Warum die Ölpreise fallen: Das geheime Abkommen zwischen den USA und Saudi-Arabien
Liebe Leser,
Es ist schon eine Weile her, dass ich speziell über den Markt geschrieben habe.
Diese Woche möchte ich daher kurz auf die Märkte eingehen, bevor ich zum eigentlichen Grund komme, warum die Ölpreise fallen; und nein, Öl ist nicht nur wegen eines Überangebots gefallen.
In vielen meiner früheren Briefe sagte ich, dass wir dieses Jahr sehr vorsichtig sein sollten, wie wir investieren; dass der Markt zwar seinen kometenhaften Aufstieg fortsetzen könnte, die zweite Jahreshälfte uns jedoch extreme Volatilität bescheren könnte:
„Trotz der Unsicherheiten auf der Welt marschiert der Aktienmarkt weiter (wie ich in meinem Brief „Was für 2014 zu erwarten ist“ erwähnte, dass sie dies wahrscheinlich tun würden).
Letztes Jahr und in jedem Jahr nach 2008 war ich zuversichtlich, dass der Aktienmarkt weiterhin neue Höchststände erreichen würde.
Dieses Jahr bin ich viel vorsichtiger.
Es sind über fünf Jahre seit dem großen Crash von 2008 vergangen. Die Märkte sind gestiegen und haben für die 0,001 Prozent neuen Reichtum geschaffen. Doch während ich hier sitze und dies schreibe, kann ich nicht anders, als mir Sorgen um unsere Zukunft zu machen.“
Seit Ende des Sommers ist der Markt volatil gefallen und wieder gestiegen.
Infolgedessen hat der VIX-Index, ein Maß dafür, wie volatil der S&P 500 in den nächsten 30 Tagen voraussichtlich sein wird, einige sehr ungewöhnliche und beispiellose Aktivitäten gezeigt.
Und ich spreche nicht von dem offensichtlichen Anstieg des VIX seit Anfang Oktober.
Über drei aufeinanderfolgende Handelstage vom 17. bis 21. Oktober ist der VIX um mehr als 10 % gefallen. Der VIX ist NIEMALS an 3 aufeinanderfolgenden Tagen um mehr als 10 % gefallen… niemals.
Dies hat zweifellos die Befürchtung genährt, dass der Markt entweder vor weiteren Turbulenzen steht oder dass eine viel größere Kraft am Werk ist, die die Angst auf dem Markt stabilisiert.
Gedanken an meine früheren Briefe, wie zum Beispiel „Wie die Fed den Aktienmarkt beeinflusst“, kommen mir in den Sinn…
Händler (oder Marktmanipulatoren) haben diesen Monat über 757 Millionen US-Dollar in den VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) gepumpt, einen ETF, der dem VIX entgegengesetzt ist und an Wert gewinnt, wenn die Märkte ruhig sind.
Dies ist der größte Betrag für einen Monat, seit der ETF 2011 mit dem Handel begann.
Angesichts der bevorstehenden Wahlen und des Fed-Treffens nächste Woche sollten Sie nicht überrascht sein, wenn der Markt stabil bleibt und dann kurzfristig höhere Kurse anstrebt.
Obwohl das bevorstehende Fed-Treffen keine neuen Prognosen oder eine Pressekonferenz von Fed-Chefin Janet Yellen liefern soll, wird erwartet, dass die Zentralbank ihr historisches Anleihekaufprogramm abschließt.
Das meiste davon ist bereits in den Markt eingepreist, aber es scheint, dass die Leute nach einer Änderung der Formulierung des Fed-Ausschusses bezüglich der Zinssätze und der Verlängerung der Anleihen in der Bilanz der Fed suchen.
Wenn die Fed Anleihen hält, trägt dies dazu bei, die Preise hoch und die Renditen niedrig zu halten, indem das Angebot an Wertpapieren, die auf den öffentlichen Märkten gehandelt werden, begrenzt wird. Dies stimuliert die Wirtschaft, genau wie eine Senkung des Leitzinses der Fed es tun würde.
Wie ich in vielen meiner früheren Briefe, einschließlich „Der größte Käufer von Müll“, erwähnt habe, war die Fed der größte Käufer auf dem Staatsanleihenmarkt, oder einfach ausgedrückt, der Schulden der Vereinigten Staaten.
