Liebe Leser,
Bereits im Januar habe ich Ihnen gesagt, dass Banken riskierten Tonnen von Bargeld an Unternehmen in einem sehr volatilen Sektor zu verleihen.
Ich habe Ihnen auch gesagt, dass sie in Wirklichkeit nichts riskiert haben, denn egal wie viel sie riskierten, sie würden am Ende die Oberhand behalten.
Tatsächlich gilt: Je mehr sie riskieren, desto stärker werden sie.
Was noch schlimmer ist: Sie sollen nicht einmal direkt in diesem Sektor involviert sein, doch sie kontrollieren ihn auf andere Weise.
Heute entfaltet sich ihr Plan und die kleinen Leute leiden.
Aber wenn Sie wissen, was passiert, können auch Sie sich in eine Position bringen, um zu profitieren.
Zuerst sprechen wir über die Immobilienblase, von der die ganze Welt gehört hat.
Der Immobilien-Transfer in Vancouver
Wir wissen, dass der Immobilienmarkt in Vancouver in einer großen Blase steckt – einer, die jederzeit platzen könnte.
Tatsächlich könnte man – angesichts der Zahlen in einem kürzlich erschienenen Global News Artikel – argumentieren, dass der Immobilienmarkt im unteren Festland von BC bereits in einem Bärenmarkt ist.
Via Global News:
„…Laut (Zolo) liegt der durchschnittliche Hauspreis in Vancouver derzeit bei 1,1 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 20,7 Prozent in den letzten 28 Tagen und 24,5 Prozent in den letzten drei Monaten.
Der durchschnittliche Preis für ein Einfamilienhaus beträgt 2,6 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von sieben Prozent im Vergleich zu vor drei Monaten.
In Richmond ist es nicht anders.
Zolo CEO Barry Allen sagt, der Markt in Richmond sei „abgestürzt“, wobei der durchschnittliche Hauspreis jetzt bei 779.000 US-Dollar liegt, ein Rückgang von 20,7 Prozent gegenüber vor drei Monaten und 17,6 Prozent gegenüber dem letzten Monat. Einfamilienhäuser in Richmond wurden im Vergleich zu anderen Märkten am stärksten getroffen, mit einer Preiskorrektur von 10 Prozent in den letzten drei Monaten auf 1,7 Millionen US-Dollar.
Die Preise für Einfamilienhäuser in North Vancouver fielen in drei Monaten um 10 Prozent auf 1,8 Millionen US-Dollar. Ihr durchschnittlicher Hauspreis für alle Immobilien sank in diesem Zeitraum um 17,3 Prozent auf 1 Million US-Dollar.
In Burnaby und Surrey ist es dasselbe.“
Das ist noch nicht alles:
„Global News erhielt MLS-Verkaufsdaten von mehreren wichtigen Märkten in Metro Vancouver und stellte fest, dass die Anzahl der in den ersten beiden Augustwochen in Greater Vancouver verkauften Häuser im Durchschnitt um 85 Prozent zurückging.
Richmond verzeichnete einen Rückgang der Verkaufszahlen um 96 Prozent und Burnaby North um 95 Prozent. Vancouvers West Side, West Vancouver und Coquitlam erlitten ebenfalls erhebliche Einbußen.“
Bereits im Februar erklärte ich in meinem Brief „Warum Wohnen in Vancouver so teuer ist“, wie die Chinesen ihr Geld und ihre Hebelwirkung in den Wohnungsmarkt von Vancouver gepumpt haben.
Chinesische Immobilieninvestitions-Websites haben Investoren und Käufer nach Vancouver gelockt und die Stadt als Ziel für ausländisches Kapital angepriesen. Doch mit der neuen Steuer für ausländische Hauskäufer in BC verschwindet die Illusion einer großartigen Auslandsinvestition langsam.
Es ist nicht so, dass eine Preiserhöhung von 15 % ausreicht, um chinesische Käufer davon abzuhalten, den Vancouver-Markt zu überfluten – viele haben sogar Hunderttausende, manchmal Millionen, mehr als den geforderten Preis bezahlt, nur um einzusteigen.
