美联储正自豪地告诉你，通货膨胀正在缓解。
他们正自豪地告诉你，他们的行动正在起作用。
但在幕后，他们对你有着更大的计划。
不幸的是，这些计划并非为了你的最佳利益——特别是如果你还没有富有的话。
今天，我们将向你展示如何为他们的计划做准备。
要理解这一点，你首先必须明白通货膨胀是个谎言。
你看，通货膨胀的下降并非因为自然的供需基本面。
它正在放缓，是因为政府正在秘密实施尼克松式的价格管制——正如我们所预测的那样。
这种干预在幕后让你——纳税人——付出了数万亿美元的代价：
所以，除非他们创造更多的货币，讽刺地导致更多这种所谓的通货膨胀，否则它不会持续太久。
一旦财政资金耗尽，通货膨胀将像70年代末那样再次飙升——只是这次会以更大的力度。
请考虑以下几点。
70年代美国的债务占GDP比重在31-35%之间；今天已达121%。目前国家总债务超过31.4万亿美元，每个公民负债超过9.4万美元，每个纳税人负债超过24.85万美元。
请看：
到2026年的这个时候，这个数字将达到147%，国家债务将超过42万亿美元。
让我来解释一下。
官方通胀数据掩盖了实际货币贬值
这里是关于官方通胀数据的一个简短旁注。
生活成本如此复杂和个人化，以至于试图将其概括化是愚蠢且具有误导性的。
但为了论证，我们姑且将其视为既定事实。
那么，政府是如何将你的生活成本变化总结成一个单一数字的呢？
99%的情况下，你在电视和头条新闻中看到的通胀数字是所谓的“标题通胀”。
它衡量的是消费者物价指数（CPI）与12个月前（即同比）相比的变化——这本质上是具有欺骗性的。
比如说，2020年3月一加仑汽油价格是2美元，2021年3月是2.50美元。那么21年3月的标题通胀率将是25%。但如果20年4月汽油是2.10美元，21年4月是2.60美元，那么21年4月的通胀率将是23.8%。
看到这种算术上的错觉了吗？
通货膨胀据称正在下降，但我们却支付得更多。
这并非唯一的数学欺骗。
当你以百分比形式衡量价格变化时，它们容易出现另一种算术缺陷，称为“基数效应”。
假设你正在比较两个12个月的时期。
一年起始指数值为100，结束时为110——另一个从200跳到220。
根据标题通胀的逻辑，这两个时期都有10%的通胀。
但实际上，后者的价格变化是前者的两倍。
这种效应在当前的通胀爆发中几乎不可见，因为起始点相距不远……然而。
但如果你将今天的通胀与70年代进行比较，你会发现一些令人震惊的事情。
从绝对值来看，这次通胀爆发已经超过了整个1970年代的通胀水平：
如果你问我，这算不上什么降温。
这就像复利，只是方向相反。
它不是以持续更高的速度增加你的财富，而是随着时间的推移，以越来越快的速度摧毁你的财富。
但即使你将这种“基数效应”排除在外，相对的标题通胀也尚未脱离困境。
价格管制
看看标题通胀的关键组成部分以及它们在过去几年中的变化：
请注意，这种降温仅仅是能源价格和核心商品价格缓解的结果，而这些商品几乎都与能源直接相关。
这并非自然发生。
供需之间仍然存在巨大的不匹配。但各国政府已成功动用国家储备和数万亿美元的赤字支出，暂时弥补了这一缺口。
正如我在《认为通胀结束了？再想想吧》一文中写道，欧盟将花费近4000亿美元，在18个月内限制天然气价格：
“上周，欧洲最大的经济体承诺通过一项3750亿美元的财政方案，以度过冬季。仅英国就计划在未来18个月内支出1500亿美元。
从长远来看，这个方案相当于美国1万亿美元的刺激计划。（请记住，这还不包括在新冠疫情救济上花费的数万亿美元。但我们将在另一篇文章中讨论赤字问题。）
所有这些美元将流向何处？
它们将被用于在18个月左右的时间内限制能源价格。”
（正如我刚才向你展示的，他们已经超过了1万亿美元大关，而我们才刚刚开始几个月。）
与此同时，拜登政府正在耗尽国家石油储备，仿佛没有明天一样。
自拜登上任以来，战略石油储备（SPR）已下降了近一半——从6.38亿桶降至3.82亿桶：
这是自1984年以来的最低水平，当时美国在伊朗石油禁运后刚刚开始建立储备。
随着如此多的SPR石油进入市场供应，油价暴跌也就不足为奇了。但这个油罐里的石油是有限的。猜猜当他们不得不重新加满时会发生什么？