Die Fed ist zum größten Halter von US-Regierungspapieren geworden.
Was bedeutet das?
Es bedeutet, dass das mächtigste Land der Welt jetzt am stärksten bei der mächtigsten Bank der Welt verschuldet ist.
Es bedeutet, dass die Fed jetzt das Schicksal der Vereinigten Staaten vollständig kontrolliert\
(*Während die Fed im letzten Jahrhundert immer tief in die USA eingegriffen hat, hat der Beginn von QE Amerikas Schicksal nun besiegelt.)
Janet Yellen hat bereits darüber gesprochen, ein Multi-Billionen-Dollar-Portfolio über Jahre hinweg zu halten, und sagte, dass eine Entscheidung, wann die Reinvestition fällig werdender Anleihen eingestellt werden soll, von den finanziellen Bedingungen und den Wirtschaftsaussichten abhängt.
Letzten Monat sagte Yellen, dass es „bis zum Ende des Jahrzehnts dauern könnte“, die Bilanz auf normale historische Niveaus zu schrumpfen. Mit anderen Worten, es scheint nicht, dass sie irgendeine Art von extremem Wachstum prognostiziert.
Da neue Anleihekäufe zu Ende gehen und die Zinssätze bereits auf historischen Tiefstständen liegen, wie lautet die nächste Strategie, um der US-Wirtschaft zu helfen, ihren Wachstumspfad fortzusetzen?
Warum die Ölpreise wirklich fallen
Ende Juni wurden Rohöl-Futures über 105 US-Dollar gehandelt. Seitdem ist der Preis um über 22 % auf den aktuellen Preis von knapp über 81 US-Dollar gefallen.
Niedrigere Energiekosten bedeuten ein stärkeres Wachstum für die amerikanische Wirtschaft. Sie ebnen den Weg für günstigere Rohstoffpreise, aber noch wichtiger, sie ebnen den Weg für höhere Konsumausgaben.
Via Bloomberg:
„Ein Bericht von Andrew Kenningham, Senior Global Economist bei Capital Economics, versucht, den schwer messbaren globalen Auftrieb durch niedrigere Ölpreise zu bewerten. „Ein Rückgang des Ölpreises um 10 US-Dollar überträgt das Äquivalent von 0,5 Prozent des weltweiten BIP von Ölproduzenten auf Ölverbraucher“, schreibt er. Dies wiederum wird einen Dominoeffekt auf den globalen Konsum haben, da Verbraucher tendenziell mehr ihres Einkommens ausgeben als Unternehmen.
Angenommen, Verbraucher geben die Hälfte ihrer Ersparnisse aus billigerem Öl aus, so Kenningham weiter, „würde ein Rückgang des Ölpreises um 10 US-Dollar die globale Nachfrage ankurbeln \
Damit die US-Wirtschaft das Ziel der Fed von 2 % Inflation weiterhin verfolgen kann, müssen die Amerikaner anfangen, mehr Geld auszugeben.
Die Strategie niedriger Zinsen zur Stimulierung des Immobilienmarktes und der Konsumausgaben ist erschöpft.
Da QE zu Ende geht, was bleibt, um die amerikanische Wirtschaft anzukurbeln?
Während die Weihnachtszeit nächsten Monat näher rückt, fallen die Ölpreise weiter, wobei die globalen Ölpreise den fünften wöchentlichen Verlust in Folge verzeichnen.
Ist es einfach Zufall, dass der Rückgang des Öls unmittelbar nach dem Ende von QE erfolgte?
Ist es möglich, dass die Vereinigten Staaten den Ölpreis manipulieren, um das Wachstum weiter anzukurbeln?
Werfen wir einen Blick darauf.
Das geheime Abkommen mit Saudi-Arabien
Am 11. September schloss Saudi-Arabien ein Abkommen mit den USA, um Bomben auf Syrien abzuwerfen.
Aber warum?
Saudi-Arabien besitzt 18 Prozent der weltweit nachgewiesenen Erdölreserven und ist der größte Erdölexporteur.
