La semaine dernière, nous avons sauté nos discussions sur les faisabilités minières car je voulais attirer votre attention immédiate sur l'incroyable opportunité qui commençait lentement, mais rapidement, à se manifester : la chute du US dollar et la hausse des gold prices.
L'urgence de la publication de la newsletter de la semaine dernière n'aurait pas pu arriver à un meilleur moment pour nos lecteurs :
L'or a atteint un sommet historique cette semaine, juste en dessous de $1100
C'est pourquoi ce week-end, nous changeons à nouveau notre programme pour vous présenter notre Featured Gold Company of the Year (qui sera envoyée par e-mail ce week-end) et qui ne peut plus attendre. Plus d'informations à ce sujet bientôt.
Au cours des dernières semaines et des derniers mois, plusieurs nouvelles ont indiqué que cette course à l'or n'est pas terminée. (Nous ne sommes pas les seuls à le penser… il suffit de regarder toutes les vidéos de cette Week’s Most Wanted Gold sur le côté droit.)
Tout d'abord, Barrick Gold (TSX:ABX)(NYSE: ABX), la plus grande gold company au monde, a décidé de clôturer ses hedge book positions. Ce faisant, elle a dû dévoiler des plans pour une massive equity issue pouvant atteindre $4 billion qui sera utilisée pour éliminer en grande partie sa hedge position de 9,5 millions d'onces.
La logique derrière cela est simple : à mesure que le price of gold augmente, le coût de la hedge book liability de Barrick augmente.
C'est une indication claire pour nous que Barrick pense que le price of gold continuera sa montée.
Deuxièmement, nous sommes tous très conscients des quantités massives de money que les US impriment. Ce n'est plus une surprise que dans quelques années, nous devrions nous préparer à une forte hausse de l'inflation.
Tournons donc notre attention vers une force si puissante qu'elle a la capacité d'augmenter le price of gold lui-même : China.
Nous savons tous que China achète chaque petit morceau de gold qu'elle peut obtenir, échangeant une grande partie de ses foreign exchange reserves contre celui-ci. En avril dernier, les responsables chinois ont fait une annonce surprise selon laquelle ils achetaient secrètement du gold depuis 2003, dans le but d'augmenter leurs gold reserves. Et ils sont extrêmement agressifs dans cette accumulation.
China possède maintenant 30 fois le gold qu'elle détenait en 1990.
China est devenue le plus grand gold producer au monde l'année dernière. Leur gold production continue d'augmenter et beaucoup s'attendent à ce que la demande chinoise de gold dépasse celle de India, ce qui signifie qu'ils deviendront également le plus grand retail buyer of gold au monde.
Mais peu importe combien ils achètent ou produisent, ce ne sera pas suffisant.
China est peut-être le 6ème plus grand détenteur de gold (input standings), mais le gold ne représente qu'une infime fraction de ses foreign reserve holdings à 1,9% (en septembre 2009). Comparez ce chiffre avec les US, Italy, Germany, et France (les plus grands détenteurs de gold par pays), qui ont tous des gold reserves de plus de 60%, c'est lamentablement insuffisant.
Mais ne confondez pas ce chiffre avec de la faiblesse.
China a plus qu'assez de money pour acheter du gold et vous pouvez parier qu'à mesure que leurs reserves continuent de croître, ils continueront d'augmenter leurs gold holdings.
Actuellement, plus de 70% des reserves de China sont en US dollars et je parie que ce serait la première chose qu'ils vendraient pour augmenter leur gold reserves ratio. S'ils deviennent agressifs et vendent le US dollar en échange de gold, cela fera sans aucun doute monter le price of gold et baisser le US dollar.
Mais voici le hic : l'offre de gold pourra-t-elle suivre sa demand ?
Le trimestre dernier, la gold demand globale pour l'investment a augmenté de 46%, tandis que les investments dans les gold ETFs et produits similaires ont augmenté de 1 315% stupéfiants, les investors cherchant refuge contre un U.S. dollar en baisse.
La Investment demand devrait continuer d'augmenter de 60% cette année. Et bien que cette growing demand continuera d'être satisfaite en partie par le recycled material et les official sector sales, la majeure partie du gold devra provenir de la mine production, ou du producer de-hedging.
Mais il y a un problème. . .
Les Gold miners produisent de moins en moins de gold chaque année. En fait, la total world gold production a régulièrement diminué d'environ 7% depuis 2003.
Les Big producers luttent et se précipitent pour augmenter la production alors que la demand for gold continue de grimper. Mais il n'y a aucun moyen qu'ils puissent suivre la demand.
En 2008, la falling prices et l'accès à de nouveaux capital étaient pratiquement inexistants – surtout pour les junior resource companies.
Jusqu'à présent, les estimations préliminaires indiquent que les market wide exploration budgets pour les expenditures liées aux precious and base metals, diamonds, uranium, et certains industrial minerals chuteront à nouveau cette année d'environ 40%. Les Junior mining companies devraient représenter la plus grande part du déclin global.
À moins d'être une major large cap resource company, la capacité de lever du capital (sauf si vous avez un phenomenal project ou mining prospect), est extrêmement difficile.
Les overall cuts in exploration budgets contribueront à poursuivre la tendance à la declining total world gold production. Ceci, à son tour, entraînera une higher demand sans l'supply pour la soutenir, faisant monter les gold prices encore plus haut à l'avenir.
Bien sûr, à ce rythme, le gold pourrait très facilement connaître un strong pull back, comme on s'y attend avec les general markets. L'uncertainty à court et moyen terme rend très difficile de prévoir avec précision comment les exploration budgets seront affectés à l'avenir.
Mais nous pouvons être confiants que l'inflation combinée à un lack of supply devrait très certainement faire monter les gold prices à long terme.
Il existe de nombreuses façons de jouer ce gold boom au cours des 2-3 prochaines années.
Vous pouvez acheter du bullion. Vous pouvez acheter des ETF’s. Vous pouvez acheter des large cap gold producers.
Mais notre façon préférée de jouer ce boom est à travers les gold resource juniors.
Comme nous l'avons discuté dans la newsletter de la semaine dernière, ces juniors ont la capacité de profiter indirectement des climbing commodity prices. Ils ont la capacité, à tout moment, de vous offrir un significant return on your investment – plus que l'achat de bullion ou d'ETF’s eux-mêmes.
Lorsque vous ajoutez un junior à votre gold portfolio, il est important de trouver une company qui a un project et la management team avec la capacité de le réaliser. Vous devez également en trouver une qui est non seulement well-financed, mais qui a la capacité et les agreements en place pour lever plus de capital si nécessaire.
Avec l'inflation qui devrait frapper fort au cours des prochaines années, recherchez des juniors avec un project qui a le potentiel d'entrer en small scale production dans ce laps de temps.
