Si cree que los vehículos eléctricos son el futuro…
Esta empresa posee uno de los proyectos de litio sin desarrollar más grandes y avanzados del mundo.
De hecho, los inversores ahora pueden comprar acciones de esta Compañía por un 70% menos de lo que pagó un grupo de inversores estratégicos chinos hace un par de años, un grupo que invirtió más de $30 millones a un precio de C$3.50 por acción.
Ahora mismo, la Compañía cotiza a solo $1 por acción.
Mejor aún es el hecho de que el proyecto está ahora mucho más avanzado de lo que estaba cuando esos inversores aportaron más de $30 millones.
Y, tras una serie de anuncios clave en 2019, esta Compañía ha pasado de ser un proyecto prometedor a un líder de clase mundial.
Pero antes de hablarle de lo que creemos que es una oportunidad infravalorada, conviene poner un poco de contexto.
La Nueva Era
El litio, el metal más ligero del mundo, ha sido calificado como «la nueva gasolina» por Bob Koort de Goldman Sachs Research. Es un componente ideal en la fabricación de dispositivos ligeros, desde baterías para automóviles hasta teléfonos inteligentes.
Aunque es lo suficientemente resistente para prácticamente cualquier uso —incluso utilizándose para fabricar armas nucleares—, el reciente ascenso del litio al protagonismo se debe a la explosión de productos de consumo que requieren baterías de larga duración.
El último informe de Credence Research proyecta que el sector del litio crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 16% hasta 2025. La firma señala que esto se debe a la creciente demanda de electrónica de consumo junto con el auge de las gigafábricas de litio en todo el mundo.
En 2019, la India anunció su compromiso con la carrera armamentística de las energías renovables, aumentando la producción proyectada de su propia gigafábrica de 40 GW a 50 GW. La nación había manifestado anteriormente que espera lograr que el 30% de sus vehículos sean eléctricos para 2030 en un intento por frenar la contaminación, pero es muy probable que haya estado siguiendo de cerca la red de gigafábricas de Tesla.
El esfuerzo internacional contra el calentamiento global y la creciente popularidad y accesibilidad de los VE hace que los fabricantes de automóviles japoneses, coreanos, europeos, chinos y estadounidenses (Tesla, por supuesto, y el nuevo Bolt de Chevy) compitan ferozmente por cuota de mercado.
Ford, el gigante automotriz estadounidense, anunció su objetivo de obtener la mayor parte de sus ingresos de las ventas de VE para finales de 2022 debido al estancamiento de la demanda de vehículos a gasolina.
Diablos, incluso Ferrari y Lamborghini están promocionando que sus nuevos vehículos serán híbridos.
No cabe duda de que la reciente y espectacular recuperación de Tesla confirmó el entusiasmo de los consumidores por los productos con conciencia ambiental: el precio de las acciones de la Compañía pasó de su mínimo anual de $177 por acción a $969 por acción a principios de este año.
Si bien Musk es el favorito de los medios y genera un entusiasmo increíble en los mercados, el sector en general también muestra señales de cobrar un fuerte impulso. El fabricante chino de VE NIO Inc. casi duplicó el número de unidades entregadas entre 2018 y 2019 y reportó un aumento del 58% en sus ingresos durante el mismo período.
Está claro que los VE no van a desaparecer: apenas están calentando motores. La cuestión es que los precios del litio se están acercando al coste marginal en efectivo y, dado que la demanda seguirá disparándose, encontrar formas de maximizar los márgenes de beneficio será crucial.
Especialmente a medida que cierran las minas de litio.
Los VE despegan, la oferta de litio se reduce
Australia, una reconocida plaza minera, es como es de esperar el mayor productor de litio del mundo. Los ilimitados recursos naturales del país lo convierten en el paraíso de los mineros, y la minería en roca dura se ha utilizado allí desde mediados del siglo XIX.
Con el tiempo, la industria australiana comenzó a ver el litio con buenos ojos y, aunque el proceso era costoso, el mercado se inundó rápidamente con el metal. Esto creó un entorno en el que solo los proyectos de salmuera pueden seguir siendo rentables y competitivos en costes.