Syrien ist die Heimat einer Pipeline-Route, die Gas von den großen Erdgasfeldern Katars nach Europa bringen kann, was Saudi-Arabien Milliarden von Dollar einbringt, während das Gas durchfließt und Russlands Energiehochburg in Europa beseitigt wird:
Aus meinem Brief, Der wahre Grund für den Krieg in Syrien:
„Syriens Lage platziert es genau in der Mitte von Katar und der Türkei; ein perfekter Knotenpunkt für eine Erdgasleitung, die Katar, den weltweit größten Exporteur von Flüssigerdgas (LNG), zu einem starken Gaslieferanten für Europa machen könnte.
Eine Gasleitung von Katar in die Türkei bedeutet, dass Russland seine Dominanz und Kontrolle über die Energielieferungen nach Europa verlieren wird; und somit viel Geld und Macht einbüßen wird.
Syriens Führer, Baschar al-Assad, ist jedoch eng mit Russland verbunden und stellt somit ein großes Hindernis für Saudi-Arabien dar.
„Russland hat Syrien seit Beginn des Syrienkonflikts vor mehr als 2 Jahren mit Waffen, Kampfflugzeugen, Panzerteilen, fortschrittlichen Anti-Schiffs-Marschflugkörpern, Langstrecken-Luftverteidigungsraketen, Militäroffizieren als Beratern, diplomatischer Deckung und einer Menge Bargeld geholfen.
Es ist kein Wunder, warum Assad die zweite Route ablehnte; er ist verpflichtet, den Fluss von Erdgas aus dem Persischen Golf nach Europa zu blockieren, um sicherzustellen, dass Russland die Kontrolle über die europäische Energie behält.“
Nun möchte ich, dass Sie sich auf das konzentrieren, was ich in diesem Brief vom 8. September 2013 weitergeschrieben habe:
„…Wenn Assad abgesetzt wird, könnte Katar ein Marionettenregime in Syrien einsetzen, das ihnen den Bau einer Pipeline nach Europa ermöglichen und Katar die Möglichkeit geben würde, Erdgas nach Europa zu verkaufen, wodurch Russland untergraben würde.
Natürlich haben die Saudis auch den Rebellen geholfen, weil sie ebenfalls den Energiefluss vom Persischen Golf nach Europa kontrollieren wollen.
Es gibt sogar Gerüchte, dass Saudi-Arabien und Katar US-Kongressabgeordnete „bestechen“ könnten, um einen Krieg gegen Syrien zu genehmigen, um Assad zu entthronen.
Via Press TV:
„Der amerikanische Historiker Webster Griffin Tarpley sagt, dass Saudi-Arabien und Katar den US-Kongressabgeordneten Bestechungsgelder für einen Militärschlag gegen Syrien anbieten.
„Die Saudis und die Kataris sollen riesige Summen für Bestechungsgelder einsetzen, Bestechungsgelder an die Familien und politischen und geschäftlichen Interessen dieser Kongressabgeordneten“, sagte Tarpley in einem Interview mit Press TV am Freitag.
„Hillary Clinton hat Schmuck im Wert von 500.000 Dollar vom König von Saudi-Arabien erhalten, und Hillary Clinton hat sich gerade für den Krieg ausgesprochen“, fügte er hinzu.“
Im letzten Jahr haben Katar und Saudi-Arabien die USA gedrängt, Luftangriffe auf Syrien zu starten.
Dieses Jahr, mit der zufälligen Bewegung von ISIL nach Syrien, benötigen die USA nun die Unterstützung Saudi-Arabiens, um die extremistische Gruppe Islamischer Staat anzugreifen.
So reisten die Vereinigten Staaten ironischerweise am 11. September nach Saudi-Arabien, um ein Abkommen zu unterzeichnen, das den Weg für Luftangriffe in Syrien ebnen würde.
Via WSJ:
„Die Amerikaner wussten, dass viel von einem Treffen am 11. September mit dem König von Saudi-Arabien in seinem Sommerpalast am Roten Meer abhing.
Ein Jahr zuvor hatte König Abdullah getobt, als Präsident Barack Obama die Angriffe gegen das Regime von Syriens Baschar al-Assad absagte.