那又是价格管制了。
当然，价格操纵目前仅限于能源。但正如我在之前的一封信中所论证的，固定经济中关键投入的价格与“全面”价格冻结并无不同：
“你可以说尼克松的策略是更大的干预，因为它限制了所有商品的价格。但如果你仔细想想，固定能源价格并没有太大区别。
正如我们刚才讨论的，能源是启动每个供应链的基本资源。
因此，如果政府暂时抑制其成本的十倍边际增长，实际上就是给经济中99.9%依赖能源的产品和服务盖上了盖子。”
他们期望会发生什么？
你不需要经济学博士学位就能预测，如果你冻结CPI中最大组成部分的成本，标题通胀就会停滞。他们在宣布能源补贴时我们就知道了。
但如果1970年代初尼克松的价格管制教会了我们什么，那就是监管无法解决供需问题。
短期内，它可以为了政治利益或其他目的限制价格——尼克松就是这么做的。但一旦限制解除，这些价格将简单地重新平衡到“实际货币供应量”。
说到这个……
现金充裕
熊市和科技股的内爆造成了一种错觉，认为经济正在耗尽现金。
但事实是这样吗？
让我们看看确凿的事实。
个人储蓄几乎没有从历史高点下降。美国人的存款仍比新冠疫情前多出4万亿美元：
企业也并非现金短缺：
正如你所注意到的，现金持有量开始缩减，但它们是从历史最高水平下降的。即使在较低的水平上，按照历史标准，资产负债表仍然现金充裕。
总而言之，货币供应量几乎没有从峰值下降：
为什么？
那是因为，尽管进行了所有的货币紧缩，美联储仅售出了其在新冠疫情期间购买的4万多亿美元资产中的3000亿美元：
这意味着，结合数万亿美元的财政方案，经济中仍有约6万亿美元的过剩资金。
还记得量化宽松（QE）有多么过剩吗？在两年内，美联储将其翻了一番——甚至在量化宽松真正有机会逆转之前。而且没有人对此说一句话。
有没有想过为什么在新冠疫情开始后，股市涨得如此之高、如此之快，却跌得更快？这就是原因。
与2008年后的刺激措施不同，这些过剩的美元钞票并没有躺在银行准备金中。相反，它们在经济中四处流动。
看看银行准备金发生了什么：
在新冠疫情刺激后，银行增加了它们的准备金。但这些准备金远不及政府向经济注入的资金量。
这意味着大部分新冠疫情现金变成了“实际”供应。
这很关键。
正如我们之前讨论的，当美联储印钞时，它首先将其存入银行准备金。只有当银行将其贷出时，这些钱才真正进入经济（参见2014年的通讯：《美联储如何影响股市？就是这样。》）。
这就是为什么我们没有看到货币供应量发生太大变化的原因；这些钱一直被藏在金库里。
这次，很多钱都在流通中。随着银行继续将剩余的钱从准备金中取出，货币供应量只会增加。
唯一能抑制人们消费意愿的是失业率的上升。
但目前，就业岗位正在增加，工资也在增长。
“根据劳工统计局最新发布的数据，11月份，全国新增了26.3万个就业岗位。这高于彭博社调查的经济学家预测的20万个就业岗位——这意味着比预期多了一个月的强劲招聘。
11月份的增长对工人来说是个好消息，他们当月也获得了另一次加薪。11月份工资增长保持强劲，平均时薪同比增长5.1%——高于彭博社调查的经济学家预测的4.6%。仅11月份，收入也增长了0.6%，远未出现放缓。”
是的，关于科技公司裁员的传闻很多。但尽管科技在金融市场中拥有不成比例的影响力，其就业岗位在劳动力市场中只占极小一部分。
考虑一下：根据高盛的数据，所有科技工作岗位占——请注意——总就业人数的不到0.3%。
即使在所有科技工作者立即被解雇这种不太可能发生的情况下，失业率也几乎不会波动30个基点。
拥有如此多的过剩现金和看似强劲的就业市场，一旦能源补贴结束，什么能阻止物价上涨呢？
如何将“免费资金”变现
当美联储开始印钞，山姆大叔发放数万亿美元的刺激支票时，人们欣喜若狂。
他们将其视为“免费资金”，并漫不经心地挥霍在毫无价值的迷因股和加密货币上。
因此，大部分资金已从民众手中转移到精英阶层。只需问问FTX背后的那些人就知道了。
但我们警告过你，那笔钱并非免费。那是一笔未来的税收，偿还之日终将到来。
通货膨胀就是那笔税。
虽然那笔钱现在已不在民众手中，但他们仍然拥有债务。
而且他们仍然必须支付那笔税。
这里有一些简单的数学计算。
