Der Währungskrieg geht weiter
Inflation vs. Deflation & die wachsenden Währungskriege
Liebe Leser,
Es ist über ein Jahr her seit meiner Briefserie über den wachsenden Währungskrieg.
Doch in den letzten Monaten wurde das Thema erneut beleuchtet, da Zentralbanken weltweit weiterhin auf dem globalen Währungsmarkt intervenieren.
Meine Ansicht hat sich nicht geändert, und viele Dinge, über die ich in diesen Briefen gesprochen habe, sind so eingetreten, wie sie beschrieben wurden.
Deshalb ist es wichtig, zurückzublicken und zu überprüfen, was geschehen ist… denn der Krieg heizt sich auf und er wird Sie betreffen.
Gehen wir zurück zu meinem Brief, Amerikas Gold ausgelöscht:
„Wir befinden uns im Krieg. Aber nicht in einem, der mit Waffen und Raketen geführt wird; sondern in einem, der mit Währung geführt wird.
Währungskriege werden weltweit in allen großen Finanzzentren von Bankern, Händlern, Politikern und automatisierten Systemen geführt – und das Schicksal der Volkswirtschaften und ihrer betroffenen Bürger steht auf dem Spiel.
Ein „Währungskrieg“ ist ein Kampf zwischen Ländern, um einen niedrigeren Wechselkurs für ihre eigene Währung zu erzielen. Mit anderen Worten, es ist eine wettbewerbsorientierte Abwertung.
Kurz gesagt, je billiger Ihre Währung ist, desto mehr Geld ziehen Sie von ausländischen Unternehmen an; dies führt zu erhöhten Exporten, Wachstum und Arbeitsplatzschaffung.
…Doch Abwertung und Währungskriege erzeugen niemals das versprochene Wachstum oder die Arbeitsplätze, aber sie erzeugen zuverlässig Inflation.“
Aus „ Währung in einem Finanzkrieg“:
„Währung ist das Herz einer Nation; ohne sie kann sie nicht überleben. Ihr Wert ist ihre Achillesferse. Bricht ihr Wert zusammen, geht alles mit ihr unter.
Aktien, Anleihen, Derivate und andere Anlagen sind alle über ein komplexes Netzwerk miteinander verbunden. Wenn ein Sektor scheitert, könnte ein anderer gewinnen. Wenn zum Beispiel Aktien und Anleihen scheitern, könnte man sich an Rohstoffe wenden, um die Scherben aufzusammeln.
Doch all diese Anlageinstrumente sind in der Währung einer Nation bewertet. Zerstören Sie die Währung, und Sie zerstören alle Märkte innerhalb der Nation. Zerstören Sie die Märkte, und Sie zerstören die Nation.
Deshalb ist die Währung das Ziel in jedem Finanzkrieg.“
Dann in meinem Brief vom September 2012, „ Das Attentat: Die Auswirkungen des US-Gelddrucks auf die Weltwährungen“:
„In meinem ersten Brief dieses Jahres (2012) sagte ich, dass QE3 für 2012 unvermeidlich sei:
„Hoffnungsvolle Zahlen werden aus den USA kommen, aber der wirtschaftliche Verfall im Jahr 2012 wird sich schließlich so weit beschleunigen, dass er alle Anzeichen von Hoffnung überschattet. Um einen völligen Wirtschaftskollaps zu vermeiden, werden die Regierungen der Welt, insbesondere die USA, erneut gezwungen sein, massive Mengen an Quantitative Easing (QE) einzuleiten“ – 8. Januar 2012
Die massive Einleitung hat begonnen.
Die Fed hat, wie die EZB, gerade ihr eigenes unbegrenztes Anleihekaufprogramm angekündigt; sie kauft monatlich Hypothekenanleihen im Wert von 40 Milliarden Dollar, die unbefristet fortgesetzt werden, bis sich die Arbeitsmarktbedingungen verbessern.
Das bedeutet, sie werden weiter drucken, bis sich die Dinge verbessern, und darüber hinaus.“
Spulen wir ein Jahr vor, und wo stehen wir?
Nach Jahren der Injektion aller Arten von Stimulus bieten die Zentralbanken weiterhin noch mehr Zusicherungen von billigem Geld und Vermögenskäufen.
Dies hat zu einem aufgeblähten Aktienmarkt geführt; einem Markt, der technisch gesehen ein Indikator dafür sein sollte, wie gut die Wirtschaft läuft.