Diesmal brauchten die USA die Zusage des Königs, eine andere syrische Mission zu unterstützen – gegen die extremistische Gruppe Islamischer Staat – wissend, dass es ohne sie wenig Hoffnung gab, eine arabische Front zu bilden.
Im Palast forderte Außenminister John Kerry Unterstützung bis hin zu Luftangriffen an, so US-amerikanische und Golf-Beamte. „Wir werden jede Unterstützung leisten, die Sie benötigen“, sagte der König.“
Natürlich wäre es dumm zu glauben, dass die USA fast 1 Milliarde Dollar für Bombenabwürfe auf Syrien und Irak ausgeben würden, ohne irgendeinen gegenseitigen Nutzen.
Es ist kein Wunder, dass die US-Unterstützung Saudi-Arabiens mit bestimmten Bedingungen verbunden ist.
Nochmals, via WSJ:
„…Der Prozess verschaffte den Saudis Einfluss, um eine neue US-Zusage zur Verstärkung der Ausbildung von Rebellen, die Herrn Assad bekämpfen, zu erhalten, dessen Sturz die Saudis immer noch als oberste Priorität ansehen.
…Aus Angst vor einer Wiederholung von Herrn Obamas früherer Kehrtwende beschlossen die Saudis und die Vereinigten Arabischen Emirate eine Strategie, die darauf abzielte, es Herrn Obama schwerer zu machen, seinen Kurs zu ändern. „Was immer sie verlangen, sagen Sie ‚Ja‘“, sagte ein Berater des Golfblocks über seine Strategie. „Das Ziel war, ihnen keinen Grund zu geben, langsamer zu werden oder auszusteigen.“
Die arabische Beteiligung an den Angriffen hat eher symbolischen als militärischen Wert. Die Amerikaner haben die Führung übernommen und weitaus mehr Bomben abgeworfen als ihre arabischen Kollegen. Aber die Unterstützung eines großen sunnitischen Staates für eine Kampagne gegen eine sunnitische militante Gruppe, so US-Beamte, habe Herrn Obama dazu bewogen, eine Kampagne zu genehmigen, der er zuvor widerstanden hatte.
… Für die Saudis war Syrien zu einer kritischen Front im Kampf um regionalen Einfluss mit dem Iran geworden\
In der letzten Augustwoche flog eine Delegation des US-Militärs und des Außenministeriums nach Riad, um die Grundlagen für ein Militärprogramm zur Ausbildung der moderaten syrischen Opposition zu legen, um sowohl das Assad-Regime als auch den Islamischen Staat zu bekämpfen – etwas, das die Saudis seit langem gefordert haben.“
Mit anderen Worten, das saudisch-amerikanische Bündnis ist mit sehr spezifischen Bedingungen verbunden, die darauf abzielen, Assad zu entthronen, sich gegen den Iran zu positionieren und letztendlich Russland als Energiegroßmacht in Europa zu entfernen.
Sie denken vielleicht:
„Was genau bringt Saudi-Arabien auf den Tisch?“
„Was könnte Obama verlangen?“
„Wenn Syrien gestürzt wird, wäre das bereits ein schwerer Schlag für Russland. Was könnten die USA sonst noch wollen?“
Assad zu entfernen und eine Pipeline von Katar nach Europa zu bauen, ist das ultimative Ziel, aber es wird viele Jahre dauern.
Angesichts der aktuellen globalen Dynamik Russlands müssen die USA Russland jetzt treffen.
Aber wie?
Russlands Energieabhängigkeit
Öl war der Hauptgrund für Russlands Erfolg und befeuerte einen Wirtschaftsboom, der von 2000 bis 2008 durchschnittlich um 7 Prozent wuchs.
Während Russland global stark erscheint, ist seine Achillesferse der Energiepreis.
Russland braucht hohe Ölpreise, um seine Wirtschaft zu stützen. Im Jahr 2012 machten der Öl- und Gassektor 16 % des russischen BIP, 52 % der Bundeseinnahmen und über 70 % der Gesamtexporte aus.
Russlands jüngster Haushalt erfordert, dass die Ölpreise im Durchschnitt mindestens 100 Dollar pro Barrel betragen, um die Ausgabenversprechen der Regierung zu decken. Dieser Haushalt wird nächstes Jahr ins Defizit rutschen, wenn Öl weniger als 104 Dollar pro Barrel kostet, so die Investmentbank Sberbank CIB.
