Arbeitslosigkeit vs. Beschäftigung
Was wirklich zählt
Liebe Leser,
Ich werde Ihnen in diesem Brief etwas zeigen, das Sie wirklich über Ihre Zukunft nachdenken lassen wird.
Doch bevor ich das tue, lassen Sie uns mit der Beantwortung einer Frage beginnen, die ich im vergangenen Jahr oft gestellt bekommen habe.
Diese stammt von Ennio als Antwort auf meinen Brief „ The Reality of Canadian Debt Levels von letzter Woche. Er schreibt:
„Es scheint einen Widerspruch zu geben. Einerseits empfehlen Sie Gold, da es ein Sachwert ist, der nicht gedruckt werden kann. Andererseits empfehlen Sie US stocks, die lediglich von den Unternehmen ausgegebene Papiere sind. Wie finanziell solide werden diese Unternehmen sein, wenn die USA aufgrund der Schuldenlast zusammenbrechen? Sind Sie kurzfristig negativ gegenüber Gold eingestellt? Wann erwarten Sie, dass Gold steigt?“
Das sind sehr kluge Fragen, die mir fast täglich gestellt werden.
Um es einfach zu halten, habe ich US stocks aus einem einfachen Grund empfohlen – und empfehle sie immer noch: Sie sind die am einfachsten zu inflationierende Anlageklasse. So einfach ist das.
Solange es keine stärkere Abkehr vom US dollar und dem aktuellen Währungssystem gibt, können Anteile von US-Unternehmen immer noch in Bargeld umgewandelt werden, das dann in Waren und Dienstleistungen umgewandelt werden kann. Der Trick hierbei ist zu wissen, wann man aussteigen muss – und Anzeichen dafür sind noch nicht aufgetaucht.
Wenn die USA unter ihrer Schuldenlast zusammenbrechen, würde ich Aktien massiv shorten, wäre aber viel mehr um das Finanzsystem besorgt als um die Gewinne einzelner Unternehmen. Gold wird in diesem Szenario als starke Absicherung dienen.
Vielleicht möchten Sie meine früheren Briefe noch einmal lesen, um zu verstehen, warum Gold in den kommenden Jahren steigen wird: KLICKEN SIE HIER
Meine negative kurzfristige Einschätzung für Gold hat sich bestätigt, da Gold unter 1300 $ gefallen ist.
Aber lassen Sie mich später darauf zurückkommen, denn was ich Ihnen gleich mitteilen werde, wird Ihnen die Realitäten unserer Zukunft wirklich vor Augen führen.
Die Magie hinter den Daten
Die Arbeitsmarktzahlen wurden veröffentlicht und alle jubeln. Aber sie jubeln aus den falschen Gründen.
Sicher, alles scheint rosig und wunderbar, denn der jüngste Arbeitsmarktbericht übertraf die Erwartungen bei weitem und zeigte einen Zuwachs von 204.000 Arbeitsplätzen im Oktober – mehr als das Doppelte der Analystenerwartungen.
Doch wie ich in meinem Brief „ Why the Fed Didn’t Taper“, erwähnte, verbessern sich die Beschäftigungszahlen, weil Menschen die Erwerbsbevölkerung verlassen, nicht weil neue hinzukommen:
„Während die Arbeitslosenquote im vergangenen Jahr gesunken ist, lassen Sie sich nicht täuschen; dies war eher das Ergebnis von Menschen, die die Erwerbsbevölkerung verlassen haben, als von tatsächlich geschaffenen Arbeitsplätzen.“
Hier ist eine Grafik aus diesem Brief:
US-Erwerbsbeteiligungsquote
Quelle: Bureau of Labor and Statistics
Die Quote lag im August bei 63,2 % – das bedeutet, dass 63,2 % der Amerikaner, die arbeiten konnten, tatsächlich arbeiten wollten.
Im Oktober ist diese Quote auf 62,8 % gesunken – den niedrigsten Stand seit 1978.
Das scheint nicht viel zu sein, aber wenn man die Zahl der Personen berücksichtigt, zeigt es, dass erstaunliche 932.000 Amerikaner die Erwerbsbevölkerung verlassen haben. Dies ist der dritthöchste monatliche Anstieg von Menschen, die in der US-Geschichte aus der Erwerbsbevölkerung ausgeschieden sind.
