尊敬的读者，
停。这正是中国刚刚做的事情。他们明确表示，不再允许美国主导其货币政策，不再玩印钞游戏；他们不会让美国赢得这场货币战。
如果你担心通货膨胀，投资股票不应该让你夜不能寐。在美国，股市对于有可支配收入的人来说是通胀的缓冲；然而，中国公民倾向于储蓄并避免股市或其他风险资产。
因此，中国银行存款占GDP的比例是美国的三倍。这意味着中国比我们更担心通货膨胀，因为他们的资金储备正在贬值。
然而，如果中国不尽快印钞，它将束手无策，只能等待进口由Fed、European Central Bank、Bank of Japan、Bank of England、Bank of Korea、Reserve Bank of Australia 以及许多其他目前试图通过印钞摆脱经济衰退的中央银行引发的全球通货膨胀。
随着中央银行发行基础货币购买美元，国内利率被迫下降，而国内通胀压力被迫上升。当利率较低时，投机者可以轻易地在有组织的商品期货市场中竞价建立多头头寸，从而迅速推高商品价格。反过来，这给世界发展中国家带来了重大问题，因为食品价格上涨是生死攸关的问题。
猛攻
美国的印钞机以比任何其他国家都快得多的速度输出通货膨胀。2010年，中国、巴西和印度尼西亚等主要新兴市场的消费者物价指数飙升超过5%，而美国自身的消费者物价指数仅上涨1.2%。
回顾历史，1971年尼克松冲击后也发生了同样的事情，日本经历了比美国更严重的通货膨胀。但五年半后，美国生产者和消费者物价指数的通货膨胀率超过了13%。
现在，作为世界超级大国的美国已经启动了一项史无前例且无限量的债券购买计划，名为QE3，接下来会发生什么？
后果
几年后，我们将感受到Fed行动所造成的严重后果。
通胀压力很可能出现剧烈飙升，并将通过迅速大幅提高利率来应对——就像1980年代初期，Fed主席Paul Volcker实施了极高的利率（1981年7月联邦基金利率触及22%），以击败滞胀（高通胀、经济增长缓慢和高失业率并存的时期）。
为了防止本国货币进一步下跌，外国中央银行被迫出售美元并让其国内货币供应收缩。结果是美元被严重高估。
尽管滞胀被击败，但高利率、美元被高估和巨额财政赤字的结合导致美国贸易逆差急剧增加。这最终导致了1982-1983年的全球经济衰退（参见America’s Gold Wiped Out）。
别无选择
避免上述情况的唯一可预见的方法是就业岗位突然且大规模的持续增长。
但这不可能发生（参见A Really Big Problem）。
该怎么做？
简单的答案是投资黄金、白银及相关股票（以及其他硬资产，如艺术品、收藏品和房地产）。
（对于加拿大人来说，短期内情况并非如此，因为加拿大房价尚未崩盘，仍处于上涨空间不大的水平。然而，我们终于看到价格和需求都在下降。最终，加拿大的整体房地产将作为通胀对冲工具变得有意义——但不是现在，也不是短期内。）
我不是黄金狂热者。我只是投资牛市和基本面强劲的资产；黄金两者兼备（白银也是）。
何时出售黄金
当Fed最终决定需要遏制失控的通货膨胀时，就像它在80年代所做的那样，那就是你出售黄金和黄金股票的时候。当然，你最终会以更便宜的价格将其买回。
（那些说“永远不要卖掉你的黄金”的人，永远不会通过投资黄金赚钱。我是一名投资者，这意味着我投资是为了赚钱。如果你不卖，你就赚不到钱。）
但别担心；离那一天还很遥远。我们离爆炸性通货膨胀还差得很远，还需要一段时间才能经历它（参见It’s Time to Get Stinky）。美国房价依然低迷，全球经济状况依然疲软。
然而，一旦全球增长开始加速，产能利用率提高，经济瓶颈将导致能源等投入品价格上涨：
届时将出现另一个转折点，各国将意识到，通过允许本国货币升值，降低进口价格将刺激生产力和国内增长。当降低投入价格所带来的节省超过与强势货币相关的出口损失时，这种情况就会发生。尽管这一事件的时机难以预测，但它的发生很可能导致Bretton Woods II（我们当前的货币体系）崩溃。——Guggenheim Partners的Scott Minerd
到那时，黄金价格将高到无关紧要——那些投资了正确的黄金和白银股票的人将在此过程中赚取巨额财富。
黄金何时止步
真正的答案是永远不会。它会一直上涨——就像其他所有东西一样（嗯，除了货币）。然而，也会有很长一段时间它毫无作为。现在不是其中之一。
