成交量去哪儿了？
大约一个月前，我们注意到Dow Jones周线图上的一些奇怪现象；股市在一个“虚拟真空”中下跌。我们所做的只是以成交量为标准，比较了2008/2009年和2020年的情况。
原始图表出现在之前一篇题为“流动性不足可能给Dow带来大麻烦”的帖子中，但更新版本如下所示。
Dow的周线图清楚地显示出卖盘不足，这可能归因于“病毒引发的恐惧”。该指数已跌破Ichimoku Cloud底部的支撑。此外，趋势动能在3月份刚刚转为负面。
因此，让我们看看其他几个主要股指，以了解它们的图表是否也显示出卖方参与度不足。
首先，是科技股云集的NASDAQ。
NASDAQ的周线图显示卖盘集中，重新测试了长期、不间断的Ichimoku Cloud底部。2018年底，Ichimoku Cloud底部曾被测试，并如预期提供了良好支撑。在此之前，早在2015/2016年，该指数进入了Cloud但并未向下突破。
另一个关键点是，尽管由于尺寸限制未在此图表中显示，NASDAQ的长期趋势动能一直保持积极。趋势动能自2010年以来一直为正。
NASDAQ的交易行为正是人们可能合理预期在DOW上看到的。
也就是说，一次显著的“卖盘冲击”以反映经济停摆、惊人的失业人数以及缺乏有效的金融分析工具来应对高度不确定的未来收益所带来的不确定性。
让我们通过S & P 500 Large Cap Composite Index (SPX)来看看大盘。
该图表显示了沿多年趋势线的良好支撑，但该趋势线已被向下突破。这里我们再次看到成交量回升。这是图表解读变得有点棘手的地方。正如常读读者已经知道的，我们更喜欢看到“第二周”来帮助确认信号。在这种情况下（当我们以5年较短的时间间隔查看图表时），进一步疲软的确认并未出现。相反，我们看到Bullish Engulfing Candlestick中出现了一个看涨模式。
请看下面的特写视图：
让我们快速看看我们北方的“穷亲戚”：加拿大。他们拥有一个以资源为基础的出口经济，该经济已被石油市场的崩溃所摧毁。铜和煤炭也是加拿大的出口产品，两者的价格都保持在低位。
这是TSX Composite Index：
一眼望去，可以看到红色成交量柱所代表的强劲卖盘。
2020年的成交量卖盘已超过2008年。同样值得注意的是，上升趋势线已被跌破，并有数周收盘价低于该线。鉴于短期未来经济预期疲软，这种交易行为再次符合我们的预期。
挣扎中的TSX Venture Index的周线图显示，市场已萎缩至非常低的水平：
TSX Venture Index持续了一个月的稳定卖盘，导致跌破400点的新低。此后，随着投资者和交易员的注意力重新回到美国大型科技股和制药股，该指数出现了非常温和的复苏。
德国股市又如何呢？
成交量信息未显示，但我们看到了其他一些令人不安的情况。
请注意，多年趋势线不仅未能提供支撑——而且是严重失败。向下跳空跌破长期建立的多年上升趋势线并不常见。它们是清晰无误的疲软迹象。
法国重演了德国的情况——尽管有一条长期、多年的积极上升趋势线，但仍表现出极度疲软。
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未来的财报会动摇投资者吗？
总而言之，真正奇怪的是，鉴于不确定的经济前景，Dow在看似无关紧要的成交量下持续上下波动。
这就是为什么投资者应该非常、非常谨慎，因为与世界其他主要市场不同，Dow不知何故避免了无疑潜伏在未来某个地方的抛售压力。
也许当接下来的两三个季度财报公布后，随着投资者意识到“复苏过程”将持续多久，抛售量就会随之而来。
美国经济停摆的全部影响尚未传导至构成标志性Dow Jones Industrial Index的那些公司。