Stattdessen ist der Aktienmarkt zu einem Indikator für die Menge an Geld geworden, die in das System gepumpt wird, und für die Geldpolitik der Zentralbanken weltweit.
Das „allgemeine“ Konzept hinter QE und Stimulusmaßnahmen der Zentralbanken ist es, eine Wirtschaft in Krisenzeiten zu Wachstum zu inflatieren.
Wenn die Schlagzeilen stimmen und wir, wie der Aktienmarkt andeutet, echtes Wachstum erleben, warum sollten die Zentralbanken dann ihre Intervention fortsetzen müssen?
Die Wahrheit über die Zentralbankpolitik: Inflation vs. Deflation
Die Realität ist, dass Zentralbanken nicht intervenieren müssen.
Sie wollen, dass Sie glauben, dass wir unbedingt Inflation brauchen, weil das Gegenteil – Deflation – eine schreckliche Sache ist. Sie wollen, dass Sie glauben, Deflation stelle einen Mangel an Wirtschaftswachstum dar.
Doch historisch gesehen war Deflation unter normalen Umständen nie die Ursache für schlechtes Wachstum – tatsächlich war es genau das Gegenteil.
Deflation trat in den USA während des größten Teils des 19. Jahrhunderts auf (die wichtigste Ausnahme war während des Bürgerkriegs).
Doch diese Deflation wurde durch technologischen Fortschritt verursacht, der erhebliches Wirtschaftswachstum schuf.
Dies war auch eine Zeit vor der Etablierung der Rolle des US Federal Reserve Systems in der aktiven Verwaltung monetärer Angelegenheiten.
Also mögen „sie“ Ihnen sagen, dass Deflation eine sehr schlechte Sache ist.
Doch was Deflation wirklich bedeutet, ist ein Mangel an Wachstum in „ihrem“ Bankensystem.
Die Fed ist eine Bank. Ihr Wachstum – wie das aller Banken – basiert auf der Kreditvergabe.
Wenn die Menschen aufhören zu leihen, würden Banken kein Geld verdienen.
Je mehr sie verleihen, desto größer werden sie.
Und die Fed hat seit 2007 mehr Geld verliehen als jemals zuvor in ihrer Geschichte.
Hier ist ein Blick:
Fangen Sie an, das Bild zu verstehen?
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Was Inflation für die Fed bedeutet
Die Politik der Fed ist es, zu verhindern, dass die Inflation zu stark sinkt.
Was das wirklich bedeutet, ist, dass ihre Politik darauf abzielt, zu verhindern, dass die Lebenshaltungskosten… nun ja… gleich bleiben.
Inflation ist gut für diejenigen, die hoch verschuldet sind, bestraft aber diejenigen, die finanziell verantwortungsbewusst waren.
Das Beängstigende ist, dass die Menschen der Mentalität „wir brauchen Inflation“
weil sie von den Medien so stark gehirngewaschen wurden, dass Inflation eine großartige Sache und Deflation wirklich schlecht ist
Inflation vs. Deflation
Inflation bedeutet, dass die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen, was bedeutet, dass Sie mehr für etwas bezahlen müssen.
Deflation bedeutet das Gegenteil, was bedeutet, dass Sie weniger bezahlen.
Je weniger wir bezahlen, desto unwahrscheinlicher ist es, dass wir uns Geld leihen müssen, um die Dinge zu bezahlen, die wir kaufen.
Wir sind alle Schnäppchenjäger. Wenn wir ein neues iPad für 500 Dollar statt 1000 Dollar kaufen könnten, würden wir es tun.
Warum sollten wir dann Inflation wollen? Warum sollten wir mehr für etwas bezahlen wollen, wenn wir weniger bezahlen können?
Warum sollten wir stattdessen keine Deflation wollen?
Deflation: Gut oder schlecht?
Wenn unsere Gesellschaft nie in diese Schuldenkrise geraten wäre, würden wir Deflation wollen.
Doch da unsere Welt der Idee des billigen Geldes über das Zentralbanksystem verfallen ist, kann Deflation beängstigend sein.
Deflation erhöht den realen Wert von Schulden.
Mit anderen Worten, Deflation erschwert es, geliehenes Geld zurückzuzahlen.
Nehmen wir Wohnraum als einfaches Beispiel.
