Liebe Leser,
Kein Tag vergeht, ohne dass das Wort „Blase“ erwähnt wird.
Von Experten über Analysten bis hin zum Kassierer, der meine Einkäufe einpackt, scheint das Wort Blase zum Synonym für den Markt geworden zu sein.
So sehr, dass die meisten Leute es einfach abtun, wenn das Wort erwähnt wird. Es gibt kein Zucken. Es gibt keine Sorge. Es gibt keine Emotion.
Aber hätten Sie 2008 oder die Dotcom Bubble abgetan, wenn Sie gewusst hätten, was kommen würde, als das Wort Blase vor diesen Abstürzen erwähnt wurde?
Natürlich nicht.
Doch obwohl fast jeder von einer Blase spricht, steigt der Markt weiterhin im schnellsten Tempo der Geschichte.
Der Dow setzt seinen unglaublichen Lauf fort und erreicht neue Höchststände, während überkaufte Indikatoren für den S&P 500 die höchsten Niveaus erreichen, die es je gab!
Bedeutet das, dass wir uns in einer Blase befinden?
Natürlich!
Die eigentliche Sorge ist nicht, ob wir uns in einer Blase befinden, sondern, wann diese Blase platzen wird.
In diesem Brief werde ich Ihnen den einen Indikator zeigen, der seit 10 Jahren nicht mehr aufgetreten ist, warum ich glaube, dass der Markt noch Raum zum Steigen hat, und warum Präsident Trump vielleicht nicht so schlecht ist, wie Sie denken – besonders wenn Sie ein Investor sind.
Bevor Sie aufhören zu lesen, weil Sie Anti-Trump sind, hören Sie mich an.
Dies ist schließlich ein Investment-Newsletter.
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Doppelt so viel Kaugummi, doppelt so große Blase
Wenn wir darüber nachdenken, wie überbewertet der Markt ist oder wie schaumig er geworden ist, bedenken wir selten, was das wirklich bedeutet.
Sicher, im Vergleich zu historischen Daten ist der Markt höher und steigt schneller als je zuvor.
Aber nach heutigen Maßstäben steigt er wirklich so schnell?
Sind Aktien wirklich so überkauft?
Je mehr Kaugummi wir kauen, desto größer die Blase…
Je mehr Geld wir schaffen, desto größer der Markt.
Eine andere Welt
Viele der heutigen Vermögenswerte sind nicht teuer im Verhältnis zueinander und schon gar nicht im Verhältnis zu Bargeld.
Während wir gesehen haben, wie globale Immobilien- und Vermögenspreise auf Allzeithochs gestiegen sind, haben wir auch eine Rekordmenge an Bargeld in das System fließen sehen.
Denken Sie daran, dass die Zentralbanken in den letzten zehn Jahren mehr als 15 Billionen US-Dollar in die Weltwirtschaft gepumpt haben, während sowohl die Kassakurse als auch die Zinssätze auf Rekordtiefs liegen.
Die Fed und die Bank of Japan haben ihre Bilanzen vervierfacht, während die People’s Bank of China und die Europäische Zentralbank ihre mehr als verdoppelt haben.
Zusammen haben diese Zentralbanken ihre Bilanzen verdreifacht.
Diese Liquidität muss irgendwohin.
In früheren Briefen ( hier ist einer von 2013 ) habe ich darüber gesprochen, wie diese Liquidität in Aktien und andere Vermögenswerte fließen würde, da das Belassen in Anleihen in einem Niedrigzinsumfeld einfach bedeutet, dass Sie Geld verlieren, da die Inflation die Rendite übertrifft.
Werfen Sie einfach einen Blick darauf, wie sich der S&P 500 im Vergleich zu den Käufen der Zentralbanken in den letzten zehn Jahren entwickelt hat.
Ziemlich synchron, wenn Sie mich fragen.
Dieses Konzept ist nicht neu, aber ich möchte seine Beziehung zu den Marktwerten betonen.
