前专员揭示美国劳动力市场以及加拿大和美国股市前景的惊人真相
Bernanke再次玩弄市场，控制散户投资者的思想，同时向算法机器提供不确定的输入。
一批好于预期的大公司财报也推动了此次反弹。
尽管周五收盘走低，DOW和S&P 500指数周四仍攀升至盘中历史新高。基准S&P 500指数今年迄今已上涨近18%。
TSX指数周四也创下六周新高，但距离2008年超过15,000点的历史收盘高点仍有很长的路要走，并且连续第三年落后于美国同类指数。
最近的反弹是否意味着加拿大市场最糟糕的时期已经过去？
加拿大市场
资源股占比较大的TSX指数受到大宗商品价格下跌的严重打击，但根据BMO Capital Markets最新的大宗商品报告，这种情况可能很快就会改变：
“某些领域的回调可能已经过度，随着全球经济增长重拾动能，大宗商品应在2014年期间企稳并适度复苏。”——BMO Capital Markets高级经济学家Earl Sweet。
Bank of America Merrill Lynch周四告诉我们，TSX材料板块是全球超卖最严重的板块之一，偏离其200日移动平均线34.3。唯一超卖更严重的板块？全球黄金矿商和南非材料股。
鉴于TSX约三分之一由材料股组成，底部迹象已近。自2011年4月达到峰值以来，TSX材料板块已下跌近50%。
从技术角度来看，加拿大方面的情况也在改善，包括股债比现在正突破其200周均线。前两次发生这种情况是在2004年9月和2010年12月，加拿大股票在接下来的几个月里都跑赢了债券。
与此同时，根据加拿大统计局的外国证券数据显示，加拿大股票的资金流相对于债券资金流正在改善。更重要的是，数据显示外国买家再次对加拿大股票感兴趣，而加拿大人现在正在抛售美国股票，并可能回购加拿大股票。
来自加拿大统计局：
“…外国投资者在5月份购买了12亿加元的加拿大股票，加上4月份的22亿加元。这一活动广泛分布于各个行业，特别是黄金、能源、银行、通信和交通。
…加拿大投资者在5月份减持了16亿加元的外国证券，这是自2012年8月以来最大规模的撤资，主要由出售美国证券导致。
加拿大人在5月份出售了22亿加元的外国股票，全部是美国工具。这标志着美国股票连续第三个月撤资。这些工具的净销售额达到25亿加元，是自2008年10月美国股价大幅下跌以来最大的一次。”
加拿大对外国证券的投资
来源：加拿大统计局
如果这一趋势持续下去，我们可能会在夏季过后，以高调结束这一年。
然而，我对任何与大宗商品相关的事物仍持谨慎态度，因为除了供需基本面之外，还有更多因素在起作用。存在以下可能性：
某个主要国家可能再次发生信贷灾难，我们可能会看到中国暴露更多增长问题；这两者都将损害大宗商品价格，这意味着加拿大股票可能继续受苦。
目前，加拿大股票可能终于处于比美国同行更好的位置。
美国股票
美国股市继续以牛市姿态攀升。但当前市场与2008年崩盘前的2007年峰值相比如何？
在2007年峰值期间，12个月滚动市盈率（按报告收益计算）为17.7倍。
当前12个月滚动市盈率为18.3倍。
这表明现在的股票比2007年峰值时更贵。
更令人兴奋的是，美国股价现在跑赢了企业利润，这也表明股票的上涨速度超出了应有的水平。
尽管上周的企业盈利远超分析师预期，但我们必须记住，分析师的预期已经大幅下调；任何低于他们已经下调的预期都将意味着彻底的灾难。
当你一开始就没有抱太大期望时，超越盈利预期并不难。
逆相关性
尽管再次创下历史新高，分析师们仍然告诉我们美国股票很便宜。
这很有趣，因为它意味着GDP预期（持续下调）与DOW和S&P指数（持续飙升）之间现在存在逆相关性。
股市现在高于2007年，但GDP下降，失业率上升。
季节性调整后的失业率
来源：Bureau of Labor and Statistics
自己琢磨吧。
劳动力市场的真相
