correre rischi.
Ho parlato di queste strategie molte volte prima.
Una di queste strategie è costringere le banche a prestare.
Il problema, tuttavia, è che è difficile per le banche prestare a mutuatari non qualificati. E poiché la maggior parte degli americani è stata terribilmente colpita dalla crisi economica, molti di loro non soddisfano i requisiti per prendere in prestito.
Con così tanto stimolo, dove è finito tutto il denaro?
Alle persone che soddisfano i requisiti: grandi corporazioni con liquidità.”
Prendiamo le conseguenze dello stimolo post-2008.
Dopo il 2008, le aziende hanno preso in prestito un sacco di denaro a buon mercato. Ma invece di reinvestirne la maggior parte in CAPEX e nuove assunzioni, l'hanno utilizzata per riacquistare le proprie azioni – sostenendo e aumentando il loro prezzo azionario.
Dai un'occhiata:
- Dal 2018 al 2019, le aziende dell'S&P 500 hanno speso più denaro in riacquisti che in CAPEX ( fonte)
- Peggio ancora, più della metà di questi riacquisti sono stati finanziati dal debito ( fonte)
- Durante il 2018 (quando la fiducia economica era al culmine e i riacquisti hanno raggiunto un record), i salari reali negli Stati Uniti sono diminuiti dell'1,4% ( fonte)
- E per la maggior parte degli anni 2010, l'America aziendale ha inghiottito più azioni di quanto abbiano fatto gli investitori istituzionali, al dettaglio e stranieri messi insieme!
È così che l'America aziendale costruisce fortune per le élite – a spese di salari più alti e nuove assunzioni. Anche i loro azionisti vengono esclusi perché i programmi di riacquisto possono essere mascherati da programmi di emissione di azioni interne che li diluiscono.
Tramite F.T:
“Quando un'azienda emette nuove azioni ai dipendenti con una mano (a un prezzo basso) e riacquista quelle azioni sul mercato aperto con l'altra mano (a un prezzo più alto), quella differenza di prezzo moltiplicata per il numero di azioni scambiate equivale a un valore che non raggiunge affatto gli azionisti. È interamente catturato dai destinatari delle nuove azioni.
Questo valore è perso per gli azionisti e catturato dai dipendenti, indipendentemente dal fatto che le loro nuove azioni siano rivendute alla società nell'operazione di riacquisto sul mercato aperto. È un'identità contabile. Come piace dire alla squadra del “Evviva, riacquisti di azioni!”, è solo matematica.”
In altre parole, i dirigenti aziendali ricevono azioni come compenso. Poi fanno in modo che l'azienda riacquisti le proprie azioni, il che spesso ne aumenta il valore. A loro volta, una volta che i prezzi delle azioni sono più alti, i dirigenti aziendali le rivendono agli investitori regolari.
Il risultato finale è che lo stimolo non si diffonde. Finisce nelle tasche dell'America aziendale e delle istituzioni ricche ed élite con abbastanza capitale per prendere in prestito enormi quantità di denaro gratuitamente.
E invece dell'inflazione dei prezzi al consumo, si ottiene l'inflazione dei prezzi degli asset.
Stesso Copione, Solo Più Grande
Il denaro dello stimolo sta ancora affluendo negli asset, facendo schizzare i prezzi alle stelle.
Come abbiamo scritto nella recente lettera, “ The Invisible Price Investors Pay for Trillions of Printed Dollars“:
“Hai visto la frenesia immobiliare in America?
...il mercato è come una padella rovente. L'altro giorno parlavo con il mio broker. Mi ha detto che le sue proprietà da un milione di dollari vanno a ruba in pochi giorni... senza essere viste!
Non c'è da meravigliarsi se i prezzi delle case sono aumentati del 54% solo nell'ultimo anno. Questa è la più grande crescita dei prezzi delle case nella storia – quasi il doppio rispetto al picco del boom 2003-2008.
Immagina quanti americani sono stati esclusi dalla proprietà della casa.”
E probabilmente non devo parlarti della frenesia nei mercati dei capitali. Dall'inizio dello stimolo Covid, quasi ogni classe di asset è andata in iper-velocità.
Bitcoin è aumentato di 10X, e le criptovalute più piccole mostrano guadagni del 1.000-10.000%.
Azioni meme come Tesla, GameStop e AMC sono salite di 14X, 72X e 14X. Anche il conservatore S&P 500 è raddoppiato dai suoi minimi Covid – la ripresa più veloce della storia.