Sicher, die Aktienmultiplikatoren sind hoch. Aber das bedeutet nicht, dass Aktien eine risikoreichere Anlageklasse sind als Finanzanlagen, die an Zinssätze gebunden sind.
Da die Zinssätze immer noch nahe an Allzeittiefs liegen, werden Aktien die Oberhand haben, weil die Kreditkosten so niedrig sind.
Vereinfachen wir es noch weiter.
Wenn Sie letztes Jahr 100.000 US-Dollar zu 2 % geliehen und alles in den S&P 500 investiert hätten, wären Sie im Jahresverlauf um über 17 % gestiegen (der S&P 500 stieg 2017 um 19,42 %), was Ihnen über 17.000 US-Dollar eingebracht hätte.
Das bedeutet, Sie erhalten einen einfachen 17 % Carry ohne viel Nachdenken – wie viel einfacher kann es sein, als in den S&P 500 zu investieren?
Sie können wetten, dass die Banken und viele andere große Unternehmen dies tun – werfen Sie einfach einen Blick auf ihre Finanzdaten.
Angesichts der Tatsache, dass die durchschnittliche Rendite in den USA bei etwa 3 % liegt, ist der Aktienmarkt eindeutig die bessere Wahl.
Während die USA endlich etwas Liquidität zurückziehen, hat der Markt, solange die Unternehmensgewinne weiterhin Stärke zeigen und die Zinssätze niedrig bleiben, noch viel Spielraum – insbesondere wenn man bedenkt, dass Europa und Japan noch nicht mit der Straffung begonnen haben und sich immer noch im Kaufmodus befinden.
Wenn man den Aktienmarkt isoliert betrachtet, befindet er sich sicherlich auf einem historischen Höchststand und verdient einen Rückgang.
Aber wenn man es im Kontext des Allzeithochs an Liquidität betrachtet, in dem wir uns befinden, ist es eigentlich gar nicht so hoch.
Tatsächlich, wenn man unseren Aktienmarkt in Bezug auf unsere aktuelle und moderne Zivilisation setzt, ist er wirklich überhaupt nicht so hoch.
Unsere Zivilisation schreitet im schnellsten Tempo der Geschichte voran.
Das Technologiewachstum ist schneller als je zuvor. Daten- und Rechengeschwindigkeiten verdoppeln sich jedes Jahr. Wir können mit jemandem auf der ganzen Welt in der gleichen Zeit kommunizieren, die unser Gehirn braucht, um einen Gedanken zu bilden. Autos werden schneller. Menschen laufen schneller.
Mit anderen Worten, alles – einschließlich des Anstiegs des Aktienmarktes – wird schneller.
Weitere Gewinne in Sicht?
Jedes Mal, wenn Aktien so überkauft waren wie heute, verzeichnete der Markt in den folgenden Monaten erhebliche Gewinne.
Via CNBC:
„Im Jahr 1996 erreichte der RSI (Relative Strength Index) im Juni 87 – von dort bis zum Markthoch stieg der S&P 500 um 128 Prozent.
Ein Jahrzehnt zuvor erreichte der RSI ähnliche Niveaus, und der S&P 500 legte bis zum Hoch des Bullenmarktes um etwa 50 Prozent zu.
Noch weiter zurück, im Jahr 1955, erreichte der RSI im Juli einen Höchststand von 88 und legte bis zum Höhepunkt seiner Aufwärtsphase um etwa 15 Prozent zu.“
Der 14-Monats-RSI des S&P 500 liegt jetzt über 87.
Wenn wir nach Präzedenzfällen gehen, könnte unser Markt von hier aus noch mindestens 15 % zulegen.
Aber da sich die Dinge schneller als je zuvor entwickeln, könnten wir vielleicht noch viel mehr erwarten.
Nur ein Gedanke für die Analysten, die unseren aktuellen Markt weiterhin mit früheren Zyklen vergleichen…
Rekordzuflüsse halten an
In meinem letzten Brief vom Dezember sagte ich, dass unser Markt weiter steigen würde – insbesondere in den ersten Monaten des Jahres – unter anderem wegen der schnellen Zuflüsse von Kleinanlegern.