Wenn die Immobilienpreise um 10 % fallen (Deflation), könnte ein Hausbesitzer mit einer großen Hypothek den realen Wert seiner Schulden um 10 % steigen sehen, da er nun 10 % mehr schuldet, als sein Haus wert ist (angenommen, er hat das gesamte Geld für sein Haus geliehen, um die Rechnung einfach zu halten).
Da Deflation niedrigere Preise bedeutet, was schließlich zu Lohnrückgängen führen kann, hätte derselbe Hausbesitzer nun ein höheres Verhältnis von monatlichen Hypothekenzahlungen zu Lohneinkommen.
Deflation würde höhere Beleihungsquoten für Hausbesitzer bedeuten, was zu vermehrten Hypothekenausfällen (die wir 2007 sahen) und letztendlich zu einem Zusammenbruch des Bankensystems führen würde.
Banken brauchen Menschen, die Kredite aufnehmen, um ihr System am Leben zu erhalten, und sie haben hervorragende Arbeit geleistet, indem sie alle dazu gebracht haben, für alles mehr zu bezahlen.
Je teurer die Dinge werden, desto mehr müssen wir uns leihen – und das ist gut für die Banken.
Die Immobilienpreise sind nicht gestiegen, weil der Immobilienmarkt heiß ist; sie sind gestiegen, weil Kredite billig waren.
Wenn Sie das nächste Mal eine Eigentumswohnung in Vancouver für 1 Million Dollar oder eine Eigentumswohnung in Toronto für 750.000 Dollar kaufen, danken Sie dafür nicht einem großartigen Immobilienmarkt – danken Sie den Zentralbanken.
Inflation vs. Deflation: Was ist besser? HIER KLICKEN, um Ihre Gedanken zu teilen
Deflation: Das größere Bild
Deflation führt dazu, dass die Schuldenquote eines Landes steigt.
Wenn die Preise fallen, sinkt das BIP, was dann zur Unfähigkeit eines Landes führt, seine Schulden zu bedienen – dieselben Schulden, die durch billiges Geld angehäuft wurden.
Mit anderen Worten, wenn Deflation auftritt, könnten viele Länder in Verzug geraten… oder mehr Geld drucken, um dies zu verhindern – was genau das ist, was die USA tun.
Der Plan der Zentralbanker ist sehr einfach: Wenn sie Sie glauben machen können, dass die Inflation niedrig ist, dann können sie so viel Geld drucken, wie sie wollen, und die Welt weiter in ein Zentralbank-Kreditsystem verstricken.
Obwohl über eine Reduzierung der Fed-Maßnahmen gesprochen wurde, sind die Chancen, dass QE bald endet, gering bis nicht existent.
Hier kommt das Thema Währungskriege wieder ins Spiel.
Die USA haben der Fed erlaubt, die monetäre Basis zu erhöhen und den Dollar seit mehr als zwei Jahren abzuwerten.
Seit der Einführung von QE haben sie uns gesagt, sie würden es verlangsamen – doch das Einzige, was sie getan haben, ist, die Menge an QE zu erhöhen.
Wie ich bereits erwähnt habe, müssen andere Länder, wenn das mächtigste Land der Welt druckt, dasselbe tun, um Schritt zu halten, oder riskieren einen erheblichen Rückgang ihrer Wirtschaft.
Weltweite wettbewerbsorientierte Abwertung
Länder auf der ganzen Welt haben in den letzten Jahren die Zinsen gesenkt, um
ihre Währung abzuwerten, um einen Wettbewerbsvorteil bei den Preisen zurückzugewinnen und Deflation zu verhindern.
Doch das Problem ist, dass die Waage irgendwann wieder ins Gleichgewicht gebracht werden muss, um das Gleichgewicht in der Gesellschaft wiederherzustellen. Wenn ein Land druckt, muss ein anderes nachziehen oder die Folgen eines wirtschaftlichen Rückgangs erleiden.
In den letzten Monaten versuchen Länder auf der ganzen Welt diesen Ausgleichsakt.
Letzte Woche begann die Tschechische Nationalbank, in die Währungsmärkte zu intervenieren, um die Koruna durch den Verkauf ihrer eigenen Währung zu schwächen, mit dem Ziel eines niedrigeren Wechselkurses als Teil ihres Kampfes zur Vermeidung von Deflation. Die Koruna fiel daraufhin um mehr als 4 Prozent gegenüber dem Euro.
Doch kurz darauf senkte die EZB den Leitzins um einen Viertelpunkt auf ein Rekordtief von 0,25 Prozent aufgrund von Disinflationsängsten (Verlangsamung der Inflation). Eine weitere Senkung und Geld wird kostenlos verliehen.