E probabilmente non è la fine.
Proprio come abbiamo visto nel 2018, le aziende stanno investendo più denaro in riacquisti che reinvestendo nell'attività. Quest'anno, sono sulla buona strada per riacquistare $1 trillion worth of stock, e superare il record del 2018.
Nel frattempo, le obbligazioni – il presunto rifugio sicuro per i pensionati – sono diventate così costose che anche quelle spazzatura generano un rendimento negativo dopo l'inflazione.
Questa è l'inflazione degli asset più significativa che abbiamo mai visto. Punto.
E pochi si rendono conto che questa inflazione sta erodendo il loro potere d'acquisto e la loro capacità di andare in pensione.
Inflazione degli Asset: La Più Grande Tassa sulla Pensione
Lascia che lo illustri rapidamente.
Ecco il rendimento reale degli utili delle azioni americane, che è semplicemente il P/E capovolto. Mostra l'“interesse” aggiustato per l'inflazione che si guadagna sulle azioni, proprio come con le obbligazioni:
Oggi, è in rosso. L'unica altra volta che le azioni statunitensi hanno generato un rendimento reale negativo è stato al culmine della bolla dot-com.
Ciò significa che quando una parte del tuo stipendio va al tuo 401k, IRA, RRSP o portafoglio personale, stai acquistando azioni gonfiate che non raggiungono il pareggio dopo l'inflazione.
E questo nonostante l'economia in forte espansione e le aziende che superano tutte le stime sugli utili.
Nel frattempo, il contante si sta erodendo al 5%. Anche le obbligazioni perdono denaro.
Quindi, a meno che tu non stia battendo costantemente il mercato, potresti finire per dipendere dal governo per la tua pensione.
Benvenuti nel nuovo mondo.
I Ricchi Diventano Più Ricchi, i Poveri, Beh…
Mentre sembra che governi e banche centrali stiano aiutando tutti attraverso tempi difficili offrendo denaro gratuito, non dimentichiamo mai che sono state le loro politiche a bloccare l'economia – sia nel 2008 che durante questa pandemia ( che è stata etichettata come pandemia con solo pochi decessi.)
Non potrebbe esserci uno schema più perfetto per gli ultra-ricchi.
Gli ultra-ricchi non devono costruire una base di ricchezza su asset gonfiati. Non solo hanno accumulato abbastanza asset a buon mercato quando le cose sono crollate dopo il 2008, ma sono stati anche i pochi abbastanza qualificati per prendere collettivamente in prestito trilioni gratuitamente per reinvestire in immobili e azioni.
Man mano che il loro valore cartaceo esplode, così fa il loro patrimonio netto. E non è costato loro quasi nulla farlo perché i tassi di interesse sono stati vicini allo zero – e sotto – per così tanto tempo.
Ma se sei giovane e stai appena iniziando ad accumulare asset, o qualcuno che sta recuperando i risparmi per la pensione, stai pagando un prezzo enorme.
A meno che tu non sia stato fortunato con qualche criptovaluta eccessivamente pubblicizzata, di cui il 99.99% ha zero valore reale, probabilmente ti sei perso l'apprezzamento degli asset del decennio. Ma ciò che è peggio è che ora devi pagare un prezzo gonfiato per asset che dovrebbero sostenerti durante la pensione.
Lascia perdere possedere una casa.
L'inflazione degli asset ha fatto esplodere il settore immobiliare a un punto tale da essere fuori dalla portata della maggior parte delle persone – specialmente le generazioni più giovani. Infatti, a ccording to Statista, ai prezzi attuali, il 74% dei Millennials non può permettersi di comprare una casa.
Tutto questo crea un enorme divario tra la cima e il fondo.
Ad esempio, nelle conseguenze della crisi del 2008, solo le famiglie più ricche hanno aumentato la loro ricchezza.
Tutti gli altri hanno visto i loro risparmi ridursi fino a un terzo.
Confronta questa disparità di ricchezza con i periodi precedenti prima del 2008, quando la Fed ha iniziato a giocare con il quantitative easing:
Oggi, è ancora peggio.
Ecco i dati della Fed stessa che mostrano quanto sia stata disomogenea l'accumulazione di ricchezza dal 2020:
Mentre l'inflazione degli asset imperversava a pieno ritmo, il 10% più ricco è diventato 10 volte più ricco del 50% più povero – in un solo anno!
