Todos necesitamos comer. Así que, mientras la luz sigue brillando sobre el petróleo y el oro, esta semana la comida ocupó un lugar central.
En ediciones anteriores de Equedia Weekly, dijimos que este año sería el año de las adquisiciones y fusiones. El año está lejos de terminar y ya hemos visto algunas ofertas y batallas de adquisición increíbles. Justo la semana pasada, fuimos testigos de otro acuerdo de mil millones de dólares: la reciente adquisición de McAfee por Intel por $7.68 mil millones.
A pesar de ese acuerdo, ningún otro sector fue más prominente que el de los fertilizantes.
El sector de los fertilizantes ha estado maduro con adquisiciones y rumores durante los últimos años. Justo el año pasado, CF Industries (NYSE: CF) completó una larga batalla para comprar Terra Industries mientras simultáneamente repelía una oferta de adquisición hostil de Agrium (TSX: AGU). A principios de año, Vale gastó $4.7 mil millones adquiriendo una participación mayoritaria en Fertilizantes Fosfatados SA de Bunge Ltd. (NYSE: BG), así como activos de fertilizantes de Bunge en Brasil.
En enero, BHP Billiton (NYSE: BHP) acordó adquirir Athabasca Potash Inc. de Canadá por aproximadamente $331 millones. Pero ahora buscan convertirse en el mayor productor mundial de potasa intentando una adquisición hostil, ofertando cerca de $40 mil millones por Potash Corp (TSX: POT) de Saskatchewan (NYSE: POT).
Verán, las grandes mineras están monetizando sus habilidades de producción y aprovechando el crecimiento a largo plazo en el sector alimentario, especialmente en los mercados emergentes. Y no es solo una decisión inteligente, es la progresión natural para las mineras que buscan un flujo de caja a largo plazo.
En primer lugar, Potash Corp (a las tasas de producción actuales) tiene reservas mineras que durarán cerca de 200 años (eso no es un error tipográfico); lo más parecido a una anualidad para los accionistas que existe en el negocio minero ( _mencionado por primera vez en Cosas Clave que Debes Saber_).
Pero para hacer las cosas aún más atractivas para BHP, la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura estimó que la población mundial aumentará a 9.1 mil millones en 2050 desde 6.8 mil millones.
Si BHP tiene éxito en la adquisición de Potash Corp, controlarían aproximadamente el 30 por ciento de la producción mundial de potasa, y por lo tanto, tendrían un control firme sobre los precios de la potasa.
¿Qué es la Potasa?
El fosfato, el nitrógeno y la potasa son los tres componentes principales de la mayoría de los fertilizantes. De los tres, la potasa no solo es la más cara sino también la más rara de las tres; actualmente se extrae en solo 12 países. Aunque el negocio principal de Potash Corp es la extracción de potasa, también ocupan el tercer lugar en la producción mundial de los otros dos componentes, los fertilizantes a base de fosfato y nitrógeno.
La potasa hace muchas cosas. Es una fuente importante de potasio, que se encuentra en cada célula vegetal. Ayuda a las plantas a crecer más fuertes, retener más agua, asiste en la transferencia de nutrientes, activa enzimas vegetales vitales y resiste el estrés causado por malezas, insectos, enfermedades y temperatura. También tiene la capacidad de mantener los alimentos frescos una vez que se recolectan y se envían para la venta.
¿Por qué es Importante la Potasa?
La agricultura básica 101 nos dice que los nutrientes del suelo son consumidos por los cultivos, de ahí la razón por la que la rotación de cultivos se ha practicado durante miles de años.
Los fertilizantes reponen los nutrientes de nuestro suelo después de la cosecha. Estos nutrientes son absorbidos y eliminados en su mayoría con la cosecha. Eso significa que deben ser reemplazados, devueltos al suelo, para asegurar la cosecha del próximo año.
La reposición de nutrientes no es una opción, no si los agricultores quieren mantener rendimientos y cultivos saludables. La potasa no solo revitaliza el suelo, sino que mejora las plantas, y es 100% natural.
Todas estas razones explican por qué la demanda de potasa aumenta año tras año. Para satisfacer esta demanda, se requieren dos millones de toneladas nuevas de potasa cada año, ¡eso es el equivalente a la construcción de una nueva mina cada año!
Y la potasa sigue siendo significativamente subutilizada en muchos países.
Las principales economías emergentes del mundo, Brasil, Rusia, India y China, requerirán 28 millones de toneladas adicionales de potasa anualmente para maximizar las tasas de aplicación de fertilizantes, el equivalente a 14 nuevas minas de potasa. Los inventarios de potasa en junio de 2010 se reportaron un 34 por ciento más bajos que en junio de 2009.
Además, desde el pico de 1.8 mil millones de acres en 1981, el área total cosechada de granos mundiales ha disminuido un 6.8 por ciento. La tierra cultivable cubre solo el 3% de la superficie terrestre. Según datos históricos, la tierra cultivable disminuye en 25 millones de acres anualmente. Eso significa que una hectárea (2.47 acres) de tierra productiva se pierde cada 7.67 segundos.
No es de extrañar que, mientras los precios de la vivienda y los bienes raíces comerciales en EE. UU. han sido drásticamente golpeados, las tierras de cultivo estadounidenses han seguido subiendo año tras año.
Sin fertilizantes seguros y naturales, las tierras de cultivo del mundo desaparecerán lentamente, lo que provocará escasez de alimentos que podría convertirse en un nuevo desastre natural.
¿Más espacio para Potash Corp?
A pesar del reciente y fuerte aumento en el precio de las acciones de Potash Corp., aún puede haber espacio para un mayor crecimiento. Keith Carpenter de Canaccord Genuity examinó otros acuerdos de fertilizantes, químicos y agrícolas realizados en los últimos tres años y calculó una prima promedio del 41%.
Anticipamos otra oferta esta próxima semana de p
arte de BHP.
El Panorama General
A pesar de la drástica caída en los precios de la potasa debido a la desaceleración de nuestro mercado, el panorama para la potasa sigue siendo extremadamente prometedor.
No importa el panorama económico, el mundo necesita alimentos, más de lo que necesita petróleo u oro…
Hasta la próxima,
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