Es dauerte nicht lange, bis Russland begann, alles Westliche zu verleugnen.
Der Abfüllpartner von Coca-Cola in Russland zog seine ikonischen Getränke Coca-Cola, Fanta und Sprite zurück und ersetzte sie durch seine Nachahmer CoolCola, Fancy und Street.
Nachdem ein russischer Mogul alle 847 McDonald’s Filialen gekauft hatte, eröffnete die Fast-Food-Kette ihre Türen als russische Replik „Vkusno & Tochka“ wieder.
Unterdessen plant der russische Rat der Einkaufszentren (RCSC), westliche Bekleidungsmarken durch Kleidungsstücke aus Iran, Indien und China zu ersetzen.
Und obwohl es nach Kleinigkeiten klingt, sind diese Nachahmungen der Kanarienvogel im Kohlebergwerk für eine große Veränderung – eine neue globale Ordnung, die das globale Machtgleichgewicht leise verschiebt.
Letzte Woche, erklärte ich, wie China sich auf diese Verschiebung vorbereitet, indem es sich von westlichen Lieferketten löst (und wie Halbleiteraktien davon profitieren sollten\
Heute zeige ich Ihnen, wie dieser Paradigmenwechsel stattfinden wird – und, was am wichtigsten ist, wie Sie sich darauf vorbereiten können.
Doch zuerst wollen wir uns daran erinnern, was Amerika an die Spitze seiner Macht gebracht hat und warum es somit bald einen Teil dieses Privilegs verlieren wird.
Exorbitantes Privileg
Amerika wäre heute nicht da, wo es ist, wenn es nicht seine glückliche Position am Ende des Zweiten Weltkriegs gehabt hätte.
Als der Krieg endete, war Amerika die einzige große Wirtschaft mit einem Haushaltsüberschuss. Es hielt auch zwei Drittel der weltweiten Goldreserven, was den Dollar zu einer naheliegenden Wahl für eine Reservewährung machte.
Wie ich in „Bretton Woods 3: Ist die Dollar-Dominanz vorbei?“ schrieb:
„Bis 1940 hatte das vom Krieg zerrüttete Europa seine Währungen vom Gold entkoppelt, um den Krieg zu finanzieren. Sogar Großbritannien, dessen Pfund eine De-facto-Reservewährung war, gab der Abwertung seiner Währung nach.
Unterdessen war der Dollar die einzige Währung, die durch Gold gedeckt war. Viel Gold. Da Amerika einen riesigen Handelsüberschuss hatte und Europa seine Importe in Gold bezahlte, hielt Amerika zwei Drittel des weltweiten Goldes.
So krönte die Welt 1944 in Bretton Woods den Dollar zur neuen Reservewährung.“
Eine Reservewährung verlieh Amerika das, was der damalige französische Präsident Charles De Gaulle als „exorbitantes Privileg“ bezeichnete.
Dieses Privileg erlaubte der Fed, so viel Geld zu drucken, wie sie wollte, und niemals in eine Zahlungsbilanzkrise zu geraten.
Es ist, als würde man „Monopoly“ mit eigenen gekritzelten Notizen spielen und andere Spieler zwingen, damit zu handeln.
Das weniger offensichtliche Privileg, das ich vor einigen Monaten besprochen habe, ist, dass die Reservewährung eine extreme Nachfrage nach Amerikas Finanzanlagen schuf, was dem Land half, seine Multi-Billionen-Dollar-Defizite zu finanzieren.
Aber wenn man so viel Macht hat, ist es leicht, zu viel auszugeben. Und genau das taten die USA.
Aus Ivans Brief, „How Money Works“:
„Als die Ausgaben der US-Regierung zusammen mit der Unsicherheit der Regierungspolitik weiter stiegen, begannen ausländische Nationen, die US-Dollar hielten, ihre Dollar in Gold umzuwandeln.
Infolgedessen verloren die USA in den sechziger Jahren die Hälfte ihrer Goldreserven. Bis 1971 gab es viermal so viele Dollar im Ausland, wie die USA Gold zur Umwandlung hatten.
Im selben Jahr teilte Präsident Nixon der Welt mit, dass sie ihre Dollar nicht mehr in Gold umwandeln könnten.
Bis 1971 gab es international keine Golddeckung mehr.
Die Welt war schockiert und das globale Währungssystem brach zusammen.
Unter dem Bretton-Woods-System waren die Währungen alle zu einem festen Wechselkurs gekoppelt, und der Handel war – größtenteils – im Gleichgewicht.