Amerika schuf also 204.000 Arbeitsplätze, aber fast eine Million Menschen verließen die Erwerbsbevölkerung.
Wenn die Menschen aufhören würden, die Erwerbsbevölkerung zu verlassen, würde die Arbeitslosigkeit tatsächlich steigen erheblich.
Die verherrlichten Maßnahmen der Fed
Die sinkende Erwerbsbeteiligungsquote ist tatsächlich günstig für die Fed, denn je mehr Menschen die Erwerbsbevölkerung verlassen, desto stärker sinken die Arbeitslosenzahlen, was die Illusion erzeugt, dass die Fed ihre Aufgabe erfüllt.
Die Fed bekommt genau das, was sie will: die Illusion, dass ihre Rolle großartig für die Welt ist, während die Welt sich weiterhin in ihrem Währungssystem verstrickt.
Bei all dem Gerede über Tapering dürfen wir nicht vergessen, dass diese aktuelle Runde der QE an quantitative Schwellenwerte gebunden ist; die Aufhebung von Stimulierungsmaßnahmen (niedrige Zinsen und Anleihekäufe) wird erst in Betracht gezogen, wenn die Arbeitslosigkeit 6,5 % oder weniger erreicht.
Im September habe ich ein kleines Experiment durchgeführt, das berechnet hat, wie viele Arbeitsplätze geschaffen werden müssten, damit die Fed ihr Ziel von 6,5 % Arbeitslosigkeit erreicht.
Meine Ergebnisse zeigten, dass Amerika mindestens 200.000 Arbeitsplätze pro Monat in den nächsten 12 Monaten schaffen müsste, um eine Arbeitslosenquote von 6,5 % zu erreichen ( siehe meinen FRÜHEREN BRIEF für genaue Zahlen).
Aber wie ich bereits erwähnte, könnte die Fed ihr Ziel viel schneller erreichen, wenn die Erwerbsbevölkerung weiter sinkt.
Mit derselben Formel, aber unter Änderung der Erwerbsbeteiligungsquote auf den aktuellen Wert von 62,8 %, müsste Amerika nun 191.645 Arbeitsplätze pro Monat schaffen – im Gegensatz zu den 197.222 im September – für die nächsten 12 Monate, um die Fed-Rate von 6,5 % zu erreichen (basierend auf der Lohn- und Gehaltsabrechnung); basierend auf der Veränderung der Haushaltsbeschäftigung werden jetzt 203.229 Arbeitsplätze benötigt, im Gegensatz zu den 209.588 im September.
Das ist ein Rückgang von etwa 6000 Arbeitsplätzen pro Monat.
Einfach ausgedrückt: Je mehr Menschen die Erwerbsbevölkerung verlassen, desto schneller wird Amerika eine niedrigere Arbeitslosenquote erreichen.
Vergessen wir also die Arbeitslosigkeit und betrachten wir die Beschäftigung.
Eine beängstigende Vision
Hier ist eine Grafik, die ein äußerst unheimliches – aber realistisches – Bild dessen zeichnet, was in Amerika geschieht.
Schauen Sie sich das an:
Diese Grafik stellt die wahre US-Beschäftigung dar. Sie zeigt, wie viele Menschen beschäftigt sind im Vergleich zur Gesamtbevölkerung.
Sie zeigt die Realität der Beschäftigung weitaus besser als die Arbeitslosenquote, über die alle reden.
Vor etwa zehn Jahren stagnierte das Beschäftigungswachstum, wodurch sich die Kluft zwischen der gesamten US-Bevölkerung und der US-Beschäftigung allmählich vergrößerte.
Infolgedessen wurden Konjunkturmaßnahmen ergriffen, und wie Paul McCulley von Pimco es ausdrückte, musste Alan Greenspan eine Immobilienblase schaffen, um die Nasdaq-Blase zu ersetzen.
Während die Konjunkturmaßnahmen einen starken Immobilienmarkt schufen – der schließlich 2007 platzte –, trugen sie nicht viel zur Schaffung neuer Arbeitsplätze bei, wie Sie in der obigen Grafik sehen können.
Die gesamte US-Beschäftigung ist im letzten Jahrzehnt tatsächlich zurückgegangen, während das Bevölkerungswachstum weiter zunimmt (wie es immer der Fall sein wird).
Hierin liegt ein großes Problem.