Der S&P 500 ist in diesem Monat bereits um fast 7,5 % gestiegen.
Und diese Zuflüsse?
Laut BofA Merrill Lynch Global Research haben die Zuflüsse in Aktienfonds in den letzten vier Wochen den höchsten Stand aller Zeiten erreicht mit insgesamt über 58 Milliarden US-Dollar.
Tatsächlich haben Anleger bis zum Ende der letzten Woche einen Rekordwert von 33,2 Milliarden US-Dollar in aktienbasierte Fonds investiert.
Man könnte argumentieren, dass diese Euphorie der Wendepunkt für den Markt ist, da Kleinanleger immer die letzten sind, die an einem Bullenmarktzyklus teilnehmen.
Das stimmt zwar, aber lassen Sie es uns im Kontext betrachten.
Solange die Wirtschaft als gut wahrgenommen wird, werden Anleger weiterhin Geld in den Markt pumpen.
Und warum sollten sich Anleger gut fühlen, was die Wirtschaft angeht?
Der Trump-Effekt
In der letzten Ausgabe des Equedia Letter sagte ich, dass Unternehmen beginnen würden, die Rekordmengen an Bargeld, die sie im Ausland hielten, zu verlagern und in Bereiche wie neue Produktionsprozesse, neue Technologien, IT und digitale Sicherheit zu investieren.
Via The Equedia Letter, Dezember 2017:
„Das daraus resultierende schnelle Technologiewachstum wird viele Sektoren stören und viele neue Akquisitionen und Fusionen erzwingen. Wenn Unternehmen jetzt nicht in neue Technologien und Prozesse investieren, werden sie von denen, die es tun, lebendig gefressen.“
Ich schlug dann vor, dass einige der größten US-Konzerne der Welt nicht nur gezwungen sein werden, Geld ins Inland zurückzubringen, sondern es auch aufgrund von Trumps Steuerpolitik ausgeben müssen:
„…Die Investitionen in Sachanlagen werden durch die Repatriierungssteuererleichterung für US-Unternehmen, die von der Trump Administration eingeführt wurde, weiter angeheizt, wodurch US-Unternehmen Hunderte Millionen Dollar zurückholen könnten, um in Zukunft höhere Steuern zu vermeiden.
Laut Goldman Sachs halten S&P 500-Unternehmen 920 Milliarden US-Dollar an unversteuertem Auslandsbargeld, und es wird geschätzt, dass 250 Milliarden US-Dollar davon repatriiert würden.
Aber das ist erst der Anfang.
Laut Citigroup haben US-amerikanische Unternehmen sage und schreibe 2,5 Billionen US-Dollar Kapital international gebunkert.
Der Großteil dieses Geldes gehört Unternehmen, die stark in den Technologie- und Gesundheitssektoren konzentriert sind und große Namen wie Cisco, Apple, GE, Qualcomm, Amgen und Oracle umfassen.
Ein Teil dieses Geldes wird in die USA zurückfließen, und es wird eines von zwei wahrscheinlichen Ergebnissen erzwingen:
1. Rückkäufe eigener Aktien durch Unternehmen
2. Investitionen/Reinvestitionen
Meine Vermutung ist, dass Letzteres das wahrscheinlichere Ergebnis sein wird, angesichts der Anreize der politischen Entscheidungsträger. Darüber hinaus wäre es bei rekordhohen Bewertungen für Unternehmen sinnvoller, in Capex (Capital Expenditures) und Akquisitionen zu investieren, anstatt Aktien zurückzukaufen – zumal hohe Aktienkurse oft die beste Währung für Übernahmen sind.“
Was ist seit diesem Brief passiert?
Erst letzten Mittwoch sagte Apple – das Hunderte Milliarden im Ausland hält –, dass es Hunderte Milliarden US-Dollar in die USA zurückbringen würde.