Aber eine Steuererhöhung auf ausländisches Geld erweckt den Eindruck, dass ausländisches Geld nicht so „willkommen“ ist.
Und das ist für einen Ausländer, der einen „freundlichen“ ausländischen Ort für sein Geld sucht, nicht sehr attraktiv.
Natürlich haben die Chinesen immer noch Tonnen von Kapital, das sie ins Ausland verlagern können, und Sie können sicher sein, dass sie andere Orte dafür finden werden.
Aber wohin?
Calgary, Alberta: Das nächste chinesische Ziel
Vor weniger als einem Monat fand ein enger Freund von mir ein wunderschönes Grundstück in einer neuen Gemeinde und beschloss, dort sein Traumhaus bauen zu lassen.
Das bedeutete, er müsste sein jetziges Haus verkaufen.
Zuerst war er besorgt, sein Haus auf den Markt zu bringen; schließlich setzte sich der Einbruch des Immobilienmarktes in Calgary im Juli fort, wobei die Verkäufe in der Stadt den 20. Monat in Folge zurückgingen, so the Calgary Herald.
Aber sein neues Traumhaus war zu verlockend, um es sich entgehen zu lassen.
Also wagte er den Sprung ins kalte Wasser und bot sein jetziges Haus zum Verkauf an.
Innerhalb eines Tages strömten Angebote herein.
Alle von chinesischen Käufern – einer davon ungesehen.
Trotz des jüngsten Wirtschaftsabschwungs in Calgary könnte sich der Immobilienmarkt der Stadt erholen.
Nur wenige Wochen nachdem der Calgary Herald berichtete, dass die Immobilienpreise den 20. Monat in Folge gefallen waren, Global News sagt uns:
„Das Calgary Real Estate Board (CREB) sagt, dass chinesische Investoren den Markt in Calgary aus mehreren Gründen attraktiver finden: Die Preise sind viel günstiger als in Vancouver, Calgary hat nahegelegene Touristenattraktionen wie Banff und die Rocky Mountains, und es gab im letzten Jahr Verbesserungen bei der Erreichbarkeit von Calgary aus Festlandchina.
„Drei Direktflüge aus China kommen jetzt pro Woche… wir sind zu einem viel zugänglicheren Ziel für ausländische Käufer geworden“, sagte CREB-Präsident Cliff Stevenson. „Es sollte beachtet werden, dass Großbritannien und die USA seit geraumer Zeit große Kundenquellen für Orte wie Canmore waren, daher ist es sicher, dass wir in Zukunft wahrscheinlich einige ausländische Investitionen von dort sehen werden, wenn ein weiteres Land direkten Zugang hat.
… Immobilienmakler erwarten, dass in Zukunft mehr chinesische Käufer nach Calgary kommen werden, besonders wenn sich der Ölpreis erholt.“
Der chinesische Immobilienboom in Vancouver könnte sich langsam nach Calgary verlagern, und ich wette, dass wir innerhalb des nächsten Jahres einen großen Sprung im Immobilienmarkt von Calgary erleben könnten.
Und das liegt nicht nur an chinesischen Käufern…
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Calgary könnte auf dem Weg zu einer Erholung sein…
Asset-Verkäufe
Noch vor wenigen Jahren wurden viele der weltweiten Goldressourcen massiv im Ausverkauf angeboten – in vielen Fällen konnte man eine Unze Gold im Boden für weniger als 5 US-Dollar/Unze kaufen.
Das ist der Boom und Bust eines Rohstoffzyklus.
Wenn der Preis eines Vermögenswerts steigt, wie es bei Gold nach 2008 der Fall war, stürzten sich Investoren und Unternehmen darauf, sie zu kaufen – oft zahlten sie lächerliche Prämien, um auf den steigenden Wellen mitzureiten.
Doch als die Preise fielen, beeilten sie sich auch, sie zu verkaufen – egal mit welchem Verlust.
Dies war vor wenigen Jahren bei Gold der Fall.
Heute hat sich diese Geschichte geändert. Viele der Goldanlagen, die noch vor ein paar Jahren im Ausverkauf waren, haben ihren Wert bereits vervierfacht.
