Beeinflussen Babyboomer die Erwerbsbeteiligungsquote?
Ein Blick auf Arbeitslosigkeit, Margin Debt und institutionelle Verkäufe
Liebe Leser,
Wir beenden die Woche mit einer weiteren falsch interpretierten Statistik.
Das United States Bureau of Labor and Statistics (BLS) veröffentlichte die Arbeitsmarktdaten für April, und sie zeigen, dass die Zunahme der Arbeitsplätze die erwartete Zahl weit übertraf, wodurch die Arbeitslosenquote auf 6,3 % sank.
Die Gesamtbeschäftigung liegt laut der Unternehmensumfrage (bei der Unternehmen gefragt werden, wie viele Personen sie im Monat eingestellt haben) nun weniger als 100.000 Arbeitsplätze unter dem Stand von Dezember 2007. Wow.
Könnten die Beschäftigungszahlen in den Vereinigten Staaten wirklich wieder nahe dem Niveau vor dem Crash von 2008 liegen? Immerhin sind sechs Jahre vergangen.
Nicht so schnell.
Ich habe die Diskrepanzen der Arbeitsmarktdaten schon oft angesprochen. Diejenigen, die diese Beiträge nicht gelesen haben, finden hier einige:
Die Arbeitsmarktdaten für April vom BLS sind nur eine weitere Fälschung dessen, was in den U.S. wirklich geschieht; eine Art kreativer buchhalterischer Schlussfolgerung über Arbeitsplätze.
Es scheint, dass die Vereinigten Staaten nun mit Supergeschwindigkeit die 5,5%-Zielarbeitslosenquote der Fed erreichen. Aber was ist mit denen, die weiterhin den Arbeitsmarkt verlassen?
Wir wissen, dass die Arbeitslosenquote von denjenigen abgeleitet wird, die am Arbeitsmarkt teilnehmen, d.h. denjenigen, die Arbeit suchen.
Wie viele Menschen wollen also tatsächlich arbeiten?
Ein weiterer Blick auf die Erwerbsbeteiligung
Die Erwerbsbeteiligungsquote sank von 63,2 % auf 62,8 %, den niedrigsten Stand seit Januar 1978!
Zufälligerweise ist das der gleiche prozentuale Rückgang (0,4 %) wie bei der Arbeitslosenquote (von 6,7 % auf 6,3 %).
Der Unterschied?
Der Rückgang der Arbeitslosigkeit um 0,4 % war das Ergebnis von 288.000 neuen Arbeitsplätzen, während der Rückgang der Erwerbsbeteiligungsquote um 0,4 % bedeutet, dass sage und schreibe 800.000 Menschen den Arbeitsmarkt verlassen haben.
Hmm…
Jedes Jahr verlassen Millionen von Menschen den Arbeitsmarkt, und die Zahl der Nichterwerbstätigen in den U.S. hat in den letzten Jahrzehnten jedes Jahr zugenommen.
Das ist nichts Neues.
Die Geschwindigkeit, mit der diese Zahl seit 2008 gewachsen ist, war jedoch bemerkenswert.
Schauen Sie einfach mal:
Beeinflussen Babyboomer die Erwerbsbeteiligungsquote?
Das Argument für die erstaunliche Zahl derjenigen, die den Arbeitsmarkt verlassen, ist, dass die Beteiligungsquote durch demografische Trends, insbesondere durch in den Ruhestand gehende Babyboomer, gedrückt wird.
Es steht außer Frage, dass die Babyboomer-Generation einen großen Teil der Bevölkerung der Vereinigten Staaten ausmacht. Aber wenn das obige Argument wahr ist, würde es drei Dinge bedeuten:
1. Mehr Menschen als je zuvor werden in den U.S. Social Security beziehen, was bedeutet, dass weniger Menschen arbeiten und mehr Menschen einen staatlichen Scheck erhalten.
2. Dasselbe gilt für Medicare und Medicaid (siehe Arbeitslosigkeit vs. Beschäftigung)
3. Die Zahl der jüngeren Bürger, die in den Arbeitsmarkt eintreten, wächst nicht so schnell wie die derjenigen, die den Arbeitsmarkt verlassen.
Punkte 1 und 2 sind offensichtlich und unvermeidlich. Tatsächlich geschieht es gerade jetzt.
Hier ist eine Grafik aus einem früheren Brief die staatliche Transfers an Einzelpersonen zeigt, wobei der Großteil (fast 90 %) aus Einkommenssicherung (Ansprüche basierend auf Armut oder Einkommensstatus), Medicaid, Medicare, Social Security und Arbeitslosenversicherung stammt:
Aber was ist mit Punkt #3? Ist die Zahl der Menschen, die in den Arbeitsmarkt eintreten, wirklich so viel kleiner als die der Babyboomer, die ihn verlassen, wie viele der Argumente, die Babyboomer als Ursache für die sinkende Erwerbsbeteiligungsquote nennen, nahelegen?
Werfen wir einen Blick auf die im Juli 2013 veröffentlichten Bevölkerungsschätzungen (Sie möchten vielleicht auf das Bild klicken, um es genauer zu betrachten):
Wenn wir uns einfach auf die Bevölkerungsschätzungen der Vereinigten Staaten für das Jahr 2012 konzentrieren und ohne komplexe und exakte Berechnungen anzustellen, werden Sie feststellen, dass die Anzahl der Amerikaner für jede Fünfjahres-Altersgruppe bis zum Alter von 60 Jahren und darüber fast gleich ist, danach beginnt die Bevölkerung zu sinken:
Die Bevölkerung der 20- bis 24-Jährigen (ungefähr die Zeit, in der Menschen wirklich anfangen, nach Arbeit zu suchen) ist fast identisch mit der Bevölkerung der 50- bis 54-Jährigen (ungefähr die Zeit, in der Menschen wirklich anfangen, den Arbeitsmarkt zu verlassen).