Via CNBC:
„Apple hat am Mittwoch bekannt gegeben, dass es Hunderte Milliarden Dollar aus dem Ausland zurückholen wird, um Investitionen in den USA zu finanzieren und wahrscheinlich seine Kapitalrenditen zu erhöhen.
„Apple, bereits der größte US-Steuerzahler, erwartet Repatriierungssteuerzahlungen von etwa 38 Milliarden US-Dollar, wie es die jüngsten Änderungen des Steuerrechts vorschreiben. Eine Zahlung dieser Größenordnung wäre wahrscheinlich die größte ihrer Art, die jemals getätigt wurde“, so das Unternehmen in der Mitteilung.
Unter Verwendung des neuen Repatriierungssteuersatzes von 15,5 Prozent bedeutet die von Apple offengelegte Steuerzahlung von 38 Milliarden US-Dollar, dass sie eine Repatriierung von 245 Milliarden US-Dollar planen.“
Apple wird nicht nur Milliarden in Investitionsausgaben zurückbringen und investieren, einschließlich eines brandneuen Apple Campus ( zusätzlich zu dem, den Sie oben sehen), sondern auch 20.000 neue Arbeitsplätze schaffen.
Das sind echte Arbeitsplätze und echte Infrastruktur – keine vorübergehende staatliche Lösung.
Wenn Ihnen jemand sagt, dass niedrigere Körperschaftssteuersätze nur den Reichen zugutekommen, erzählen Sie das den 20.000 neuen Mitarbeitern, die Apple auf US-Boden einstellen wird und die US-Steuern zahlen werden.
Ich wette, wir werden sehen, dass viele andere große Unternehmen, die Geld im Ausland halten, dasselbe tun werden.
Besonders wenn sie mit China konkurrieren und Schritt halten wollen, dessen Technologieausgaben im Jahr 2018 voraussichtlich um 8 Prozent auf 234 Milliarden US-Dollar steigen werden.
Wenn Sie denken, China sei keine Bedrohung, bedenken Sie Folgendes.
Via Reuters:
„Chinas Krieg um Technologietalente verschärft sich.
…”Unternehmen sind gut finanziert und stehen in ernsthaftem Wettbewerb um Talente“, sagte Thomas Liang, ein ehemaliger Manager des chinesischen Suchriesen Baidu, der jetzt einen auf AI fokussierten Fonds leitet. Er sagte, dass Start-ups in heißen Sektoren wie AI oft Gehaltserhöhungen von 50-100 Prozent anbieten müssen, um Mitarbeiter von etablierten Technologieunternehmen abzuwerben.
…Technologie ist sicherlich ein wichtiger Wachstumstreiber in China. Die Produktion im chinesischen Informationstechnologie- und Softwaresektor stieg im vierten Quartal um 33,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit einem Wachstum von 29 Prozent im dritten Quartal, so Daten des Statistikamtes.
…In China können Top-Absolventen, die an AI arbeiten, Gehälter von 300.000 Yuan (47.066 US-Dollar) bis 600.000 Yuan (94.132 US-Dollar) pro Jahr erzielen, so die Tech-Rekrutierungswebsite 100offer.com, während Teamleiter mit drei bis fünf Jahren Erfahrung jährlich mehr als 1,5 Millionen Yuan (235.33100 US-Dollar) verdienen können. Viele dieser Arbeitsplätze befinden sich in Beijing oder Shenzhen.
Liang schätzt, dass sich die Gehälter in der Branche seit 2014 ungefähr verdoppelt haben.
Im Vergleich dazu verdient ein AI-Forscher in San Francisco durchschnittlich 112.659 US-Dollar pro Jahr, und ein Machine-Learning-Ingenieur in derselben Stadt durchschnittlich 150.815 US-Dollar, so die Job-Suchseite Indeed.com.
