„Wird die Inflation meine Rente auffressen?“
Mein Uber-Fahrer hat mich das kürzlich gefragt. Und er ist nicht der Einzige, der mir diese Frage in letzter Zeit gestellt hat.
Wenn Sie diesen Brief schon länger verfolgen, wissen Sie, dass die Inflation unvermeidlich war. Sie wissen auch, dass sie nicht vorübergehend ist, wie Ihnen die Experten vielleicht erzählen. Höhere Preise sind gekommen, um zu bleiben.
Wie schützen Sie also Ihr Erspartes?
Ob Sie es glauben oder nicht, die Inflation zu schlagen ist viel einfacher, als Anleger es darstellen.
Tatsächlich werde ich Ihnen die primitivste Anlagestrategie vorstellen, die die Inflation historisch zu 100 % der Zeit geschlagen hat.
Genau, zu 100 % der Zeit!
Aber zuerst blicken wir zurück auf die letzte Inflationsangst, um etwas Weitsicht zu gewinnen…
Die Hyperinflation, die keine war
Erinnern Sie sich an die Inflationsängste von 2009?
Nach dem Zusammenbruch des Immobilienmarktes im Jahr 2008 begann die Fed das große Experiment der exzessiven Geldschöpfung (Q.E.).
In nur fünf Jahren druckten sie fast $3.5 trillion – eine damals erschreckende Summe. Und Anleger befürchteten, dass eine solch beispiellose Geldschöpfung die Inflation entfesseln würde.
Tatsächlich sagten Experten eine Hyperinflation wie in Weimar Deutschland voraus. Der legendäre Hedgefonds-Manager Jim Rogers ging auf CNBC sogar so weit, es einen „Inflations-Holocaust“ zu nennen:
Doch die Befürchtungen bewahrheiteten sich nicht, und die Inflation blieb hartnäckig niedrig.
Gelddrucken allein erzeugt keine Inflation
Diese scheinbar unlogische Ursache-Wirkung-Beziehung war kein Einzelfall.
In den letzten 60 Jahren hat das Gelddrucken oft nicht zu Preiserhöhungen geführt. Hier ist ein Diagramm, das die Geldmenge und die Inflation in den U.S. seit 1960 darstellt:
Laut den Berechnungen der Fed, wenn die Geldmenge allein ausreichen würde, um Inflation zu erzeugen, hätte die Inflation in den U.S. zwischen 2008 und 2013 durchschnittlich 31 % betragen.
Und doch war die Deflation das größte Problem im letzten Jahrzehnt.
Warum?
Dafür gibt es zwei Gründe.
Der erste ist das, was „sie“ Ihnen offen sagen.
Stellen Sie sich eine Auktion vor, bei der viele Millionäre auftauchen, aber keiner einen einzigen Dollar auf die versteigerten Gegenstände bietet. Würden diese Gegenstände für mehr als ihre Startpreise verkauft werden?
Natürlich nicht.
Dasselbe Konzept gilt für die Inflation. Es reicht nicht aus, eine Menge Geld zu drucken, um die Inflation anzukurbeln – die Menschen müssen es tatsächlich ausgeben für Dinge, um deren Preise in die Höhe zu treiben.
Und hier kommt ein weniger bekannter Wirtschaftsbegriff ins Spiel, der „ Geldumlaufgeschwindigkeit“ genannt wird.
Vereinfacht ausgedrückt misst die Geldumlaufgeschwindigkeit, wie oft Menschen ihr Geld zum Kauf von Waren und Dienstleistungen verwenden. So sah es vor und nach 2008 aus:
Sehen Sie, wie das Geld nach 2008 plötzlich aufhörte, den Besitzer zu wechseln?
Aus Angst vor einem Wirtschaftskollaps schnallten die Menschen den Gürtel enger. Gedrucktes Geld wurde in Bankreserven und Ersparnissen gestapelt. Und das glich den inflationären Effekt des überschüssigen Geldes aus.