E questo è il 10% più ricco.
Non sto nemmeno parlando della crème de la crème dei ricchi come Elon Musk e Bill Gates, il cui patrimonio netto è cresciuto di centinaia di miliardi di dollari – al punto che stiamo persino parlando del prossimo trilionario del mondo.
Il Fallimento dell'Economia del Gocciolamento
Esiste una teoria chiamata economia del gocciolamento che i responsabili politici spesso usano per giustificare tali politiche predatorie.
In breve, sostiene che va bene lasciare che i ricchi accumulino una ricchezza sproporzionatamente maggiore. Quella ricchezza, secondo la teoria, alla fine si riversa sul resto dell'economia attraverso posti di lavoro e investimenti. E tutti stanno meglio.
Lo stimolo della Fed è l'economia del gocciolamento sotto steroidi. Permette alle aziende pubbliche di sfruttare debito quasi gratuito per costruire fortune per sé stesse e per i loro maggiori azionisti.
Quelle fortune si stanno riversando?
Non lo hanno fatto dopo che la Fed ha stampato $3.5 trillion per salvare i culi sovraindebitati di Wall Street dal crollo immobiliare. E chiaramente, non lo stanno facendo ora.
Infatti, il più recente studio di Pew Research mostra che i salari mediani sono effettivamente diminuiti quest'anno se aggiustati per l'inflazione.
Tramite Pew Research:
“Il recente calo dei salari, aggiustato per l'inflazione, è anche in parte dovuto a un'accelerazione della crescita dei prezzi al consumo negli Stati Uniti nel 2021. In precedenza, i prezzi al consumo sono aumentati dell'1,4% dal 2019 al 2020, rispetto al 2,3% dal 2018 al 2019. Questo ha contribuito a sostenere guadagni più elevati per i lavoratori nel 2020. Tuttavia, l'inflazione è aumentata di recente, con i prezzi al consumo che hanno registrato un aumento del 4,8% nel secondo trimestre del 2021 rispetto al secondo trimestre del 2020. Così, i guadagni dei lavoratori si sono erosi negli ultimi mesi, anche per il campione abbinato di lavoratori.”
Ciò significa che le persone non solo devono acquistare asset altamente gonfiati dai ricchi, ma devono anche acquistarli con un reddito inferiore a quello che avevano prima.
Sta diventando sempre più difficile per la classe inferiore passare alla classe media, e per la classe media passare alla classe superiore.
Ma è esattamente ciò che l'élite vuole: che coloro che sono sotto di loro non li raggiungano mai.
Che ti piaccia o no, è generalmente ciò che le politiche socialiste creano: l'illusione dell'aiuto governativo, in cambio di due classi completamente diverse – i governanti e tutti gli altri sotto di loro.
Chiedi alla Cina dove si trova Jack Ma, il loro miliardario più prominente.
Chiedi a Nancy Pelosi quanti soldi ha fatto anticipando le politiche democratiche.
Ivan l'ha detto prima, ma lascia che lo sottolinei ancora una volta.
La Fed è di gran lunga l'organizzazione più potente del mondo. Controlla il denaro mondiale e, cosa più spaventosa, non è responsabile nei confronti di nessuno. Beh, almeno non nei confronti delle masse che sopportano il peso delle sue politiche.
Non deve far passare il suo piano di spesa attraverso il Congresso eletto. Né deve aumentare le tasse per finanziare le sue spese. Invece, può stampare denaro a piacimento – e la maggior parte delle persone non batterà ciglio.
Questo perché il prezzo degli asset sembra relativamente indolore a breve termine. Non si manifesta alla pompa di benzina o nei corridoi dei supermercati. Accidenti, il governo prenderà persino in prestito dalla Fed per darti qualche migliaio di dollari.
Denaro gratuito. Cosa c'è di sbagliato, giusto?
Ma, ovviamente, questi trilioni gratuiti hanno un costo invisibile sostanziale.
Sfortunatamente, la maggior parte delle persone lo pagherà con pensioni sottofinanziate, e la maggior parte non possederà mai una casa senza debiti. Semplicemente non lo sanno ancora.
Come il piano del Grande Reset dei creatori del World Economic Forum ha detto al mondo: “Non possederai nulla. E sarai felice.”
In altre parole, “loro” sono gli spacciatori. E tutti gli altri cercano solo la loro prossima dose.
Cerca la verità,
Carlisle Kane, con l'aiuto di Ivan Lo