Das Geld strömt weiterhin herein. Mehr als 65 Milliarden US-Dollar an Risikokapitalinvestitionen wurden letztes Jahr in Greater China getätigt, ein Anstieg von 35 Prozent gegenüber dem Vorjahr, so das Forschungsunternehmen Preqin, ein Allzeithoch und nur North America mit 77 Milliarden US-Dollar übertroffen.“
Diese Art von Lohnwachstum haben wir in den USA sicherlich nicht gesehen…
Fusionen und Übernahmen
Was ist mit den Fusionen und Übernahmen, von denen ich sagte, dass sie infolge der Kombination aus Trumps Steuerpolitik und rekordhohen Unternehmensliquidität stattfinden würden?
Via Bloomberg:
„Nur drei Wochen nach Jahresbeginn beläuft sich der Wert der angekündigten Fusionen auf insgesamt 152,5 Milliarden US-Dollar.
Das ist der höchste Wert seit den 374 Milliarden US-Dollar, die im gleichen Zeitraum während des Technologie-Deal-Rausches im Jahr 2000 erzielt wurden, so die von Bloomberg zusammengestellten Daten.“
…North American Unternehmen, die letztes Jahr bei Käufern in Ungnade fielen, stehen 2018 wieder auf der Einkaufsliste und machen bisher fast 60 Prozent aller angekündigten Transaktionen aus, wie die Daten zeigen.“
Ich sage Ihnen nicht, dass Sie Trump mögen sollen.
Ich sage Ihnen nicht, dass ich ihn mag.
Ich sage Ihnen, dass Sie ihn nicht mögen müssen, aber Sie können die unmittelbaren Auswirkungen seiner Politik und deren Einfluss auf Ihr Portemonnaie nicht leugnen.
Und es ist nicht nur Ihr Portemonnaie…
Inflation steigt endlich?
Trotz des Anstiegs der Vermögenspreise in den letzten zehn Jahren haben wir ein geringes oder niedriges Inflationswachstum erlebt.
Warum?
Erstens sind die Arbeitskosten durch Globalisierung und Technologie zusammengebrochen.
In der Vergangenheit waren unsere Volkswirtschaften relativ geschlossen.
Wenn die Fed also Geld druckte, würde es sehr schnell durch die Schaffung von Arbeitsplätzen an die Bürger der USA weitergegeben, weil dieses Geld direkt in die US-Wirtschaft floss. Als mehr Geld gedruckt wurde, stiegen die Löhne sehr schnell, und viele Fabriken erlebten eine volle Kapazitätsauslastung.
Das führte zu einem sehr schnellen Preisanstieg, was zu hohen Inflationsraten führte.
Heute sind unsere Volkswirtschaften größtenteils weit offen.
Länder handeln sehr einfach miteinander. US-Bürger müssen kein Auto mehr kaufen, das in Michigan gebaut wurde – nicht, wenn sie Optionen haben, aus der ganzen Welt zu kaufen. Sie könnten einen Honda einem Ford vorziehen.
Bedenken Sie, dass wir in einer Welt leben, in der zwei Milliarden Menschen von weniger als drei Dollar pro Tag leben.
Diese Menschen würden gerne für viel weniger arbeiten als die Menschen in den USA.
Diese Lohnlücke hat uns zu einer großen globalen Wirtschaft mit enormen Überkapazitäten durch einen Pool extrem kostengünstiger Arbeitskräfte geführt.
Trotz all des Geldes, das die Fed gedruckt hat, bleibt die Inflation gedämpft, weil dieses Geld überall auf der Welt ausgegeben werden könnte.
Infolgedessen haben wir sowohl ein geringes Lohnwachstum als auch eine geringe Arbeitsplatzschaffung im Inland erlebt – ein weiteres Hindernis für die Inflation.
Aber unter Trump könnte sich das ändern.
Via CNN:
„Das U.S. Treasury und der IRS haben am Donnerstag neue Richtlinien und Lohnsteuertabellen für Arbeitgeber herausgegeben, die Änderungen aus dem neuen Steuergesetz berücksichtigen.