Bei 90 US-Dollar wird Russland ein Defizit von 1,2 Prozent des Bruttoinlandsprodukts aufweisen.
Laut Maxim Oreshkin, Leiter der strategischen Planung im Finanzministerium, verliert der russische Haushalt etwa 80 Milliarden Rubel (2 Milliarden US-Dollar) für jeden Dollar, um den der Ölpreis fällt.
Laut Charlie Robertson, dem Chefvolkswirt von Renaissance Capital Ltd., könnte Russlands Wirtschaft 2015 um 1,7 Prozent schrumpfen, wenn Rohöl durchschnittlich 80 Dollar pro Barrel kostet.
Der aktuelle Ölpreis beträgt 81 US-Dollar.
Wenn Sie sich an die 80er Jahre erinnern, brach die Sowjetunion aufgrund niedriger Ölpreise zusammen.
Via Bloomberg:
„Ein Öl-Überangebot in den 1980er Jahren führte zu einem sechsjährigen Preisverfall, der zum Scheitern der Sowjetunion beitrug, ihre Regale mit grundlegenden Konsumgütern gefüllt zu halten und ihre Wirtschaft untergrub. Putin hat den Zusammenbruch der Sowjetunion als die größte geopolitische Katastrophe des 20. Jahrhunderts bezeichnet.
Die Rohölpreise blieben während Jelzins Präsidentschaft niedrig, als die Wirtschaft von Hyperinflation, Lohnrückständen und sinkendem Lebensstandard geplagt wurde, was in der russischen Finanzkrise von 1998 gipfelte.
Die „Abhängigkeit“ vom Öl „ist ein großer Teil des Grundes, warum die Sowjetunion zusammenbrach“, sagte Michael Bradshaw, Professor für globale Energie an der Warwick Business School in Coventry. „Putin ritt in seinen ersten beiden Amtszeiten auf einer Welle hoher Ölpreise, so sein Job jetzt könnte schwieriger werden, wenn die Preise niedrig bleiben.“
Angesichts der aktuellen Schmerzen durch die jüngsten Sanktionen ist Russlands Wachstum nun praktisch null.
Die Nation wird auch neue Investoren finden müssen\
Russland wird sich auch an allen Fronten verschanzen müssen.
Wenn Sie Russland einen sofortigen Schlag versetzen wollen, zielen Sie auf seine Achillesferse: Energie.
Und genau dorthin schießen die USA ihre Pfeile.
Zurück nach Saudi-Arabien
Wie ich bereits erwähnte, ist Saudi-Arabien der größte Erdölexporteur und auch der größte Inhaber von Reservekapazitäten.
Während die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) im Allgemeinen der technische Schiedsrichter des Ölpreises ist, müssen Nationen innerhalb der OPEC – wie Saudi-Arabien – die Preisrichtlinien nicht befolgen.
Mit anderen Worten, wenn Saudi-Arabien seinen Ölverkaufspreis senken wollte, könnte es das tun. Und genau das ist passiert.
Am 1. Oktober 2014, kurz nachdem die USA am 26. September im Rahmen des Abkommens vom 11. September Bomben auf Syrien abgeworfen hatten, kündigte Saudi-Arabien an, die Preise für asiatische Nationen zu senken, um um Rohöl-Marktanteile zu „konkurrieren“.
Es senkte auch die Preise für Europa und die Vereinigten Staaten.
Via Anadolu Agency:
„Saudi-Arabien plant, Öl aus politischen Gründen billig zu verkaufen, sagt ein Analyst.
Um den Iran unter Druck zu setzen, sein Atomprogramm zu begrenzen, und um Russlands Position zu Syrien zu ändern, wird Riad Öl unter dem durchschnittlichen Spotpreis von 50 bis 60 Dollar pro Barrel auf den asiatischen Märkten und in Nordamerika verkaufen, sagt Rashid Abanmy, Präsident des in Riad ansässigen Saudi Arabia Oil Policies and Strategic Expectations Center
Der deutliche Rückgang des Ölpreises in den letzten drei Monaten, von 115 auf 92 Dollar pro Barrel, wurde laut Abanmy von Saudi-Arabien verursacht.
