想象一下，你可以随心所欲地借钱和花钱。
而且你永远不必偿还。
事实上，别人会替你偿还。
听起来很疯狂，不是吗？
那么，请考虑这一点。
美国财政部上次出现预算盈余（意味着税收收入超过支出）是在2001年——那已是二十多年前的事了！
但随后发生了9/11事件和布什的反恐战争、大衰退、奥巴马的救助计划、特朗普的减税、新冠疫情……到那时，我们已经数不清了。
赤字支出成为两党共识的常态——仿佛这是一个遥远到无需关心的问题。我死后哪管洪水滔天，把债务推给子孙后代。
现在甚至有一种进步理论鼓励这种思维。
它被称为Modern Monetary Theory (MMT)。它声称“赤字无关紧要”。事实上，该理论认为，只要你对货币拥有垄断权，你就可以随意印钞。
当然，这在很多方面都是错误的，因为赤字支出本质上是一种伪装的未来税。它让政府为其鲁莽的政策提供资金，并使其摆脱任何责任。
在接下来的几周里，我将向您揭示揭露这一复杂计划的无可辩驳的事实。
但首先，让我们看看这种宽松的预算制度将我们引向何方。
国债创二战以来新高
美国在2021年结束时，联邦债务略低于30万亿美元。
这听起来似乎不再是很多，但请考虑这一点：过去十年中，美国积累的债务比之前45年的总和还要多（经通胀和人口增长调整后）。
作为GDP的一部分，美国国债目前处于二战结束74年以来的最高水平。
国债（人均，经通胀调整）
010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000$80,000
债务周期
拜登总统签署1.9万亿美元《美国救援计划法案》
2021年3月11日
特朗普总统签署2.2万亿美元《CARES法案》
2020年3月27日
奥巴马总统签署8000亿美元《美国复苏与再投资法案》
2009年2月17日
布什总统签署7000亿美元《问题资产救助计划》
2008年10月3日
布什总统签署两项所得税减免措施中的第一项，但未削减支出
2001年6月7日
克林顿总统签署《赤字削减法案》
1993年8月10日
里根总统签署《格拉姆-鲁德曼-霍林斯赤字削减法案》
1985年12月12日
尼克松总统关闭黄金窗口
1971年8月15日
约翰逊总统签署创建医疗补助和医疗保险的立法
1965年7月30日
更糟糕的是，即使在当前低利率的情况下，这笔债务的利息也吞噬了所有税收收入的七分之一。
但如果我们以这种速度继续积累债务，会发生什么？
根据国会预算办公室（其预测仍然过于乐观）的预测，“到2051年，联邦债务的利息支付将超过联邦政府所有税收收入的46%。”
这还不是全部。
这个曲棍球棒状的图表只是官方的、账面上的联邦债务。它不包括其他大部分义务——例如Medicare和Social Security。
事实上，财政部2月份的财政报告数据显示，如果包括福利和福利计划，联邦总义务将超过100万亿美元。
那是100,000,000,000,000！
其中，Medicare义务占近一半
而且情况只会变得更糟。
到本十年末，最后一批婴儿潮一代将达到完全退休年龄。这意味着我们很快将不得不供养有史以来最大的退休一代，这将花费很多……我是说非常多！
经济学家估计，仅婴儿潮一代的福利就将使年度预算赤字额外增加一万亿美元。这比2019年的总赤字还要多，而当时支出已经远超历史平均水平。
我们甚至还没有开始考虑通货膨胀对Social Security的影响。
引自Barron’s：
“Social Security受益人预计在2023年将获得8.6%的增长，这是40多年来最大的年度增长，根据周五上午发布的估计。但即使如此，可能也不足以抵消顽固的高通胀。
生活成本调整与消费者物价指数（CPI）挂钩，旨在帮助Social Security福利跟上物价上涨的步伐。然而，生活成本调整未能达到预期，老年公民联盟分析师兼周五预测报告作者Mary Johnson表示。根据她的分析，自2000年以来，Social Security福利的购买力已损失约40%。”
