货币战争仍在继续
通货膨胀与通货紧缩及日益加剧的货币战争
亲爱的读者们，
距离我关于日益加剧的货币战争系列信件发布已有一年多时间了。
但在过去的几个月里，随着世界各国央行继续干预全球货币市场，这个话题再次被提上日程。
我的观点没有改变，我在那些信件中谈到的许多事情都如信件所描述的那样发生了。
这就是为什么回顾过去发生的事情很重要……因为战争正在升温，它将影响到你。
让我们回到我的信件《美国的黄金被抹去》：
“我们正处于战争之中。但这不是一场用枪炮和导弹进行的战争；而是一场用货币进行的战争。
货币战争在全球所有主要金融中心由银行家、交易员、政治家和自动化系统进行——经济及其受影响公民的命运悬而未决。
“货币战争”是各国之间为实现本国货币较低汇率而进行的斗争。换句话说，这是竞争性贬值。
简而言之，你的货币越便宜，你从外国实体吸引的资金就越多；这会带来出口增加、经济增长和就业创造。
……然而，贬值和货币战争从未产生所承诺的增长或就业，但它们确实可靠地产生了通货膨胀。”
摘自《金融战争中的货币》：
“货币是一个国家的心脏；没有它，国家就无法生存。其价值是它的阿喀琉斯之踵。其价值崩溃，一切都随之崩溃。
股票、债券、衍生品和其他投资都通过复杂的网络相互关联。如果一个部门正在衰落，另一个部门可能会获胜。例如，如果股票和债券正在下跌，人们可以转向大宗商品来弥补损失。
然而，所有这些投资工具都以一个国家的货币计价。摧毁货币，你就摧毁了该国的所有市场。摧毁市场，你就摧毁了国家。
这就是为什么货币是任何金融战争中的目标。”
然后在我2012年9月的信件《刺杀：美国印钞对世界货币的影响》中提到：
“在我今年（2012年）的第一封信中，我说2012年的QE3是不可避免的：
“美国将公布一些充满希望的数据，但2012年的经济衰退最终将加速到足以掩盖任何希望迹象的程度。为了避免彻底的经济崩溃，世界各国政府，特别是美国，将再次被迫启动大规模量化宽松（QE）”——2012年1月8日
大规模的启动已经开始。
美联储像欧洲央行一样，刚刚宣布了自己的无限量债券购买计划；每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券，该计划将持续开放，直到劳动力状况改善。
这意味着他们将继续印钞，直到情况好转，甚至更久。”
快进一年后，我们身在何处？
经过多年的各种刺激措施注入，各国央行继续提供更多廉价资金和资产购买的保证。
这导致了股市膨胀；一个在技术上应该反映经济状况的市场。
相反，股市已成为衡量投入系统资金量以及世界各国央行货币政策的指标。
央行量化宽松和刺激措施背后的“普遍”概念是在经济困难时期通过通货膨胀来刺激经济增长。
如果头条新闻是正确的，并且我们正在经历股市所暗示的真实增长，那么为什么央行还需要继续干预呢？
央行政策的真相：通货膨胀与通货紧缩
现实是，央行不需要干预。
他们想让你相信我们绝对需要通货膨胀，因为它的反面——通货紧缩——是一件可怕的事情。他们想让你相信通货紧缩代表着经济增长的缺乏。
但从历史上看，正常情况下的通货紧缩从未是经济增长不佳的原因——事实上，情况恰恰相反。
在19世纪的大部分时间里，美国都出现了通货紧缩（最重要的例外是内战期间）。
但这种通货紧缩是由技术进步引起的，技术进步创造了显著的经济增长。
这也是在之前美国联邦储备系统积极管理货币事务的作用确立的一个时期。
所以“他们”可能会告诉你通货紧缩是一件非常糟糕的事情。
但通货紧缩真正意味着的是“他们”银行系统缺乏增长。
美联储是一家银行。它的增长——像所有银行一样——依赖于贷款。
如果人们停止借贷，银行就赚不到钱。
他们贷出的越多，他们就变得越大。
自2007年以来，美联储贷出的资金比其历史上任何时候都多。
请看：
开始明白了吗？
通货膨胀对美联储意味着什么
美联储的政策是防止通货膨胀率过低。
这真正意味着他们的政策是阻止生活成本……嗯……保持不变。
通货膨胀对那些负债累累的人有利，但惩罚那些在财务上负责任的人。
可怕的是，人们已经相信了“我们需要通货膨胀”的说法
心态，因为他们被媒体严重洗脑，认为通货膨胀是好事，通货紧缩非常糟糕
通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀意味着商品和服务的价格上涨，这意味着你必须为某物支付更多费用。
通货紧缩则相反，这意味着你支付更少。
我们支付得越少，我们就越不需要借钱来支付我们购买的东西。
我们都是讨价还价者。如果能以500美元而不是1000美元购买一台新iPad，我们会的。
那么，我们为什么要通货膨胀呢？当我们可以支付更少的时候，为什么要为某物支付更多呢？
为什么我们不想要通货紧缩呢？
通货紧缩：是好是坏？
如果我们的社会从未陷入这场债务危机，我们就会想要通货紧缩。
但由于我们的世界已经接受了通过央行系统获得廉价资金的想法，通货紧缩可能会令人恐惧。
