当主要银行能够交易并参与商品市场时，它们的影响力可能导致价格无法反映真实的供需基本面。
上周，这种利益冲突终于受到了联邦政府的审查。
商品期货交易委员会 (CFTC) 现已迈出第一步，开始审查由 Goldman Sachs、Glencore Xstrata、Noble Group 等公司控制并用于储存大量铝的仓库运营情况。
据称，该操作抬高了铝的价格，最终使消费者损失了数十亿美元。
有关此主题的更深入报道，请阅读文章：
HOW GOLDMAN SACHS AND OTHER BIG BANKS MANIPULATE THE COMMODITIES MARKET
委员会现已告知这些公司保留与这些业务相关的内部文件和电子邮件。
这紧随上周二的参议院听证会之后，该听证会题为“审查金融控股公司：银行是否应控制发电厂、仓库和炼油厂？”
预计该小组将重点关注银行如何利用放松的联邦监管，购买用于储存基本商品并将其交付给消费者的仓库、管道、油轮及其他基础设施。
主要问题不是银行是否应该控制商品的储存和运输，而是此类活动是否可能对国家的金融体系构成风险。
答案很简单：是的。
为什么？
因为大银行对商品的控制使它们有能力影响制造商和最终消费者支付的价格。虽然没有明确的价格操纵证据，但最近的调查已经促使 JP Morgan 在为时过晚之前采取行动。
在过去的几个月里，我谈到了 JP Morgan 金库中黄金的急剧下降。随着近期大银行在商品仓储市场寡头垄断受到审查的头条新闻，这似乎足以让 JP Morgan 摆脱其实物商品业务：
来自 JP Morgan：
“J.P. Morgan 将探索其实物商品业务的战略替代方案
纽约，2013年7月26日 – JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) 今日宣布，已完成内部审查，并正在为其实物商品业务寻求战略替代方案，包括其剩余的商品资产持有量和实物交易业务。
为实现价值最大化，该公司将随着时间推移探索一系列方案，包括但不限于：出售、分拆或战略合作其实物商品业务。在此过程中，该公司将继续将其实物商品业务作为持续经营实体运营，并全力支持正在进行的客户活动。
J.P. Morgan 近年来建立了领先的商品特许经营业务，实现了顶级的收入排名。该业务在 Greenwich Associates 的年度客户调查中一直被评为顶级客户业务，并最近被 Energy Risk magazine 评为年度衍生品公司。
内部审查结束后，J.P. Morgan 也重申，将继续全面致力于其在商品市场的传统银行活动，包括金融衍生品和贵金属的保管和交易。该公司将继续提供做市服务、提供流动性，并为多年来一直依赖 J.P. Morgan 全球风险管理专业知识的全球公司和机构提供咨询服务。”
看来 JP Morgan 想趁现在还能脱身时，摆脱其业务。
毕竟，在2008年金融危机后收购 Bear Stearns 的问题后，它一直深陷其他银行的法律纠纷中。
也许这次它可以在面临更多联邦调查之前，出售其实物商品业务。
预期展望
短期内我将对贱金属价格（尤其是铝）保持警惕——特别是如果银行开始抛售其实物库存——但贵金属看起来依然坚如磐石。
几周前，我提到黄金市场即将迎来转机。这一点已通过黄金市场近期的上涨趋势和强势表现得到证实。黄金矿商和黄金股终于出现了上涨成交量，这预示着希望。
夏天还剩一个月，我相信黄金很快就会突破1400美元/盎司。如果你也这么认为，那么强劲的贵金属股票，包括我们 Equedia portfolio 中的所有股票，可能会在短期内显示出一些收益，并有望在现在到年底之间走高。
如果黄金能突破1400美元并保持在该水平之上，许多优质黄金股可能不会停留太久——尤其是在夏天之后。
假期很美好，但请密切关注市场并寻找投资机会。
下周再见，
Ivan Lo