Diejenigen, die teilgenommen und mutig genug waren, diesen Sprung ins Gold zu wagen, haben bereits ein Vermögen gemacht – und werden wahrscheinlich noch mehr verdienen, je weiter die Jahre voranschreiten.
Aber ich bin nicht hier, um über Gold zu sprechen.
Ich bin hier, um über den Vermögenstransfer und die damit verbundenen Zyklen zu sprechen.
Kurz gesagt, es ist sehr einfach: Die Preise steigen, fallen dann und steigen dann wieder – oft auf höhere Niveaus als im vorherigen Zyklus.
Das Problem ist, dass es meist die Unvorbereiteten – der Durchschnittsbürger – sind, die den Nachrichten folgen\
(*Denken Sie daran: Mehr als 90 % der Medien werden von sechs Oligarchen kontrolliert.)
Die Reichen werden reicher und die Armen ärmer.
Zu Beginn dieses Briefes sagte ich, wir würden den einen Sektor aufdecken, in den Banken und Private-Equity-Firmen still und leise investieren.
Was ist es also?
Stille Akkumulation
Werfen Sie einen Blick darauf, was in den letzten Monaten passiert ist:
25. April 2016: Husky Energy verkauft Vermögenswerte für **1,7 Milliarden US-Dollar**
5. Mai 2016: Chesapeake verkauft einige Oklahoma-Vermögenswerte an Newfield für 470 Millionen US-Dollar
29. April 2016: Eni macht Fortschritte beim Ziel, Vermögenswerte für 8 Milliarden US-Dollar zu verkaufen
10. Mai 2016: Husky verkauft Öl-Vermögenswerte im Südwesten Saskatchewans an Whitecap für 595 Millionen US-Dollar
6. Juni 2016: Devon Energy kündigt zusätzliche 1 Milliarde US-Dollar an Upstream-Asset-Verkäufen an
15. Juni 2016: Petrobras angeblich kurz vor dem Verkauf von brasilianischen Gaspipelines für 6 Milliarden US-Dollar
17. Juni 2016: Chevron bietet Ölraffinerie in Burnaby, B.C. Vertriebsnetz zum Verkauf an
21. Juni 2016: Encana aus Calgary verkauft Öl-Vermögenswerte in Alberta im Wert von 625 Millionen US-Dollar
3. August 2016: Woodlands exploration co. verlässt Texas mit Asset-Verkauf für 390 Millionen US-Dollar
5. August 2016: Chevron verkauft asiatische Vermögenswerte im Wert von bis zu 5 Milliarden US-Dollar
8. August 2016: Continental Resources verkauft bestimmte SCOOP-Vermögenswerte für 281 Millionen US-Dollar
19. August 2016: Shell rät JPMorgan zum Verkauf eines 1 Milliarde US-Dollar schweren NZ-Ölportfolios
18. August 2016: Paramount Resources Ltd. gibt den Abschluss des Verkaufs der Musreau / Kakwa-Vermögenswerte an Seven Generations für 2,1 Milliarden US-Dollar bekannt
Sie verstehen den Punkt.
Wenn wir solche Deals in diesem schnellen Tempo in einem anderen Rohstoffsektor – sagen wir, Gold – sehen würden, wäre dieser Sektor in Flammen.
Aber dieser noch nicht…
Das liegt daran, dass das smarte Geld gerade erst anfängt, sich einzudecken.
Smart Money strömt herein
Bereits am 21. Juni 2016, via EY:
„Private-Equity-Firmen bereiten sich darauf vor, Kapital in den globalen Öl- und Gassektor zu investieren, wobei 25 % Akquisitionen vor Jahresende und 43 % bis zur ersten Hälfte des Jahres 2017 planen, so eine globale EY-Umfrage unter 100 im Sektor aktiven PE-Firmen.“
Und via Business Insider:
„…Private-Equity-Firmen sitzen auf einem Bargeldbestand von 971 Milliarden US-Dollar… und sie sind bereit, Geld in den Öl- und Gassektor zu pumpen.“
Und via BNN am 18. Juli:
„Die größte auf Energie fokussierte Private-Equity-Firma in Calgary erhöht ihr Investitionstempo im Ölsektor, um von Schnäppchenpreisen und einer erwarteten Erholung der Ölpreise im nächsten Jahr zu profitieren.“
Und genau das ist passiert.