与新冠疫情前相比，货币供应量增加了约6万亿美元。根据今年的GDP和CPI数据，到目前为止，通货膨胀仅吞噬了1.6万亿美元的购买力。
这意味着经济仍需贬值剩余的4万多亿美元才能达到平衡。
而这，我的朋友们，就是你如何将数万亿美元的鲁莽支出变现的方式。
残酷的真相
通货膨胀是个谎言。而且它是个骗局。
你们都听说过通胀目标制以及我们需要2%的通胀才能实现强大而稳定的经济的共识。
你们都听说过这样一句话：在高通胀时期，如果你把钱存在银行，你就会亏钱。
但让我告诉你真相：通货膨胀不影响富人。
事实上，它是富人赚取更多财富的绝佳工具——特别是如果他们有耐心的话。
让我来解释一下。
假设牛奶的价格从5美元涨到10美元，汽油的价格从每加仑3美元翻倍到每加仑6美元。
你认为这会影响一个银行里有1000万美元，每年收取5%利息（相当于每年50万美元）的人吗？
显然不会。
但它确实影响了中产阶级和下层阶级，以至于他们不得不改变消费习惯。
所以，当然，旨在保护你免受自身伤害的政府和中央银行必须介入并“驯服”通货膨胀。
他们是如何做到的呢？
嗯，他们当然必须提高利率。
那么，假设“他们”将利率提高到10%。
富人，银行里有1000万美元，现在每年什么都不做就能赚100万美元（远不止这些，因为总有更好的金融工具能跑赢美联储的利率）。
但中产阶级和下层阶级（特别是年轻一代）现在将遭受更多痛苦，因为为了对抗通货膨胀，中央银行刚刚提高了生活成本中最昂贵的部分：住房的价格。
尤其是在加拿大，平均抵押贷款期限为5年或更短。
通过《环球邮报》：
“根据加拿大银行的数据，自疫情开始以来，已发放了约67万笔浮动利率抵押贷款。自2021年中期以来，浮动利率抵押贷款占所有抵押贷款的约50%，而疫情前几年的平均水平为20%。”
换句话说，在未来几年，对于大部分房主来说，住房价格将上涨（他们会将尽可能多的成本转嫁给租房者）。
“底线是，一些加拿大人的抵押贷款成本已经增加，并且随着时间的推移，其他人的抵押贷款成本也可能增加，使房屋所有权变得更加昂贵。”罗杰斯女士说。”
但这还不是全部。
到明年年中，加拿大高达65%的浮动利率抵押贷款将触及触发点。
“最常见的浮动利率产品具有固定的每月还款额。每次加息，借款人每月还款额中用于支付利息的部分就越多。然而，当每月还款额不再覆盖任何本金时，借款人就达到了所谓的触发利率，他们的每月还款额就会上升。在某些情况下，贷款人允许借款人将利息转嫁到本金上，这会增加抵押贷款的规模。
根据加拿大银行周二发布的一份新研究报告的估计，这些浮动利率抵押贷款持有人中，有50%已经达到了他们的触发利率。随着中央银行继续提高利率以遏制通货膨胀，到明年年中，这一比例将上升到65%。
这还只是加拿大浮动利率抵押贷款的情况。
那些锁定抵押贷款利率并在几年后需要续期的人呢？如果利率上升到10%，一个以5%的5年期利率锁定抵押贷款的人还能负担得起同样的抵押贷款吗？
时间会证明一切。
那么，如果你是富人，你应该怎么做？
保持耐心，在房地产下跌时购买硬资产——就像利率上升时总是发生的那样。
如果你不富有，你应该怎么做？
储蓄。这对于年轻一代尤其如此（请把这个传给你的孩子）。
不要被诱惑去消费。如果需要，和你的父母住在一起。你买不起的那个百万美元公寓，在未来几年可能会因为利率上涨而再跌10%、20%甚至30%（\
对于加拿大的首次购房者来说，首付需要5%-10%。
所以，如果你在未来3-5年内节省5万到10万美元，你就有资格购买那个价值100万美元的公寓。而且由于房价会随着利率上升而下跌，你甚至可能以更低的价格买到同样的公寓。
省下一美元就是赚了一美元。
如果房地产价格下跌30%，这就好比你只用5万美元（首付）就赚了30万美元（公寓价格下跌），仅仅是因为有耐心。
如果你认为30%是大幅下跌，那么加拿大已经预计将从峰值下跌近20%。
通过《金融邮报》：
“路透社对市场专家的调查显示，一度炽热的加拿大房价预计将从峰值下跌总计17.5%，大约是2008-09年金融危机期间跌幅的两倍，目前经济放缓已全面展开。”
如果你能给孩子一份圣诞礼物，我希望是这个：不要相信政府，也不要相信管理政府的中央银行。
圣诞快乐，新年快乐！
寻求真相，做好准备，
Carlisle Kane