Doch sobald Nixon die Golddeckung international aufhob, zusammen mit rekordhohen Staatsausgaben, brach das System zusammen.
Auch die Inflation setzte ein und die Rohstoffpreise schossen in die Höhe. Öl stieg beispielsweise in 10 Jahren von 3,60 $ auf über 35 $, ein Anstieg von fast 900 %.
Feste Wechselkurse wurden zu flexiblen Wechselkursen und Handelsungleichgewichte begannen sich aufzublähen.“
Ohne Goldbindung brauchten die USA etwas anderes, um die Kontrolle zurückzugewinnen.
Die größte Ressource
Die Welt musste sich nach dem Zweiten Weltkrieg wieder aufbauen. Dazu brauchte sie die wichtigste Ressource: Energie.
Und die größte Energiequelle? Öl.
Nach dem Ende der US-Goldbindung schlossen die USA ein Abkommen mit der OPEC (den größten Ölproduzenten der Welt), um Öl nur noch in US-Dollar zu bepreisen.
Heute hat sich nicht viel geändert; Öl ist immer noch die größte Energiequelle auf dem Planeten und die OPEC repräsentiert immer noch fast 50 % der weltweiten Produktion.
Deshalb werden 8 von 10 globalen Ölfässern immer noch in US-Dollar gehandelt.
Aber es geht nicht so sehr um die Transaktion, sondern darum, was vor und nach dem Handel geschieht.
Auf der einen Seite gibt es Ölkäufer.
Wenn sie Öl kaufen wollen, müssen sie Dollar in ihren Reserven halten, um es zu bezahlen, da die Verkäufer meist nur Dollar akzeptieren.
Und die Reserven sind nicht nur Bargeld. Der größte Teil davon ist in auf die Reservewährung lautende Wertpapiere investiert – um natürlich ein wenig Zinsen zu verdienen.
Zum Beispiel hält Kanada mehr als 70 % seiner Reserven in Wertpapieren.
Das bedeutet, solange der Dollar die Reservewährung ist, wird es eine zugrunde liegende Nachfrage nach Staatsanleihen von ausländischen Zentralbanken geben. Das stellt sicher, dass Amerika immer Kreditgeber finden und zu niedrigen Zinsen leihen kann.
Auf der anderen Seite verdienen Ölproduzenten in Dollar, die sie auch auf die eine oder andere Weise „recyceln“ müssen. Und sie entscheiden sich oft dafür, dieses Geld in auf Dollar lautende Vermögenswerte zu investieren oder amerikanische Importe zu bezahlen.
Zum Beispiel verpflichtete das historische Petrodollar-Abkommen die Saudis, Milliarden von Petrodollars in Staatsanleihen zu investieren, um Amerikas Defizit zu finanzieren\
(Weitere Informationen finden Sie in Ivans Brief, „How the US Dollar Will Collapse“).
Deshalb hält Saudi-Arabien über 116 Milliarden Dollar in Staatsanleihen und ist einer der größten ausländischen Gläubiger Amerikas.
Mit anderen Worten, der Dollar ist der Grund, warum Amerika so mächtig wurde.
Keine große Wirtschaft konnte mit einem Land konkurrieren, das die Druckerpresse der weltweiten Abrechnungswährung besitzt.
Bis jetzt…
„Entdollarisierung“ hat begonnen
Seit der Jahrhundertwende hat der Dollar stetig an Boden verloren.
1999 hielten die Zentralbanken der Welt 71 % ihrer Reserven in Dollar.
Heute ist der Anteil des Dollars an den Devisenreserven auf 59 % gesunken – den niedrigsten Stand seit über 25 Jahren.
Unterdessen untergräbt die Konfrontation zwischen Russland und dem Westen leise den Petrodollar.
Als Vergeltung für westliche Sanktionen überbieten sich Russland und China gegenseitig, um Rohstoffverkäufe in allen Währungen außer Dollar abzuwickeln.
Wie das WSJ berichtete, versucht China, Saudi-Arabien davon zu überzeugen, den Yuan für seine Ölimporte zu akzeptieren. Es erhöht auch die Kohle- und Ölimporte aus Russland, die in Yuan statt in Dollar bezahlt werden.
Unterdessen erpresst Russland Europa, Öl und Gas in Rubel zu bezahlen, andernfalls wird es die Lieferungen einstellen. Der Kreml verhandelt auch mit Indien, alle Rohstoffe außer Öl in ihren lokalen Währungen zu handeln.