想象一下，如果以这种赤字支出方式，联邦债务将达到何种程度……
企业和消费者债务飙升
不仅仅是政府在超支。
美联储近乎免费的资金政策十年，导致美国人积累了创纪录的15.6万亿美元债务。对信贷的需求还在不断增长。去年，消费者贷款的速度是2003年以来最快的。
引自CNBC：
“消费者在2021年结束时背负了创纪录的债务水平，进入了利率预计将大幅上升的一年。
根据纽约联邦储备银行周二发布的数据，截至年底，美国消费者总债务达到15.6万亿美元，第四季度同比增长3330亿美元，全年增长略超1万亿美元。
季度增长是2007年以来最大的，年度增长是自2003年有记录以来最大的。”
美国企业界也没有落后。
根据美联储的数据，2021年非金融企业债务达到创纪录的11万亿美元。最令人担忧的是，最大的债务累积发生在那些“信用不佳”的公司。
风险最高的公司——评级为BB+或以下——去年发行了价值4320亿美元的垃圾债券。这几乎是新冠疫情前的两倍。
这引出了一个问题：为什么在历史上最不稳定的经济时期，如此多的资金流入如此高风险的投资，而这通常会吓跑投资者？
两个原因。
首先，新冠疫情给了全球各国政府及其投资者一个“口头”救助保证，以防情况恶化。例如，在美国，美联储主席Jerome Powell表示，他们将“不惜一切代价”拯救经济——包括购买所有垃圾债券。
其次，零利率迫使投资者承担更多风险以获得至少某种收益。因此，他们不顾一切地将数万亿美元投入垃圾债券。
引自F.T.：
“渴望筹集廉价资金的公司遇到了急于投入现金的投资者，尤其是在企业垃圾债券等收益高于政府债务的资产中。
根据Ice Data Services运营的一个广受关注的指数，大量发行使得高收益债券市场的未偿债务面值首次超过1.5万亿美元。
“我们看到的许多发行，就像我们看到的许多事情一样，只是系统内过剩流动性的副产品，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理John McClain说。“我们看到过多的资本追逐回报并试图找到归宿。我认为这不会很快放缓。”
换句话说，美联储的政策使不加区分的贷款合法化了。
当你向经济注入如此多的“全面”资本时，它不可避免地会引发一个不可持续的债务增长的恶性循环。
廉价资金迫使人们顺从债务
从企业主的角度思考一下。
假设你在一条繁忙的街道上经营一家小咖啡馆，街上有十几家咖啡馆在争夺你的顾客。然后有一天，美联储大幅降息，你的咖啡师竞争对手抓住机会获得廉价商业贷款。
他们用这笔钱来美化店面，购买高档意大利咖啡机，或者重新装修他们的场所，以营造更吸引人的氛围——所有这些都是为了吸引更多顾客。包括你的顾客。
你如何保持竞争力？
你和他们做同样的事情：借钱。
即使你没有债务也能过得很好，但现在你的竞争对手正在利用廉价资金，你也必须这样做——否则你就会落后。这是一场债务的无休止竞争。
对于普通人来说也是如此。
在新冠疫情期间，美国人争先恐后地在激烈的竞价战中购买房屋。这不仅仅是因为更便宜的抵押贷款——许多人希望在廉价资金进一步推高房价之前锁定交易。
你能责怪他们因为害怕被排除在房屋所有权之外而承担债务吗——就像已经有数千万美国人那样？
换句话说，廉价资金是强制性的债务顺从。
而你的政府的职责应该是在经济中所有利益相关者的最佳利益下平衡这些事情。
那么他们做了什么呢？
未完待续…
寻求真相，做好准备，
Carlisle Kane
这是调查美国鲁莽的财政和货币政策（这些政策造成了不可持续债务的恶性循环）的两部分系列文章的第一篇。
下周，我们将继续讨论政府将如何利用纳税人的钱将这些债务货币化。
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