Via Bloomberg:
„Seit dem großen Ölpreisverfall Mitte 2014 wurden über 100 Milliarden US-Dollar von Buyout-Firmen und Distressed-Debt-Fonds aufgebracht, die begierig darauf waren, Energieanlagen günstig aufzukaufen. Doch im Laufe der Monate ergaben sich nur wenige Gelegenheiten, da die klammen Bohrunternehmen mit Hilfe ihrer Banker dahindümpelten.
Nicht mehr.
Was als Rinnsal begann, hat sich nun zu etwas viel Größerem entwickelt, wobei Blackstone Group LP, Apollo Global Management LLC und WL Ross & Co. alle in diesem Jahr eingestiegen sind, um eine bunte Mischung von Vermögenswerten zu reduzierten Preisen zu kaufen.
Genaue Zahlen sind schwer zu bekommen, aber in Gesprächen mit Investoren, Bankern und Analysten in der gesamten Branche besteht kaum Zweifel, dass Private-Equity-Firmen ihre Investitionen in alles von unerschlossenen und entwickelten Öl- und Gasflächen bis hin zu notleidenden Krediten hochfahren.
…McClendon gründete Permian Resources mit Unterstützung der in Houston ansässigen Private-Equity-Firma Energy & Minerals Group….
…Während Führungskräfte von Wells Fargo und anderen Banken in den letzten Monaten mit Buyout-Firmen zusammengetroffen sind, um ihre Energiekredite abzustoßen, so Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, kaufen einige Private-Equity-Akteure auch Vermögenswerte direkt von Betreibern auf, die knapp bei Kasse sind.
Im Juli zahlte Blackstone etwa 500 Millionen US-Dollar für Flächen im Permian. Diesen Monat erwartet es, einen Deal zum Kauf eines teilweise entwickelten Ölfeldes in der Nordsee abzuschließen.
Die Firma, die 15 Monate lang keine einzige Investition tätigte, nachdem sie Anfang 2015 einen 4,5 Milliarden US-Dollar schweren Fonds für Energieanlagen aufgelegt hatte, hat in diesem Jahr 1,8 Milliarden US-Dollar zwischen dem Fonds und ihrem Haupt-Buyout-Pool für Öl- und Gasprojekte ausgegeben.“
Es gibt noch mehr.
Hier sind nur einige der Schlagzeilen, die still und leise unter den Teppich gekehrt wurden:
- 5. August 2016: Private-Equity-Fonds streben Ende der Dürre bei US-Energie-IPOs an
- 5. August: Wilbur Ross’ nächste große Wette: Öl und Gas – Distressed-Debt-Investor zielt auf Energieunternehmen ab, um Schulden gegen Eigentum zu tauschen inmitten eines starken Rückgangs der Rohölpreise
- 16. August – Öl- und Gasunternehmen Siccar Point erwirbt 8,9 Prozent Beteiligung am UK North Sea Mariner Field von JX Nippon, der ersten Akquisition der Private-Equity-gestützten Firma.
Das Folgende ist sehr WICHTIG.
Erinnern Sie sich an den Brief, den ich Anfang des Jahres mit dem Titel Das geheime Ölspiel der Großbanken: Warum die Ölpreise so niedrig sind geschrieben habe:
„…Wir wissen, dass der Ölpreisverfall viele mit Öl verbundene Kreditfazilitäten stark belastet hat. Wir wissen auch, dass die Großbanken alle stark in diesem Sektor engagiert sind.
Wenn das der Fall ist, warum sind die Großbanken so ruhig?
Die Antwort ist einfach.
… Die meisten mit Öl verbundenen Kredite werden über asset-backed loans, oder reserve-based financing abgewickelt.
Das bedeutet, dass die Kredite durch den zugrunde liegenden Vermögenswert selbst gedeckt sind: die Ölreserven.
Wenn also die Kredite platzen, raten Sie mal, wer am Ende das Öl bekommt?