Nach diesen neuen Tabellen schätzt das Treasury, dass 90 % der Menschen, die einen Gehaltsscheck erhalten, wahrscheinlich schon im Februar mehr Nettoverdienst sehen werden. Arbeitgeber haben bis zum 15. Februar Zeit, die Änderungen in ihre Lohnabrechnungssysteme zu integrieren.“
Ein niedriger Mindestlohn war eine der Hauptbeschwerden vieler Wähler der unteren und mittleren Einkommensschichten. Viele von ihnen kritisierten sogar Trumps Haltung zum Mindestlohn.
Aber Trumps Steuerpolitik zwingt Unternehmen bereits, diese Vorteile über Boni und Mindestlohnerhöhungen an ihre Mitarbeiter weiterzugeben.
Und diese Vorteile gehen nicht nur an die Topverdiener.
Via USA Today:
„Home Depot zahlt Boni von bis zu 1.000 US-Dollar an US-Stundenlöhner aus und ist damit der jüngste große nationale Arbeitgeber, der nach Präsident Trumps Körperschaftssteuersenkung Schecks verteilt.
Die Baumarktkette sagte, sie werde auch weiterhin „Erfolgsbeteiligungs“-Zahlungen verteilen, die an die finanzielle Leistung des Unternehmens gebunden sind.
Mitarbeiter mit mindestens 20 Jahren Erfahrung erhalten den vollen Bonus von 1.000 US-Dollar, sagte Home Depot-Sprecher Stephen Holmes in einer E-Mail. Alle Stundenlöhner erhalten mindestens 200 US-Dollar, sagte er.
Bei Walmart wurden Boni von bis zu 1.000 US-Dollar an Mitarbeiter mit mindestens 20 Jahren Erfahrung verteilt. Die meisten Mitarbeiter hatten Anspruch auf höchstens ein paar hundert Dollar. Walmart erhöhte auch seinen Mindestlohn auf 11 US-Dollar.
Starbucks gab am Mittwoch bekannt, dass es Stundenlöhnern 500 US-Dollar Boni zahlen und 120 Millionen US-Dollar für Lohnerhöhungen ausgeben würde.
Dutzende anderer großer nationaler Arbeitgeber haben ebenfalls Boni oder Lohnerhöhungen angekündigt, darunter JPMorgan Chase, die Walt Disney Co. und Wells Fargo.“
Mit anderen Worten, Trumps Steuerpolitik zwingt große Unternehmen, den Reichtum mit ihren Mitarbeitern zu teilen.
Und Trumps Kürzungen tragen auch wesentlich dazu bei, Familien zu helfen.
Via Daily Signal:
„…Wal-Mart kündigte außerdem an, seinen bezahlten Mutterschafts- und Elternurlaub zu erweitern, indem es Vollzeit-Stundenmitarbeitern 10 Wochen bezahlten Mutterschaftsurlaub und sechs Wochen bezahlten Elternurlaub anbietet. Angestellte Mitarbeiter erhalten ebenfalls die gleichen sechs Wochen bezahlten Elternurlaub wie ihre stündlich bezahlten Kollegen.
…Vor diesen Änderungen betrug der bezahlte Mutterschaftsurlaub acht Wochen und der bezahlte Elternurlaub vier Wochen für Vollzeit-Stundenmitarbeiter.
Zusätzlich wird Wal-Mart 5.000 US-Dollar zu den Adoptionskosten beisteuern, die im Durchschnitt zwischen 34.000 und 40.000 US-Dollar liegen. Die 5.000 US-Dollar können für Adoptionsagenturgebühren, Übersetzungsgebühren sowie Gerichts- oder Anwaltskosten verwendet werden.“
Ein Anstieg der Ausgaben war eine der wichtigsten fehlenden Zutaten für das Inflationswachstum. Diese „Gewinnbeteiligung“ könnte das ändern.