Mehr Ressourcen und Arbeitsplätze sind erforderlich, um das Bevölkerungswachstum zu fördern. Wir werden mehr Nahrung, mehr Rohstoffe… mehr von allem brauchen.
Amerikaner brauchen Arbeitsplätze, um diese Dinge zu bezahlen.
Doch selbst mit rekordverdächtigen Konjunkturmaßnahmen in den letzten zehn Jahren konnte Amerika keine weiteren Arbeitsplätze schaffen. Die Konjunkturmaßnahmen haben seit über 10 Jahren keine Arbeitsplätze geschaffen; sie haben lediglich die Illusion von Reichtum durch überhöhte Vermögenspreise erzeugt.
Dies ist eine große Notlage, die noch nicht ins Rampenlicht gerückt wurde.
Stattdessen können die Kommentatoren weiterhin über die Arbeitslosenquote sprechen, die – wie ich gerade erklärt habe – wirklich keine Bedeutung hat.
Mit einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung, Schaffung von Niedriglohnarbeitsplätzen, und wachsender Bevölkerung steigt der Bedarf an zusätzlichen öffentlichen Ausgaben dramatisch an.
Die große Regierung wird größer
Schauen Sie sich das an:
Dies ist eine Grafik der staatlichen Transferleistungen an Einzelpersonen, wobei der Großteil (fast 90 %) aus Einkommenssicherung (Ansprüche basierend auf Armut oder Einkommensstatus), Medicaid, Medicare, Social Security und Arbeitslosenversicherung stammt.
Da diese Ausgaben weiter steigen, wird auch der Bedarf an Staatseinnahmen wachsen.
Da die Staatseinnahmen jedoch im Allgemeinen aus Steuern stammen ( siehe Wie die Regierung Geld leiht), ist die Hoffnung auf eine Senkung der Staatsverschuldung praktisch nicht vorhanden.
Die Staatsverschuldung wird weiter anschwellen, da die Bevölkerung wächst, während die Erwerbsbevölkerung schrumpft.
Was noch schlimmer ist: Ich bin mir nicht sicher, welcher Sektor genügend Arbeitsplätze schaffen wird, um das Bevölkerungswachstum zu fördern. Wie ich in „Ein wirklich großes Problem“:
„Innovation ist menschliche Evolution. Doch während wir technologisch voranschreiten, werden mehr Arbeitsplätze vernichtet und durch effizientere Robotik und digitale Technologie ersetzt. Filme, in denen Menschen ihre Arbeitsplätze an Roboter und Technologie verlieren, sind keine Fiktion mehr – es ist Realität.
Die Fertigung ist längst in Schwellenländer verlagert worden, wo die Produktionskosten weit unter denen in Nordamerika liegen. Das bedeutet, dass die hier entwickelte Technologie zur Massenproduktion ins Ausland geschickt wird.“
Ein schwerwiegender Fehler in unserer Zukunft
Wenn die Bevölkerung wächst, müssen öffentliche Ausgaben erfolgen.
Aber woher soll dieses Geld kommen, wenn nicht durch Besteuerung?
Ich habe in den letzten fünf Jahren ernsthaft darüber nachgedacht, und die einzig realistische Antwort sind die Zentralbanken.
Wenn die Bevölkerung wächst, werden diejenigen, die keine Arbeit finden – oder sich nicht mehr um Arbeit kümmern –, auf Sozialleistungen zurückgreifen, à la Obama, wie in der obigen Grafik gezeigt.
Dies wird Obama oder wen auch immer an der Macht ist dazu veranlassen, weitere Ausgaben zu tätigen, um die wachsende Bevölkerung der Arbeitslosen zu befriedigen.
Ich habe noch nicht einmal angefangen, über das Social Security-Problem zu sprechen, das bereits außer Kontrolle gerät.
Ende 2010 erhielten etwa 54 Millionen Menschen Leistungen aus der Old-Age, Survivors, and Disability Insurance (OASDI).
Ende 2011 gewährte OASDI etwa 55 Millionen Menschen Leistungen.
Letztes Jahr, 2012, kamen weitere 2 Millionen Menschen hinzu – eine Verdoppelung der Zahl des Vorjahres, womit sich die Gesamtzahl auf 57 Millionen erhöhte.
Ich bin mir nicht wirklich sicher, wie sich das entwickeln wird, aber ich weiß, dass dieses Problem weiter wachsen wird.
