这可能会扼杀股市：10年期国债
亲爱的读者们，
几年前，我曾写道 S&P 500 将会突破1500点大关。当时投资者忧心忡忡，市场似乎正走向下跌，交易量也几乎不存在。
许多悲观专家称我为傻瓜。有些人说我疯了，竟然认为市场有能力突破1400点。他们告诉我，基本面根本不存在。
他们是对的。
增长的基本面当时不存在——现在也仍然不存在。
企业盈利持续超出分析师预期，但经历了如此多的下调修正，以至于超出市场预期并不完全意味着存在增长。
新屋开工和建筑数据显示出积极迹象，但抵押贷款申请量却持续下降。我在一个月前提到过这一点，当时抵押贷款申请量在8周内下降了29%——这是30个月以来的最大跌幅。
上周又下降了3%。
失业率依然低迷，尽管你听到了许多关于创造更多就业机会的好消息，但情况并不像看起来那么乐观。我之前多次提到过这一点，但总结来说：
“今年迄今创造的95.3万个就业岗位中，有73.1万个是兼职工作。这意味着新创造的就业岗位中，只有23%是全职工作。”
看看这些图表：
但话说回来，至少就业岗位正在被创造。
所以“专家们”是对的：从基本面增长的角度来看，市场不应该突破1500点。
那么，我为什么当时会认为市场会上涨呢？
这其中蕴含着一个非常困难问题的最简单答案。
人为膨胀的资产
印钞。将这些钱注入系统。推高物价。
伯南克和他的团队可以使用任何他们想要的术语：QE、扭曲操作和低利率——这都无关紧要。它们本质上都是一样的。创造货币和廉价信贷并将其注入市场。
这些资金进入系统需要一些时间，但现在它们正在进入，股市只有一条路可走，那就是上涨。
但当资金停止注入时会发生什么？