Zum ersten Mal seit vier Jahren beteiligte sich auch die peruanische Zentralbank am 4. November an den Zinssenkungen, aufgrund des langsamen Exportwachstums; wieder einmal, weil ihre Währung im Vergleich zu den Ländern, in die sie exportiert, höher war.
Und trotz des massiven Anstiegs des Arbeitsplatzwachstums in Neuseeland hat dessen Zentralbank erwartete Zinserhöhungen verschoben, während der Vorsitzende der australischen Reserve Bank sagt, dass ihre Währung überbewertet ist und sie möglicherweise auch gezwungen sein wird, die Zinsen zu senken.
Unterdessen hat Japan bereits die Zinsen gesenkt und mehr Geld (relativ zum BIP) gedruckt als jedes andere Land, kämpft aber immer noch darum, sein Inflationsziel von 2 % zu erreichen.
Da die Zinsen weltweit auf Rekordtiefs bleiben, wird mehr Kreditaufnahme stattfinden, was jede Gesellschaft weiter in das Zentralbank-Geldsystem verwickelt.
Während ein Land Einfuhrzölle, Kapitalkontrollen und andere Techniken zur Bekämpfung des Währungskrieges verhängen kann, ist die am meisten „tolerierte“ Handlung das Drucken und Inflatisieren.
Am Ende des Tages verheißt dies ALLES Gutes für die Zentralbanken, da Länder über direkte Währungsmanipulation um eine billigere Währung kämpfen.
Inflation vs. Aktien
Wie ich bereits erwähnt habe viele Male zuvor, wenn Sie sich Sorgen um die Inflation machen, sollte die Investition in Aktien Sie nachts nicht wach halten:
„Die Auswirkungen der Inflation auf Ihr Portfolio hängen von der Art der Wertpapiere ab, die Sie halten. Wenn Sie nur in Aktien investieren, sollten Sie sich wegen der Inflation keine Sorgen machen. Langfristig sollten Umsatz und Gewinn eines Unternehmens im gleichen Tempo wie die Inflation steigen. Ich denke, das sehen wir bereits auf unseren Märkten. Wenn die Geldmenge steigt, steigen auch die Preise für alles andere – einschließlich Aktien.“
Tatsächlich sollten Sie sie begrüßen.
Die am schnellsten wachsende Börse der Welt
Die Inflation in Venezuela ist infolge massiver Staatsausgaben und Währungskontrollen durch ihre Regierung nun auf über 50 Prozent gestiegen.
Andererseits ist ihr Aktienmarkt im Jahresverlauf um über 392 Prozent gestiegen, und um über 505 Prozent in den letzten 52 Wochen.
Aktien entwickeln sich in Zeiten der Inflation im Allgemeinen sehr gut, da höhere Preise in der Regel zu höheren Kurs-Gewinn-Verhältnissen (KGV) führen.
Die Fed sagt uns, es gäbe keine Inflation, aber die Aktiencharts und alles andere sagen uns etwas anderes.
Hier ist ein Blick auf den S&P 500 im Vergleich zu seinem Gewinnwachstum seit 1960:
Aktien sind nicht nur aufgrund der massiven Geldbeträge, die in das Finanzsystem gepumpt wurden, gestiegen, sondern auch aufgrund steigender Preise.
Seit 2008 kämpfen Volkswirtschaften weltweit – einschließlich der USA – darum, ihr Wirtschaftswachstum wiederzuerlangen; Arbeitsplätze gingen verloren und viele Länder stehen kurz davor, wieder in eine Rezession zu geraten.
Doch die Unternehmensumsätze steigen? Willkommen bei inflationären Anzeichen.
Der nächste Schritt
Privatanleger kehren langsam auf den Markt zurück (obwohl der Markt auf einem Allzeithoch ist).
Ich habe das Gefühl, dass der Euro im Verhältnis zum US-Dollar wieder steigen könnte und wäre nicht überrascht, wenn die EZB nächstes Jahr mit den gleichen Taktiken wie Japan und die USA in den Markt eintreten würde.
Dies könnte eine weitere Welle der Währungsabwertung auslösen.
Meine Vorhersage, dass der S&P 500 vor Jahresende 1800 erreichen wird, bleibt bestehen.
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Bis zum nächsten Mal,
Ivan Lo
Der Equedia Brief