Mit anderen Worten, Stück für Stück entwöhnt sich die östliche Hemisphäre, angeführt von China, vom Dollar.
Aber das ist nicht alles.
China hat noch eine Geheimwaffe im Ärmel, um die Stärke des Dollars zu untergraben.
Es könnte den Yuan von einem Währungskorb entkoppeln, der vom Dollar verankert ist. Wenn China den Yuan frei schwimmen ließe, glauben Ökonomen, könnte er die Hälfte des Reservegewichts des Dollars mit sich reißen.
Aus einer aktuellen Kolumne des Harvard-Wirtschaftsprofessors Kenneth Rogoff:
„Aus vielen Gründen werden die chinesischen Behörden wahrscheinlich eines Tages aufhören, den Renminbi an einen Währungskorb zu koppeln, und zu einem modernen Inflationszielregime übergehen, unter dem sie den Wechselkurs viel freier schwanken lassen, insbesondere gegenüber dem Dollar. Wenn das passiert, ist zu erwarten, dass der größte Teil Asiens China folgen wird.
Zu gegebener Zeit könnte der Dollar, derzeit die Ankerwährung für etwa zwei Drittel des weltweiten BIP, fast die Hälfte seines Gewichts verlieren.“
Lesen Sie diese letzte Zeile noch einmal.
Indem es die Art und Weise ändert, wie es den Wechselkurs des Yuan koppelt, hat China das Werkzeug, das es braucht, um die Reservewährung des Dollars im Handumdrehen zu zerstören.
Dies würde natürlich Chinas Wirtschaft sabotieren, da ein teurerer Yuan seine Exporte im dollar-dominierten Handel verteuern würde. Und als größter Exporteur der Welt kann China es sich nicht leisten, seine Preissetzungsmacht zu verlieren.
Das erklärt, warum China diese Karte noch nicht gezogen hat – nicht, solange seine Bürger nicht, Pfund für Pfund, so schnell konsumieren können wie Amerikaner.
Post-SWIFT Finanzsystem
Seit fast 50 Jahren ist SWIFT, oder die Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications, die wichtigste „Clearingstelle“ für grenzüberschreitende Transaktionen.
Es ist ein Protokoll, das 11.000 Institutionen verbindet, die täglich 42 Millionen Mal miteinander Transaktionen durchführen. Es wird von G-10-Zentralbanken kontrolliert und hält ein Quasi-Monopol auf internationale Zahlungen.
Zur Veranschaulichung: Im vergangenen Jahr wechselten weltweit 140 Billionen Dollar den Besitzer. Und laut dem Economist liefen 90 % dieser Überweisungen über das vom Westen kontrollierte SWIFT-System.
Können Sie sich die Macht vorstellen, bei der ein Knopfdruck Sie von 9 von 10 Finanzinstituten weltweit abschneiden kann? Tatsächlich geschah dies 2019 mit dem Iran und in diesem Jahr mit einigen russischen Banken.
Deshalb baut China seit 2012 eine eigene Alternative zu SWIFT namens China’s Interbank Payment System (CIPS) auf.
Sein Ziel ist es, CIPS zu nutzen, um mehr Yuan im internationalen Handel zu zirkulieren, indem es ein Zahlungssystem hat, das Transaktionen nur in Yuan abwickelt.
Via Lawfare:
„SWIFT und CIPS wurden für unterschiedliche Zwecke geschaffen. Eine Kooperative hauptsächlich westlicher Banken schuf SWIFT in den 1970er Jahren als Satz von Standards für die internationale Finanzkommunikation. Ziel war es, die kollektive Leichtigkeit in der Interbankenkommunikation zu gewährleisten. Im Gegensatz dazu schuf die chinesische Regierung CIPS, um die RMB-Clearing und -Abwicklung im In- und Ausland zu unterstützen und ihr Ziel zu fördern, den RMB attraktiver zu machen.
Das Netzwerk funktioniert.
CIPS wird bereits von 1.144 Banken in 103 Ländern genutzt, die 2021 täglich 49 Milliarden Dollar abwickeln.
Und sein tägliches Transaktionsvolumen verdoppelt sich fast jedes Jahr.“
Unterdessen hat der Iran seine Banken an das russische Finanznachrichtensystem (SFPS) angeschlossen, um westliche Sanktionen zu umgehen. Und die BRICS plant, ihr eigenes Zahlungsprotokoll, BRICSPay, einzuführen.
Merken Sie sich meine Worte, bald wird SWIFT nur eines von vielen Zahlungssystemen weltweit sein.