Además, una prolongada racha bajista debido a un exceso de oferta de litio ha provocado una desaceleración mundial de nuevos proyectos de litio y de la producción de los que están operando actualmente.
Un artículo de febrero en Reuters explicó la decisión de la minera francesa Eramet de congelar el desarrollo de su proyecto minero de litio en Argentina, solo un ejemplo reciente de un escenario que se vacía con rapidez.
Como dice el viejo refrán: «más vale estar preparado que tener que prepararse». Con gran parte de su competencia al margen, empresas como ML podrían estar posicionadas para abastecer a un mercado desatendido mientras la producción de VE continúa su avance inevitable, aunque sigiloso, hacia las carreteras del mañana.
Los Cuatro Grandes
Hasta el 90% de la producción actual del mercado de litio proviene de solo cuatro empresas: Soc. Quimica & Minera de Chile SA, Albermarle Corp., FMC Corp. y el grupo chino Tianqi Group.
Eso significa que son ellos quienes fijan el precio de casi todo el suministro actual de litio en el mundo.
Entonces, ¿por qué otros no han entrado en este sector?
El hecho de que algo sea abundante no significa que sea rentable. Los costes de extracción y la producción de litio son precisamente la razón por la que muchas júniors de litio, y otras que han intentado entrar en el negocio, han fracasado.
Si desea ser un actor relevante en el litio, más le vale contar con activos de litio económicamente viables.
Litio económico
En las condiciones actuales, fuera del caso excepcional de operaciones en roca dura de ley extremadamente alta, el litio verdaderamente rentable abunda principalmente en una sola forma: el litio que se encuentra en acumulaciones de agua salada conocidas como salmueras.
Esto se logra gracias a la alta calidad del litio extraído de las salmueras. Según S&P Market Intelligence, «el valor de los concentrados producidos en minas de roca dura es, en promedio, US$6,250/t LCE inferior al de los productos químicos de litio producidos en operaciones de salmuera».
Una vez extraídos, los concentrados necesitan refinación. Las minas australianas deben exportar su litio evaporado a países como China para su procesamiento y producción.
Luego, los productos para baterías recargables se fabrican a partir del litio; estos servicios suelen oscilar entre $7-9 mil por tonelada.
El litio latinoamericano está preparado para aprovechar esta ineficiencia: empresas como Millennial Lithium cuentan con operaciones en la jurisdicción minera de clase mundial de Argentina tanto para extraer como para producir litio a nivel local.
La Compañía espera producir litio a un ritmo de $2-4 mil por tonelada, a la par de otros competidores sudamericanos.
Pero hay un problema: no solo la salmuera debe tener concentraciones de litio lo suficientemente altas, sino que también debe contar con la química adecuada. Y aun así, sigue sin ser suficiente.
También se necesita el clima propicio para que se lleve a cabo el proceso de evaporación natural.
Y solo hay un lugar en la Tierra con abundante salmuera de litio y el clima adecuado…
El Triángulo del Litio
La acumulación de salmuera de litio más famosa del mundo se encuentra en el desierto de Atacama, parte de lo que se ha denominado el «Triángulo del Litio» de Bolivia, Argentina y Chile.
Más del 70 por ciento de los suministros de litio a largo plazo del mundo se encuentra dentro de este triángulo. Y al ser el desierto no polar más seco del mundo, cuenta también con el clima perfecto para la evaporación.
Hay tanto litio aquí que la gente llama a estas tres naciones la nueva Arabia Saudita.
Pero no crea que cualquiera puede llegar e invertir. Bolivia, por ejemplo, ha sido bastante hostil hacia la inversión extranjera: busca controlar y limitar la cantidad de litio que se produce cada año, y acaba de suspender la minería de litio el año pasado tras la oposición de los residentes locales alrededor del enorme Salar de Uyuni, rico en litio.
Mientras tanto, Chile no está otorgando nuevas concesiones actualmente. Y si va a desarrollar litio en Chile, probablemente tendrá que hacerlo en asociación con la empresa minera estatal, Codelco.
