Vor einem Jahr habe ich aufgedeckt, wie Krypto effektiv eine hochkarätige Shill-Kampagne war.
Noch wichtiger ist, ich sagte Ihnen, dass fast alle Kryptowährungen kurz vor einem Absturz standen.
Und sie stürzten ab.
Aber ich muss zugeben; obwohl ich bei 99,9% der Kryptowährungen goldrichtig lag, hat eine den Trend komplett durchbrochen: Bitcoin.
Ich ermutige Sie dringend, dies mit offenem Geist zu lesen, denn gleich werde ich Ihnen einige Daten zeigen, die Sie überraschen werden.
Doch bevor wir uns den technischen Details widmen, beantworten wir die wichtigste Frage in dieser Debatte.
Was ist ein Wertaufbewahrungsmittel?
Oder besser, was ist KEIN Wertaufbewahrungsmittel?
Zum einen ist es kein aktiver Bestandteil des Finanzregimes – z.B. Aktien auf einem Brokerage-Konto oder Bankeinlagen. Und entgegen der landläufigen Meinung kann es kein Tauschmittel sein.
Warum?
Denn jedes monetäre Element des Regimes funktioniert, solange es an der Macht bleibt, aber sobald es scheitert – und alle Regime scheitern irgendwann – tun dies auch seine Komponenten.
Denken Sie an jeden Hyperinflationsfall, der auf gefallene Regime wie Weimarer Deutschland folgte.
Ein ECHTES Wertaufbewahrungsmittel ist eine Ebene darüber.
Im Gegensatz zu traditionellen Vermögenswerten ist ein Wertaufbewahrungsmittel nicht direkt an das Währungssystem gebunden, wodurch es seine Kaufkraft auch im Falle dessen Scheiterns behalten kann. Betrachten Sie es als eine „Meta“-Anlageklasse, die das Regime selbst überwindet.
Bis heute gibt es nur einen Vermögenswert, dem das gelungen ist.
Gold
Gold durchlief die bimetallische Ära des 19. Jahrhunderts…den Bürgerkrieg und die nationalen Bankwährungen…die Gründung der Fed und die Währungszentralisierung…und sogar die Schaffung und Aufgabe des Goldstandards.
Regime für Regime ist der Goldpreis stetig gestiegen. Und das nicht nur in modernen Zeiten.
Bedenken Sie, wie die Kaufkraft von Gold über die Jahrhunderte hinweg Bestand hatte…
Via Bullionvault:
„Zeit Christi: Unter dem Römischen Reich kaufte eine Unze Gold einem römischen Bürger seine Toga (Anzug), einen Ledergürtel und ein Paar Sandalen. Heute kauft eine Unze Gold immer noch einem Mann einen Anzug, einen Ledergürtel und ein Paar Schuhe.
400 v. Chr.: Einige Gelehrte berichten, dass während der Herrschaft von König Nebukadnezar eine Unze Gold 350 Brote kaufte. Heute kauft eine Unze Gold immer noch etwa 350 Brote (950 $ geteilt durch 350 = 2,73 $/Brot).
1000 v. Chr.: König Salomo war dafür bekannt, viele Pferde für seine Armee gekauft zu haben. Historische Aufzeichnungen zeigen, dass er sie in Ägypten für jeweils 150 Schekel Silber kaufte. 150 Schekel entsprachen etwa 55 Feinunzen Silber. Heute kann man immer noch ein Reitpferd für 55 Feinunzen Silber (800 $) kaufen.“
Mit anderen Worten, Gold (und Silber) hat alle jemals geschaffenen Währungen und Finanzsysteme überlebt.
Das ist der Grund, warum Edelmetalle so lange gefragt sind, wie die Zivilisation existiert.
Selbst in der heutigen digitalen Welt halten Zentralbanken 34.000 Tonnen dieses angeblich „archaischen“ Vermögenswerts. Und ihre Bestände wachsen weiter, wie wir kürzlich besprochen haben.
Warum?
So ironisch es auch ist, politische Entscheidungsträger brauchen eine Absicherung gegen das Regime, das sie führen.
Ein digitales Edelmetall?
Auf den ersten Blick erscheint Bitcoin als das Gegenteil von Gold.