Da die Ölnachfrage sinkt, sei der offensichtliche Grund für den Preisverfall, neue Kunden zu gewinnen, sagte Abanmy, aber der wahre Grund sei politisch.
Saudi-Arabien will den Iran dazu bringen, seine nukleare Energieexpansion zu begrenzen, und Russland dazu bringen, seine Unterstützung für das Assad-Regime in Syrien zu ändern. Beide Länder sind stark von Erdölexporten für Einnahmen abhängig, und ein niedrigerer Ölpreis bedeutet weniger Einnahmen, betonte Abanmy. Die Golfstaaten würden weniger vom Preisverfall betroffen sein, fügte er hinzu.“
Könnten die USA Saudi-Arabien während ihres Treffens am 11. September dazu überredet haben, den eigenen Ölpreis zu senken, um Russland zu schaden und gleichzeitig die eigene Wirtschaft anzukurbeln?
Genau das denkt der Vizepräsident des russischen staatlichen Ölriesen Rosneft:
Via RiaNovosti:
„Preise können manipulativ sein. Zunächst hat Saudi-Arabien begonnen, große Rabatte auf Öl zu gewähren. Dies ist politische Manipulation, und Saudi-Arabien wird manipuliert, was schlimm enden könnte.
Der zweite Faktor ist der gestohlene ISIL \
Interessanterweise haben saudische Beamte Ölmarktteilnehmern privat zugegeben, dass sie Ölpreise unter 90 Dollar pro Barrel, und vielleicht sogar bis zu 80 Dollar, für die nächsten zwei Jahre akzeptieren werden.
Zufälligerweise ist das nicht nur der aktuelle Ölpreis, sondern auch der Preis, bei dem er, wie ich bereits erwähnt habe, erhebliche Auswirkungen auf die russische Wirtschaft hätte.
Während Saudi-Arabien die Ölpreise gesenkt hat, hat China – gewissermaßen zur Unterstützung Russlands – Saudi-Öl den Rücken gekehrt und sich stattdessen entschieden, vorerst nur mit Kolumbien und Russland zu handeln:
Via Houston Chronicle:
„Der globale Ölmarkt durchläuft dramatische und unerwartete Veränderungen weit über unsere Grenzen hinaus und, offen gesagt, außerhalb unserer Kontrolle.
Die jüngste Überraschung kommt aus China, das die niedrigeren asiatischen Preise, die Saudi-Arabien anbot, ignorierte und stattdessen die Importe aus Kolumbien erhöhte, berichtet Bloomberg. China erhöhte auch die Importe aus Russland, da die Welt mit Rohöl überschwemmt ist, hauptsächlich weil die USA jetzt so viel eigenes produzieren.“
Offensichtlich gibt China Russland in dieser Angelegenheit Gesicht und wird wahrscheinlich dasselbe Gesicht zurückfordern, während es weiterhin den Preis ihres massiven Gasabkommens verhandelt, das Anfang dieses Jahres geschlossen wurde.
Was kommt als Nächstes?
Angesichts der Größe des Ölmarktes können Saudi-Arabien und die USA nur begrenzt den Ölpreis niedrig halten.
Und während die USA lange geplant haben, sich auf dieses Szenario niedrigerer Ölpreise vorzubereiten, indem sie die Produktion im Inland steigerten, könnten die OPEC-Mitglieder irgendwann sagen: Genug ist genug.
Nochmals, via Anadolu Agency:
„Der Analyst des Caspian Strategy Institute, Mubariz Hasanov, sagte der Anadolu Agency (AA), dass ein einzelnes Land keinen großen Einfluss auf die Ölpreise haben kann.
„Die USA und Saudi-Arabien allein haben nicht die Macht, die Ölpreise ernsthaft zu beeinflussen“, betonte Hasanov. „Kein Land hat diese Art von Macht, es sei denn, es beginnt einen Krieg oder verhängt ein starkes Embargo, wie es 1973 geschah.“
„Es sei denn, es beginnt einen Krieg…“
Ist das nicht das, was im Nahen Osten geschieht?
Bis zum nächsten Mal,
Ivan Lo
The Equedia Letter