Aber hier ist die Sache: Wir brauchen in Zukunft vielleicht nicht einmal Netzwerke wie CIS.
Wie ich in „CBDC China: Autoritäres Experiment wird Mainstream“ schrieb, führte China in diesem Jahr offiziell die weltweit erste digitale Zentralbankwährung (CBDC) ein – den E-Yuan.
Obwohl digitale Yuan immer noch nur in China verfügbar sind, bin ich überzeugt, dass China es als größtes Handelsland seinen Handelspartnern bald als moderne Alternative zum Fiat-Dollar anbieten wird.
Sie denken vielleicht: Warum sollten andere Länder das zulassen?
Erstens wird es schneller und technologisch fortschrittlicher sein als Fiat-Dollar.
Zum Beispiel könnte China Yuan-Smart Contracts vorprogrammieren, die Rohstoffverkäufe automatisieren können. Angesichts der Tatsache, dass es derzeit fast 60 % der gesamten Produktion seltener Erden kontrolliert, könnte China diejenigen, die es brauchen, zwingen, in seiner bevorzugten Währung zu handeln.
Zweitens wird eine CBDC kein Zahlungsnetzwerk wie SWIFT benötigen.
Der E-Yuan könnte technisch gesehen die Überwachung des Westens umgehen, was viele Länder, wie den Iran, ansprechen würde.
Tatsächlich sagte Richard Turrin, der Autor von Cashless: China’s Digital Currency Revolution, voraus, dass der E-Yuan die Hegemonie des Dollars in fünf bis zehn Jahren zerstören würde.
Wenn Sie das für übertrieben halten, bedenken Sie Folgendes: China ist die zweitgrößte Wirtschaft der Welt nach BIP und die größte Handelsnation. Und doch macht der Yuan nur 2% der internationalen Reserven aus.
Wir glauben nicht, dass es so schnell passieren wird, aber etwas muss sich ändern.
Amerikas Hegemonie ist vorbei
Die 2020er Jahre werden einen großen Regimewechsel markieren.
Nach Jahrzehnten der Globalisierung wird die Welt zu einem multipolaren System zurückkehren. Sie wird fragmentierter, protektionistischer und weniger finanziell gebunden sein, was mehr Gründe für konventionelle Kriege liefert.
Wie wird es uns beeinflussen? Und abgesehen vom Worst-Case-Szenario – dem Dritten Weltkrieg – worauf sollten Sie sich vorbereiten?
Erstens, stellen Sie sich auf Jahre anhaltender Inflation ein.
Wenn die Globalisierung sich umkehrt, wird die Welt neue Lieferketten finden müssen, was Zeit in Anspruch nehmen wird. Covid-Engpässe werden ein Spaziergang im Park sein im Vergleich zu dem, was kommt.
Wir werden auch billige Waren aus dem Osten verlieren, was in den letzten zwei Jahrzehnten eine der größten Deflationskräfte war.
Das bedeutet, die Inflation wird länger anhalten, als wir ursprünglich dachten. Sie mag während einer Rezession zurückgehen, aber lassen Sie sich nicht täuschen.
Wenn die Wirtschaft wieder anspringt, wird auch die Inflation zurückkehren – deshalb glaubt Ivan, dass der nächste Aufschwung Millionäre zu Milliardären und Milliardäre zu Billionären machen wird, da Inflation bedeutet, dass bestimmte Anlageklassen an Wert gewinnen werden.
Zweitens wird das multipolare Reservesystem den Dollar verwässern. Wenn die globalen Dollarreserven schrumpfen, wird auch die Nachfrage nach seinen auf Dollar lautenden Schulden – Staatsanleihen – sinken. Tatsächlich geschieht dies bereits:
Was wird passieren, wenn es nicht genügend Käufer von Staatsanleihen gibt, um unsere 100 Billionen Dollar an Bundesverpflichtungen zu refinanzieren? Die Fed wird gezwungen sein, den Dollar zu entwerten, um all diese Schulden zu monetarisieren.
Legen Sie also nicht alle Eier in den auf Dollar lautenden Korb – auch wenn der Dollar kurzfristig Stärke zeigt. Diversifizieren Sie in reale Vermögenswerte – wie Edelmetalle oder Land. Und investieren Sie in Währungen, die den Platz des Dollars einnehmen können.
Amerikas Hegemonie könnte zu Ende gehen. Schnallen Sie sich an.
Suchen Sie die Wahrheit und seien Sie vorbereitet,
Carlisle Kane
