随着夏季临近，我们再次被提醒要远离市场。
历史告诉我们，五月卖出，然后离场；但它很少告诉我们，在六月底股票通常达到年度低点时，应该买回。
自2008年以来，六月底一直是理想的买入股票时机——2011年和2014年是例外。这对于加拿大和美国市场都适用——只不过美国市场更热（考虑到QE的资本注入，这也在情理之中）。
那么，如果我们在五月卖出，六月应该买回吗？
简而言之，如果金融泡沫能够找到避免破裂的方法，答案是肯定的——我相信市场在七月到九月之间会有所表现。但在那之前，我们必须认识到宏观金融角度所涉及的风险。
有许多力量在与市场作对，但市场仍继续徘徊在历史高位。
虽然我讨论过全球政治和战争的不稳定性，但我们不要忘记金融市场的实际状况。
当某物越多，其价值越低
自2008年以来，Fed 和其他中央银行通过长期~~纸质~~数字债权（即债券）为世界经济打上了绷带。他们新创造的数万亿美元数字货币被用来购买价值数万亿美元的债券——或者用外行人的话说，就是债务。
由于中央银行家专注于防止通货紧缩（这会削弱中央银行的权力），他们选择了阻力最小的道路：通过货币贬值来关注短期结果。
他们无限的债务购买力迫使债券达到历史新高，导致收益率创历史新低。这创造了一个投资者获得回报，而储户——通常是中低阶层——受到惩罚的市场。
然而，最终，他们的策略将导致一些非常合乎逻辑且令人不安的后果。
宏观展望
首先，我们知道通货膨胀（由中央银行造成）会随着时间侵蚀资本的价值。在当前极低的收益率下，投资于长期债券的资本肯定会贬值——除非未来十年通货膨胀保持低迷。
在这种环境下债券市场火爆的唯一原因是，债券交易员在过去七年里一直能够抢先于中央银行。
这将改变。
虽然金融市场复杂，但每个人的最终目标都是一样的：获得投资资本的回报。
债券是一种出售给投资者的债务，承诺在遥远的未来偿还本金，并在此期间支付少量利息以补偿贷方。这种利息补偿通常根据违约风险和通货膨胀来计算。
在大多数发达国家，违约风险被认为是最小的，当前普遍的利率如此之低，以至于如果未来10到30年（长期债券的到期日）出现任何通货膨胀，以当前价格和利率购买或持有债券的投资者将实际亏损。
如果通货膨胀上升，今天投资于发达国家债券的任何人将损失其大部分投资资本的价值。
然而，债券市场继续其走势：德国30年期债券收益率在一个月前跌至0.5%以下，目前仅略高于1%；美国10年期收益率仅略高于2%；日本10年期收益率甚至不到0.5%，而其30年期收益率低于1.5%。
为什么？在收益率如此之低的情况下，债券市场怎么会如此火爆？
首先，正如我之前在许多过去的信件中提到的，大多数政府债券已经被中央银行吸收了。
事实上，根据Bank of America今年二月发布的一份128页报告：
“自雷曼兄弟（2008年）以来：
……全球中央银行已降息550次，这意味着每3个交易日降息一次……
……全球中央银行资产总额现已达到22.5万亿美元，这一数字超过了美国和日本的GDP总和……
……全球52%的政府债券目前的收益率在1%或以下……
……目前收益率为0%或以下的全球政府未偿债务总额：4.2万亿美元。”
除了中央银行可以通过债务货币化轻松干预之外，也许中央银行确实有一个计划。
美联储不傻，只是自私
虽然中央银行看起来很鲁莽，但它们肯定不傻——即使它们经常表现得像傻瓜一样。
也许他们知道我们不知道的事情？
难道仅仅是中央银行预测未来十年几乎没有增长吗？
美联储是否已将美国有效地变成了下一个日本——一个与债务和通货紧缩作斗争的国家？
实际上，通货膨胀与货币供应量的增加呈正相关。但这并没有发生，尽管中央银行进行了创纪录的货币注入。这就是为什么专家声称我们正处于大通胀的边缘。
然而，中央银行所给予的，它也可以收回。
换句话说，如果通货膨胀开始失控，中央银行可以通过从系统中抽走资金来立即将其债务货币化；从而导致我们的经济立即停滞，因为贷款和资本投资会停滞不前。
也许这就是前美联储主席 Ben Bernanke 所说的，他们可以相当快地阻止任何通货膨胀的危险。
专家们对通货膨胀前景的判断错误，是因为他们基于中央银行——特别是Fed——希望为我们做最好的事情这一理由。
我曾多次讨论过美联储为了维护其系统——而不是我们的经济——而侵蚀资本的计划，以及“美联储只为追求自身增长而努力；将更多社会纳入其银行体系。”
换句话说，美联储根本不在乎我们的经济：如果通货膨胀上升，那只会给美联储一个以更好的价格卖回他们所购买债券的理由。
预期会发生什么
正如我在我的信件“美联储的真正计划”中提到的：
“最终，美联储将不得不开始缩减其资产，这意味着将有大量债券需要被吸收。
外国流动性将无法吸收所有已印发的货币。这意味着资金将不得不来自其他地方。而那个地方——我相信——就是股市。
如果股市继续上涨，它将为债券创造更多流动性。为什么？因为股市最终会在某个时候进行调整，当它调整时，投资者将寻求债券的安全性；从而吸收美联储持有的大部分债券。
股市涨得越高，下跌时可用于债券的资金就越多。”
所以我的预测很简单：收益率将上升（它们似乎已经在上升），将股票方面的投资转移到债券上，以吸收市场中堆积如山的债务。
与此同时，我们即将迎来漫长的十年，增长乏力甚至没有增长，并且随着系统重新平衡流动性，股市崩盘也将在不久的将来到来。
美联储最大的威胁
美联储计划的唯一威胁是，世界主要数字货币（dollar、euro、yen）、中央银行家和政治领导层的信心开始下降。
也许这已经发生了。
我们已经目睹了世界各地许多国家从国外遣返黄金，而这一趋势仍在继续，奥地利上周宣布将从Bank of England遣返其黄金。
我们还看到了其他迹象：McDonalds March、警察暴行等——这些都是叛乱的前兆。
所以，未来十年要么是叛乱和革命的十年，要么是增长乏力甚至没有增长的十年。
任君选择。
寻求真相，
Ivan Lo
The Equedia Letter