Doch als Anlageklassen sind die beiden überraschend ähnlich.
Zum Beispiel hat Bitcoin, wie Gold, wenig Nutzen in der Wirtschaft. Es ist auch knapp – nicht von Natur aus, sondern durch die Blockchain. Und sein Wert hängt rein von Angebot und Nachfrage ab, nicht von einer zentralisierten Geldpolitik.
Aus technischer Sicht ist es die demokratischste Form von Währung, die es gibt. Aber wie immer gilt: Was auf dem Papier gut aussieht, lässt sich nicht unbedingt in die reale Welt übertragen.
Die meiste Zeit seines Bestehens war Bitcoin ein hochspekulatives Asset, das von Nerds und angehenden Teenager-Millionären angenommen wurde. So sah ein archetypischer Bitcoin-Besitzer noch vor Kurzem aus:
Das ist nicht das Bild eines Wertaufbewahrungsmittels, das Sie sehen möchten. Sie wollen nicht, dass es aufregend ist. Sie wollen es stabil und langweilig.
Bitcoin passte in keiner Weise dazu. Es war 90% der Zeit eine Höllenfahrt. Es hatte Regulierungsbehörden im Nacken. Und das alles mit einer mageren Erfolgsbilanz von 13 Jahren und einer Rezession.
Doch Bitcoin hat seitdem einen langen Weg zurückgelegt.
Bitcoin wird institutionell
Vor nicht allzu langer Zeit nannte Warren Buffet Bitcoin „Rattengift im Quadrat“, und die Wall Street lachte darüber als „Nerds-Geld“.
Bitcoin war zu nischig für institutionelle Anleger.
Bedenken Sie: Im Jahr 2016 betrug die Marktkapitalisierung aller im Umlauf befindlichen Bitcoins im Durchschnitt lediglich 5 Milliarden Dollar. Das ist weniger als 0,3% der Marktkapitalisierung von Apple und etwa der gleiche prozentuale Anteil am Gesamtmarkt von Gold.
Aber sehen Sie, wo es jetzt steht.
Auf dem Höhepunkt seiner letzten Rallye war jeder zehnte Amerikaner in Bitcoin investiert. Und seine Marktkapitalisierung erreichte unglaubliche 1,3 Billionen Dollar! Das ist die Hälfte aller privaten Goldbestände— einschließlich institutioneller Anleger.
Denken Sie darüber nach.
In wenigen Jahren eroberte Bitcoin die Hälfte des Marktes für Wertaufbewahrungsmittel. Und es gelang ihm auf „Guerilla“-Art— ohne die Hilfe institutioneller Ströme wie ETFs, 401(k)s und IRAs.
Aber jetzt ist es soweit.
Hier sind ein paar wichtige Entwicklungen:
- Letzten April war Fidelity der erste Manager, der Bitcoin zu 401(k)s hinzufügte, und prüft nun, ob er die Kryptowährung zu seinen 34 Millionen Brokerage-Konten hinzufügen soll. Angesichts der Tatsache, dass Fidelity der drittgrößte Vermögensverwalter der Welt mit über 4 Billionen Dollar AUM ist, ist das nicht zu unterschätzen.
- Einige Monate später ging Blackrock eine Partnerschaft mit Coinbase ein, um Bitcoin in seine Flaggschiff-Asset-Manager-Software „Alladin“ zu integrieren. Nur wenige verstehen das, aber das ist einfach massiv. Stellen Sie sich „Alladin“ als das „Dashboard“ für einige der größten Fondsmanager der Welt vor, die verrückte 20+ Billionen Dollar an Vermögenswerten verwalten.
Als Institution könnten Sie ein paar Bitcoins für PR kaufen, wie es viele Prominente und Unternehmen inmitten des Rausches taten. Aber Sie integrieren es nicht in den Kern Ihres Geschäfts, wenn Sie es nicht ernst meinen.
Deshalb glaube ich, dass die Institutionalisierung von Bitcoin nicht nur Gerede ist. Tatsächlich gebe ich ihm höchstens ein paar Jahre, bevor Bitcoin so zugänglich und liquide ist wie jede Aktie oder jeder ETF in Ihrem Brokerage-Konto.
