Des centaines de centres commerciaux en péril alors que de grands détaillants ferment leurs magasins
Je me souviens quand l'essor du centre commercial de banlieue était annoncé comme la fin des magasins de détail du centre-ville.
Et en effet, les centres-villes de nombreuses cités aux États-Unis et au Canada ont souffert alors que les détaillants fuyaient vers les confins douillets et à thème Muzak du centre commercial. Certains centres-villes se sont rétablis, d'autres non.
Maintenant, c'est au tour des centres commerciaux de faire face à une Mallpocalypse imminente.
Les victimes incluront les sociétés de location commerciale, les fonds hypothécaires commerciaux, les grands détaillants, les agents immobiliers commerciaux, et bien sûr les centres commerciaux eux-mêmes.
Les grands détaillants ferment des magasins ou déposent même le bilan, et cela inclut de nombreux « locataires phares » qui rendent un centre commercial viable.
Fermez un locataire phare comme Sears, the Bay, ou JC Penney, et le centre commercial lui-même risque de fermer.
JUSQU'À UN TIERS DE TOUS LES CENTRES COMMERCIAUX EN AMÉRIQUE EN DANGER DE FERMETURE
En fait, certains analystes prédisent qu'un tiers de tous les centres commerciaux aux États-Unis sont en danger imminent de fermeture.
Jan Kniffen a déclaré à CNBC en mai dernier qu'il estimait que les États-Unis avaient beaucoup trop d'espace de vente au détail par habitant, et prédit qu'environ 400 des 1 100 centres commerciaux fermés du pays échoueront dans les années à venir.
« Sur une base comparable, nous avons deux fois plus d'espace de vente au détail par habitant que n'importe quel autre endroit dans le monde », dit Kniffen. « Le Royaume-Uni est deuxième. Ils sont la moitié de ce que nous sommes. Donc, oui, nous sommes l'endroit le plus sur-approvisionné en magasins du monde. »
L'année dernière a confirmé la sombre prédiction de Kniffen.
En janvier, Macy’s et Sears ont annoncé la fermeture de 218 magasins à travers les États-Unis. Ce sont des locataires phares majeurs, et leur absence mettra une sérieuse pression sur la capacité de survie du centre commercial.
Comme si cela ne suffisait pas, The Limited a également annoncé en janvier qu'elle fermerait TOUS ses 250 magasins, licenciant 4 000 travailleurs. La société a imputé cette décision à la baisse de la fréquentation des centres commerciaux.
Dans une déclaration à Reuters News Service, la société propriétaire Sun Capital a déclaré : « Dans un environnement de plus en plus difficile pour le commerce de détail en centre commercial et les vêtements pour femmes, nous sommes très déçus que l'entreprise ait dû prendre la difficile décision de fermer ses points de vente. »
De manière significative, The Limited prévoit de continuer à fonctionner comme une entreprise de vente au détail uniquement en ligne.
Radio Shack, le magasin de gadgets et d'appareils électroniques en centre commercial, pourrait même ne pas survivre après avoir déposé le bilan ce mois-ci, pour la deuxième fois en un peu plus de deux ans.
Radio Shack ferme 200 de ses magasins maintenant, et réfléchit à l'avenir de ses 1 300 points de vente restants.
POURQUOI LES CENTRES COMMERCIAUX ÉCHOUENT
Comme les détaillants du centre-ville avant eux, les centres commerciaux sont victimes de l'évolution démographique et des nouvelles technologies.
Le coupable évident à blâmer pour cette industrie est le commerce de détail en ligne. Particulièrement dans le domaine de l'électronique, les détaillants en ligne comme Amazon et Alibaba ont pris des parts de marché de plus en plus importantes aux centres commerciaux.
Des géants du commerce de détail comme Best Buy ont converti de plus en plus d'espace en gros appareils électroménagers, car les gens ne sont pas susceptibles d'acheter un réfrigérateur côte à côte ou une cuisinière à gaz sur Internet.
En Colombie-Britannique, un consortium d'entreprises de détail appelé « LoCo BC » a récemment réalisé une étude montrant l'impact des achats en ligne sur les magasins locaux.
En 2014, LoCo a constaté que les revenus des ventes en ligne au Canada étaient estimés à 22 milliards de dollars, soit environ 4,4 % de toutes les ventes au détail, mais ces ventes augmentaient rapidement et devaient plus que doubler pour atteindre 10 % de toutes les ventes d'ici 2019.
Mais ce ne sont pas seulement les ventes en ligne qui menacent les centres commerciaux.
C'est aussi l'incapacité des exploitants de centres commerciaux à évaluer correctement le marché.
L'industrie a simplement surconstruit des espaces commerciaux, et fait maintenant face à une surabondance d'espaces commerciaux dans un marché où de nombreuses personnes s'inquiètent de leur prochaine paie.