Por eso, si quiere ingresar al triángulo del litio, en realidad solo tiene una opción lógica…
Argentina
Dicho esto, Argentina no es un monolito, y a los inversores les convendría investigar las respectivas provincias del país en busca de un clima de inversión adecuado.
Provincias como Salta resultan de especial interés, habiendo obtenido el cuarto lugar en el Índice de Atracción de Inversiones de 2019 del Fraser Institute al comparar América Latina y la Cuenca del Caribe.
Argentina es mundialmente conocida por sus estrellas de fútbol, como Diego Maradona y Lionel Messi, sus hermosos paisajes y, por supuesto, sus hermosas mujeres.
SALTA, ARGENTINA, DEC 18: Women performers dancing and celebrating the opening of the carnival of Salta.
También es el tercer productor mundial de litio, aportando el 17% del suministro mundial de litio.
Según el secretario de minería argentino Jorge Mayoral, Argentina cuenta con recursos que podrían superar los 128 millones de toneladas de carbonato de litio.
Pero eso no es todo.
A diferencia de Bolivia y Chile, la administración previa de Mauricio Macri estuvo totalmente volcada hacia los negocios.
Vía Reuters: «Macri ha comenzado a realizar cambios radicales en un intento por devolver al país a la ortodoxia económica, eliminando los onerosos controles de capital y enviando el mensaje de que el país vuelve a estar abierto a los negocios tras más de una década de proteccionismo».
Es más, el actual presidente de la nación ha sido calificado como una «bendición para los mineros», y una Compañía está en posición de beneficiarse a lo grande con esta oportunidad.
De hecho, tienen contacto directo con los niveles más altos del gobierno argentino.
Uno de los activos de litio sin desarrollar más grandes y avanzados:
Millennial Lithium
Símbolo bursátil en Canadá: TSX-V: ML
Símbolo bursátil en EE. UU.: OTCQB: MLNLF
Millennial Lithium (TSX-V: ML) es una empresa canadiense de litio con dos proyectos de salmuera de litio en uno de los lugares más favorables del mundo para este mineral: Argentina.
En los últimos años, Millennial Lithium ha estado adquiriendo y avanzando agresivamente en activos de litio en la porción argentina del Triángulo del Litio. A la fecha, la Compañía es uno de los proyectos más avanzados del continente y posee uno de los proyectos de litio sin desarrollar más grandes de todo el planeta.
En conjunto, los activos abarcan aproximadamente 23,000 hectáreas, y su proyecto 100% propio Pastos Grandes cuenta con un Recurso Medido e Indicado de 4.12 millones de toneladas de Equivalente de Carbonato de Litio (LCE) y reservas Probadas y Probables de 179,000 y 764,000 toneladas de LCE, respectivamente. Esto es enorme. Según su reciente estudio de factibilidad, esto representa una vida útil de la mina de 40 años… para empezar.
Estos proyectos se encuentran en pleno corazón de otras propiedades de litio pertenecientes a empresas con capitalizaciones bursátiles muy superiores a la valoración actual de Millennial Lithium.
El proyecto insignia de la Compañía es el Proyecto Pastos Grandes, 100% de su propiedad
El salar de Pastos Grandes está ubicado a 231 km de la ciudad de Salta, a una altitud de 3,800 metros, y se asienta justo a lo largo del Cinturón de Boratos en Argentina, donde el boro y el litio son los elementos litófilos.
En términos sencillos, se encuentra en una zona que alberga una inmensa cantidad de litio.
A lo largo de esa tendencia se encuentra el proyecto Pastos Grandes de Millennial Lithium, situado exactamente en el lugar donde uno esperaría encontrarlo.
Si los nombres le resultan familiares, es porque el proyecto de Orocobre en Salta pertenece en un 30 por ciento a Toyota.
Gang Feng, el mayor productor de compuestos de litio de China, también cuenta con una participación del 50 por ciento en el proyecto de Lithium Americas.
Incluso ML ha recibido capital de inversión de GCL, un importante proveedor de energía chino. Se trata de una cantidad formidable de inversión en esta jurisdicción por parte de algunos de los nombres más destacados del sector.