Aber das war immer noch NICHT das, was für mich den Ausschlag gab.
Der regionale Bankenkollaps
Erinnern Sie sich an die Reihe von Bankenkollapsen, die die USA vor einigen Monaten erschütterten?
Hier ist eine kurze Auffrischung aus unserem jüngsten Brief: „Die Bankenpleiten waren geplant“:
„Alles begann mit der Silicon Valley Bank (SVB). Kurz darauf ging die Signature Bank pleite. Und dann, die First Republic. Diese drei Banken vernichteten fast eine halbe Billion Dollar an Einlagen. Und wenn diese Zahl nicht ganz resoniert, lassen Sie es mich ins rechte Licht rücken: Innerhalb weniger Monate verloren einige Regionalbanken mehr als die gesamte Bankenbranche im Jahr 2008.“
Eine halbe Billion Dollar an Einlagen, die innerhalb weniger Monate vernichtet werden, ist nicht auf die leichte Schulter zu nehmen.
Ohne die Fed hätten wir es mit etwas viel Schlimmerem als der Großen Rezession von 2008 zu tun. Und natürlich beunruhigte das Risiko einer verstärkten Wiederholung von 2008 die Risikoanlagen.
Sehen Sie, wie sich die Aktien ZWISCHEN der Liquidation von Silvergate Capital am 8. März – die zum SVB-Kollaps führte – UND der Rettungsankündigung der Fed am 14. März verhielten.
Der S&P 500 fiel um 4%:
Dasselbe gilt für Tech-Aktien an der Nasdaq:
Währenddessen stiegen die einzigen beiden Anlageklassen, als die Nachrichten bekannt wurden – Sie haben es erraten — Gold und Bitcoin!
Und nicht um 4% oder 10%, sondern um 25%!
Das ist eine große Sache, und nicht nur wegen dieser hohen Prozentsätze.
Während Bitcoin während der Pandemie Mainstream wurde, wurde es immer noch wie ein spekulatives Asset gehandelt. Und sein Preis verhielt sich ziemlich genau wie eine High-Beta (risikoreichere) Version des Nasdaq.
Doch im Laufe der Zeit begann Bitcoin, sich von Tech-Aktien zu „entkoppeln“, wie Sie hier sehen können:
Das bedeutet, es begann sich weniger wie ein Risiko-Asset und mehr wie eine Absicherung zu verhalten.
Diese Bankenkrise war der erste Praxistest, um zu sehen, ob Bitcoin dieser Erwartung gerecht werden konnte. Und es hat ihn mit Bravour bestanden.
Zum ersten Mal seit seiner Einführung verhielt sich Bitcoin wie eine echte Absicherung anstatt eines Risiko-Assets. Und in Kombination mit den gerade besprochenen Entwicklungen besteht eine sehr reale Chance, dass Bitcoin sich erfolgreich als alternatives Wertaufbewahrungsmittel etablieren wird.
Bitcoin im Portfolio
Glaube ich, dass Bitcoin das Währungssystem dezentralisieren und zu einem gesetzlichen Zahlungsmittel werden kann?
Nein.
Wenn Sie noch Hoffnung in diesen Wunschtraum setzen, denken Sie an Franklin Roosevelts „Große Konfiskation“ und was mit Gold geschah, als es drohte, das System der Fed zu stören.
Und glaube ich, dass es immer noch eine Chance gibt, dass die Fed oder welche herrschende Elite auch immer da draußen ist, Institutionen erlaubt, das Bitcoin-Spiel zu spielen, nur um es zum Absturz zu bringen, damit die Leute CBDCs bevorzugen?
Ja.
Aber ich glaube, dass Bitcoin ein modernes „Meta“-Asset werden kann, genau wie Gold.
Das soll natürlich nicht heißen, dass Bitcoin den Platz von Gold in Ihrem Portfolio einnehmen sollte.
Aber so wie Sie über verschiedene Anlageklassen diversifizieren, könnte es klug sein, auch Ihre „Wertaufbewahrungsmittel“ zu mischen.
Denn diese Anlageklassen sind keine Investition, sie sind eine Versicherung.
Und wie bei jeder Versicherung hoffe ich, dass wir sie nie nutzen müssen.