Der zweite Grund ist viel unheimlicher – und direkt mit der Fähigkeit der Fed verbunden, Preise von oben nach unten zu kontrollieren. Wenn Sie mehr zu diesem Thema erfahren möchten, lesen Sie Ivans Brief aus dem Jahr 2015 mit dem Titel „ Why Isn’t Inflation Higher – Inflation Targeting.”
In gewisser Weise spielt sich das erste Szenario heute wieder ab.
Nachdem Covid die Welt erfasst hatte, druckte die Fed eine Menge Geld – doch die Geldumlaufgeschwindigkeit fiel auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen. Und sie hat sich seitdem nicht erholt:
Hier ist die schockierende Version des Diagramms der Fed, über die M1-Geldmenge:
Das stimmt: Die M1-Geldmenge hat sich seit Anfang 2020 mehr als vervierfacht!
Wenn wir uns so viele Sorgen um die Deflation gemacht haben, dann denken Sie jetzt wahrscheinlich…
„Warum liegt die Inflation bei 5 %?“
Der erste Grund hat viel mit dem zu tun, was ich extreme Nachfragerotation nenne.
Denken Sie darüber nach.
Covid hat unser gesamtes Leben über Nacht auf den Kopf gestellt. Verhaltens- und Ausgabenmuster änderten sich plötzlich, was die Wirtschaft aus dem Gleichgewicht brachte.
Wer hätte zum Beispiel gedacht, dass Stadtbewohner unbedingt zurück in die Vorstädte ziehen wollten? Kein Bauunternehmer hatte so viele Häuser zum Verkauf. So schrumpfte das Wohnungsangebot, und die Immobilienpreise schossen in die Höhe.
Die Menschen begannen auch, Spielkonsolen, PCs und andere Dinge zu kaufen, um zu Hause zu arbeiten und Spaß zu haben. Der Ansturm der Pandemie-Bestellungen überraschte viele Unternehmen. Und sie waren schnell ausverkauft.
Selbst heute ist es schwierig, eine Sony’s Playstation 5 zu bekommen – und sie wurde vor fast einem Jahr.
Diese erhöhte Nachfrage nach Elektronik und Computern führte zu einem Chipmangel. Der Chipmangel führte zu Störungen in der Automobilproduktion. Tatsächlich wartet Ivan seit fast einem Jahr auf seinen F150.
Ich könnte weitermachen, aber Sie verstehen den Punkt.
Infolgedessen stiegen die Preise parabolisch an – was die Inflationsmaße, die wir üblicherweise verfolgen, in die Höhe trieb.
Tatsächlich, wenn Sie den CPI nach p andemiebezogenen Artikeln aufschlüsseln, werden Sie sehen, dass es hauptsächlich die Covid-bezogenen Dinge sind, die diesen Inflationsboom antreiben:
Derweil liegen andere Dinge noch im historischen Rahmen.
Was uns zum zweiten Grund führt, warum die Inflation bei 5 % liegt – und es ist derselbe zweite unheimliche Grund, warum die Deflation im letzten Jahrzehnt ein großes Problem war: die Fähigkeit der Fed, Preise von oben nach unten zu kontrollieren. Nochmals, ich fordere Sie dringend auf, Ivans früheren Brief aus dem Jahr 2015 mit dem Titel „ Why Isn’t Inflation Higher – Inflation Targeting.”
Während viele Experten glauben, dass die Inflation sich nach 2023 von selbst regeln wird, versäumen sie fast immer, den wichtigsten Teil zu erwähnen: Die realen Preise werden höher bleiben.
Tatsächlich könnte die Inflation der größte Mythos sein, der der Öffentlichkeit heute vermittelt wird. Wenn es zum Beispiel keine Inflation gibt, bedeutet das lediglich, dass die Preise nicht gestiegen sind. Aber wenn die Inflation dieses Jahr 5 % beträgt und nächstes Jahr 0 %, sind die Preise im dritten Jahr immer noch um 5 % höher!
Wenn die Experten also sagen, die Inflation sei vorübergehend, beziehen sie sich wirklich auf die Inflationsrate in Prozent – nicht auf den realen Preis der Waren und Dienstleistungen selbst.
Glücklicherweise ist das, entgegen der Meinung vieler, nicht immer eine schlechte Sache – wenn man weiß, was zu tun ist.