Die Senkung der Körperschaftssteuern führt zu einem größeren US-Defizit, und der US-Dollar hat infolgedessen an Wert verloren. Aber kombiniert man das mit erhöhten Ausgaben und niedriger Arbeitslosigkeit, könnte es der Vorläufer dafür sein, dass die Inflation endlich anzieht.
Dies würde den Weg für die angekündigte Zinserhöhung ebnen.
Während ein Zinsanstieg der Wendepunkt für das ist, was viele Experten als die Nadel betrachten, die die Blase platzen lässt, bedeutet das nicht, dass sie morgen platzen wird.
Wenn wir in den USA wenig bis gar kein Wachstum erlebt hätten, könnte das der Fall sein.
Aber noch einmal, unter Trumps Deregulierungspolitik könnte die Blase größer werden – und das ist vorerst keine schlechte Sache.
Geschäfts-Deregulierung
Die USA waren schon immer eine Quelle für Innovationen und weltverändernde Fortschritte.
Die Deregulierung von Unternehmen ermöglicht es Unternehmen, mehr Risiken einzugehen, was mehr Fortschritte bedeutet.
Dies könnte weitere ausländische Investitionen in die USA lenken, was zu noch mehr Arbeitsplatzschaffung führen würde.
Große US-Unternehmen schickten Geld ins Ausland wegen hoher Steuern hierzulande. Aber wenn diese großen Konzerne Geld ins Heimatland zurückbringen, werden die USA voranschreiten.
Es gibt viele kluge Leute in den USA, und dieser Kapitalzufluss wird erhebliche Fortschritte vorantreiben.
Das bedeutet, dass Länder auf der ganzen Welt mithalten und wettbewerbsfähig bleiben müssen.
Das bedeutet, dass China seine eigenen Ausgaben erhöhen oder alle Fortschritte, die es in den letzten zehn Jahren gemacht hat, rückgängig machen muss.
Es ist kein Wunder, dass China gerade angekündigt hat, einen neuen 2-Milliarden-Dollar-Technologiekomplex zu bauen, der speziell der Artificial Intelligence gewidmet ist.
Dieser Wettbewerb wird die Weltwirtschaft ankurbeln.
Entscheidungen navigieren
Ich bin sicher, nachdem Sie die Ausgabe dieses Monats gelesen haben, könnten Sie glauben, ich sei ein Trump-Anhänger.
Aber ich möchte ganz klarstellen: In diesem Brief geht es nicht um Politik.
In diesem Brief geht es darum, wie Sie Ihre Investitionsentscheidungen auf der Grundlage der Makroökonomie treffen können.
Langjährige Leser dieses Briefes haben miterlebt, wie viele meiner Schriften wahr wurden.
Ich habe Ihnen ein paar Beispiele für Vorhersagen vom letzten Monat gegeben, die sich gerade bewahrheitet haben.
Hier ist noch eine von vor ein paar Monaten.
Via the Equedia Letter, November 2017 Ausgabe:
„Bis Juli 2018 vermute ich, dass wir eine Menge M&A-Aktivitäten im Marihuana-Bereich sehen werden.
Das liegt daran, dass die größeren Akteure Marktanteile wollen, aber derzeit nicht die Produktionskapazität haben, um ganz Canada zu bedienen.
Deshalb könnten wir bald sehen, wie sie gegen die kleineren vorgehen.
M&A kommt sicher, und es könnte der Beginn des nächsten Hypes im Einzelhandel Anfang 2018 sein.“
Erst letzte Woche erlebten wir den bisher größten Deal im Canada’s Marihuana-Sektor, als Aurora Cannabis Inc. einen freundlichen Deal im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar abschloss, um den rivalisierenden lizenzierten Produzenten CanniMed Therapeutics Inc. zu kaufen, was den bisher größten Deal im Canada’s Marihuana-Sektor darstellt.
Ich vermute, wir werden 2018 Milliarden an M&A-Aktivitäten im Marihuana-Bereich sehen.
