Jeder muss essen. Während also Öl und Gold weiterhin im Rampenlicht stehen, rückte in der vergangenen Woche das Thema Ernährung in den Mittelpunkt.
In früheren Ausgaben von Equedia Weekly sagten wir, dass dieses Jahr das Jahr der Übernahmen und Fusionen sein würde. Das Jahr ist noch lange nicht vorbei, und wir haben bereits einige unglaubliche Übernahmeangebote und -schlachten erlebt. Erst in der vergangenen Woche wurden wir Zeugen eines weiteren Milliardengeschäfts: die jüngste Übernahme von McAfee durch Intel für 7,68 Milliarden Dollar.
Trotz dieses Deals war kein anderer Sektor so prominent wie der Düngemittelsektor.
Der Düngemittelsektor war in den letzten Jahren reif für Übernahmen und Gerüchte. Erst letztes Jahr schloss CF Industries (NYSE: CF) einen langen Kampf um den Kauf von Terra Industries ab, während es gleichzeitig ein feindliches Übernahmeangebot von Agrium (TSX: AGU) abwehrte. Anfang des Jahres gab Vale 4,7 Milliarden Dollar aus, um eine Mehrheitsbeteiligung an Fertilizantes Fosfatados SA von Bunge Ltd. (NYSE: BG) sowie Bunge-Düngemittelanlagen in Brasilien zu erwerben.
Im Januar stimmte BHP Billiton (NYSE: BHP) der Übernahme der kanadischen Athabasca Potash Inc. für rund 331 Millionen Dollar zu. Doch nun wollen sie der weltweit größte Kali-Produzent werden, indem sie eine feindliche Übernahme versuchen und fast 40 Milliarden Dollar für die Potash Corp (TSX: POT) aus Saskatchewan bieten (NYSE: POT).
Die großen Bergbauunternehmen wollen ihre Produktionsfähigkeiten monetarisieren und das langfristige Wachstum im Lebensmittelsektor, insbesondere in Schwellenländern, nutzen. Und das ist nicht nur eine kluge Entscheidung, sondern die natürliche Entwicklung für Bergbauunternehmen, die einen langfristigen Cashflow anstreben.
Zuallererst verfügt Potash Corp (bei aktuellen Produktionsraten) über Minenreserven, die fast 200 Jahre halten werden (das ist kein Tippfehler); so nah an einer Annuität für Aktionäre, wie es im Bergbaugeschäft nur geht ( _erstmals erwähnt in Key Things You Should Know_).
Um die Sache für BHP noch attraktiver zu machen, schätzte die Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen, dass die Weltbevölkerung bis 2050 von 6,8 Milliarden auf 9,1 Milliarden anwachsen wird.
Sollte BHP die Übernahme von Potash Corp erfolgreich abschließen, würden sie etwa 30 Prozent der weltweiten Kali-Produktion kontrollieren – und somit eine starke Stellung bei den Kali-Preisen haben.
Was ist Kali?
Phosphat, Stickstoff und Kali sind die drei Hauptbestandteile der meisten Düngemittel. Von den dreien ist Kali nicht nur das teuerste, sondern auch das seltenste – es wird derzeit nur in 12 Ländern abgebaut. Obwohl das Hauptgeschäft von Potash Corp der Kali-Abbau ist, rangieren sie auch weltweit an dritter Stelle bei der Produktion der beiden anderen Komponenten, Phosphat- und Stickstoffdüngern.
Kali bewirkt vieles. Es ist eine wichtige Kaliumquelle, die in jeder Pflanzenzelle vorkommt. Es hilft Pflanzen, stärker zu wachsen, mehr Wasser zu speichern, unterstützt den Nährstofftransport, aktiviert lebenswichtige Pflanzenenzyme und widersteht Stress durch Unkräuter, Insekten, Krankheiten und Temperatur. Es hat auch die Fähigkeit, Lebensmittel frisch zu halten, sobald sie geerntet und zum Verkauf geschickt werden.
Warum ist Kali wichtig?
Grundlagen der Landwirtschaft lehren uns, dass die Nährstoffe im Boden von den Pflanzen verbraucht werden – daher wird seit Tausenden von Jahren Fruchtwechsel betrieben.
Düngemittel füllen die Nährstoffe in unserem Boden nach der Ernte wieder auf. Diese Nährstoffe werden größtenteils von der geernteten Pflanze aufgenommen und mit ihr entfernt. Das bedeutet, sie müssen ersetzt, dem Boden zurückgegeben werden, um die Ernte des nächsten Jahres zu sichern.
Der Ersatz von Nährstoffen ist keine Option – nicht, wenn Landwirte gesunde Erträge und Pflanzen erhalten wollen. Kali revitalisiert nicht nur den Boden, es verbessert auch die Pflanzen – und es ist 100% natürlich.
All diese Gründe erklären, warum die Kali-Nachfrage Jahr für Jahr steigt. Um diese Nachfrage zu decken, werden jedes Jahr zwei Millionen Tonnen neues Kali benötigt – das entspricht dem Bau einer neuen Mine pro Jahr!
Und Kali wird in vielen Ländern immer noch erheblich untergenutzt.
Die weltweit führenden Schwellenländer Brasilien, Russland, Indien und China werden jährlich zusätzliche 28 Millionen Tonnen Kali benötigen, um die Düngemittelanwendungsraten zu maximieren – das entspricht 14 neuen Kali-Minen. Die Kali-Bestände im Juni 2010 waren Berichten zufolge 34 Prozent niedriger als im Juni 2009.
Darüber hinaus ist die gesamte Erntefläche für Getreide weltweit seit dem Höchststand von 1,8 Milliarden Acres im Jahr 1981 um 6,8 Prozent zurückgegangen. Ackerland bedeckt nur 3 % der Erdoberfläche. Basierend auf historischen Daten nimmt die Ackerfläche jährlich um 25 Millionen Acres ab. Das bedeutet, dass alle 7,67 Sekunden ein Hektar (2,47 Acres) produktives Land verloren geht.
Es ist kein Wunder, dass, während die Preise für US-Wohn- und Gewerbeimmobilien dramatisch eingebrochen sind, die US-Ackerlandpreise Jahr für Jahr weiter gestiegen sind.
Ohne sichere und natürliche Düngemittel wird das Ackerland der Welt langsam verschwinden, was zu Nahrungsmittelknappheit führen könnte, die zu einer neuen Naturkatastrophe werden könnte.
Mehr Spielraum für Potash Corp?
Trotz des jüngsten starken Anstiegs des Aktienkurses von Potash Corp. könnte noch Raum für weiteres Wachstum bestehen. Keith Carpenter von Canaccord Genuity untersuchte andere Düngemittel-, Chemie- und Agrargeschäfte der letzten drei Jahre und berechnete eine durchschnittliche Prämie von 41 %.
Wir erwarten in der kommenden Woche ein weiteres Angebot v
on BHP.
Der Gesamtüberblick
Trotz des dramatischen Rückgangs der Kali-Preise aufgrund unseres Marktabschwungs bleiben die Aussichten für Kali äußerst positiv.
Unabhängig von der Wirtschaftslage braucht die Welt Nahrung – mehr als sie Öl oder Gold braucht…
Bis zum nächsten Mal,
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