在過去幾週，我們討論了市場是如何被操縱的，以及高頻交易 (HFT) 如何佔領了市場。
現在看來，HFT不僅佔領了我們的市場，還有官方證據表明，他們透過在我們之前獲取新聞來控制市場。
%CODE14%%CODE15%根據CNBC報導：
「根據CNBC獲得的一份文件顯示，一項備受關注、發布後例行性影響市場的消費者信心指數，在官方發布前整整兩秒，就被一群精英交易員付費獲取。」
一份由Thomson Reuters（新聞機構和數據供應商）與密西根大學（該大學負責產生這項廣泛引用的經濟統計數據）簽署的合約規定，該數據將在發布當天的上午10點在網路上向公眾發布。
在此之前的五分鐘，即上午9:55，數據會透過電話會議分發給Thomson Reuters的付費客戶，他們會獲得某些頭條數字。
但該合約還為更精英的客戶群體劃分了特權，這些客戶訂閱了Thomson Reuters提供的「超低延遲分發平台」或高速數據源。根據合約條款，這些最精英的客戶在9:54:58.000收到專為電腦驅動的演算法交易量身定制的資訊。有時，他們甚至可以更早獲得數據——合約允許正負500毫秒的誤差範圍。
在超高速電腦化市場的極速世界中，500毫秒足以執行受即將公開新聞影響的股票和期貨交易。而承諾給「低延遲」客戶的兩秒鐘，則是一段永恆的時間。
根據合約，為了獨家獲取這些數據，Thomson Reuters每年向密西根大學支付100萬美元，此外還有根據Thomson Reuters所產生收入計算的「或有費用」。CNBC審閱的這份合約於2009年9月簽署，一年後到期。Thomson Reuters和密西根大學證實，這種合作關係仍然存在。
Thomson Reuters在一份聲明中表示：「透過與密西根大學的協議，Thomson Reuters是Thomson Reuters/密西根大學消費者調查的獨家分銷商，透過各種訂閱服務向其客戶以及透過新聞稿向公眾發布。此數據分層發布的詳細資訊已公開提供給Thomson Reuters客戶和廣大公眾，任何希望根據此數據進行交易的人都可以付費訂閱最符合其數據需求的服務。」
許多市場參與者並不知道，有些交易員在市場變動數據發布前就能搶先一步，有充足的時間在公眾收到相同資訊之前執行交易。而存在一個精英群體能提前獲得資訊，很可能會引發批評，認為這不符合市場變動資訊應平等發布給所有市場參與者的原則。
前證券交易委員會主席Harvey Pitt表示：「我擔心這既有公平性問題，也有披露問題。如果我支付了大量金錢，我應該知道我是否得到了最好的交易。如果沒有披露這種分層結構，那將是一個嚴重的問題。」
為了證明它披露了兩秒提前時間的存在，Thomson Reuters向CNBC發送了一個網頁連結，其中包含詳細說明該系統的行銷材料。該公司在其中引用了2011年8月12日的一次重大市場波動，當時美國股市在消費者信心數據發布後下跌。該網站稱：「Thomson Reuters News Feed Direct客戶受益於提前兩秒的優勢和市場上最快的傳輸速度。」該公司解釋說，這項披露可以在其網站的「機器可讀新聞」產品頁面下，在「套件組件」下拉菜單中找到。
Thomson Reuters拒絕透露其對所銷售的每一層數據收取多少費用。Thomson Reuters向其客戶分發各種經濟指標數據。
消費者信心指數是衡量自1940年代以來家庭對經濟狀況看法的指標。調查人員透過電話訪談來評估消費者情緒。市場專業人士將其視為經濟走向或消費者應對不利經濟事件情況的指南。
在幾毫秒內，新數據就會引起市場反應——這種反應可能在Thomson Reuters將數據傳輸給其精英交易員群體的那一刻立即發生。例如，5月17日，Spider ETF的交易量在9:54:57.975準確時間點爆發。分析公司Nanex, LLC報告稱，在活動爆發的前10毫秒內，超過10萬股股票易手。在100毫秒內，SPY的價格從165.90美元躍升至超過166.06美元。