Ich hoffe aufrichtig, dass Sie das, was ich schreibe, nicht als Gelegenheit verstehen, mit meinen Erkenntnissen zu prahlen. Meine Hoffnung ist, dass Sie die von mir bereitgestellten Recherchen nutzen, um Ihre eigene Due Diligence in Bezug auf Ihr Vermögen durchzuführen.
Das bedeutet manchmal, Ihre politischen Ansichten beiseitezulegen.
Trumps Handlungen könnten der Beginn eines weiteren Wirtschaftsbooms für die USA sein.
Aber während meine Forschung auf weiteres Wachstum hindeutet, bedeutet das nicht, dass wir die Gefahren, die den Markt umgeben, aus den Augen verlieren sollten.
Wenn die Zinssätze steigen – und ich bin zuversichtlich, dass dies der nächste Weg ist – werden Aktien und Immobilien schließlich weniger attraktiv werden – ein normales Phänomen, da Anleger ihr spekulatives Kapital in sicherere Anlagen mit höheren Renditen umschichten.
Und wenn Sie zu der Grafik zurückkehren, die ich zuvor gepostet habe, werden Sie feststellen, dass das Wachstum des S&P 500 kürzlich das Wachstum der Zentralbankaktiva übertroffen hat – alle Maßeinheiten sind relativ. Dies ist seit 10 Jahren nicht mehr geschehen.
Die Frage ist nun, wie sich unser Markt an das Wachstum und die Sicherheit der Arbeitsplatzschaffung in der globalen Wirtschaft anpassen wird. Wenn die Zinssätze zu schnell steigen, würde dies das Wachstum mit Sicherheit stoppen und die USA und die Welt in eine weitere Rezession stürzen.
Vielleicht werden die Fed und andere Zentralbanken in der Lage sein, ihre Vermögenswerte abzubauen und gleichzeitig die Zinsen im Gleichschritt mit dem Wachstum der globalen Wirtschaft zu erhöhen.
Denken Sie einfach daran, dass wir uns in unbekanntem Terrain befinden und historische Zahlen nicht direkt mit unserer aktuellen Situation korrelieren.
Wenn wir uns allein auf Präzedenzfälle verlassen würden, um diesen Markt zu spielen, würden wir niemals Geld verdienen. Es gibt einen Grund, warum dieser Kreditzyklus in den letzten drei Jahren eine Rekordzahl von Hedgefonds geschlossen hat.
Wie ich in meinem letzten Brief erwähnt habe, ist es mein Ziel, so viel Geld wie möglich am Aktienmarkt zu verdienen, bevor die nächste große Korrektur eintritt.
Das bedeutet nicht, alle meine Gewinne aus diesem aktuellen Boom wieder in den Markt zu stecken. Es bedeutet, einen Teil der Gewinne zu reinvestieren und auch etwas für schlechte Zeiten zu sparen. Hoffentlich kann ich so viel wie möglich abziehen, bevor der nächste unvermeidliche Marktzusammenbruch kommt.
Die Angst, etwas zu verpassen (FOMO), ist real, und es gibt einfach zu viele Umbrüche, Innovationen und neue Sektoren, die boomen, um untätig zuzusehen – besonders in einem solchen Niedrigzinsumfeld.
Bleiben Sie nicht zurück.
Aber sparen Sie etwas für schlechte Zeiten.
Bis nächsten Monat.
Suchen Sie die Wahrheit,
Ivan Lo
The Equedia Letter
www.equedia.com
Offenlegung:
Equedia.com und Equedia Network Corporation sind bei keiner Finanz- oder Wertpapieraufsichtsbehörde als Anlageberater, Broker-Dealer oder andere Wertpapierfachleute registriert. Denken Sie daran, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit kein Indikator für zukünftige Ergebnisse ist. Dieser Artikel enthält auch zukunftsgerichtete Aussagen, die Risiken und Unsicherheiten unterliegen, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den in diesem Artikel gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Nur weil viele der Unternehmen in unseren früheren Equedia Reports gut abgeschnitten haben, bedeutet das nicht, dass dies bei allen der Fall sein wird.