Así que si busca un elefante, debe buscar en territorio de elefantes. Y Millennial está justo en territorio de elefantes, en pleno centro de una enorme tendencia, con un activo que reúne todas las características de un proyecto de litio de primer nivel.
Existen importantes estructuras corticales con orientación noroeste-sureste que intersectan la tendencia de boratos y litio. Y precisamente donde se cruzan, se encuentran estas cuencas que fueron alimentadas por volcanes que expulsaban elementos litófilos.
Y ahí es donde se encuentra la salmuera de litio.
El proyecto es accesible durante todo el año mediante carretera asfaltada y caminos consolidados desde Salta.
Una línea de transmisión eléctrica de 600 MW y 375 kilovoltios entre Salta y Mejillones en Chile pasa a 53 km al norte del proyecto, mientras que un gasoducto pasa por San Antonio de los Cobres hacia el Salar de Pocitos, a solo 26 km al noroeste de las propiedades de Millennial Lithium.
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No todos son ganadores
La velocidad es otra de las ventajas fundamentales de la Compañía sobre sus competidores cercanos: Millennial Lithium es la única minera en Sudamérica que cuenta con un estudio de factibilidad completado a su nombre.
La Compañía no solo completó su Estudio de Factibilidad Bancable en el cuarto trimestre de 2019, sino que ya ha recibido un certificado federal de estabilidad fiscal\
Además, la Evaluación de Impacto Ambiental ya ha sido presentada y se encuentra a la espera de aprobación. Los últimos permisos importantes están a pocas semanas de concretarse, lo que convierte a Pastos Grandes en el proyecto listo para construir más avanzado de todo el Triángulo del Litio.
*Este certificado reduce la tasa impositiva corporativa de la Compañía del 30 por ciento al 25 por ciento para su proyecto Pastos Grandes durante los próximos 30 años.
Comparables
En primer lugar, echemos un vistazo a la capitalización bursátil de algunos de los actores comparables. Claramente, Millennial presenta un potencial alcista de valor cuando se comparan las empresas únicamente en función de su capitalización de mercado.
Lithium Americas, Galaxy Resources y Orocobre Resources cuentan con valoraciones de cientos de millones de dólares, y FMC Corp. es todavía mayor.
Millennial tiene una de las capitalizaciones de mercado más bajas entre sus competidores en la región, pero la Compañía cuenta además con otro punto a favor: la Compañía posee el 100% del proyecto, algo de lo que ni siquiera Lithium Americas puede presumir.
En el lugar correcto, en el momento oportuno
Las perforaciones en Pastos Grandes comenzaron el 15 de noviembre de 2016, y el primer pozo se completó a tiempo y dentro del presupuesto. Desde entonces, la Compañía ha perforado, publicado dos informes de recursos, una PEA, un estudio de factibilidad bancable positivo y cuenta con una planta piloto en funcionamiento…
Millennial cuenta con un cronograma de 12 meses para entrar en producción en Pastos Grandes.
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Los riesgos de Millennial
Como siempre, toda inversión conlleva riesgos. Nuestro trabajo como inversores consiste en evaluar si la recompensa supera al riesgo.
En primerísimo lugar se encuentra la capacidad del equipo directivo para ejecutar lo que parece ser un activo sumamente prometedor. Millennial cuenta con una figura de incalculable valor en Iain Scarr, pero además ha reforzado su equipo con la incorporación del Dr. Vijay Mehta como parte de su consejo asesor técnico.
El Dr. Mehta posee una dilatada experiencia de cuarenta y cinco años en el ámbito de la tecnología aplicada a minerales y salmueras, utilizada para la recuperación de litio, potasa, magnesio y boro. Además, anteriormente fue responsable de la coordinación y las comunicaciones con productores de litio de todo el mundo.
En pocas palabras, es una figura de gran renombre en el sector, y su incorporación sin duda impulsará el interés en la propuesta de Millennial Lithium.