1970年初，黄金交易价格为35美元（在Bretton Woods体系下）。美国单方面终止美元兑黄金的可兑换性后，黄金价格便一路上涨。到1980年，黄金价格飙升至800美元以上，从未跌破250美元；这分别上涨了2185%和615%。尽管黄金在那些年之后有所下跌，但其价格仍维持在比以往任何时候都高得多的基础水平。
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| 来源: Usagold |
即使在Bretton Woods体系下，各国也为货币稳定而战，并将本国货币与美元挂钩——就像今天一样。正如我之前提到的，当美国印钞时，全世界也跟着印钞。印钞越多，黄金价格就越高。这不是什么高深莫测的学问。
在黄金目前的上涨停止并陷入停滞之前，需要发生很多事情。我们需要世界经济强劲复苏，我们需要美元走强，我们需要更高的利率。此外，所有这些都需要协同作用才能真正遏制黄金价格。我认为这在短期内不会发生。
这意味着黄金价格将大幅上涨。
正如Guggenheim Partners的Scott Minerd所指出的：
“衡量Federal Reserve黄金储备量与总货币供应量之比的美国黄金覆盖率目前处于历史最低点17%。该比率在通货紧缩或相对价格稳定时期往往会大幅波动并下降。黄金覆盖率的历史平均水平约为40%，这意味着当前黄金价格必须翻倍以上才能达到平均水平。在二十世纪，黄金覆盖率曾两次升至100%以上。如果今天发生这种情况，一盎司黄金的价值将超过12,000美元。”
我们会看到12,000美元的黄金吗？也许吧。不是很快，但在我们有生之年很有可能。但我们不需要那样就能在黄金上发财。
事实上，我们只需要黄金上涨几百美元，某些黄金股票就会起飞。
黄金股票最近几年来首次跑赢黄金（参见A Really Big Problem）。当黄金决定发力时，我相信我们将再次看到黄金股票以重要的方式占据中心舞台。
当然，我不会投资任何黄金股票。有成千上万的黄金股票，其中许多是垃圾，它们都在争夺你的资金。那么哪些值得投资呢？
缩小范围
在过去一年中，我报道的四只股票中有三只自我的初步报告以来已大幅上涨。
1. 那些正在增加产量、降低成本，但与同行相比价格滞后的生产商（Timmins Gold，上涨23%）
2. 位于生产中或即将投产矿山附近的高品位勘探公司，它们是收购目标（MAG Silver 和 Balmoral Resources，分别上涨43%和70%）
3. 具有强大初步经济研究和巨大潜在收购价值的近期生产商。
今年到目前为止，我报道了第1类和第2类的公司。这意味着我现在正在寻找第3类的公司。
我上周刚从一次实地考察回来，就是为了寻找这样的公司。我想我找到了。
这家公司拥有：
- 强大的资本结构（从未发行认股权证），流通股少
- 卓越的基础设施；毗邻主要高速公路、电力供应和经验丰富的当地劳动力
- 最低的生产启动成本
- 初步经济评估（PEA）强调，在当前黄金价格下，回收期仅略超过一年（1.2年），在黄金价格为1500美元时为1.7年。
- 一项新的高品位金银矿脉发现，正吸引该地区主要公司的关注
当然，如果管理团队不是一流的，上述任何标准都没有意义。我投资的任何公司都需要精心管理，拥有一支被证明能为股东赚钱的团队。
就在几年前，同一个团队为他们上一家公司筹集了超过2.5亿美元。他们还在不到两年的时间里将之前的1美元股票变成了超过10美元。现在他们正在进行一个新的近期生产项目。
如果一切顺利，请准备好迎接我今年最后一份公司报告之一；我每年报道的公司不超过6家。
务必在下周日查收您的电子邮件。
下周再见，
Ivan Lo
Equedia Weekly
披露：我通过ETF和实物持有黄金和白银的多头头寸，并持有主要和初级黄金和白银公司的多头头寸。我们偏向MAG Silver，因为他们是广告商，并且我们持有其股份。我们偏向Balmoral，因为他们是广告商，并且我们持有其股份。我们偏向Timmins Gold，因为他们是广告商，并且我们持有其股份和期权。您可以自行计算。我们的声誉建立在我们推荐的公司之上。这就是为什么我们投资于我们Equedia报告中推荐的每一家公司，包括MAG Silver、Timmins Gold和Balmoral Resources。这是您自己的投资资金，我们不分享您的利润或损失，因此请自行负责进行尽职调查。请记住，过往业绩不代表未来表现。仅仅因为我们之前许多Equedia报告中的公司表现良好，并不意味着所有公司都会如此。
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