Ob wir Unruhen auf den Straßen Amerikas sehen oder eine Zukunft für unsere Kinder, die an futuristische Filme wie Judge Dredd erinnert, all das sind starke Möglichkeiten – eher in Amerika als in Kanada.
Vorerst ist die Schuldenausgabe die Norm, weil die Welt sich einig ist und die größten Währungsakteure der Welt gemeinsam Billionen von Dollar drucken ( siehe Die Schleusen haben sich geöffnet.)
Aber was passiert, wenn andere Länder entscheiden, dass es genug ist? Was passiert, wenn sie mehr US dollar für alles wollen, was die USA von ihnen kaufen?
Das wird irgendwann passieren, und das bedeutet, dass wir für alles mehr bezahlen müssen – nicht nur für Kunst, Sammlerstücke und Gold.
Dann werden wir die Auswirkungen der Hyperinflation spüren – dieselben Auswirkungen, mit denen viele wachsende Länder bereits konfrontiert sind.
Zum Glück – vorerst – wächst Amerika nicht.
Gold und Goldaktien
Der US Dollar setzte seine Rallye diese Woche infolge des Arbeitsmarktberichts fort (ja, genau), und liegt nun genau zwischen seinem 50-Tage- und 200-Tage-Durchschnitt:
Ich bleibe an diesem Punkt skeptisch gegenüber dem US Dollar und sehe ihn schließlich wieder unter seinen 50-Tage-Durchschnitt fallen.
Trotz der Tatsache, dass so viel gegen den US dollar spricht, drückte die jüngste Rallye den Goldpreis, der nun unter 1300 $ liegt.
Goldaktien fielen am Freitag sofort bei Börsenöffnung. Nach etwa 15 Minuten Handel bildete sich jedoch ein Boden und die Aktien begannen höher zu notieren. Einige Stunden vor Handelsschluss begannen Goldaktien zusammen mit Gold wieder zu steigen.
Hier ist ein Blick auf die Grafik des TSX Global Gold Index vom Freitag:
Ich habe die Charts und Muster vieler Goldaktien sowie der Goldminenindizes wie HUI, NYSE ARCA gold bugs und insbesondere der TSX gold miners studiert.
Ich habe in den letzten Wochen einige eigenartige Handelsaktivitäten bemerkt, konnte aber nicht ganz verstehen, was vor sich ging.
Dann schickte mir ein Freund, der seit über 10 Jahren Charts analysiert und viele großartige Prognosen in diesem Sektor gemacht hat (und den ich zu überzeugen versuche, mit mir zu schreiben), Folgendes:
„Ivan – mein Gefühl für den Markt ist, dass jemand über nicht offengelegtes Wissen verfügt, das bald die zukünftige Richtung der Goldaktien beeinflussen wird und die Art und Weise beeinflusst, wie Goldaktien derzeit an der TSX gehandelt werden. Sehen Sie sich die Grafik an, die in den letzten 18 Handelssitzungen einige sehr seltsame Open/Close- und Close/Open-Bewegungen zeigt…..
Ich wage zu behaupten, dass „etwas Großes passieren wird!!!“ Der Zeitpunkt ist mir unklar, aber die Anzeichen sind bereits auf dem Markt vorhanden.“
Ich stimme ihm zu und glaube, dass es bald große Bewegungen bei Goldaktien geben wird, besonders im Hinblick auf 2014 – die Frage ist, in welche Richtung sie sich bewegen werden?
Wir nähern uns bald dem, was manchmal als der größte Liefermonat für Gold und Silber bezeichnet wird, der Dezember.
Ich bin mir nicht sicher, wie sich das entwickeln wird, insbesondere angesichts der vielen eigenartigen, manipulationsähnlichen Handelsaktivitäten bei Gold. Aber ich weiß, dass das letzte Mal, als Gold unter 1300 $ fiel, ein massiver Ansturm von Kaufunterstützung von der physischen Seite zu beobachten war ( siehe Mutter aller Blasen).
Die weltweite Goldproduktion wird auch zum Erliegen kommen, wenn die Goldpreise unter 1200 $ liegen – insbesondere wenn die Energiepreise gleich bleiben.
Kurzfristige Preise sind schwer vorherzusagen, aber es gibt eine starke Unterstützung, wenn Gold fällt.
Behalten Sie die Goldaktien sehr genau im Auge.
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Bis zum nächsten Mal,
Ivan Lo
The Equedia Letter