También está Farhad Abasov, presidente y director ejecutivo de Millennial Lithium, un veterano con 15 años de trayectoria en el sector de los recursos naturales. Abasov ha demostrado un sólido historial de desinversiones rentables, como lo prueban sus etapas en empresas como Allana Potash Corp. y Potash One, adquiridas por $170 millones y $430 millones, respectivamente.
Por supuesto, siempre existe el riesgo inherente al activo en sí.
Al igual que en cualquier otra operación minera, las cosas no siempre salen según lo previsto. No obstante, a la luz de los datos y de la pericia técnica de Iain, el proyecto Pastos Grandes de Millennial, junto con su cartera de otros activos, luce sumamente prometedor.
Luego, por descontado, existe la posibilidad de que se desarrollen alternativas a las tecnologías de iones de litio. Pero si investiga un poco, comprobará que realmente no existen otras soluciones energéticas alternativas que resulten viables y económicas en el corto plazo.
Millennial cuenta con CDN$22 millones en caja con poco más de 83 millones de acciones emitidas y en circulación, lo que demuestra una notable independencia de la tan temida financiación mediante deuda en el futuro previsible. El equipo directivo, incluidos allegados y familiares, posee un sólido 10 por ciento de la Compañía, lo cual transmite una gran confianza.
Conclusión
Cuando se tiene en cuenta que los vehículos puramente eléctricos representan apenas poco más del dos por ciento de todos los vehículos en circulación, el potencial de crecimiento para el litio resulta asombroso.
Elon Musk ya nos ha advertido que para que Tesla alcance su objetivo de 500,000 vehículos al año, la compañía necesitaría absorber prácticamente la producción mundial íntegra de iones de litio.
Y, con todo, Tesla es solo la punta del iceberg.
Se prevé que China construya el doble de nueva capacidad para baterías de iones de litio que EE. UU. para este año.
En otras palabras, el mercado del litio no deja de expandirse, y quienes posean una porción del pastel ahora serán quienes lo controlen. Anticipo que a medida que muchas de las compañías júniors hagan avanzar sus proyectos, los grandes conglomerados intentarán comprarlas para mantener esa posición de dominio.
Esto significa que los inversores en estas fases tempranas de exploración y desarrollo podrían cosechar jugosas recompensas, pero únicamente si invierten en los activos adecuados; al fin y al cabo, no hay demasiados actores entre los que elegir.
¿Qué le parece uno de los proyectos de litio sin desarrollar más grandes y avanzados del planeta?
Ese es Millennial Lithium.
La Compañía se mantiene totalmente preparada mientras los proyectos de litio en todo el mundo sufren retrasos o se cancelan por completo; la Compañía incluso está adquiriendo proyectos gracias a su sólida posición de liquidez.
Y por esa razón creemos que Millennial Lithium podría ser la próxima gran adquisición del sector del litio.
Millennial Lithium Corp
Símbolo bursátil en Canadá: (TSX-V: ML)
Símbolo bursátil en EE. UU.: (OTCQB: MLNLF)
Aviso legal: Esta es una publicación patrocinada. Tenemos una postura favorable hacia Millennial Lithium Corp. porque es un anunciante. Actualmente poseemos acciones. Puede sacar sus propias conclusiones. Nuestra reputación se fundamenta en las empresas que presentamos. Por ello invertimos en cada una de las empresas que destacamos en nuestras Ediciones de Informes Especiales de Equedia, incluida Millennial Lithium Corp. Es su dinero para invertir y no participamos ni de sus beneficios ni de sus pérdidas, por lo que le instamos a asumir la responsabilidad de llevar a cabo su propia diligencia debida. Recuerde que la rentabilidad pasada no garantiza rendimientos futuros. El hecho de que a muchas de las empresas presentadas en nuestros informes anteriores de Equedia les haya ido bien no significa que vaya a ocurrir lo mismo con todas. Asimismo, Millennial Lithium Corp. y su equipo directivo no ejercen ningún control sobre nuestro contenido editorial y todas las opiniones expresadas son de nuestra exclusiva autoría. No estamos obligados a redactar informes sobre ninguno de nuestros anunciantes ni tenemos la obligación de hablar de ellos por el mero hecho de que se anuncien con nosotros.