Les États-Unis disposent d'environ 48 pieds carrés d'espace de vente au détail pour chaque homme, femme et enfant du pays.
C'est environ deux fois plus que n'importe quel autre pays du monde, à l'exception du Canada.
Un bon exemple s'est produit dans ma ville natale de Kelowna, en Colombie-Britannique. Il y a quelques années, Best Buy a racheté Future Shop, qui avait un seul point de vente dans un centre commercial. Puis Best Buy a ouvert un deuxième magasin dans un autre centre commercial voisin, et un troisième magasin sous la marque Future Shop dans un nouveau centre commercial dans la banlieue de West Kelowna.
En moins d'un an, les deux magasins Future Shop ont fermé, et les centres commerciaux cherchaient frénétiquement de nouveaux locataires phares.
Comme Best Buy, de nombreuses grandes entreprises de vente au détail réalisent qu'en ayant trop de magasins par habitant, elles se cannibalisent.
Si vous avez deux magasins de mode de la même marque à moins de cinq minutes de route l'un de l'autre, les deux magasins en souffrent.
Si vous avez deux centres commerciaux géants juste à côté l'un de l'autre, les deux centres commerciaux en souffrent.
Encore une fois, dans mon propre quartier à West Kelowna, un grand centre commercial extérieur a ouvert ses portes, mais deux ans plus tard, la moitié de l'espace est toujours inoccupée. Cela ressemble à une ville fantôme brillante et nouvelle là-bas.
ET MAINTENANT, LA TRÈS MAUVAISE NOUVELLE
J'aimerais pouvoir pointer du doigt cette lueur d'espoir cachée dans ce nuage sombre, mais malheureusement, je ne vois que d'autres nuages sombres.
Le mois dernier, j'ai lu un rapport, « Retail and Apparel – US: Distressed Retail and Apparel Companies Are on the Rise. Who’s Next? », de Moody’s Investors Service. Il affirmait sans détour que le nombre de détaillants en difficulté dans son portefeuille approchait des niveaux jamais vus depuis les années 1930.
Le rapport a révélé que 13,5 % du portefeuille de vente au détail de Moody’s est maintenant « en difficulté », contre 16 % pendant la Grande Dépression.
Moody’s a nommé 19 chaînes de vente au détail, dont Sears, J. Crew, Claires et Tom’s Shoes, qui risquent de faire faillite. Au total, ces entreprises représentent plus de 14 400 magasins et emploient des centaines de milliers de personnes.
À mesure que la fréquentation des centres commerciaux et les revenus diminuaient, les détaillants se sont tournés vers des fonds à fort effet de levier pour des prêts relais afin de traverser cette « période difficile ».
Mais la période difficile n'est pas terminée, et maintenant de nombreux émetteurs d'obligations eux-mêmes sont considérés par Moody’s comme étant en péril.
La dette de ces 19 détaillants dépasse à elle seule 3,7 milliards de dollars, et près d'un tiers de ce montant arrive à échéance l'année prochaine.
UNE PÉRIODE SOMBRE POUR LES TITRES ADOSSÉS À DES CRÉANCES HYPOTHÉCAIRES COMMERCIALES
Tout cela a incité Deutsche Bank à parier récemment contre la sagesse dominante, se détournant des Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS).
La banque affirme que les investisseurs devraient en particulier éviter les indices CMB de 2012 et 2013, car ils ont une plus grande exposition aux espaces de location dans les centres commerciaux.
Une combinaison de baisse de fréquentation, de faillites et de fermetures de magasins rend ces titres très risqués, selon Deutsche Bank, et la croissance du commerce électronique ne fait qu'accélérer la tendance.
UNE BULLE DU COMMERCE DE DÉTAIL, PRÊTE À ÉCLATER
Certains analystes soutiennent que ce ralentissement de l'économie du commerce de détail indique une faiblesse plus large de l'économie nord-américaine dans son ensemble… mais je ne suis pas d'accord.
La demande de détail reste en fait élevée, mais les ambitions des propriétaires de centres commerciaux et des chaînes de vente au détail ont dépassé cette demande.
Les promoteurs de centres commerciaux ont simplement construit trop d'espace, et les détaillants les ont suivis aveuglément, créant une offre bien trop importante pour le marché disponible.
Certes, ce marché a été en partie grignoté par le commerce en ligne, mais le principal coupable est simplement la surconstruction.
Il y a trop de magasins pour trop peu de clients, et maintenant les magasins sont contraints de fortement réduire le prix de leurs produits juste pour rembourser leurs prêts.
Pour certaines entreprises et certains centres commerciaux, ce sera une spirale mortelle, et malheureusement, beaucoup d'entre eux fermeront, entraînant la perte de plusieurs milliers d'emplois au cours des cinq prochaines années.
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