Laut Reuters ist JP Morgan die größte US-Bank nach Vermögenswerten. Und obwohl ihr Engagement im Energiesektor nur 1,6 Prozent der Gesamtkredite ausmacht, könnte die Bank Reserven von bis zu 750 Millionen US-Dollar besitzen!
Via Reuters:
„Wenn Öl 30 Dollar pro Barrel erreicht – und hier sind wir – und dort für, sagen wir, 18 Monate bleibt, könnte man erwarten, dass (JPMorgans) Reserven um bis zu 750 Millionen Dollar anwachsen.“
Kein Wunder, dass die Banken sich keine Sorgen um eine finanzielle Öl-Ansteckung machen – besonders nicht Jamie Dimon, JP Morgans Chairman, CEO und President:
„…Denken Sie daran, dies sind asset-backed loans, daher bedeutet eine Insolvenz nicht unbedingt, dass Ihr Kredit schlecht ist.“ – Jamie Dimon
Während der Ölpreis zusammenbricht und Ausfälle auftreten, haben die Banken nicht nur Dollar gegen billige Vermögenswerte getauscht, sondern auch massive Ölreserven für Spottpreise erworben, um die zugrunde liegenden Verträge des Öls zu decken, mit dem sie so stark handeln.“
Und genau das ist es, was passiert…
Schulden gegen Eigentum
Erinnern Sie sich an die früheren Schlagzeilen, wie zum Beispiel:
„Distressed-Debt-Investor zielt auf Energieunternehmen ab, um Schulden gegen Eigentum zu tauschen inmitten eines starken Rückgangs der Rohölpreise.“
Hier ist die Fortsetzung dieser Schlagzeile, via WSJ:
„…Wilbur Ross, bekannt für große Investitionen in angeschlagenen Industrien, wettet darauf, dass der Öl- und Gasrückgang lange genug angehalten hat, um schwächere Akteure auszuschütteln.
Seine Investmentfirma, WL Ross & Co., hat Hunderte Millionen Dollar an notleidenden Energieschulden gekauft, um die Kontrolle über angeschlagene Öl- und Gasunternehmen zu übernehmen, falls diese gezwungen sind, das Eigentum an Gläubiger abzugeben, so Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind.
…WL Ross versucht, Schulden gegen Eigentum an Breitburn Energy Partners LP zu tauschen, das im Mai Insolvenz nach Chapter 11 angemeldet hat, und hat Schulden von Permian Resources LLC gekauft, einem texanischen Ölproduzenten, der vom verstorbenen Ölsucher Aubrey McClendon gegründet wurde und der letztendlich zumindest einen Teil des Eigentums im Rahmen einer Umstrukturierung an Gläubiger abgeben muss, sagten Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind.“
Während des Booms begannen Öl- und Gasunternehmen, eine Reihe von Öl- und Gasvorkommen zu entwickeln, die stark an höhere Ölpreise gekoppelt waren – allesamt mit geliehenem Kapital.
Da die Ölpreise gefallen sind, werden diese Vermögenswerte nun für Spottpreise verkauft.
Und es könnte nicht süßer sein für das große Geld, das sie jetzt aufkauft.
Sie erhalten nicht nur einen erheblichen Rabatt für starke Öl- und Gasvorkommen, sondern viele der neu akkumulierten Vermögenswerte wurden auch mit dem Geld anderer Leute und Eigenleistung weiterentwickelt.
Der Öl- und Gassektor erlebt einen unglaublichen Vermögenstransfer – und die Banken und das große Geld positionieren sich erneut, um die Gewinne einzustreichen.
Und es hat gerade erst begonnen.
Ich sage nicht, dass Öl und Gas morgen steigen werden – zumal Private Equity und Banken die Zeit auf ihrer Seite haben und oft mit einem viel längeren Zeithorizont operieren.
Aber wenn Sie ein langfristiger Denker sind, vergessen Sie all die Nachrichten, die Sie über den Untergang von Öl und Gas gehört haben.
Öl und Gas sind nicht tot, sie schlafen nur – und warten auf den Tag, an dem das große Geld sie aufweckt.
Suchen Sie die Wahrheit,
Ivan Lo
The Equedia Letter