Gute Inflation ist gut für Anleger
Ja, es gibt schlechte Arten von Inflation – wie die, mit denen Medien und „Schwarzseher“ oft Parallelen ziehen.
Es gibt die alles zerstörende Hyperinflation wie die in Venezuela. Seit 2016 sind die Preise dort um 5,126,208,957% gestiegen, was das Land in ein wirtschaftliches und politisches Tollhaus verwandelt hat.
Und vergessen wir nicht die Stagflation – wenn Inflation mit einer Rezession einhergeht. Das ist auch schlecht.
Das letzte Mal geschah dies in den U.S. in den 1970er Jahren. Es war ein perfekter Sturm: der Ölschock und das Ende des Goldstandards ließen den Wert des Dollars abstürzen und lösten eine üble Double-Dip-Rezession aus.
Natürlich sind diese Arten von Inflation extrem selten, besonders in der entwickelten modernen Welt. Mit anderen Worten, abgesehen von den Extremen, ist Inflation wirklich nichts, wovor man Angst haben müsste.
Der Anstieg der Inflation ist oft ein Zeichen für eine gesunde und wachsende Wirtschaft. Er signalisiert, dass die Nachfrage nach Gütern steigt und die Menschen es sich leisten können, höhere Preise zu zahlen.
Das ist tatsächlich großartig für Anleger.
Das liegt daran, dass Unternehmen in einer gesunden Wirtschaft höhere Kosten an Kunden weitergeben können, was die Gewinne – und natürlich ihren Aktienkurs – steigern kann.
Tatsächlich, als die Inflation in den 80ern… 90ern… 00ern… und 10ern stieg, schoss der S&P 500 zwischen 20 % und 50 % in die Höhe. Und diese Gewinne übertrafen die Inflation bei Weitem.
Was mich zum zuverlässigsten Inflationsschutz auf dem Planeten bringt…
Das beste Asset während der Reflation
Goldman Sachs veröffentlichte kürzlich eine Studie über die effektivsten Inflationsabsicherungen.
Kurz gesagt, sie fanden heraus, dass es keinen zuverlässigeren Inflationsschutz gibt als Aktien. Tatsächlich haben „U.S. Aktien die Inflation zu 100 % der Zeit übertroffen, wenn sie 15 Jahre oder länger gehalten wurden.“
Zu 100 % der Zeit!
Hier ist ein Diagramm, das Aktien mit anderen beliebten Anlageabsicherungen vergleicht:
Mit anderen Worten, wenn Sie Aktien mindestens 15 Jahre lang halten, ist Ihnen fast garantiert, die Inflation zu schlagen – und wahrscheinlich zusätzlich eine gute Rendite zu erzielen.
Diese Strategie hätte sogar die Stagflation der 70er Jahre in Amerika zerschlagen.
Rechnen wir mal einfach nach.
Seit 1928 ist der S&P 500 um 9,8 % pro Jahr gestiegen, während die Inflation durchschnittlich etwas über 3 % betrug. Aktien übertrafen die Inflation also um mindestens 7 %. Und das Beste daran: Sie schafften das mit 100 % Zuverlässigkeit.
Vergleichen Sie das mit Gold, das viele als den Inflationsschutz Nr. 1 betrachten. Leider übertraf das Metall die Inflation im gleichen Zeitraum nur zu 50 % der Zeit.
Natürlich ist, wie Sie sehen können, Immobilien eine knappe zweite Wahl, wenn es darum geht, die Inflation über einen Zeitraum von 15 Jahren zu schlagen. Die Lebenshaltungskosten sind jetzt höher als je zuvor – und in diesem Tempo wird es nur noch schlimmer. Es scheint, als sei der „ Great Reset“ in vollem Gange.
Wenn Sie nicht zu den Schafen gehören wollen, die „nichts besitzen und glücklich sind“, schlagen Sie die Inflation, indem Sie in Aktien investieren und diese halten. So einfach ist das. Die Geschichte zeigt, dass es sich langfristig immer auszahlt.
– Carlisle Kane