通货紧缩增加了债务的实际价值。
换句话说，通货紧缩使得偿还你所借的钱变得更加困难。
让我们以住房为例进行简单说明。
如果房价下跌10%（通货紧缩），一个拥有大额抵押贷款的房主可能会看到其债务的实际价值上升10%，因为他现在欠的钱比他房子的价值多10%（假设他为房子借了所有钱以简化计算）。
由于通货紧缩意味着价格下降，这最终可能导致工资下降，因此同一位房主现在每月抵押贷款支付与工资收入的比率会更高。
通货紧缩将意味着房主的贷款与价值比率更高，导致抵押贷款违约增加（我们在2007年看到过），并最终导致银行系统崩溃。
银行需要人们借贷来维持其系统运转，因此他们做得很好，让每个人都为所有东西支付更多费用。
东西越贵，我们就越需要借贷——这对银行有利。
房价上涨并非因为房地产市场火爆；它们上涨是因为信贷一直很便宜。
下次你在温哥华购买100万美元的公寓，或在多伦多购买75万加元的公寓时，不要感谢一个伟大的房地产市场——要感谢中央银行。
通货紧缩：更大的图景
通货紧缩导致一个国家的债务与GDP比率上升。
随着物价下跌，GDP也会下降，这进而导致一个国家无力偿还其债务——这些债务正是由于宽松货币政策而积累起来的。
换句话说，如果发生通货紧缩，许多国家可能会违约……或者印更多的钱来防止这种情况发生——这正是美国正在做的。
央行银行家的蓝图非常简单：如果他们能让你相信通货膨胀很低，那么他们就可以随心所欲地印钞，进一步将世界卷入央行信贷系统。
尽管有关于美联储缩减规模的讨论，但量化宽松（QE）近期停止的可能性微乎其微。
这就是货币战争话题再次出现的地方。
美国已允许美联储在两年多的时间里增加货币基础并贬值美元。
自量化宽松（QE）启动以来，他们一直告诉我们他们会放慢速度——然而，他们唯一做的就是增加了量化宽松的规模。
正如我之前提到的，当世界上最强大的国家印钞时，其他国家也必须这样做才能跟上，否则将面临经济大幅下滑的风险。
全球竞争性贬值
过去几年，世界各国一直在降息，以
试图贬值本国货币，以重新获得竞争性价格优势并防止通货紧缩。
但问题是，这种规模最终需要重新平衡，才能使社会恢复均衡。 当一个国家印钞时，另一个国家必须效仿，否则将承受经济衰退的后果。
在过去的几个月里，世界各国都在尝试这种再平衡行动。
上周，捷克国家银行开始干预货币市场，通过出售本国货币来削弱捷克克朗，目标是降低汇率，作为其避免通货紧缩斗争的一部分。结果，捷克克朗兑欧元下跌超过4%。
但此后不久，欧洲央行将基准利率下调了25个基点，降至创纪录的0.25%，原因是担心通货紧缩（通货膨胀放缓）。再降一次，资金将免费贷出。
秘鲁央行也于11月4日加入了降息行列，这是四年来的首次，原因是出口增长缓慢；再次，这是由于其货币相对于其出口国而言汇率较高。
尽管新西兰就业增长大幅增加，但其央行推迟了预期的加息，而澳大利亚储备银行主席表示，其货币被高估，可能也被迫降息。
与此同时，日本已经一直在降息并印制比任何其他国家都多的货币（相对于GDP而言），但仍在努力实现其2%的通货膨胀目标。
随着全球利率保持在历史低位，将会有更多的借贷发生，进一步将每个社会卷入央行货币体系。
虽然一个国家可以征收进口关税、实施资本管制和其他技术来打货币战争，但最“被容忍”的行为是印钞和通货膨胀。
归根结底，随着各国通过直接货币操纵争夺更便宜的货币，这对所有央行来说都是好兆头。
通货膨胀与股票
正如我之前多次提到的，如果你担心通货膨胀，投资股票不应该让你夜不能寐：
“通货膨胀对你投资组合的影响取决于你持有的证券类型。如果你只投资股票，担心通货膨胀不应该让你夜不能寐。从长远来看，公司的收入和盈利应该与通货膨胀同步增长。我认为我们已经在市场上看到了这一点。随着货币供应量的增加，其他所有商品的价格也随之上涨——包括股票。”
事实上，你应该拥抱它。
全球增长最快的证券交易所
由于政府大规模支出和货币管制，委内瑞拉的通货膨胀率现已飙升至50%以上。
另一方面，他们的股市今年上涨了392%以上，过去52周上涨了505%以上。
股票在通货膨胀时期通常表现非常好，因为更高的价格通常会导致更高的市盈率（PE）。
美联储告诉我们没有通货膨胀，但股票图表和其他一切都告诉我们并非如此。
以下是自1960年以来标普500指数与其盈利增长的对比图：
股票上涨不仅是因为大量资金投入金融系统，也因为物价上涨。
自2008年以来，包括美国在内的全球经济一直在努力恢复增长；就业岗位流失，许多国家濒临再次陷入衰退的边缘。
然而，企业收入却在飙升？欢迎来到通货膨胀的信号。
下一步
散户投资者开始重返市场（尽管市场处于历史高位）。
我感觉到欧元兑美元可能会回升，并且不惊讶地看到欧洲央行明年会像日本和美国一样采取相同的策略进入市场。
这可能会引发又一轮货币贬值。
下次再见，
Ivan Lo
Equedia 信函