Mit anderen Worten, laut diesen Schätzungen sollte es in den nächsten 60 Jahren genauso viele Amerikaner geben, die jeden Babyboomer ersetzen, der den Arbeitsmarkt verlässt.
Sogar das BLS ist „verblüfft, warum so viele Arbeitslose keine Arbeit suchen.“
Und hier spricht die Presse weiterhin über die Manipulation von Wirtschaftszahlen in China…
Was denken Sie? Sind Babyboomer wirklich der Grund für die sinkende Erwerbsbeteiligungsquote?
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Ein weiterer schockierender Blick auf die Margin Debt
Der Aktienmarkt steigt immer noch, und ich sage immer noch, dass es die Menge an Hebelwirkung und Risiko ist, die in das System manipuliert wurde.
Das Ziel der Fed ist es, sicherzustellen, dass die Menschen Risiken eingehen; die Menschen glauben zu lassen, dass die Welt ein besserer Ort ist, weil ~~mehr Geld verfügbar ist~~ die Fed existiert.
Über die vergangenen Jahre habe ich über die ständig steigende Menge an Margin Debt (den Betrag, den jemand leiht, um Wetten auf Aktien zu platzieren) an der NYSE gesprochen, die weiterhin neue Rekordhöhen erreicht.
Vor einigen Jahren stieg der Betrag, den Menschen für den Kauf von Aktien an der NYSE liehen, wieder auf das Niveau vor 2008.
Seitdem sind die Margin-Debt-Niveaus zusammen mit dem S&P 500 weiter gestiegen. Dies zeigt deutlich, dass der Aktienmarkt weiterhin durch Hebelwirkung gestützt wird.
Aber es gibt einen wichtigen Faktor, den viele übersehen haben; ich habe schon einmal darüber gesprochen, aber wir sollten jetzt wirklich genauer hinschauen.
Bereits im Februar erreichten die NYSE Margin Debt-Niveaus ein Allzeithoch von fast 466 Milliarden US-Dollar. Das klingt nach viel – und das ist es auch – aber wenn der Markt weiter steigt, ist es nicht unbedingt ein schlechtes Zeichen, denn es zeigt Vertrauen in den Markt.
Es sind jedoch nicht die Rekordhöhen der Margin Debt-Niveaus, die mich beunruhigen; es ist die Tatsache, dass zum ersten Mal seit dem Crash von 2008 die Margin Debt-Niveaus die Performance des S&P 500 auf relativer Basis überschritten haben.
Schauen Sie mal:
Im letzten Jahrzehnt ist der S&P 500 jedes Mal, wenn die NYSE Margin Debt-Niveaus den S&P 500 auf relativer Basis überschritten haben, in den folgenden Monaten dramatisch gefallen.
Ist die jüngste Überschreitung ein Zeichen für kommende Ereignisse? Behalten Sie diesen Indikator SEHR genau im Auge.
Wie der Markt funktioniert
In vielen früheren Briefen habe ich erklärt, wie der Aktienmarkt funktioniert; wie der Kleinanleger immer derjenige ist, der sich verbrennt.
Wenn Aktien schlecht sind, versetzen Institutionen den Kleinanlegern Angst und drücken die Aktien noch weiter nach unten. Wenn sie fallen und niemand sie haben will, beginnen Institutionen zu akkumulieren und kaufen Aktien wieder auf. Während dieser Aufwärtstrend anhält, entscheiden sich Kleinanleger, wieder ins Spiel einzusteigen, und die Kleinanleger-Fondsströme treten in den Markt ein, was uns zu höheren Höchstständen führt.
Wenn Sie meine Briefe über die letzten fünf Jahre verfolgt haben, werden Sie diese Strategie oft erkannt haben. Deshalb sagte ich, dass der S&P 500 über 1800 steigen würde.
Aktien befinden sich jetzt an einem Punkt, an dem der Wert im Trend des Marktes liegt, im Gegensatz zu wahren Fundamentaldaten.
Dies signalisiert normalerweise eine Zeit, in der Institutionen beginnen, in die durch den Kleinanleger geschaffene Liquidität zu verkaufen.
Werfen wir also einen Blick auf die jüngsten Daten der Bank of America, der zweitgrößten Holdinggesellschaft in den Vereinigten Staaten und einem der größten Unternehmen der Welt, und sehen wir, was sie tut:
Diese Grafik von Zerohedge zeigt, dass die Nettoverkäufe von US-Aktien hauptsächlich auf institutionelle Kunden zurückzuführen waren, die nun seit fünf aufeinanderfolgenden Wochen Aktien verkauft haben und die größten Nettoverkäufer seit Jahresbeginn bleiben.
Laut Bank of America waren institutionelle Kunden seit Januar die größten Verkäufer in ihren Büchern und in der letzten Woche die viertgrößten Verkäufer aller Zeiten. Währenddessen kauften Kleinanleger weiterhin in ihre Verkäufe ein.
Nur ein Denkanstoß.