Nanex計算，在交易爆發的前半秒內，僅Spider ETF的交易額就超過4000萬美元。
事件發生10秒後，交易額已超過1億美元。
人類眨眼需要300到400毫秒。
CNBC聯繫的幾位經濟學家表示，他們不知道這些數據在9:55電話會議前兩秒就已發布給精英群體。一位稱這種發布「不誠實」，另一位則稱其「不公平」。
Thomson Reuters沒有回應就這些經濟學家言論發表評論的請求。
雖然這可能看起來不公平，但它很可能不僅僅發生在密西根大學身上：
「……Pitt指出，私人實體通常可以自由地以他們認為合適的方式分發自己的工作成果，只要他們披露其安排即可。Pitt說：「非政府和非企業個人的通用數據分析可以影響市場，但如果這樣，那僅僅反映了該個人的工作成果。」「內幕交易法不能——也不應該——被解讀為剝奪個人分析的創始人對數據可能產生的市場用途的權利。」
在其網站的行銷材料中，Thomson Reuters宣傳其經濟數據對交易員的優勢。該網站稱：「搶先反應」，並解釋該服務提供「您的演算法可以解讀的數據」。
密西根大學與Thomson Reuters的合作關係可追溯到2007年，一位大學發言人表示。大學發言人Rick Fitzgerald說：「這項安排經過了仔細審查。它已經實施多年，我們認為它符合所有規定。」Fitzgerald表示，大學根據這項協議每年收到的總金額「非常接近」一百萬美元。
當被問及為何一所納稅人資助的大學要在向納稅人發布數據之前將其出售給華爾街時，Fitzgerald說：「我們的大部分研究資金來自私人來源。」
密西根大學調查研究中心Thomson Reuters/密西根大學消費者調查主任Richard Curtin為這項安排辯護。他說：「這個研究項目是私人資助的。如果沒有Thomson Reuters的支持，就不會收集數據，該項目也將不復存在，公共利益也會消失。」
正如我一直所說，金錢萬能……任何人都可以被收買：
至於大學的角色，前證交會主席Pitt說：「我認為公立大學應該設定更高的標準，但我猜他們需要盡可能地獲取資金。」
在過去一週內，發生了兩起涉及在市場變動數據官方發布前進行交易的事件。
6月3日，Thomson Reuters不慎提前將影響市場的ISM製造業數據發送給其付費客戶，其中許多客戶在該資訊向更廣泛市場公開之前立即根據該資訊進行了交易。
當天令人失望的低迷製造業數據，導致交易員爭相拋售股票，原定由每月發布數據的私人實體供應管理協會於上午10點準時發布。Nanex顯示，在上午10點前15毫秒，ETF SPY的交易量出現飆升，並且在資訊官方發布時間之前，價格也相應下跌，因為電腦交易演算法處理了數據並執行了交易。Thomson Reuters表示，這次意外發布是由於「輕微的時鐘同步問題」。該公司表示將採取措施解決這個問題。
另外，週五，Nanex發現勞工部備受關注的月度就業數據發布前半秒左右出現交易量激增，該數據通常會為全天市場交易定調。目前尚不清楚是什麼導致了這次交易量飆升。沒有證據表明Thomson Reuters或密西根大學參與了這次數據的提前發布。
當被問及此事時，勞工部發言人表示，官員們在「鎖定」期間沒有發現任何異常，在此期間媒體成員會提前獲得數據，並被要求在上午8:30的精確發布時間之前保密。
勞工部發言人Carl Fillichio說：「我不知道有任何資訊洩露。在\期間沒有任何明顯異常。」
然而，Fillichio並沒有排除出錯的可能性。Fillichio說：「你應該記住，即使我們有人為錯誤，即使開關提前幾毫秒被觸發，鎖定區的所有人也會受到影響，所以這仍然是一個公平的競爭環境。」
